Roni Peuranheimo on tehnyt uuden yhtiöraportin Pihlajalinnasta Q3:n. 
Pihlajalinnan Q3-avainluvut eivät sisältäneet suurempia yllätyksiä annettujen ennakkotietojen vuoksi. Tulos painottui kuitenkin hieman odotuksiamme enemmän Julkisiin palveluihin, mikä oli meille pieni pettymys. Pieniä tarkennuksia lukuun ottamatta ennusteidemme iso kuva on ennallaan. Lähivuosina päättyvät ulkoistukset huomioidenkin arvostus (2024e oik. P/E 9x) on mielestämme hyvin maltillinen ja osakkeen riski/tuotto-suhde houkutteleva. Toistamme 11,8 euron tavoitehintamme ja lisää-suosituksemme.
Rapsasta lainattua:
Velkaantuneisuus laskee hyvää tahtia
Liiketoiminnan rahavirta oli Q3:lla vaisulla 0,9 MEUR:n tasolla (vuokrat huomioiden) käyttöpääoman merkittävän sitoutumisen myötä (-17,8 MEUR). Kyseessä oli kuitenkin normaalia käyttöpääomaan liittyviä ajoituksellisia tekijöitä ja uskomme tilanteen oikenevan jatkossa. Taseasema jatkaa paranemistaan käänteen myötä ja IFRS16 oikaistun nettovelan suhde käyttökatteeseen oli Q3:n päätteeksi enää 1,9x (Q3’23: 3,5x). Mikäli hybridivelan huomioisi velkana olisi taso 2,2x. Siten taseasema on kokonaisuudessaan jo hyvinkin terveellä tasolla.