Näin on, mutta nämä kaksi asiaa tiedotteesta ei aukea ilman tiedotustilaisuutta.
Kohta 4) .…longer-term refinancing operations (TLTRO III) will be changed to preserve favourable bank lending conditions…
Kohta 5) …a two-tier system for reserve remuneration will be introduced, in which part of banks’ holdings of excess liquidity will be exempt from the negative deposit facility rate…
Nordea heilui kuin heinämies (+1,8 … -0,2) ja pysähtyi nollan tuntumaan.
Veikkaan, että noiden vaikutukset on lopulta positiivisia, mutta eivät auta paljoa käytännössä. Mutta vaatii varmaan pankki-ihmistä kommentoimaan noista.
Toivottavasti joulun alla ei itketä lisää.
Kirjoittelin pikakommentin EKP-päätöksestä. Hieman huvitti, kun lehdistötilaisuudessa kysyttiin, keskusteltiinko korkokouksessa miten reagoidaan, jos inflaatio kiihtyy väliaikaisesti yli keskuspankin kahden prosentin tavoitteen. Ei Draghin mukaan keskusteltu, ilmeisesti tälle ei suurta uhkaa.
Näillä keinoilla pyritään tasaamaan pankeille negatiivisen talletuskoron vaikutuksia: mm. TLTRO:issa korko rahoitusoperaatioiden mukainen ja laina-aika pitkittyy kahdesta kolmeen vuoteen. Vaikea sanoa vielä tässä vaiheessa, kuinka positiiviselle puolelle nämä konkretisoituvat.
Ärsyttää kun haluaisin olla ”let the good times roll”-fiiksissä, mutta oikeasti vaan stressaa tämä absurdi tilanne
Sivuhuomautuksena, tämä on lännessä mennyt hieman ohi mutta Hong Kongin ja kauppasodan lisäksi Kiinan kommunistista puoluetta tutisuttaa tällä hetkellä sian hinnan nousu Afrikasta tulleen taudin myötä:
” Chinese officials, worried that runaway prices could fuel public anger, have jumped into action. The measures they’ve taken have ranged from releasing meat from government reserves to encouraging the import of pig sperm to bolster breeding. What they’ve not done is just as notable.
In July 2018, roughly when China discovered its first infection of African swine fever, Beijing also began imposing higher tariffs on American pork, taking total levies on U.S. shipments to 62%. Looking at that charge today, the question begging to be asked is who loses if those tariffs are cut.”
Mielipiteitä? Saman voi katsoa Bloombergilta Burryn suusta englanniksikin.
Pikku laskun jälkeen menee taas mukavasti, loppuvuodelle vielä Talenomin nousu 10% niin olen erittäin tyytyväinen.
Aluksi keskustelussa viitataan aktiivisen salkun hoitajan lausuntoihin ja suuren investointipankin Merrill&Lynchin tutkimus. Onko väitteiden tekijät puolueettomia? Tilannetta voi verrata tilanteesen, jossa VW:n moottorisuunnittelija sanoo, että Eu:n päästövaatimukset on väärin tutkittu. Sen jälkeen hän toteaa, että huolissaan EU:n päästövaatimuksista. Kumma juttu, oman suunnitelma kusee ja mies huolissaan. No nyt sijaittajat on valinneet Merril&Lychin ja Burryn rahastojen sijaan ETF rahastoja ja tulos on tämä: Kymmenen vuoden veto: Warren Buffett nolasi hedge-rahastot | Kauppalehti
Burry ja Merrill&Lynch on huolissaan. Kumma juttu.
No sitten hän puhui, että mitä tapahtuu, jos kaikki haluaa myydä kuten finanssikriisissä. No finanssikriisin pohja oli maaliskuussa 2009 ja ETF:ien kerrottiin kasvattaneen osuutta vuodesta 2008. Eli ts. finanssikriisissä ei tapahtunut mitään muuta kuin ETF osuus kasvoi. Likviditeettiongelmaa ei tullut. Vastaavasti aktiiviset rahastot menetti osuuksia ja keikahteli. Eikö voisi näin ajatella tapahtuvan seuraavan kerran?
Hän puhui sitten, että entä jos kukaan ei halua ostaa Nokiaa. Onko sillä silloin oikeasti väliä omistaako Nokiaa suoraan osakkeena, rahaston kautta vai ETF:nä. Itse asiassa hän sanoi, että ETF tarve myydä pienempi kuin rahaston. Ts. tiukassa paikassa rahasto voi joutua sulkemaan lunastukset, mutta ETF kauppa voi edelleen rallattaa. Kumpaa mieluummin omistat?
