Muutama grafiikkapläjäys WSJ:n Daily Shot -paketista.
Analyytikot täsmentävät ennusteitaan silmiinpistävästi nyt ylöspäin. Ylöspäin tarkennukset eivät sinällään välttämättä ole hirveä yllätys, kun todennäköisesti näitä kuitenkin saksittiin isosti keväällä koronapaniikin keskellä.
”Osta, kun sisäpiiri ostaa – ja myy, kun sisäpiiri myy." Sisäpiirille oman firman osakkeet näyttävät kelpaavan astetta enemmän taas. En ole vastaavaan sommitelmaan ennemmin törmännyt, mutta joulukuun 2018 ja maaliskuun 2020 perusteella näytti toimivan.
“No One Can Agree on Where the Stock Market Will Be in Six Months”, otsikoi Bloomberg viimeisintä grafiikkaa käsittelevän artikkelinsa. Kummallakaan laidalla ei ole liikaa tunkua, mutta toisaalta vastausvaihtoehtojen määrä tasoittaa jakaumaa. Ei tämä mikään normaalijakauma ole.
Samaa mieltä. On useampaan otteeseen pitänyt myöskin sanoa, että @Antti_Jarvenpaa on löytänyt hyvän oman tyylin aamukatsauslivessä ja analyytikkohaastatteluissa. Hyviä kysymyksiä, miellyttävä puhetapa ja selkeää viestintää muutenkin. Plussaa hyvästä editoinnista. Olen faniutumassa.
Ensimmäistä kertaa aikoihin näkyy Lepikön kirjoituksessa mukana myös odotusta indeksien laskulle… kieltämättä USA tultaneen menettämään pahasti koronalle… toinen kysymys on, voidaanko näinkin globaalissa maailmassa estää USAsta taudin leviäminen eurooppaan, mikä laukaisisi mahdollisesti isomman toisen aallon täällä…? Miten euroopan päättäjät reagoisivat…? Miten kuluttaja usassa reagoi pahenevaan tilanteeseen…?
Tervetuloa Winstonin iltakatsauksen pariin nro. #32
Iltakatsauksessa käydään läpi päivän tapahtumat Yhdysvaltojen pääindeksien osalta sekä Helsingin pörssin kehitys. Käsittelyssä siis Dow Jones Industrial Average -, S&P 500 -, Nasdaq Composite sekä OMX Helsinki -indeksit. Mahdollisesti mukana on myös yksi tai useampi uutinen. Lopusta löytyy vielä päivän aforismi liittyen sijoittamiseen.
Indeksit:
Tänään Helsingin pörssi oli ainoa laskijoiden listalla. Yhdysvaltalaisindeksit nousivat vaihtelevasti 0,5%-2% välillä teknologiapainotteisen NASDAQ:n ollessa nousukärjessä. Indekseissä sahailtiin päivän mittaan nollan molemmin puolin, kunnes Yhdysvalloissa nähtiin päivän lopussa pieni nousupiikki. Tunnelmaa nostattivat jälleen optimismi, historiallisen hyvä nosu viimeisen kolmen kuukauden kvartaalin ajalta ja kuluttajanluottamuksen parantuminen. Toisaalta taas kasvavissa määrin esiintyvät koronatapaukset aiheuttavat negatiivista painetta markkinoille, ja mm. Arizonassa on jouduttu jälleen sulkutoimenpiteisiin (tästä lisää uutisosiossa).
“It’s not always easy to do what’s not popular, but that’s where you make your money. Buy stocks that look bad to less careful investors and hang on until their real value is recognized.” - John Neff
Euroopassa tilanne siinä mielessä hyvä ettei covid ole politisoitunut, kuten se on aivan älyttömällä tavalla jenkeissä. Täällä toimii tartuntaketjujen jäljitys, ihmiset käyttävät helpommin maskeja / uskovat maskikehoituksiin sekä matkustus jenkeistä estetään. Näkisinkin, että lähtökohdat ovat täällä aivan erilaiset pitää tauti aisoissa.
Otetaan riski ja laitetaan tämä markkinanäkemys tänne. @Antti_Jarvenpaa laittaa sitten poistaen ja kruununkihlat ranteisiin, mikäli tämä ei tänne sovi.
S&P 500 -indeksi tykitti yhden historiansa parhaimmista vuosineljänneksistä samaan aikaan, kun reaalitaloudessa kärvisteltiin keskellä modernin ajan taloushistorian heikointa kvartaalia.
Pörssissä katse on selvästi edessä päin, niin kuin teorian mukaan pitääkin olla. Onko osakkeisiin (väitetysti) hinnoiteltu reaalitalouden elpyminen nyt sitten V-muotoinen? Kuka tietää, mutta Niken logokin saattaa riittää, kun USA:n pidemmistä valtionlainoistakaan on vaikea saada enää voita leivän päälle.
Samaan hengenvetoon täytyy sanoa, että osakerallista iso kiitos näyttää kuuluvan totutusti FEDille. Korrelaatio FEDin taseen ja S&P 500:n välillä on voimissaan: “Some commentators also point to the fact that equities’ advance started to peter out earlier this month just as the Fed’s balance sheet stopped growing, although we note that this mainly reflects declining use of dollar swaps lines by foreign central banks.” (TS Lombard 30.6.)
