Tällä hetkellä edulllisen yrityskaupan tekeminen lienee mahdotonta. Varmasti ovat punnineet vaihtoehtoa, jossa ryhdytään pystyttämään yritystä USA:ssa nollasta. Ei ole halpaa sekään.
Ja niin kauan, kuin pääsevät tavoitteisiin, niin mukana on hyvä olla. Kurssin alkureaktion mukaan muillakin samoja ajatuksia.
Tulospohjaisesti yritysosto on kallis, mutta ajattelen tuota hankintaa siitä näkökulmasta, että saadaan suoraan tuhansia alan ammattilaisia asiakkaiksi omalle platformille.
Hyvältä näyttää kasvuluvut, jopa erinomaisilta! Ehkä kuukausi sitten olisin näillä luvuilla tehnyt positioon lisäilyjäkin, mutta markkinatilannne (inflaatio + koronnostot) toppuuttelee sen verta että jää nyt väliin. En toki ole myymässäkään, antaa junan puksuttaa.
Erik Penser päivitys target edelleen 83-85 SEK
PHYSITRACK20220127.pdf (2,5 Mt)
Google Translate tiivistelmästä:
Good growth Physitrack reported sales of EUR 2.4m (0.9m) during Q4’21, which corresponds to growth of 165% y / y. Pro forma growth amounted to approximately 47%. Adjusted EBITDA amounted to EUR 0.8m (0.4m) and corresponds to a margin of 32% (41%). The lower margin compared with the previous year is explained by previous acquisitions. Recurring income amounted to 71% of total income. The churn was 1.5%, compared to 1.8% in Q3’21.
New acquisition
Physitrack acquires American PTcourses.com, a training site for physiotherapists. The purchase price amounts to USD 1.8m and is financed with own cash. For 2021, the company is expected to report sales of USD 0.6m with an adjusted EBITDA margin of 16%. In the short term, the acquisition leads to a lower margin at group level, but is expected over time to benefit from synergies and approach Physitrack’s target of 40-45% within three years.
Maintains justified value
The company continues to deliver according to plan where the full year ended in line with our estimates. With a new acquisition and new service, the company is broadening its range of services and taking another step to become a comprehensive supplier. The company will also launch a new service in 2022, which enables more sources of income and good opportunities to deliver according to plan. We maintain our justified value of SEK 83-85. Medium risk.
Naapurifoorumin mukaan DnB päivitti myös tavoitteita, nosti targettia 87SEK, aiemmin 85SEK
No jopas on menoa Ruotsin puolella, kunnon laskiaisrieha…
Penser tuossa yllä kalkuloi kuluvalle vuodelle EV/S 6 ja P/E 40. Sen jälkeen kurssi laskenut kympillä ja luvut sitämukaa kaunistuneet. Kasvua ennustivat n 50%.
Jos oli kasvuyhtiöt kalliita puoli vuotta sitten, niin nyt ilmeisesti mennään sitten ihan toiseen laitaan, kunnes huomataan, ettei korot nousseetkaan kymmentä prosenttia.
Samaa tuossa tavailin itsekin, kun salkun sulamista ihmettelin. Ruotsalaiset heräsi näköjään viikon myöhässä Ukrainan tilanteeseen 
Kasvu näköjään pysähtyy kaikissa yrityksissä kuin seinään. Ok, kyllähän korkotaso varmasti nousee, mutta tuskin ihan niin nopeasti ja paljon - Euroopassa ainakaan.
Physitrackin tase on kuitenkin vahva, lainakorkoja ei paljon ole näkyvissä. Inflaatio tuskin puree kovin pahasti liiketoimintaan, ellei sitten palkkakulujen nousun kautta jossain määrin.
Kyllä tässä nyt isompaa markkinahäiriötä hinnoitellaan sisään 
Tulipa ahneuksissaan napattua pieni lisäys, olisi pitänyt vieläkin odotella halvempia hintoja. Pitkään pitoon menossa, joten sopii osto-ohjelmaan. Vielä mahtuisi lisääkin kyytiin, mutta kun tuo vapaan pääoman tilanne…
Sama, otin liian aikaisin. Nyt näköjään kannattaa laittaa pilkkejä pilahinnoilla, kun tulee laitaankaatoja hinnasta välittämättä. Sama juttu esim Genoviksen ja Surgicalin osalta. Eipä näihin korot tai Ukraina vaikuta vähänkään pidemmällä jyvällä. Tai kyllä kait hyvin korkeat korot voisi vaikuttaa mutta ei tässä taida olla mitään realismia suurille koronnostoille.
