Isohko sisäpiirin osto
15000kpl
3 tykkäystä
Saisiko joltain Talouselämän lukijalta referaatin mitä jutussa kerrotaan? Onko Lähitapiolalla oikeasti joku intressi ostaa Pihlajalinna itselleen kokonaan? Aika kovaa kurssinousua näemmä tänään.
3 tykkäystä
Tässä ChatGPT:n kautta ajettu referaatti pienillä omilla muokkauksilla:
-
LähiTapiola näyttää ostavan Pihlajalinnan osakkeita torstaisin, lisäten omistusosuuttaan ja lähestyen 30 prosentin rajaa.
-
LähiTapiola mahdollisesti pohtii vaihtoehtona ostamista ja voisi tarvittaessa tehdä julkisen ostotarjouksen.
-
LähiTapiola ja Pihlajalinna ovat keskinäisesti kytköksissä terveyspalveluiden tarjoamisen kautta, mikä selittää osittain ostojen taustalla olevia syitä.
-
LähiTapiola voisi halutessaan muuttaa Pihlajalinnan liiketoimintaa omiin tarpeisiinsa soveltuvaksi ja myydä tarpeettomat osat pois. (Mitä se tekisi esim Hoivalla?)
-
LähiTapiolan suunnitelmat voivat kuitenkin kohdata esteitä, kuten muiden vakuutusyhtiöiden vastarintaa. Haluaisiko muut vakuutusyhtiöt enää tämän jälkeen lähettää asiakkaita Pihlajalinnaan ja riittäkö LT:n tuoma voluumi. Lisäksi, LähiTapiolalla voi olla haasteita yhteistyössä muiden terveysyhtiöiden, kuten Mehiläisen kanssa, josta LT omistaa n 20%.
-
Jos isompi OP-Pohjola ei saanut vastaavaa yhtälöä toimimaan, niin saisiko LähiTapiola?
Juttu siis spekuloi asialla eri suuntiin, mutta ei ota kantaa mikä toteutuu, jos mikään.
7 tykkäystä
Analyytikon kommentti Mehiläisen tuloksen tiimoilta.
2 tykkäystä
@Roni_Peuranheimo on antanut kommenttinsa tytäryhtiön Kuusiolinna Terveyden muutosneuvotteluista.
Yhtiön tämänhetkisen arvion perusteella muutosneuvotteluiden myötä päättyy noin 78 koko- tai osa-aikaista tehtävää ja 14 tehtävää osa-aikaistetaan. Tämän lisäksi yhtiö harkitsee henkilöstön määräaikaisia lomautuksia tai muita työsuhteen etujen muutoksia.
1 tykkäys
LähiTapiola Keskinäinen Henkivakuutusyhtiön osakkeiden kokonaismäärä on noussut 10,15 prosenttiin eli 2 295 656 osakkeeseen Pihlajalinna Oyj:n kaikista osakkeista ja äänistä.
2 tykkäystä
Teemu Liila ja @Heikki_Keskivali juttelivat Pihlajalinnasta ja Terveystalosta. 
Jaksossa tuoksuu puhdistusaine, sillä yritystaistelussa ovat Pihlajalinna ja Terveystalo.
Aiheet:
00:00 Intro 03:32 Pihlajalinna 04:40 Terveystalo 05:10 Laadun vertailua, kilpailuetuja ja liiketoimintaa yleisesti 17:36 Arvostukset 22:00 Löytyykö salkusta, ja kumpaa Heikki ja Teemu valitsevat kilpasalkkuihinsa?
@Roni_Peuranheimo kirjoitti kommentin Pihlajalinnan uudesta segmenttiraportointitavasta.
Pihlajalinna julkaisi eilen uuden segmenttiraportoinnin mukaisia lukuja vuodelta 2023. Raportointimuutos on mielestämme looginen, sillä se erottelee selvästi yhtiön kasvavan ja tuloksenteon kannalta tärkeämmän Yksityiset terveyspalvelut -segmentin ja päättyvien ulkoistusten myötä supistuvan Julkiset palvelut -segmentin. Yhtiö tulee julkaisemaan Q1-raporttinsa käyttäen uutta raportointirakennetta ja päivitämme ennusteemme vastaamaan uutta raportointia tuloksen yhteydessä.
1 tykkäys
Roni antoi ennakkokommenttinsa, kun Pihlajalinna kertoo Q1-tuloksensa perjantaina.
