Pilkun viilausta, mutta voiko sanoa, että Partnera on Oulun lahja Helsingin pörssille, kun se ei ole listattuna pörssiin vaan säännellylle markkinalle (First North)?
Tommi ja Frans-Mikael tekivät uudella konseptilla videon, jossa käyvät läpi Partneran tuoreen laajan raportin.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:56 Partneran historia
04:05 Foamit Group -tytäryhtiön liiketoiminta
10:15 Strategia ja taloudelliset tavoitteet
18:00 Vaahtolasimarkkina
22:13 Taloudellinen tilanne
24:04 Analyytikon ennusteet
25:57 Arvonmääritys, arvostus ja suositus
Uudesta videokonseptista otetaan mielellään palautetta vastaan - hyvää sekä huonoa ja muita kehitysideoita.
3 tykkäystä
Onko olemassa mitään skenaariota, missä EcoUp voisi siirtyä Pertneralle tai jonkin näköinen fuusio?
Synergioita voisi ehkä saada myynnissä, logistiikassa, varastoinnissa ja markkinoinnissa.
Raaka-aineet taas taitavat tulla hyvinkin eri lähteistä. Olen ymmärtänyt, että Foamit saa paljon raaka-ainetta kuluttajapakkauksista (Rinki kierrätys), autokorjaamoilta jonkinverran myös. Ehkä rakennusten purkutyömaiden ikkunalaseja. EcoUp taas saa rakennustyömailta ylijäämäeristeitä, eli raaka-aineet tulevat rakennusten eri elinkaaren vaiheissa. Loppukohde taitaa myös painottua Foamitilla infraan kun Ekovillalla taas talonrakennukseen, vaikka vaahtolasia käytetäänkin myös talojen rakennustyömailla. EcoUpilla on käsittääkseni myös ainakin ollut teknologiaa, jota on pitänyt lisensoida, kun taas Foamit Groupilla ei ole uniikkia teknologiaa / valmistusprosessia.
Jos Partnera haluaa muuttua puhtaasti Foamit Groupiksi ja keskittyä nimenomaan vaahtolasiin ei tässä olisi järkeä. Jos Partnera taas haluaa olla ylipäänsä rakennusmateriaalivalmistaja, vielä kiertotalouskulmalla, yhdistymisessä voisi olla ideaa. Vai voisiko? En tiedä olisiko tämä sijoittajien kannalta optimaalisin vaihtoehto, mutta jos Partnerasta tosiaan oltaisiin rakentamassa kiertotaloudesta hyötyvää rakennusmateriaalien valmistajaa voisi tässä kenties olla ideaa.
Tosin molemmat vaativat paljon investointeja, joten rahat olisi yhdistyessä jaettava molemmille tai käytettävä kaikki resurssit toiseen unohtaen toinen. Tällöin toinen jäisi näivettymään toisen kustannuksella. Toisaalta yhdistyminen toisi sitä lisäkokoa ja isommat muskelit.
Joku minua viisaampi voisi sanoa, kuinka mahdollinen tällainen skenaario on.
3 tykkäystä
Tässä on Tommilta uusi yhtiöraportti Partnerasta tuoreimman tiedotteen jälkeen. 
Partnera tiedotti eilen ostaneensa konsernin ainoan operatiivisen tytäryhtiönsä, Foamit Groupin, vähemmistöosuudet itselleen. Järjestelyn myötä Partnera omistaa Foamit Groupin täysin. Kauppahinta oli lähellä vähemmistöosuudelle arviomaamme arvoa, minkä myötä järjestelyn vaikutus Partnera-konsernin arvoon jäi mielestämme vähäiseksi. Lisäsimme omistusjärjestelyn vaikutuksen ennusteisiimme, mutta muita ennustemuutoksia emme tehneet. Toistamme 0,85 euron tavoitehintamme ja Vähennä-suosituksemme. Hiljattain julkaisemamme Partneran laaja-raportti on etenkin Foamit Groupin osalta ajantasainen ja vapaasti luettavissa täältä.
1 tykkäys
Ihan hyvää pohdintaa. Itse en ole pitänyt tätä todennäköisenä skenaariona, mutta ohessa hieman ajatuksia, jotka ovat mielestäni fuusiota vastaan
Fuusion todennäköisyyttä laskevia tekijöitä:
- Partneran strategia keskittyy nimenomaan Foamit Groupiin ja vaahtolasiin sekä tämän liiketoiminnan kasvattamiseen. Tämä on kuitenkin melko kaukana EcoUpin liiketoiminnasta, vaikka molempien tuotteet liittyvätkin eristämiseen.
- Partneran strategiassa on mainittu yritysostot, mutta myös vaahtolasiliiketoiminnan laajentaminen uusille markkinoille. Näin ajattelen, että yrityskaupat kohdistuisivat etunenässä uusille maantieteellisille alueille
- Partneran strategiassa sijoitusyhtiömuotoinen toiminta tuntuu olevan jäämässä pienempään rooliin, minkä myötä hyppy täysin uudenlaisiin tuotteisiin tuntuu epätodennäköiseltä
- EcoUp divestoi hiljattain Uudenmaan Imupalvelun, joka on toisinaan käsittääkseni puhaltanut vaahtolasia eristekohteisiin, minkä myötä synergiat olisivat aiempaa vaisummat
Suurin puoltava tekijä mielestäni on Partneran pääomistajan Oulun kaupungin todennäköiset irtaantumispyrkimykset Partnera-omistuksestaan, minkä myötä todennäköisesti erilaisia vaihtoehtoja puntaroidaan laajasti. Fuusio ei toisaalta tätäkään ’ongelmaa’ ratkaisisi, sillä Oulun kaupunki lähtökohtaisesti saisi omistukseensa yhdistyneen yhtiön osakkeet. EcoUpilla puolestaan ei ole taseessa tulivoimaa Partneran Foamit Groupin ostamiseen, vaikka ostohaluja olisikin. Yhteenvetona pitäisin fuusiota varsin epätodennäköisenä.
3 tykkäystä