Toi USA ostos vaikutti kyllä ihan järkevältä:
‘‘PTcourses.com and OTcourses.com is a family and therapist owned company. We were first established in 1996 and served only PTs in a few states. We have since grown to offer courses to PTs and OTs worldwide thanks to our repeat clients of phyical and occupational therapists and their peers.’’
En nopeasti löytänyt lukuja kurssitettujen määrästä mutta jonkinlaista jalansijaa ja näkyvyyttä varmasti saanut 25 v aikana. Epäilemättä hyvä lisäkanava jatkossa.
Uutta yritysostoa, Wellnow Saksasta tällä kertaa. Synergioita sekä Covidista palautumista tosiaan tarvitaan, että kauppahinta on mielekäs.
Mutta omien viimeisen parin kuukauden kokemusten mukaan ainakin Physiotools on Terveystalon kautta aktiivisessa käytössä 
Aiemmin ilmoitettu muutos fiskaaliin ja sitä kautta “ylimääräinen” kvartaaliraportti muutoksessa normaaliin.
Wellnow liikevaihto on vähän vajaa 10% normalisoituna (julkaisussa mainittu 0,7M€ non-covid aikana) ja annualisoituna, joten ihan kohtuullisen kokoinen hankinta kuitenkin. Synergioista ja ristiinmyynnistä sitten lisähyötyä uuden markkinan kautta, niin hyvä tulee 
Kaupan maksu käteisellä on tämän hetken valuaatiolla mieliestäni osakkeenomistajana parempi vaihtoehto kuin osakevaihto/-anti.
Quarter ended 31 December 2021 (October 2021 – December 2021)
- Revenue of EUR 2.6m (1.8m) for the quarter ended 31 December 2021.
- Proforma revenue growth of 48 per cent for the quarter ended 31 December 2021 compared to the same period last year. This growth was achieved in all businesses:
- 50 per cent revenue growth of the existing Physitrack business compared to the same period last year against a strong prior year comparator
- 15 per cent revenue growth of the acquired Physiotools and Mobilus (“Physiotools”) businesses on a proforma basis
- 43 per cent revenue growth of the acquired Rehabplus business on a proforma basis;
- 139 per cent revenue growth of the acquired Fysiotest business on a proforma basis;
- 3 month adjusted EBITDA of EUR 0.8m (0.3m) increased by 227 per cent compared to the same period last year;
- Adjusted EBITDA margins of 32 per cent, an increase from 14 per cent compared to prior year on a proforma basis.
- Profit after tax of EUR 0.1m (0.0m) for the quarter.
- The acquisition of Wellnow, a German leader in smart and modern corporate health and wellness, announced after the year end strengthens our virtual care business.
12 Month period ended 31 December 2021 (January 2021 – December 2021)
- Revenue of EUR 8.0m (5.9m) for the year ended 31 December 2021.
- Proforma revenue growth of 36 per cent for the year ended 31 December 2021 against the same period last year. This growth was achieved in all businesses:
- 42 per cent revenue growth of the existing Physitrack business compared to the same period last year
- 14 per cent revenue growth of the acquired Physiotools and Mobilus (“Physiotools”) businesses on a proforma basis
- 56 per cent revenue growth of the acquired Rehabplus business on a proforma basis
- 139 per cent revenue growth of the acquired Fysiotest business on a proforma basis;
- 12 month adjusted EBITDA of EUR 2.6m (EUR 1.9m), increased by 40 per cent compared to the same period last year on a proforma basis;
- Adjusted EBITDA margins of 33 per cent, an increase from 32 per cent compared to prior year on a proforma basis.
- One-off IPO and M&A expenses were incurred of EUR 1.7m, resulting in a loss after tax of EUR 0.8m (0.8m profit) for the 12 months.