Vaikka koronaviruksen toisen aallon ei pitäisi tulla pörssille yllätyksenä ja muodostua massiiviseksi ongelmaksi, alla olevan yksinkertaisen hahmotelman perusteella aalto on lyömässä nyt läpi USA:n talouden kannalta keskeisemmillä alueilla.
“More than 40% of the U.S. has now reversed or halted economic re-opening moves, according to estimates by Goldman Sachs Group Inc. economists.” (Bloomberg 1.7.)
Tässä viimeisessä piirakkakuvaajassa on tietysti hyvä huomata se, että tuo Californian osuushan on aika iso, mutta taitaa tulla piilaakson takia iso osa sen GDPstä sellaisista firmoista, joita ei Covid paljon hidasta. (ts. muutos aiempaan piirakkaan ei mielestäni ole merkittävä).
Jenkeissä on alkaneet puheet toisen vaiheen työttömyysaallosta, mikä vaikeuttaa talouden elpymistä. En pysty arvioimaan, miten paljon tästä on jo kursseissa, mutta veikkaan, ettei sitä ole kovin tarkasti pystytty ennustamaan. Sama ilmiö leviää tietysti muuallakin. Viruksen leviämistä lienee mahdoton pysäyttää, ennenkuin riittävän laajasti on väestöt saatu rokotettua. Fauci on jo varoitellut, ettei rokotetta saada kuin vasta ensi vuoden ekalla puoliskolla ja sekin on optimistinen näkökulma. Rokotteen tai rokotteiden tuotanto ja levitys jo itsessään on iso haaste.
Itse odotan USA/Kiina kauppasodan puhkeamista yhtenä todellisena uhkana kurssikehitykselle. Tästä saatiin varoitus joku aika sitten, jonka vaikutukset saatiin laantumaan, kun puheita kiireesti peruttiin. Tällä varmaan haluttiin testata, mitkä vaikutukset pörssiin olisivat.
Kohta alkaa USA:n vaalikuume nousta, mikä saa ainakin volatiliteetin nousemaan.
Täälläkin ihmetelty ihan huolella optimismia sen suhteen, että talous ja työllisyys tulisivat seuraamaan indeksiä. Esimerkiksi pelkästään Euroopassa yksi jos toinenkin merkittävä toimija on tehnyt varsin radikaaleja ratkaisuja:
Nissan 2,8k Espanjassa (ilmeisesti suunnitteilla yhteensä 20k globaalisti)
Mulberry (muoti) 25 % Briteissä
British Petroleum 10k Briteissä
SAS 5k, TUI 8k, Ryanair 3k, Virgin Atlantic 3k, EasyJet 4,5k British Airways max 12k, Swissport 4,5k, Air France - KLM 5k…
Vaikka nämä leikkaukset kohdistuvatkin pääasiassa ilmailualaan, sekä ehkäpä väliaikaisesti ravintola-, majoitus- ja viihdepuolelle, isoja leikkauksia on tehty selvästi myös ainakin auto-, öljy-, muoti-, ja koneteollisuuden puolella. Onko tämä tosissaan vain väliaikaista ja ongelmatonta, vai merkki haastavista lähivuosista? Melko kookkaat, jopa yli 10 % työvoiman potkiminen ulos ja merkittävä restrukturointi kuulostavat siltä, ettei kyseessä ole vain väliaikainen koronalomautus.
Airbus tehnyt selväksi, että edessä olevat lentoyhtiöiden haastavat ajat tulevat heijastumaan myös heidän toimintaansa. Maaliskuussa oli puhetta, että esimerkiksi muutamalla isolla risteilyvarustamoilla rahaa olisi about vuoden loppuun. Mietin, tuleeko tämä haastava tilanne heijastumaan esimerkiksi Wärtsilään?
Vähän tuo OP:n näkemys vakuutusten, teleoperaattoreiden ja perusluonnonvarojen painottamisesta kuulostaa siltä, etteivät välttämättä odota kummoisia lähivuosia esimerkiksi konepajoille.
Tämä presidenttiaspekti mietityttää, mutta ei syksyn volan vaan lähivuosien taloudenpidon osalta, joka vaikuttaa väistämättä lippulappujen hintaan pörsseissä. Olen pitänyt osan kassasta käteisenä ns. toisen aallon varalta, mutta pitäisiköhän tuo rahasäkki kuitenkin nimetä biden-stashiksi. Herrahan on aika suoraan luvannut purkaa verohelpotuksia jotka Trump teki, ja aikoo vähintäänkin nostaa yritysverotyksen 21 → 28. Ei voi olla vaikuttamatta
Ei tämä mikään normaalijakauma ole.
Hyvin otettu homma haltuun! 
Miten euroopan päättäjät reagoisivat…? Miten kuluttaja usassa reagoi pahenevaan tilanteeseen…?
laittaa sitten poistaen ja kruununkihlat ranteisiin, mikäli tämä ei tänne sovi.
