Ostin uutena 200kpl:ta Silicomia (SILC) @ $13,55.
Tämä on puhdas asset play. Tupakantumppi!
Israelriski ja huono sykli tällä hetkellä. Menneinä vuosina on kasaantunut varastoa ja tämän sulatteluun menee aikaa reilusti. Kuitenkin downside omasta mielestä rajallinen ellei Israelriski heitä jonkun kierrepallon tai olisi jotain vilunkipeliä.
Silicom bisnes lyhyesti:
a leading provider of high-performance networking and data infrastructure solutions
Toimari tänään ilmestyneessä kvartaali rapsassa:
“As we pursue these opportunities, we continue with the strict discipline,
focus and control that has enabled us to remain cash positive throughout this challenging period. We
have ‘right-sized’ our workforce, continue to optimize our inventory, and currently hold $78 million in cash. These assets, coupled with our superb products, a bursting pipeline of opportunities and the
industry’s best minds, are the raw materials that we will utilize to rebuild Silicom and to achieve our
full potential.”
78miljoonaa dollaria käteistä. Toivotaan ettei tuossa ole virhettä vaan käteinen olisi kasvanut viimeisen kuukauden aikana.
Taseesta katsottuna kesäkuun lopussa käteistä $60,7m, marketable securities $8,6m, saatavia vajaa $20m, varastoa $44,6m.
Velkaa on hyvin maltillisesti. Total liabilities alle $20m.
Osakkeiden määrä on tippunut vuodessa noin 10%.
Johto ostaa aggressiivisesti törkeän halpoja osakkeita kassalla pois.
“During the first half of the year, the Company repurchased approximately 410,000 of its ordinary
shares at an investment of approximately $6.6 million. This was in line with the Strategic Plan, which calls for the acquisition in total of 1.6 million shares. The timing and actual number of shares
repurchased in the future will depend upon a variety of factors, including share market price and
general business and market conditions.”
Osakkeita on ollut keskimäärin viimeisen kolmen kuukauden aikana 6 079 000kpl:ta. Koska määrä kokoajan supistuu niin oletan, että nykyinen määrä on tuon alle. Sanotaan nyt 6 050 000…Tuon määrän kun kertoo ostohinnalla 13,55, saadaan markkina-arvoksi $82m. Kun meillä on jo käteistä $78m ja velatkin lähimmäkseen ostovelkoja niin voisin sanoa, että yritysarvoksi jää $4m. Jos toimari on sekoillut kassan määrän kanssa niin nuo muut assetit on tukemassa.
Silicom teki huippuvuotena 2022 $18,31m nettotuloksen. Tästä varmasti iso osa oli asiakkaiden varastonkasvatusta jota nyt puretaan. Tuo voitollinen vuosi ei ollut mikään suonenveto, sillä myös 2019-2021 olivat voitollisia tuoden yhteensä noin $25m.
Helppo nähdä että tässä on törkeän halvasti hinnoiteltu osake. Käytännössä sen saa kassan hinnalla ja megasuuren tuotevaraston, tehtaan & koneet+ bisneksen voi vaikka tuikata tuleen ja silti pitäisi saada omat pois.