Annual Report 2021
Wellnow referenssejä - naapuripalstan mukaan Tesla uutena listalla 
Eikä nuo muutkaan pieniä toimijoita ole
Uutta hankintaa UK:sta
Physitrack PLC (publ), a leader in the global digital health space, has today completed the acquisition of UK-based Champion Health Ltd (Champion), a leading workplace health platform based in the UK. Physitrack will pay a total cash consideration of GBP 2.5 million upfront for the acquisition, and a further potential aggregate earn-out consideration of up to GBP 7.894 million over four years, subject to Champion achieving stretching growth and profitability targets in that period. The acquisition concludes a major leap for Physitrack and its new subscription-based wellness offering Access, accelerating the development towards a comprehensive product in holistic health and wellness for SMEs and enterprises.
Financials and Purchase price
Champion exited April 2022 with a revenue run rate of €0.4m and EBITDA margins of roughly 30%, with over 95% of revenue being subscription based. At 31 December 2021, Champion’s gross assets were EUR 0.3 million. Initial one-off acquisition and integration costs are estimated to reach around EUR 0.3 million over six months. In the twelve months ending December 31, 2021, Champion delivered revenue of €0.1m.On a standalone basis, Champion is expected to execute growth at significantly above the Physitrack’s communicated organic sales growth target of exceeding 30% annual growth in the medium-long term. Champion is also expected to boost growth across Physitrack’s existing business lines in the medium term.
Eihän nämä kovin halpoja hankintoja ole. Tässä ilmeisesti haetaan myös alustaa sekä merkittäviä synergiahyötyjä teknologian kautta. Samaa alustaa voisi sitten käyttää myös muissa maissa ja yhdistää palveluita yhteen. Maanantaina näyttäisi olevan tiedotusta lisää.
E: esityksestä poiminta ekosysteemistä
Champion Health roadmap
esityksen kysymyksistä poimintoja
Toimari kuvaili webcastissa Physitrackin tulevaisuutta “hyvinvointipalvelujen Netflixinä”. Kun visiota pureskelee, se vaikuttaa järkevältä, kunhan vaan tekninen toteutus ja käytettävyys on huippuluokkaa.
Erittäin mielenkiintoinen ja ilmeisesti melko ainutlaatuinen yhtiö omalla sarallaan. Toivottavasti onnistuvat.
Taisi olla itse asiassa Champion Healthin perustaja, kun vertaili Netflixiin. Molemmat kuitenkin ajatuksessa mukana ja katetta puheille tulee tuon kuluttajasegmentin kautta. B2B toiminnan kautta tuota vertailua ei saa tehtyä kunnolla, käyttäjämassa jää puuttumaan.
Kuluttajafokuksella kuitenkin haukataan todella isoa kakkua, jos meinataan saada jotain merkittävää ja kannattavaa aikaan. Toteutuksen kustannus nousee nopeasti ja riskitaso kasvaa merkittävästi. Kilpailua kuluttajien kukkarosta on todella paljon enemmän kuin yrityspuolella. Markkina on valtava, mutta siellä on jo todella isoja tekijöitä älykellovalmistajista Googleen ja Appleen, ehkä hieman eri lähestymisellä, mutta käyttäjän kannalta kuukausiveloituksellinen palvelu ei välttämättä tuo tarpeeksi merkittävää eroa
Champion Health on kuitenkin mielenkiintoinen lisä palvelukokonaisuuteen ja esityksen pohjalta synergiaedut tulevat suoraan läpi kehitystyössä. Teknologia-alustaa oltiin hankkimassa ja sellainen on nyt ostettu. Myös lupaillut kasvuluvut kääntävät kauppahinnan nopeasti edullisemmaksi, kuin miltä alunperin vaikutti. 500k£ liikevaihtoa tälle vuodelle ja ARR tuosta merkittävästi enemmän, niin 2,5M£ ostohinta on mielekäs. Toki suoritusperustaiset bonukset vielä odottaa, mutta silloin sijoitus on lähtökohtaisesti ollut muutenkin kannattava.
