Tuli äsken lisättyä Gofore salkun toiseksi suurimmaksi omistukseksi n. 8% → 12%. Joku voisi sanoa sen olevan lievässä ylipainossa.
Tässä parin vuoden karhumarkkinan aikana on tullut paljon läähättyä “räkähalpojen” osakkeiden perään ja kytättyä niitten valumista. Jotenkin ne halvemmat kertoimet aina vetää kiinnostusta puoleensa, vaikka pitäisi enemmän keskittyä laadukkaisiin yhtiöihin. Näiden laadukkaiden yhtiöiden krooninen ongelma vaan tuppaa olemaan, että niitä ei hinnoitella P/E 8 (pl. Harvia 13 eurossa).
Gofore on nyt oikaistuna EV/EBIT~12. Viimeisen viiden vuoden ROE/ROI on keskimäärin 19%. Henkisesti olen varautunut siihen, että yhtiön loistavat marginaalit heikkenevät hieman yhtiön koon kasvaessa. Tämän myötä ROE/ROI voi myös laskea. Toisaalta yhtiön arvostus ei ota epäorgaanista kasvun optiota huomioon, mistä yhtiöllä on historiassa hyvä track. Yhtiön johdon puheet yritysostoista webcastissa sisältävät myös mielestäni semmoista Buffettmaista viisautta ja nöyryyttä: Renkaanpotkijoita ja tarjouksia satelee, mutta poimitaan ne rusinat sieltä pullasta. Ei näillä vuosilla ja tällä trackillä jakseta enää osteta kasvua kasvun takia, vaan kyllä täällä hommat hoidetaan ammattimaisesti.
Jos yhtiö pystyy kasvamaan markkinan mukana n. 5% vuodessa, niin pidemmällä aikavälillä tuotto on minimaalinen, mutta uskon silti sen olevan positiivinen. Riskit ovat vähissä pl. marginaalin kehitys. Kaikki kasvu tämän 5%:n päälle pitäisi olla plussaa.
Kun sykli kääntyy, niin kelluu pesuveden mukana.
Kun sykli kääntyy, niin laadukkaat yhtiöt lähtevät lentoon pesuvedestä.
Myynti: Bokusgruppen, 500kpl @ 39.40 sek. Ruotsalainen kirjakauppa.
Myynti: Be Semiconductor, 5kpl @ 160,10 e. Hollantilainen puolijohdefirma.
Myynti: TietoEvry, 15kpl @ 21.96 e.
Myynti: Puuilo, 45kpl @ 9.38 e
Osto: United Bankers, 15 kpl @ 14.80 e
Osto: Wulff-Yhtiöt, 15kpl @ 2.34 e
Tiistai:
Osto: Wulff-Yhtiöt, 15kpl @ 2.42 e
Myynti: Mandatum, 30kpl @ 3.99 e
Osto: Lapwall, 15kpl @ 3.13 e
Osto: Taaleri, 15kpl @ 10.04e
Keskiviikko:
Osto: Bokusgruppen, 210kpl @ 39.00 sek. Ruotsalainen kirjakauppa.
Osto: Softronic, 420kpl @ 22.85 sek. Ruotsalainen it-konsulttitalo.
Osto: Stellantis, 30kpl @ 23.42 e. Rakentaa autoja, kuten Pösöjä yms.
Osto: Tubos Reunid, 900kpl @ 0.75 e. Espanjalainen metalliputkien rakentaja.
Erityisesti tuota Tubosta olen halunnut ostaa jo pidempään. Käänne parempaan on tapahtunut, P/E-suhde 1,35 ja EPS 0,55 kuulostaa minusta ihan hyvältä. 28 päivä tulee tulosjulkistus, joten jännittävä nähdä, mihin suuntaan lähdetään.
Myin Reveniot puuhasalkusta. Reveniot oli enää päälle parin prosentin painolla salkusta.
Osakkeen nykyinen taso tuntuu oikealta, mutta mielenkiintoni yhtiöön on laskenut vuosien varrella ja kertaillessani muistiinpanoja, yhtiön sekä Inderesin materiaaleja aiemmin tällä viikolla Revestä tuntui opiskelu pakotetulta. Kuitenkin mielenkiinto ja uuden oppimisen mielekkyys ovat minulle tärkeitä kriteerejä: onhan tämä “intellectual propertyn” kasaaminen ollut syy miksi olen käsittääkseni päässyt aikoinaan Inderesille töihinkin.
Joka tapauksessa, tämä myynti päättää pitkän reveniollisen jakson salkussa. Yhtiön omistus oli menestys, mutta myös hukattu mahdollisuus. Bullerovuosina veivailin osakkeita ulos paniikissa tämän tästä. Olisi ollut parempi olla tekemättä mitään ja istua käsien päällä, paitsi tuo yksi kevennys onnistui kyllä täysin nappiin.
Pandemianpaniikin lisäilyt eivät lopulta olleet kovin tuottoisia myöskään.
Tämä viimeinen satsi lähtikin noin 80 % tuotolla, kun joukossa oli 2016 ostettuja lappuja +200 % tuotolla ja noita pandemiapaniikin ostoja surkealla +10-20 % tuotolla. Onhan tässä vierinyt kuitenkin nelisen vuotta.
