Tässä vielä pika-analyysi kokouksesta. Hyvää yötä ja kiitos mukanaolosta jälleen teille, arvon foorumilaiset 
30 tykkäystä
Nämä twiitit auttanut ymmärtämään viime päivien rallia ja kuvastavat kyllä hyvin, kuinka epälineaarisesti markkinat osaavat toimia:
https://twitter.com/vol_christopher/status/1323363294871195655
Vaaleihin lähdetään suurella epävarmuudella, portfoliot on suojattu erittäin voimakkaasti ja suurelle volatiliteetille. Vakuutus ei tässä tapauksessa kohdistu kuitenkaan mitään itsenäistä tapahtumaa, kuten onnettomuutta ym. kohtaan. Markkinavakuutus poikkeaa “tavallisista” vakuutuksista olennaisesti, se on refleksiivinen ja suhteessa itsensä kanssa, vaikuttaen voimakkaasti omien lopputulostensa todennäköisyyksiin.
Lopputulos vaalien suhteen erittäin kiistanalainen, molemmat ehdokkaat julistavat voittonsa, vaalivilppisyytökset, protestoijat löytäneet kaduille, voittaja selvinnee vasta myöhemmin, stimulus kyseenalaisemmaksi… Eli juuri se tapahtuu, mitä pelättiin ja mitä varten ylipäätään varauduttiin. Eikä muuta…?
Syntyy helpotus, kun pelätty tapahtuma on ohi. Hedgaajat ja shorttaajat purkavat suojauksiaan, sivussa epävarmuuden ylimenoa odottaneet sijoittajat hyppäävät takaisin markkinoille ja tuloksena onkin kova ralli dollarin ja volatiliteetin kustannuksella. Volatiliteetin, jonka odotettiin olevan suurta.
15 tykkäystä
Hyvää pohdintaa! Pakkohan tuohon on yhtyä. 
Muutama chartsi aamun videolta.
Bloombergin hätäiset indikaattorit kertovat melkein reaaliaikaisesti, miten talous hyytyy ympäri maailman. Tukipaketille olisi tosiaan kysyntää… Sijoittajan kannattaa kuitenkin huomata, että osalle firmoista tämä lupaa tuskaista taivallusta, osalle ei. Esimerkiksi etätyökaluja ja kommunikaatiovälineitä tarjoavat teknofirmat tuskin pahoittelevat etätyön jatkumista… Ja: pörssin ja talouden lyhyen välin korrelaatio on jopa negatiivinen, eli edelleen eniten merkkaa se, miten talous nähdään 1-2 vuoden päästä.
Kiitos vaalirallin pörssiyhtiöiden yhteenlaskettu arvo nousi jälleen lähelle ennätystä, 92 biljoonaa dollaria. Maailmantalouden koko BKT:lla mitattuna on koronan runtelemana noin 85 biljoonaa. Kuten kuvaajasta näette, pörssillä on ollut 2000-luvulla merkittäviä vaikeuksia puhkaista 100 % suhdeluvun raja kestävällä tavalla. Tottakai, koska varallisuus kumuloituu nopeammin kuin BKT kasvaa, voi tämän suhdeluvun paisuvan ajan myötä (arvostuskertoimet venyy…). Mutta, firmojen tulokset eivät voi kestävästi kasvaa BKT:ta nopeammin! Siten jos pörssien arvo kasvaa paljon tuota BKT:ta nopeammin, voi jossain vaiheessa tulla se vaihe että funda kuroo kurssit kiinni tai… Kurssit laskee fundan tasolle.
Tämä ns. “Buffett-indikaattori” ei ole mikään ketterä ajoitustyökalu, vaan ennemmin hehtaaripyssy. Joskin viimeksi se ylikuumeni juuri helmikuussa ennen rysähdystä. 
18 tykkäystä
Auts… hienosti muotoiltu tuo ‘hehtaaripyssy’. Kyllähän tässä täytyy tavallisen piensijoittajankin hieman miettiä, voikatko tämän päivän liikkeet oikeasti olla kestävällä pohjalla
2 tykkäystä
Jospa tämä jaksaisi puskea S&P 500n yli tuon vastuksen johon eilen kolistiin.
15 tykkäystä
Futut alkoi jo kääntyä plussalle, eli eiköhän tänäänkin ole taas nousupäivä, kun alkaa toi ääntenlaskun osalta hiljalleen olla homma paketissa.
4 tykkäystä
Juuri tuli pihalle uutta Traders’ club -jaksoa! 
Vaalit ja markkinoiden reaktio niihin yllätti kommentaattorit housut kintuissa. Tekninen analyysi kuitenkin ennusti kurssinousua jo ennen vaalitulosta. Miten treidaaja voi hyödyntää vaalien ja vastaavien isojen tapahtumien aiheuttamaa heiluntaa markkinoilla? Volatiliteetin tuomia mahdollisuuksia kuvastaa hyvin se, että kulunut viikko oli ammattitreidaaja Jukka Lepikön paras treidausviikko koskaan.