Mitä sitten tulee noihin laatuyhtiöihin ja omien ostoon niin siinä kiinnitettiin huomiota tuloskasvuun, mutta ei oman pääoman tuottoon ja velkaisuuteen. Meillä kaksi herraa Nokia ja Coca Cola. Molemmat on sijoittajia. Herra Nokialla on tilillä 50000€ ja herra Coca Colalla 100000€. Herra Nokialla on velkaa 100000€ ja herra Coca Cola on maksanut velkansa. No nyt herra Nokia saa sijoitustuottoa 5% vuosi ja herra Coca Cola saa sijoitustuottoa 39% vuosi. Herra Coca Cola maksaa osinkoa 3% ja ostaa 3% osakkaista ulos firmasta joka vuosi. Herra Nokia taas maksaa 5% osinkoa. No nyt sanomattakin selvää, että herra Nokian lainan lyhennys ei onnistu vaan se kasvaa pikku hiljaa. Kumpaan sijoittasit 5€ herran Nokian yhtiöön vain 40€ herra Coca Colan yhtiöön? Onko 41,5€ liian kallis, jotta kannattaa sijoittaa herraa Nokiaan? Tässä muuten oikeat yhtiöiden oman pääoman tuotot, paitsi Nokian pääoman tuotto vuosi taaksepäin pakkasella. Annan Wilhemssonin olla huolissaan ostiko laatuyhtiöitä liian kallilla. 3% osinko on ihan OK verrattuna korkotuottoihin. Jos ostaa kokoajan osingosta jakajia poissa, siitä voi jakaa kokoajan enemmän, vaikka tulos pysyisi saman. Toki on fiksua lisätä osuutta, jolla osingon jakajia ostetaan poissa niin veroa tarvitsee maksaa vähemmän.
Marianne, Makro kommentissa (13.9)tänään sanoit, että kilpailukyky heikompi kuin 2014, euron mataluuden takia. Mihin vertasit, miksi heikko euro rajoittaa kilpailukykyä?
“Vaikutuksia euroalueen kilpailukykyyn rajoittaa lisäksi se, että 1) EUR/USD-kurssi on nyt alempana kuin 2014-elvytyksen aikaan”
Tarkotus tuossa oli kaiketi sanoa, että euron kurssi on nyt sen verran alhaalla, ettei sitä noilla rahapolitiikan muutoksilla saada enää merkittävästi laskemaan. Ja jos euron kurssi ei laske, niin löysenevästä rahapolitiikasta katoaa yksi vaikutuskomponentti ja verrattuna aiempaan elvytykseen ei kokonaisvaikuttavuus ole niin suuri.
Tuohan siis olettaa, että euro oli aiemman 2014-elvytyksen aikana huomattavasti yliarvostetumpi kuin nyt. Jos niin ei ollut, niin tuo ei ihan pidä paikkaansa.
Karhut saivat hauleja takamukseen, mutta hyvä taas tässä nousun keskellä alkaa muistuttamaan “erilaisista” näkökannoista 
Jos makrodata ei oikenekaan ja tuloskasvuodotukset jatkaa laskuaan niin vaikea nähdä pörssille ajureita pidemmän päälle.
SP500 melkein ATH:ssa:
Hulivili-indeksi eli semiconductorit kans melkeinpä huipuissa:
Juuri näin, eli tosiaan EUR/USD-kurssi on 2014-2015-vaihteen tasojen alapuolella. Varaa laskea lisää vielä on, mutta se on kaventunut, varsinkin kun muutkin keskuspankit samaan aikaan kääntävät rahapolitiikkaansa elvyttävämpään suuntaan. Asia oli ehkä hieman epäselvästi ilmaistu, pahoittelen.
Okei, ymmärrän. Kiitos.
Huh miten alkaa salkku meinata vihertää… Tämä ei voi jatkua…?
Ei voikaan. Siksi: ota rahat ja juokse😁
In English: run Forrest run!
Masse-seta, FA, juoksukaljat treeniksi
maanantaina bull oil?
Edit:
Edit2:
Jos kyseessä oli Iranin risteilyohjusisku Aramcon tuotantolaitoksiin, niin ensi viikolla pörssit hermoilevat varmasti
Nyt on mun mielestänä kaikista lähimpänä sotilaallinen vastaus. Tämä on vielä paljon vakavampi tilanne kuin tankkereiden kaappaus. Öljyntuotantoa on nyt vakavasti rampautettu, ilmeisesti ohjusiskulla.
Suomen media muuten hyvin hiljainen… no maanantaina sitten.
Jos kohta GPS-signaalit vahvistuu etelä-suomessa niin tietää että kahina on tulossa.
Edit: tässä vaiheessa pidän kyllä ohjusiskua todennäköisenä iraniin
