Halusin palata tähän asiaan vielä uudestaan. Kuten mainittu, niin Outokummulla ja SSAB:lla on samanlaisia positiivisia ja negatiivisia (valtio-omistus, syklisyys, bulkki, raskas tase, kova kilpailu, paljon energiankulutusta, paljon päästöjä) ominaisuuksia sijoituskohteena. SSAB tulee seurailtua sivusilmällä, mutta kehutaan nyt Outokummun potentiaalia, kun ollaan yritysarvolla mitattuna melkein ATL
Teräksen kysyntä on historiallisesti kasvanut. Jatkosta en tiedä, mutta ei tuo kasvuvauhti enää huimaa päätä.
Ruostumattoman teräksen markkina taas:
Ruostumattoman teräksen markkinoilla on ollut keskimäärin nihkeää jo pitkään, kun Aasiassa on ylikapasiteettia. Mutta kysynnän odotetaan kasvavan voimakkaasti yli ajan! Jos ja kun kysyntä kasvaa, niin markkina tervehtyy kyllä.
Nämä ovat vähän käsienheiluttelua.
Outokummulla on Euroopassa skaalaa, OK tuotanto, toimitusketju (scrap hankinta ja käyttö tuotantoon), sähköä on saatavilla ja vieläpä semiedullisesti. Näistä lähtökohdista pitäisi pystyä tuottamaan paljon ja aika halvalla, kunhan kysyntä olisi kunnossa.
Amerikassa on toinen tukijalka, mikä tasaa riskiä ja päästään hyötymään jos alueet etenevät eri tahtiin (kuten nyt). Tämä on varsinkin Trumpin kaudella positiivinen optio; voidaan päästä hyötymään tuontitulleista
Ferrokromista puhutaan jossain määrin vähän. Tällä on iso strateginen arvo ja toiminnalla pitäisi olla iso taloudellinen vipuvarsi ja potentiaalinen hyöty. Ferrokromi toimii kolmantena taloudellisena tukijalkana, mutta tässä on potentiaalia voida hyödyntää sitä suoraan taloduellisesti vielä paremmin tai arvottaa sitä Outokummun arvossa enemmän.
Alan pienimmät päästöt ovat lähinnä positiivinen optio tällä hetkellä. Circle Green myydään joillekin asiakkaille premium-hinnoittelulla ja hiilitullit saattavat sataa Outokummun tulokseen. Näistä ei juuri ole päästy hyötymään, mutta positiivinen optio jos niitä voitaisiin rahastaa tehokkaammin tai nostaisi Outokummun arvoa joidenkin sijoittajien silmään.
Hyvin karkeasti hahmotellen oma sijoitusteesi Outokummun kanssa nojaa siihen, että kysyntä yli ajan kasvaa. Tällä hetkellä markkinalla on ylikapasiteettia, mutta kysynnän kasvaessa tarjontaa ei tule nopeasti ja helposti. En nyt missään nimessä odota, että 2022 olosuhteet palaavat.
Tällä hetkellä Outokummun osake on lyöty pohjiin. Tulos on tappiolla ja sijoittajat joko uskovat, ettei tulos enää ikinä nouse, tai sitten ajattelevat vain että kaikki minulle heti. Miksi sijoittaa tappiolliseen Outokumpuun, jos Nvidia ja Tesla nousevat 50 % joka vuosi
Outokummun markkina-arvo ja yritysarvo pyörivät tuolla 1-1,5 miljardin välissä. ERITTÄIN hyvänä vuonna tehtiin vuodessa tulosta yli miljardi. Hyvänä vuonna tehtiin tulosta yli puoli miljardia.