Aiheena myös koronan aiheuttama kova tuottavuusloikka – vaikuttaa siltä, että pandemiasta seuraa jotain hyvääkin. Katso jaksosta myös Lepikön ajatukset odotuksia parempien tuloksien ja kurssilaskun vaikutuksesta osakkeiden houkuttelevuuteen tällä hetkellä.
14 tykkäystä
Ei epäilystäkään kun on katsellut lähipiirin long-treidausta tässä parin päivän ajan ihan vierestä!
Kunpa vaan treidarit malttaisivat nyt sulkea voittopositiot riittävästi ennen viikonloppua.
Masse-setä, FA, oma riskinotto sarjassa “jänishousut” 
10 tykkäystä
Tai tuottovaatimus laskee, tai vähän kaikkia näitä sekaisin.
Mutta ihan oikeasti meillä “pitäisi” olla laiha krapulainen ajanjakso Joskus kesästä 2021 eteenpäin indeksitasolla. Oma rohkea makronäkemykseni on, että ylilikviditeetti on siihen mennessä löytänyt kohteensa enimmäkseen, tulokset vasta alkavat kasvaa arvostustasoja kiinni ja sentimentti on “hyvä, paraneva”.
Silloin saadaan parhaat ihmettelyt, miksei kurssit nouse vaikka yhtiöt tykittävät taas ja kaikki näyttää hyvältä ja max pain toteutuu. Parhaassa tapauksessa kylkimyyryä, mutta voi olla pieni korjauskin.
Katsotaan miten kay, mutta tällaista base skenaariota maalailen.
10 tykkäystä
Itse olen samoilla linjoilla, kylkimyyryä mennään pitkälle tulevaisuuteen. Indeksisijoittajille en usko olevan kovinkaan tuottoisat ajat olevan tulossa. Eikä varmaan muillekaan.
Ehkä kurssit tästä vielä tykittää ylöspäinkin mutta alkaa tuntua jo nyt siltä että kaikki on hintoihin leivottu kohta sisään, elikkä toimiva koronarokotekin on jo olemassa ja 2 viikon päästä se on jo menneen talven lumia.
Oma veikkaus on että ensi vuoden puolella kun/jos näin tulee tapahtumaan niin pörssi ei reagoi juuri ollenkaan ylöspäin, koska ne hinnatkin oli jo valmiiksi leivottu etukäteen niihin kursseihin.
No, kyllähän sieltä varmaan joku treidaaja osaa tuottoja siltikin tehdä. 
4 tykkäystä
Hyvää ja rentouttavaa viikonloppua kaikille! 
17 tykkäystä
Jaoin tämän alunperin karhunpesä ketjuun, mutta ajattelin tämän ketjun olevan kuitenkin parempi ylätason keskustelulle:
Pääteesinä GMOlla tuossa paperissa on arvon ja kasvun suhde. Näkevät nyt samanlaisen tilaisuuden vaihtaa takaisin arvoon kuin vuonna 99. Arvosijoittaminen on saanut nyt turpiin monta vuotta, mutta näkevät sille hyviä mahdollisuuksia seuraavalle 10 vuodelle. Erityisesti näkevät potentiaalia kehittyvien markkinoiden arvosijotuksissa.
Kasvusijottaminen on heidän mielestään lähtenyt lapasesta, vaikka FAANG jengi hyvää tulosta tekeekin.
6 tykkäystä
Tästä turinoinkin jo toissapäivänä kafferoomiin. En harrasta ajallista ajoittamista enkä faktori ajoittamista, Mutta nyt näkyy heikkoja signaaleja value yritysten suuntaan.
"One of the arguments against adding additional risk factors to portfolios is that the risk factors may take a long time to pay off. That is true - we have seen that there are historical 10-year periods with negative premiums for all of the factors in the Five-Factor model. The current time period is an example; US value stocks have underperformed US growth stocks for more than 10 years at the time of writing. This experience is not a reason to avoid value stocks. The market premium has similarly had 10-year periods of underperformance in the past. When the market went through those periods, the size and value premiums were generally positive.
A recent example of the market going through a prolonged period of underperformance is US stocks for the 10-year period ending July 2009. Over that time period the US stock market represented by the CRSP 1-10 index lost an annualized 0.19% while the Fama/French US Small Value Research Index returned an annualized 9.51%, the Fama/French US Value Research Index returned an annualized 3.78%, the Fama/French US High Profitability Research Index returned an annualized 2.09%, and one-month US Treasury Bills returned an annualized 2.95%.
This is far from an isolated incident. There were 111 10-year periods ending between July 1973 and June 2020 where the US market premium was negative. Over those same 111 periods where the market premium was negative, SMB, HML, and CMA were all positive, while RMW was negative in 53 of the 111 periods.