Hieman itseä nämä vertailut johonkin megahype -firmaan laittavat mietityttämään, Netflix nyt siis tällä kertaa. Toivottavasti fokus säilyy, kasvua on tehty kannattavasti tähän saakka ja toivottavasti sillä tiellä pysytään. Pitkän aikavälin tavoitteita ollaan viimeisten Q&A kommenttien perusteella arvioimassa uudestaan, vanhan toiminnan kasvu ei ilmeisesti pysy ihan suunnitellulla uralla. Uudet toisaalta pitäisi kasvaa nopeammin.
Quarter ended 31 March 2022 (January – March 2022)
- Revenue increased by 67 per cent from the comparative period in 2021 to generate total sales of EUR 2.6m (EUR 1.5m). On a proforma basis revenue grew by 29 per cent. This increase was primarily driven through an increase in subscribers on the SaaS platform and continued focus by management on retention, reducing churn.
- Adjusted EBITDA increased by 44 per cent from the comparative period in 2021 to EUR 0.7m (EUR 0.5m), resulting in an Adjusted EBITDA margin of 29 percent (34 per cent). The movement from the prior year comparative was driven by recent acquisitions, as well as the Group’s current focus on ensuring that the underlying business is structured, with the right systems and processes to support its scale-up ambitions.
- Adjusted operating profit of EUR 0.4m (EUR 0.2m) was generated resulting in a margin of 17 per cent (13 per cent) driven by a fall in amortisation due to the amortisation period of certain historic assets ending.
- Adjusted ordinary and diluted earnings per share totalled EUR 0.02 (EUR 0.02).
- Cashflow generated from operations before the payment of adjusting items equalled EUR 0.5m (EUR 0.5m).
Liian monta asiaa samaan päivään, kun kolme Nordic Small cappia julkaisi Q1 tulokset, joista Mercelliin ostotarjous ja töitäkin piti ehtiä tekemään välillä 
Physitrack ei tarjoillut lukujen puolesta kovin suurta yllätystä suuntaan tai toiseen. Markkina näytti odottavan etukäteen jotain isompaa, kun kurssi lähti karkaamaan ennen tuloksia.
Muutamia poimintoja
Q1 jälkeen ARR 10,8M€ ilman Champion Healthia, joka nostaisi annualisoidun 11,2M€. Tämä odotetulla tasolla aiempien julkaisujen perusteella
NetSuite otettu käyttöön kaikissa tytäryhtiöissä, helpottaa raportointia ja lukujen hallintaa. Uusi automatisoitu laskutusjärjestelmä Chargebee SaaS asiakkuuksiin. Näistä ilmeisesti jonkin verran lisäkuluja hallintoon käyttöönoton osalta.
Churn laskenut 1,9% → 1,4% (!). Tämä ainakin osittain Customer Value Taskforce -prosessin ansiota. Analytiikkaa poistumasta ja syistä kerätty, jotta asiakaspitoa voidaan parantaa
Q4/21 → Q1/22 pieni revenue lasku johtuu Physiotestin syklisyydestä, loppuvuosi on siellä myynniltä suurempi. Hyvä, että tälle löytyi syy, omaan silmään näytti hieman ikävältä graafeilta nopeasti katsottuna.
Kassan puolesta tilanne edelleen hyvä huolimatta uusista ostoista. 8,5M€ Q1 lopussa. Potentiaalista maksettavaa ostokohteille kehityksen jatkuessa hyvänä alkaa kuitenkin kertyä. Nyt jo 11M€ odottamassa 
EPS -0,01€. Adjusted EPS +0,02€. Kasvuun panostetaan, näkyy luonnollisesti myös viimeisellä rivillä.
Iso plussa hyvälle raportoinnille. Lukuja on avattu hyvin ja monipuolisesti
PT Courses: uusi laskutusmalli laajempaan käyttöön, enemmän liikevaihtoa ja oletettavast katetta 
The new unlimited subscription plan will allow users instant access to all online courses, adding a new revenue stream to the Group’s SaaS offering.
Phyistrack’s e-learning provider PT Courses has launched a new unlimited annual subscription for all online courses. The new subscription plan allows users to take as many online courses as they want, complementing the pre-existing pay-per-use model.