1 tykkäys
Huomenna tosiaan tulee Pihlajalinnan Q1-tulos. Ennakkokommentin ennusteet pääsivät kuitenkin vanhenemaan tiistaina annetun tulosvaroituksen myötä, sillä tuo Etelä-Pohjanmaan erikoissairaanhoidon kustannusvastuu siirtyy takautuvasti 1.1.2024 alkaen. Liikevaihtoon tuolla on selvä vaikutus (30 MEUR vuositasolla), mutta tulosvaikutus vastuun siirtymisestä pitäisi olla positiivinen ja tuoda kannattavuuteen muutenkin hieman lisää ennustettavuutta. Pyritään selvittelemään tulosvaikutuksen tarkempaa kokoluokkaa huomenna. Muutenkin kyseessä on ensimmäinen raportti uudella segmentti-rakenteella, joten mielenkiintoinen tulospäivä tulossa.
Kommentti tulosvaroituksesta:
3 tykkäystä
Pihjalalinna reippaasti yli Ronin ja konsensuksen ennusteiden EBITAN osalta. Liikevaihto jäi odotetusti erikoissairaanhoidon kustannusvastuun siirtämisestä johtuen, mistä tiedotettiin pari päivää sitten.
Käänne etenee nopeasti ja rahavirta vahva. Konsensus EBITA (oik) oli 10,2milj€ ja nyt tuli 14,9milj€. Korollista velkaa ilman vuokrasopimusvelkoja enää 128,5milj€.
Onnittelut Pihlajalinnan omistajille!
10 tykkäystä
Tosiaan oikein vahva vuoden aloitus Pihlajalinnalta ja käänne etenee oikeaan suuntaan. Tässä ensipuraisut tuloksesta:
6 tykkäystä
Mukava nähdä että käänne tapahtuu muuallakin kuin chartissa, vahva kannattavuuskäänne tulossa tänä vuonna pitkän rämpimisen jälkeen.
Eps ylitti ennusteet jopa 50% ja oik. ebita 29% ylöspäin.
Molemmat suomen isot terveydenhuolto yritykset ovat kyllä raportoineet mukavia lukuja alkavalta vuodelta.(Terveystalo)
4 tykkäystä
Tässä vielä Tuomaksen kanssa tänään kuvattua haastattelua:
5 tykkäystä
Roni on tehnyt Q1-tuloksen jälkeen uuden yhtiöraportin. 
Pihlajalinnan Q1-tulos ylitti selvästi meidän sekä konsensuksen ennusteet ja yhtiön kannattavuuskäänne vaikuttaakin etenevän odotuksiamme rivakammin määrätietoisten toimenpiteiden myötä. Liiketoiminnan rakenne jatkaa myös asteittaista paranemistaan, kun korkeamman kannattavuuspotentiaalin yksityiseen sektoriin keskittyvän liiketoiminnan osuus kasvaa. Osake on elpynyt pohjistaan merkittävästi, mutta samalla myös tulosennusteemme ovat nousseet ja luottamus näitä kohtaan on parantunut. Nousseisiin ennusteisiin peilaten arvostus on edelleen hyvinkin kohtuullinen (2024e oik. P/E 10x) ja puoltaa käänteen kyydissä pysymistä.
1 tykkäys
Pihlajalinnan turnaroundiin löytyy ilmeisen vähän uskoa vielä. @Roni_Peuranheimo nosti 2024 EPS targetin juuri Q1:n tulosylityksen verran. Näetkö @Roni_Peuranheimo tämän kertaluontoisena ylityksenä ja loppuvuodelle ei tulisi enää hyötyjä kustannusvastuun siirtymisestä sekä Pihlajalinnan oman toiminnan tehostamisen tuloksena, josta toimitusjohtaja puhui? vai näetkö mahdollisten lakkojen vaikutuksen olevan niin suuri.
Mikko Wiren puhui viime vuonna tulosinfossa mahdollisesta isosta LähiTapiola yhteistyöstä. Viime vuoden vakuutuspuolen kasvuluvuissa näkyi ilmeisesti vastaavan kaltaisen yhteistyön tulos Fennian kanssa? Kuinka paljon näet tällaisen mahdollisen vastaavan yhteistyön tuovan kasvua, sillä LähiTapiola on kooltaan Fenniaa isompi?