The single worst time to retire in the US stock market data was December 1968. From then until January 1984, the US market gained an annualized 7.26%, but trailed one-month US Treasury Bills which returned an annualized 7.63% and inflation which ran at an annualized 7.22%. Over the same time period the Fama/French US Small Value Research Index returned 15.80% annualized, and the Fama/French US Value Research Index returned 13.46% annualized.
A more extreme example is Japan from July 1990 through December 2019. Over the full period the Japanese stock market measured by the Fama/French Japan Market Index delivered an annualized return of 2.36%, trailing one-month US Treasury Bills which returned 2.63%. The Fama/French Japan High Profitability Index delivered similar performance at an annualized 2.27%. Meanwhile, the Dimensional Japan Small Cap Value Index and the Fama/French Japan Value Index delivered annualized returns of 5.43% and 7.96% respectively."
Sitaatti Bejamin Felix.
6 tykkäystä
kukaan ei tietenkään tiedä suuntaa, mutta Bidenin valinta on mielestäni positiivinen asia. Kauppasota todennäköisesti loppuu ja asiat sovitaan euroopan kanssa neuvottelemalla. kiina on ehkä eri juttu. koronarokote on tärkein ajuri. itsellä ei ole hajuakaan milloin se tulee ja tuleeko se? mutta jos luulee, että hyppää markkinan mukaan, kun nämä asiat on selviä niin tuotot ovat paljon pienempiä pörssin ennakoidessa asiat reippaasti etukäteen.
12 tykkäystä
Biden on puhunut ilmastoasioiden tärkeydestä ja siitä, että aikoo tehdä jenkeistä ilmastoteknologian kärkimaan ja jenkeistä hiilineutraalin 2050 mennessä. Jos valitaan restentiksi, niin ei tarvitse montaa kertaa miettiä miten uusiutuvien energiatoimialan osakkeille käy.
4 tykkäystä
Itsekin päädyin keventämään osakepainoa reilusti eilen, koska lähiaikoina uhkakuvina näkyy näiden vaalien riitauttaminen, EU:n uudet koronahaasteet ja jossain vaiheessa iskee vastaan taloushaasteet niiltä tahoilta joihin Koronan negatiiviset vaikutukset on päässeet vaikuttamaan pahasti (Italia, Espanja, Ranska). Nuo alkanee väkisin näkymään Stay-At-Home osakkeissakin.
Oma tuntuma, että markkina on Jenkeissä tällä hetkellä himpun verran ylioptimistinen ja tätä hetkeä parempia ostopaikkoja seuraavan 6kk sisällä tulee. Toisaalta vaihtoehtoja ei tosiaan paljoa ole, joten en usko romahdukseenkaan.
Uskon, että lähikuukausina euro tulee taas hieman heikkenemään, ja koronamielessä defensiiviset osakkeet nostaa jälleen päätään.
2 tykkäystä
Vaalit menivät pörssin kannalta loistavasti. Bidenin voitto on niin selkeä, ettei oikeustaisteluilla ole pörssille mitään merkitystä. Lisäksi värisuoraa ei tullut, mikä on yleensä hyvä asia ollut. Uskoisin, että maanataina tätä voittoa juhlitaan vielä nousupäivällä.
Koronan suhteen kannattaa pitää rokote mielessä. Jossain vaiheessa se tulee ja se päivä lähenee koko ajan. Tulee varmasti nostamaan pörssiä samantien ja isolla päivänousulla.
9 tykkäystä
Hieman karhua tähän näkökulmaan. Jos Pfizer tai Moderna ilmoittaa, että rokote ei toimi riittävällä teholla, että menee hyväksynnöistä läpi, niin tulee aika iso dippi alaspäin.
Nämä kaksi taitaa olla pisimmällä tällä hetkellä julkaisun suhteen, toki muitakin on tulossa. Tästä tulisi kuitenkin iso epävarmuuspiikki markkinalle.
2 tykkäystä
Värisuora voi vielä tulla Tammikuun vaaleissa missä ratkaistaan kaksi paikkaa Georgiassa. Jos Demokraatit voittavat näistä molemmat Senaatin paikat 50 - 50 jolloin vara presidentin ääni ratkaisee.
1 tykkäys
Vähän sentimentti sellainen, että ihan sama mikä lopputulos olisi tullut, niin oltaisiin kaivettu chartit mitkä näyttää että näin on paras ja syy sitten vain valittu sen mukaan:
-
Nyt saadaan investointeja tukevia päätöksiä läpi
-
Nyt saadaan verotusta alas
-
Nyt ei tule ylilyöntejä kumpaakaan suuntaan
Ja joka tapauksessa indeksit sanoo 
PS. täälläkin etukäteen esiteltiin useita syitä miksi blue sweep “tulee olemaan” hienoa, kun elvytyspaketit jne.
2 tykkäystä