“The subscription plan offers an attractive and widely requested complement to our current payment model. We have also successfully updated and enhanced the course catalogues since the acquisition in January, making us well underway to having the best exercise prescription and continued education bundle in the US market”, says Henrik Molin, CEO and Co-founder of Physitrack.
PT Courses, with domains PTcourses.com and OTcourses.com, is a US leader in continued education for physical therapists, occupational therapists and assistants. In January 2022, PT Courses was acquired by Physitrack.
Mielenkiintoinen lisä Physitrackin valikoimaan
Nightingale näkemys
https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=b9bc02c736f7d2701afd5ab4699586b65&lang=fi
Nightingale Health Oyj, ennaltaehkäisevän terveyden edelläkävijä, yhdistää voimansa johtavan kansainvälisen digitaalisen terveyden toimijan Physitrack Plc:n kanssa. Tämä kaupallinen kumppanuus laajentaa Livit-palvelun saatavuutta Saksaan ja Iso-Britanniaan sekä Pohjoismaissa lisäämällä Livit-palvelun keskeiseksi osaksi Physitrackin Access-hyvinvointituotetta.
Yhteistyö tuo Livit-palvelun Physitrackin hyvinvointipalveluiden käyttäjien saataville hyödyntäen kotona tai työpaikalla otettua verinäytettä. Käyttäjät ottavat verinäytteen sormenpäästä helppokäyttöisellä laitteella ja lähettävät sen analysoitavaksi Nightingale Healthin edistyksellisellä verianalyysiteknologialla.
Kotitestiin perustuvan Livit-palvelun lisääminen keskeiseksi osaksi Physitrackin hyvinvointipalveluita mullistaa sen Pohjoismaissa, Saksassa ja Iso-Britanniassa saatavilla olevat valmennuspalvelut. Kumppanuus osoittaa Livit-alustan monipuolisuuden tuodessaan ennennäkemätöntä ennaltaehkäisevää terveystietoa osaksi terveys- ja hyvinvointitoimijoiden palveluja. Livitin avulla terveys- ja hyvinvointitoimijat, kuten Physitrack, voivat osoittaa palveluidensa vaikuttavuuden ja tarjota lisämotivaatiota asiakkailleen erittäin edistyksellisen, yksinomaan Nightingale Healthilta saatavilla olevan veritestin antamalla palautteella.
“Livit-palvelu integroituna Physitrackin hyvinvointipalveluihin muodostaa todella uraauurtavan yhdistelmän. Näin syntyvä uusi palvelu yhdistää johtavat digitaaliset valmennusohjelmat ja ennennäkemättömän ennaltaehkäisevän terveystiedon, joka saadaan kotona otettavasta verinäytteestä Nightingale Healthin kehittämällä teknologialla. Tämä on merkittävä askel Livit-palvelun laajentamisessa uusille markkinoille ja hyvinvointialan osa-alueille, ja olemme erittäin innoissamme voidessamme julkistaa tämän mullistavan kumppanuuden Physitrackin kanssa”, sanoo Teemu Suna, Nightingale Healthin toimitusjohtaja ja perustaja.
Ja Physitrack vastaava
https://www.physitrackgroup.com/investors/press-release?slug=physitrack-partners-with-nightingale-health-paving-the-way-for-continued-expansion-of-wellness-offering
The new partnership will allow users of Physitrack’s Wellness offering in certain geographies to access biometric testing through at-home sampling remotely or at their workplace. With the remote access, users will be able to take a finger-prick blood sample at home and return it for analysis by Nightingale’s highly advanced blood analysis technology.
The addition of Nightingale’s at-home blood testing service will revolutionize how notably Fysiotest, and over time also Wellnow and Rehabplus can offer their biometric-first preventive coaching services to organisations in the Nordics, Germany and the UK. This improved accessibility will dramatically expand the reach and scalability of biometric-based coaching and it’s projected to significantly accelerate revenue potential over time.
“The remote accessibility of biometric testing is truly a big leap forward for our Access product. It allows us to scale this unique component of our offering internationally, as our Wellness subsidiaries can offer their corporate client employees testing and coaching capabilities at their convenience, regardless of their location within their country. This is a unique setup that further enhances our holistic health and Wellness offering for SMEs and enterprises“, says Henrik Molin, CEO and Co-founder of Physitrack.
