Aletaan olemaan tuossa 2500-2600 haarukassa aika kivasti. Usassa taisi joku isompi rahamiesten kerho asetella myöskin laskun rajaa tuohon 2500 paikkeille, tiedä sitten pysyykö siinä.
Matematiikka on se väline, jolla sitä mielenrauhaa saa itselleen aika kivasti, samoilla linjoilla. Kun nyt katsoo päiväkohtaisia pudotuksia ja vaihteluvälejä noin matemaattisessa mielessä, niin ollaan jatkuvasti alta riman ihan reilusti. Siinä vaiheessa, kun lasku ja päivävaihtelu taittuu normaaliin suuruusluokkaan, niin voi alkaa siirtämään katsetta yleisestä paniikista muihin arvoihin. Sitä päivää odotellessa. Ennustajaksi ei tee mieli ryhtyä, vaan katsoa päiväkohtaisia toteumia ja kun niissä näkyy jotakin normalisoitumista, niin voi taas osallistua puuhaan.
Toisaalta olen ymmärtänyt, että pahimmat karhut peräävät nimenomaan yritysten (ja valtioidenkin) maksukyvyttömyyttä lyhyellä aikavälillä, mikä laukaisi konkurssiaallon ja uuden finanssikriisin.
Siten rahapolitiikka näyttäytyy minulle pikemminkin köydeltä, joka on köytetty autettavien ympäri. Sillä ei voi työntää, mutta se estää putoamasta kuiluun hätätilanteessa.
Hätäiset ovat markkinat liikkeissään. Kyllä tältä tasolta täytyy ensimmäiset satsit käteistä kaataa kankkulan kaivoksi viime aikoina muuttuneeseen pörssiin tällä tietoa. Onneksi Nordean isot panostukset uusiin it-järjestelmiin näkyvät siinä ettei tänään tarvitse mitään ostaa, kun pelkkää teknistä virhettä työntää. Senkin perusteella pakottaa katselemaan mihin tuo heilunta tasoittuu.
Tosiaan tuota volan tasoittumisen odottelua täytyy hieman harkita nykyisen suunnitelman jatkoksi.
Nyt Lagarde puhuu euromaiden talouspoliittisesta elvytyksestä, joka on ollut 27 miljardia euroa tähän mennessä. Tämä on noin 0,25 % BKT:sta eli ei auta alkuunkaan. Tässä pikakommenttia kokouksesta.
Kas, saatiin heti tänään ensimmäinen potilas, Sagafurs. Mielestäni fiksua toimintaa. Lykättiin osinkoa myöhempään harkintaan tulosvaroituksen yhteydessä.
Huipuista ollaan tultu alas nyt yli 30 %. Joku tänään tokaisi, että osakkeita voi taas alkaa katsoa P/B-luvulla ja osan kanssa siihen kannattaakin ryhtyä. B kun ei muutu samalla tavalla kuin vinha E.
Kullan putoaminen (kulta ollut muutoin hyvä sijoitus tänä vuonna) kertoo, miten margin callit (ei-höpsöjen sijoittajien vakuusarvot ei riitä enää kun assetit romahtaa) paukkuu ja kaikkea pitää likvidoida.
Sinänsä hyvä miettiä, paljonko nyt osakkeet laskee koska koronaviruksen liikkeelle sysäämä taantuman uhka vaiko itse itseään ruokkiva paniikki ja vivuttajien pakkolikvidointi.
Voisko kulta tulla alas siksikin, että porukka ostanut kultaa suojautuakseen ja kun nyt osakkeet rommaa, kultaa myydään, jotta on rahaa ostaa halventuneita osakkeita?
edit: ja sitten osa myy paniikissa tajutessaan, että kultakin voi tulla a l a s (eikä ylös) tällaisessa tilanteessa…
Eikö tuo ole ihan loogista? Kyseessä on suhteellinen muutosvertailu edeltävään vuoteen. Jos 20 laskee, niin on ihan hyviä perusteita, että suhteessa siihen, 21 nousee? 21 voi toki silti olla absoluuttisesti alhaisemmalla tasolla kuin 19 (vaikka ei vielä tuossa datassa olekaan).
Täällä uumoiltu likviditeetin kuivuminen taitaa olla realiteetti nyt markkinalla:
” “The U.S. Treasury market is the bedrock for all other financial markets,” Cabana said. “If the U.S. Treasury market experiences large-scale illiquidity it will be difficult for other markets to price effectively and could lead to large-scale position liquidations elsewhere,” he said in a report.
The New York Federal Reserve increased the size of its repo operations multiple times this week and on Thursday added $1.5 trillion in new repo operations in an effort to provide banks liquidity and stabilize markets.
It also said it will expand the maturity and composition of the Treasury purchases it makes to increase bank reserves in the system.”
Selittänee osiltaan paniikinomaista myymistä.
1,5 biljoonan repo-operaatioilla voisi vähän helpottaakin.
Voisiko laajalla optio/hedging-toiminnalla yhteys nähtyyn kurssiheiluntaan?
Ajatuskulku on siis seuraava: otetaan markkinalla positio X ja ostetaan sille suojaava tuote. Koska markkinaheilunta oli pitkään vähäistä, ei otettu suojaus ole kattanut todennäköisyysjakauman pitkiä häntiä “koska ne eivät kuitenkaan toteudu”. Kun coronapaniikki iski, sekä otettu positio ja sen suojaus pettivät yhtä aikaa. Ja tätä kakkua on leivottu monta kerrosta velkavivulla, koska kyseessä oli “varma” arbitraasivoitto. Se mitä nyt siis nähdään, olisi tuon pinon hätäistä purkua.
Jokin tässä kokonaisuudessa tuoksahtaa, eikä se ole vain omaan salkkuun hiipinyt turska. No, viimeistään parin vuoden sisällä joku michaellewis kertoo meille mitä taustalla oikeasti tapahtui.
Mikäs on Helsingin ja SP500 P/E vuoden 2019 toteutuneilla tuloksilla nyt? Joko ollaan kaukana keskiarvosta? Onko mitään hyvää lähdettä mistä tätä voisi seurata reaaliajassa?
Katson viikonlopun yli. Virus ei katoa. Päinvastoin pahimmat ajat ovat edessä koronan osalta ainakin.