Revenion arvostus on kaksijakoinen. Yhtiöllä on kasvulatua edessään, mutta en ole oikein osannut hahmottaa miten lopulta softa/tekoälyratkaisut vaikuttavat Revenioon. Tonometreissä raukeaa patentteja. Toisaalta yhtiöllä on ollut tapana osua kultakimpaleisiin vahingossa. Jos tulevat yritysostot ovat yhtä hyviä kuin Centervue, onnittelen kyytiin jääviä omistajia. Osakkeen nykyhintaan on kuitenkin ladattu odotus kasvun jatkumisesta kohtuullisen ripeänä. Reveniossa on käsittääkseni hyvä pääomistaja nykyään, mutta johdon ja hallituksen viime päivien myynnitkin pistää miettimään.
Rohmusin syksyllä osakkeita sellaisella ruokahalulla, että poikkeuksellisesti puuhasalkun käteinen meni puolivahingossa miinukselle. Revenion ja aiempien Harvia-myyntien jälkeen kassa alkaa taas lähestyä nollaa. Yleensä minulla on aina käteistä salkussa kuitenkin.
Tankattu reilulla kädellä vanhaa tuttua, eli Smart Eyeta, yhteensä 1400kpl tuosta 69-70SEK kohdilta. Tulos osui odotuksiin ja kannattavuuskäänne etenee - lisäksi tultiin sulkemaan tuo aiemmista design win -ilmoituksista syntynyt gappi (69SEK päällä), joten myös teknisesti latu olisi auki. Viimeisinä perusteina vielä vahvistuva kruunu ja muutenkin aliarvostettu Ruotsin kasvusektori, jotka voisivat houkutella mukaan myös isompia pelureita.
Edit: ja heti viestin jälkeen tehtiin myös 15min trend change, eli tuntitason pohjat löytyivät gapin pohjalta.
Lisäys Omda, putoava puukko. Arr kasvaa ~10% per vuosi. Ebit pitäisi kasvaa mukana tai nopeammin. Velka painaa niskassa, mutta jos Sverre ja Einar ei nyt hötkyilisi ja pitäisivät yritysostohousut kaapissa niin vahvan fcfn pitäisi tasoittaa tilannetta tästä vuodesta alkaen.
Lisäykset Intrumia parissa palassa @ 35,8X SEK kuulemma jonkin tavoitehinnan laskuun. Olen ollut havaitsevinani bondien orastavaa nousua, mutta sen verran muhkea positio että saattaa voimistaa signaalin tulkintaa.
E: Taisikin olla mainittu tavoitehinnan lasku tiedossa jo viimeistään aamupäivällä, mutta tulipa taas sohittua sokkona.
Capmanin lisäys 505 kpl hinnalla 1,968. Toimari ja johtoryhmä ostanut viime viikolla. Keskihintaa alemmas kun aiemmat oli ostettu ennen viime syksyn “romahdusta”.
Rahapodissa sanottiin joskus jotenkin näin että kaikki jotka pelaa ost tilillä on tai tulee häviämään rahansa. Eli ost lisää tecnotree ja optomedia. Nyt keskihinnat 0.36€ ja 5.54€ Se mikä töistä tulee se nappia painamalla menee.
Mandatumia (3,975) lisää ja Raisiota (1,892) avaus.
Mandatumista vakaata osinkovirtaa ja Raisiossa tulevien vuosien EPS pyörinee 0,12-0,15 euron tuntumassa. Vahva kassa, investointeja tehty ja vakaata osinkoa luvassa. Alhainen arvostus ja uudet Elovenan aluevaltaukset plussaa. Lisäksi yhtiön johtoon ja analyytikko-Pauliin luottoa löytyy.
Myyty tästä satsista tuo “ylimääräinen” 400kpl @ 74SEK. Nopeat voitot taskuun ja jätetään OST:lle käteistä myös lopulle ostolistalle (Zaptec, I’m watching you ).
Ostettu Palo Alto Networksia 30 kpl. Olen kytännyt tätä huippuosaketta todella pitkään ja tämän päivän syväkyykkäyksen jälkeen lopultakin sain osakkeen salkkuuni
Reveniot myyty pois @26,62 €. En mielelläni myy mitään (viime vuoden saldo: 1 myynti), mutta nyt katsoin, että perusteita kertyi sen verran vankasti, jotta myyntiratkaisu oli lopulta ainoa vaihtoehto.
Patenttisuojia on raukeamassa.
Revenion arvostus on kroonisesti korkea, vaikka kasvu on hiipunut.
Määritän omat ostotasot osakkeille ja Reveniossa ollaan toooodella kaukana määrittämästäni hyväksyttävästä ostotasosta.
Sisäpiiri myy laajalla rintamalla.
Höyläsin näistä koronan aikaisista ostoista -21 kuplassa suurimman osan pois ja paino salkussa oli enää 0,8%.
Revenio tuotti minulle 86%. Onnittelen itseäni jo tässä vaiheessa tästä aamuisesta myynnistäni, kun huomasin nyt ketjua selatessani, että myös @Verneri_Pulkkinen oli päätynyt samaan ratkaisuu.
kelluu pesuveden mukana.
).