Miten @Roni_Peuranheimo näet Pihlajalinnan tulevaisuuden tällä hetkellä itsenäisenä toimijana kun LähiTapiola nostanut omistusosuuden juuri alle 30% tason? Nyt yritystä selvästi trimmataan ja hybridi voidaan lunastaa keväällä 26, jolloin rahoituskustannukset laskee entisestään. Vakutuuspuoli vetää hyvää tahtia ja julkkarikaan ei näytä nyt pettävän. Näetkö tässä Pihlajalinnan olevan konsolidaatio kandi kun pysyvä käänne tehty? Aiemmin Mehiläisen yritysosto kaatui liian suureen markkina-asemaan, mutta esimerkiksi markkina nelosen, COR Groupin, kanssa ei tätä ongelmaa syntyisi ja yrityksillä olisi hyvin vähän päällekkäisyyksiä. Tämä yhdistynyt yhtiö pystyisi vastaamaan hyvin Mehiläisen tarjoomaan ja olisi vakavasti otettava toimija SoTe:ssa.
4 tykkäystä
Moikka @Massimo1 ,
Ei pitäisi olla vain kertaluonteinen ylitys. Yhtiö pyrkikin korostamaan, että kannattavuusparannus tuli prosessien muutoksista ja kaupallisista toimista, eikä kertaluonteisista säästöistä. Ja olihan tuo Q1 kaiken kaikkiaan rohkaiseva ja olemmehan edelleen positiivisella suosituksella liikkeellä. Toki absoluuttisessa tulostasossa hyvä huomioida, että Q1 on kausiluonteisesti vahva kvartaali ja on jännä seurata mikä on yhtiöltä “uusi normaali” vuoden aikana. Jos katsoo tulevien kvartaalien ennusteita niin kyllä niissä selviä tulosparannuksia odotetaan (etenkin Q2 kun taustalla heikohko vertailukausi). Tuosta EPS-ennusteen muutoksesta hyvä huomata, että nostin hieman poistoennusteita, joka aavistuksen liikutti sitä toiseen suuntaan. Ja toki yleisesti voimakkaampia positiivisia ennustemuutoksia rajoitti vielä se, että yhtiö ohjeistaa edelleen oik. EBITA vain ”paranevan”. Meidän ennuste odottaa jo 20 % kasvua viime vuodesta oik. EBITAssa, jonka voisi tulkita mielestäni jo ”selväksi parantumiseksi” (olettaen että yhtiöllä on tämänkaltainen sanallinen asteikko). Esim. TPTES-neuvotteluiden ratkaisut vielä auki keskustelujen ollessa vielä käynnissä, joka aiheuttaa jossain määrin epävarmuutta tulevan palkkainflaation osalta.
Pihlajalinna tekee kyllä yhteistyötä Lähi-Tapiolan kanssa, mutta tuosta Wirenin mainitsemasta isosta yhteistyöstä (en nyt tarkkaan tiedä mihin viittaa) ei ole näin suoraltaan tarkempaa tietoa. Ei tuosta oman mielikuvan mukaan ole ainakaan viimeisissä infoissa puhuttu. Mutta yleisesti, kuten mainitsit, vakuutusyhtiöasiakkaissa on nähty vahvaa kasvua ja täällä yhteistyökuviot ovat selvästi pelittäneet.
Tosiaan taloudellinen asema on parantunut selvästi kohentuneen tuloskunnon myötä. Yleisesti vaikuttaa, että yhtiön fokus on tällä hetkellä vahvasti omien prosessien ja kannattavuuden hiomisessa. Ja yhtiö on kommentoinut, että sillä on edelleen tekemistä aiempien yritysostokohteidensa integroinnissa ja synergioiden tavoittelussa. Varmasti voisi kuitenkin olettaa yhtiön kuitenkin jossain vaiheessa aktivoituvan jälleen yritysostorintamalla, mutta uskoisin että kaupat olisivat enemmänkin pieniä täydentäviä kauppoja. Tärkeämpää olisi aluksi kuitenkin mielestäni päästä eroon tuosta kalliista hybridilainasta. Suurempia kauppoja varmasti rajoittaa kilpailulainsäädännölliset tekijät, enkä suoraan uskaltaisi heittää etteikö COR Groupin kanssa yhdistymisessä olisi tältä kantilta mitään haasteita.
4 tykkäystä
moikka @Roni_Peuranheimo,
Eikö tuo Q2-Q4 pysynyt samana EPS:n kohdalta kuin ennen osaria tai itseasiassa huonontunut, sillä ennen Q1 tulosta ennuste koko vuodella oli 0,70 ja Q1 0,2? Nyt 2024 ennusteet 0,79 EPS eli koko vuoden EPS nousi 0,09 vaikka Q1 ylitti 0,1:lla. Tällöinhän ennusteet ei huomioinut erikoissairaanhoidon kustannusvastuiden ratkeamista ja näiden tulosvaikutus Pihlajalinnan CEO & CFO mukaan pitäisi olla myös Q2-Q4? Myös yksityisen puolen käänne taisi olla vahvempaa eli parannus ei nojannut vain tähän. Onko nyt kyse siitä että ennusteita ei voida ennen kuin yhtiö muuttaa kuluvan vuoden ohjeistuksen sanamuotoa? 
