Houstonissa pohditaan vakavissaan uutta lockdownia. Mielenkiintoiseksi tämän tekee se, että Trump ei mahda asialle mitään jos kuvernöörit haluavat asettaa uusia rajoituksia. Toistaiseksi availu jatkuu, mutta paine viikon parin päästä sulkea uudelleen voi kasvaa liian suureksi jos tautitapaukset vaan kasvavat ja terveydenhuollon kantokyky alkaa olla koetuksella.
Arizona, Oklahoma, Arkansas, Alabama, North Carolina, Florida ovat Texasin lisäksi raportoineet huolestuttavaa kasvua tautimäärissä. Käykö tässä pahimmillaan niin että nyt vielä vitkutellaan ja annetaan viruksen levitä lisää, kunnes lopulta asetetaan taas uusia rajoituksia? Pörssit eivät varmasti tykkäisi tästä hyvää.
Tästä saattaa myös kehkeytyä kiivas taisto siitä, kumpi on tärkeämpää säästetyt elämät taudilta vaiko talous. Itse uskon että tautitapausten kasvaessa edelleen lopulta paine kasvaa liian suureksi ja taivutaan uusiin rajoituksiin, ei ehkä samassa mittakaavassa kuin aiemmin mutta kuitenkin jollain tasolla.
Nyt on myös mielenkiintoista seurata, käykö Euroopassa samoin tullessamme muutamaa viikkoa perässä rajoitusten poiston kanssa. Toki Euroopassa hillittiin tautia selkeästi enemmän ennen kuin alettiin availemaan taas. Hyvin epävarmaa on ja itse en ainakaan näiltä tasoilta ostettuja longipositioita uskalla salkussa kauaa pitää😬
Viimeisimmässä isossa pikkudipissä parasta oli se, että Eurooppa asetti torstaina sävelen ja tahdin (esim. Helsinki -4%). Amerikka tuli bileisiin, veti kännit (Dow -7%) ja lähti kotiin.
Juurikki on yleensä väärässä, mutta uskaltaa olla julkisesti mielipidettä, että USA:n pörssit ovat noin 50 - 75 % yliarvostettuja P/B- ja P/E -mittarien mukaan. Jossain vaiheessa keskuspankin ilmanpuhallus ei enää tehoa ja sitten ollaankin jännän äärellä.
Sitten ei haluta, vaan mennään pakosta hattu kädessä fundan äärelle. USA-osakkeet tulevat laskemaam 50-75%, mutta esim. Helsinki selviää -25% laskulla. Miksi? Katso nyt ensin edes P/E- ja P/B-mittarit, ole niin hyvä. Siellä se kerrotaan niille, jotka sen älyävät.
Tuohon Astonin ansiokkaaseen huomioon haluaisin lisätä, että pörssi on muuttunut täysin siitä mitä se oli yli 100 vuotta sitten ja siksi P/E-lukuun ei voi ottaa osviittaa näin pitkältä ajalta.
Viimeinen 30 vuotta on realistisempi, mutta silti riittävän pitkä ottamaan useita syklejä mukaan.
Miksi näin? Esimerkiksi 1800-luvulla pörssi koostui rautatiefirmoista jotka olivat todella syklisiä boom bust-bisneksiä eivätkä ansainneet korkeita arvostuskertoimia. Pörssiyhtiöiden hallinto on myös kehittynyt merkittävästi: voit yksinkertaisesti jo lisääntyneen tietomäärän ja regulaation takia maksaa osakkeista tänään enemmän, kuin 20-luvulla kun sisäpiirirötöstely oli yleistä. Vielä 80-luvullakin käsittääkseni peli oli suht “likaista”.
Bisnesmallit ovat muuttuneet myös viimeisen 30 vuoden aikana. Pörssin isommat yhtiöt eivät enää ole syklisiä ja heikosti skaalautuvia autoyhtiöitä, vaan platformeja joilla on korkea kasvu- ja kannattavuusprofiili sekä ennennäkemättömän syvät vallihaudat.
“Ennan vanhaan” aina jos pörssin P/E kolahti 20x se on käytännössä ollut varoitusmerkki, koska sen ajan firmat eivät vain skaalautuneet tai kilpailu/markkinan koon tuomat rajoitukset tuli vastaan aiemmin. Tuo nyrkkisääntö on selkeästi mennyt rikki 1990 jälkeen…
TA ja saudit sulki pienellä miinuksella tänään, eli oliskohan siitä pääteltävissä, ettei nousupäivää ole luvassa, mutta ei mitään torstain tasoista pulkkailuakaan.
Jollain osuu veikkaukset aika kohdilleen, saas nähdä pitääkö jatkossakin vettä. Pitäis kyllä aloittaa melkoinen salkuntyhjennys, jos tämä alkaisi toteutua…!
Veikkasi 29.3 että 8.6 ollaan n. 3160 tasolla, ja siitä alkaa uusi, entistä syvempi, pulkkamäki.
Nyt tulee sitten isoa kylmää taas, pitäkää kiinni hatuistanne. Jari Sarasvuota lainaten, ruutanastrategialla mennään pohjassa myrskyn ajan, “tule rommi kultainen”. DAX futut -300pistettä tällä hetkellä.
Siellä pulkkaillaan ölppää myöten kunnolla menemään, eli tulee kyllä punainen avaus. Saapa nähdä tehdäänkö viime torstain toisinto ja illalla jänkkilä sitten kiinni vielä eurooppaa alempana😬
Miksi valtaisa shorttimäärä olisi myyntisignaali? Eikö nämä seuraa jälkijättöisesti markkinapohjia eli isommasta korjausliikkeesta toivuttaessa väki kääntää shortille? Tuon viimeisin syväpiikki on 9/2015 jonka jälkeen isossa kuvassa suunta oli ylös eikä tuon kuukauden tason alapuolella käytännössä käyty.
Kylläpä on ollut erikoinen päivä. Avaus tietty pomppasi reilusti ylös koska eilinen jenkkiralli FEDin boostailemana, mutta aamusta eteepäin ollaan vain sahattu pientä rangea ja jopa ehkä hieman mollivoittoisesti. Jotenkin semmoinen “varovaisesti kevennellään kun taas saa hyvää hintaa”-fiilis melkein, ei todellakaan ole innostanut lähteä ostoksille. Virusuutiset eivät kuitenkaan ole hirveästi parantuneet ja koko ajan taitaa markkina olla vain yhden otsikon päässä siitä että otetaan muutama prosentti kaikesta pois kun taas on pelkoja.
