On tämä hämmentävä yhtiö tämä Panostaja. Markkina-arvo pörssissä on juuri nyt noin 20 MEUR ja Q1 lopussa nettokassa oli 15,6 MEUR (ml. lainasaatavat, ei siis pelkkää kassaa). Kyseessä on kenties aneemisin tarjolla oleva OMXH:n pörssiyhtiö tällä(kin) hetkellä. Ketään ei tunnu kiinnostavan. Toisaalta, kasvollinen (seuraavan polven) omistajasukukaan ei ole osoittanut olevansa mitään Härmän Wallenbergejä, vaan viime vuosikymmenen track record on ollut vähintäänkin masentava.
Mitä tästä voisi vielä siis tulla, vai tuleeko tästä enää mitään? Kirjaan alle subjektiiviset plussat ja miinukset Q2 -julkistuksen alla. Aloitetaan jälkimmäisellä listauksella, koska se on helpompaa.
Miinukset:
- Pääomasijoitusyhtiö, joka ei kykene sijoittamaan pääomiaan. Panostaja ei ole tehnyt uusia sijoituksia 2020-luvulla. Hankevirta on tosin ollut Q-raportista toiseen vallan mainio ja pitänyt palkkajohdon kiireellisenä /s
- Panostajan “kruununjalokivi” on karrikoiden sanottuna mainospainaminen eli Grano, joka toimii hiipuvalla toimialalla ja on osoittanut olevansa jatkuvassa yt-kierteessä. Viimeisimmät yt:t päättyivät tammikuussa ja siitä kirjattiin tappiota -0,8 MEUR Q1:lle! Tämä vuonna 2008 ostettu painotalo kilkkeineen (Kopijyvä jne.) voi olla vaikea myydä eteenpäin. Nykyinen Panostajan tj. taisi olla tämän sijoituksen alkuunpanija silloisessa roolissaan.
- Yritysostomarkkina on ollut keskimääräistä hiljaisempaa viimeiset haastavat vuodet. Siitäkin huolimatta markkina ei ole ollut kuitenkaan kuollut, vaan kauppoja on tehty, varsinkin sijoitusyhtiöt ovat näihin osallistuneet. Panostaja on jäänyt kuitenkin telineisiin. Onko vahinko vai missä on ongelma? Osakesijoittajaa kiinnostanee, miksi juuri Panostaja on katsonut yritysostomarkkinan olevan näin rikki, että mitään ei ole kannattanut ostaa omalla likvidillä kassalla tällaisen korkeamman lainakoron aikana?
- Yhtiön sijoitusvarallisuus ei tuota riittävästi, vaan Panostajan kulut syövät liikevoitot ja ovat isommat, kuin sijoitetut yhtiöt tuottavat. Hallinto on liian suuri tässä kokoluokassa ja osakkeenomistajille ei ole jäänyt jaettavaa. Kassa kutistuu.
Plussat:
- Tämän alemmaksi ei voi päästä. Panostajasta riippumatta esim. CoreHW tai Oscar Software voivat kasvaa ja olla Panostajalle potentiaalisia kultamunia. Näille ei Panostajan markkina-arvoon suhteutettuna anneta juuri mitään arvoa. Löytyykö piensijoittajalle siis piiloarvoa? Esimerkiksi CoreHW on kuitenkin oman nichen huippuosaaja, joten sillä voi olla potentiaalia merkittäväänkin kv. kasvuun.
- Voisiko joku olla kiinnostunut mainospainamisesta? Jos Grano myytäisiin, niin siitä saaduilla varoilla voitaisiin jakaa mojova osinko pitkästä aikaan tai ehkä saataisiin muskeleita siihen vihdoinkin tapahtuvaan uuteen yritysostoon, mikä ehkä tuottaisi vihdoinkin arvoa osakkeenomistajille vastoin menneen vuosikymmenen arvon tuhoamista.
) olen omalla panoksella isostikin Panostajan omistajana, lähinnä Corehw:n potentiaalin innoittamana, niin jatkossakin tullee kriittisiä kysymyksiä ja ihmettelyjä.