Tuosta LähiTapiola yhteistyöstä. Sehän on ollut ilmeisen vahvaa Mehiläisen kanssa ja Wiren toteaa Q2/2023 osavuosikatsauksen webcastissa suurinpiirtein 6:30 kohdassa sanoo että LähiTapiola siirtyy monituottajamalliin, jonka itse ainakin näen mahdollisuutena syventää / kasvattaa yhteistyötä. Tähän myös sopii LähiTapiolan viime aikaiset lisäykset. En löydä enää toista tallennetta, missä Wiren totesi tämän yhteistyön kasvavan.
COR:lla ja Pihlajalinnalla ei taida olla paljoa tuotepaletissa päällekkäisyyksiä kuin silmälääkäri toimintojen kanssa? Edelleen näkisin itse sijoittajana tämän olevan Pihlajalinnalle erittäin hyvä vaihtoehto pitkässä juoksussa, sillä yhdistynyt organisaatio saisi todennäköisesti erittäin hyvät synergiahyödyt + pääsisi kilpailemaan laajoista kilpailutuksista Mehiläisen + Terveystalon kanssa. COR:n listautumisesta huhuttu myös iät ja ajat, joten tätä kautta myös siellä omistajien jatko olisi helpompaa vs puhdas exit.
5 tykkäystä
Kuten mainitsin aiemmassa viestissä nostin samalla hieman poistoennusteita, joka aiheutti vastapalloa tulosennusteisiin. Jos katsoo käyttökatetasolla, ennusteet nousivat kyllä hieman enemmän kuin Q1-tuloksen verran. Ja yleisesti mielestäni kannattaa jossain määrin mielestäni olla varovainen dramaattisten ennustemuutosten tekemiseen yhden kvartaalin perusteella. Toki on hienoa, jos yhtiö ylittää jatkossakin ennusteeni ja niitä pääsee jälleen korottamaan lisää. Historiassa yhtiön suorittaminen on ollut suhteellisen volatiilia, mikä puoltaa myös vielä tiettyyn varovaisuuteen. Tälle on kuitenkin hyviä perusteluita miksi kehitys olisi jatkossa tasaantumaan (mm. juuri tuo ESH-vastuiden siirtyminen). Myös työmarkkinoihin liittyvä turbulenssi on yksi syy tiettyyn varovaisuuteen (eilen uutisia lakoista). Toki näkemystä voi ottaa yhtiön ohjeistusta vastaan ja mielestäni ennustamani 20 %:n kasvu oikaistussa EBITAssa ottaakin näkemystä ottaen huomioon, että yhtiö odottaa vain parantumista. Olettaen, että yhtiöllä on käytössä sanallinen asteikko ohjeistuksessaan yhtiönhän pitää luonnollisesti tiedottaa markkinoita heti, kun tilanne muuttuu.
Jep, varmasti tuo LähiTapiolan yhteistyö on osaltaan näkynyt vakuutusyhtiömyynnin vahvassa kasvussa. Pitää tuosta yhteistyöstä tiedustella jossain vaiheessa yhtiöltä tarkemmin.
Coronaria on COR Groupin suurin tytäryhtiö, ja siinä ei tosiaan todennäköisesti merkittävästi päällekkäisyyksiä Pihlajalinnan kanssa. Tarkkaa arvioita vaikea tehdä, kun liikevaihdon jakauma ei tarkemmin tiedossa. Vaikea sanoa näin suoraltaan olisiko ongelmaksi asti päällekkäisiä liiketoimintoja. Joskus kilpailuviranomaiset voivat keskittyäkin johonkin pienempiin osa-alueisiin ja niissä syntyviin vääränlaisiin markkina-aseman muutoksiin. Mutta onhan tuo mielenkiintoinen idea toki. Isoissa järjestelyissä on tosin aina merkittäviä riskejä ja harvoin ne sujuu käytännössä kuin paperilla suunniteltiin. Joka tapauksessa COR:n kokoluokan ollessa niin suuri edellyttäisi tuo varmasti myös oman pääoman ehtoista rahoitusta / osakevaihtoa.
3 tykkäystä