Puolijohdejätit: AMD, Intel, NVIDIA, TSMC, TI, Micron, Broadcom, Qualcomm, Xilinx ym

Valitettava tosiasia on että koko maailma on niin riippuvainen TSMCstä että jos Kiina jyrää taiwanin niin kaikki rommaa siihen tahtiin että vain TSMCn välttäminen ei auta yhtään mitään.

Aluksi vaikka lista firmoista joiden bisnekset suoraan elää TSMCn varassa: AMD, NVIDIA, Qualcomm, Mediatek, Apple

Epäsuorasti: Jokainen PC-valmistaja, jokainen kännykkävalmistaja, jokainen serverivalmistaja, jokainen serverirautaa paljon ostava…

Intel myös nykyään valmistuttaa jotain siellä, mutta ei vielä niin paljoa että kaikki olisi siitä kiinni. Toisaalta jos haluat pelata “Kiina jyrää”-korttia niin Intel varmaan hyötyisi, tosin siinä markkinamyllerryksessä kaikki muu olisi niin pahoin sotkussa että taitaisi silti laskea muiden mukana vain koska puolijohde-indeksit romahtaa. Vaikea rakentaa PCitä jos puolet emolevyllä olevista piireistä on TSMCn tehtailta, joten Intelin prossutkin jäisivät varastoon kunnes korvaavaa tuotantoa saadaan muualta.

Lisätään vielä kotimaisista Nokia jonka rauta on täynnä TSMCn tehtailta tulevia piirejä…

Taiwanissa on ne parhaan teknologian tehtaat ja niille ei yksinkertaisesti ole missään maailmassa korvaajia. Kiinan tehtaat teoriassa voitaisiin korvata muilla, mutta kapasiteetti olisi kortilla pitkään. Ja sitten kaikki ymmärtävätkin miksi Jenkit pistivät pätäkkää tiskiin tukiaisten muodossa että TSMC laittaisi tehtaita myös jenkkeihin…

8 tykkäystä

Olen samaa mieltä siitä, että jos tilanne eskaloituu se luultavasti johtaa rajuun markkinalaskuun kaikkialla. Mutta joka tapauksessa uskon, että TSMC olisi tilanteessa pahimpien kärsijöiden listalla hyvin korkealla. Mielestäni sillä on väliä onko tuotantokapasiteetista ylivoimaisesti suurin osa sota-alueella. Ei kannata ajatella, että ei olisi väliä mitä osaketta on.
Itse valitsen ainakin pienemmän kurssilaskun mieluummin kuin suuremman. -30 on merkittävästi vähemmän kuin -80 tai -90.

1 tykkäys

Aliarvioit miten vahvasti maailman isot puolijohdelafkat ovat täysin riippuvaisia TSMCstä. Koko puolijohdesektori ottaisi yli -50% jos taiwanin tehtaat olisivat poissa pelistä pysyvämmin. Monta valtavan isoa firmaa ei pystyisi toimittamaan mitään vuosiin… Kun saat kaupasta upouuden iLelun niin sen kehitystyö alkoi luokkaa 3-4v aiemmin. Jos pitäisi suunnitella uusi malli jossa lastut tulevat muualta, toivottavasti edellinen kännykkäsi on kestävä koska odotus on pitkä…

Eikä asiaa voi oikein edes korjata rahalla. Vaikka jokainen TSMCn työntekijä pakenisi ja AMD-NVIDIA-Apple-jne sektori heiluttelisi miljardeja, menisi vähintään 2-3v ennen kuin jossain muualla tulisi ensimmäinen viimeistä huutoa oleva piiri linjalta ulos, ja siitä ehkä vuosi lisää että massatuotanto olisi täydessä vauhdissa.

8 tykkäystä

Todennäköisesti jo puolen vuoden tuotantoseisokki saisi maailman syöksymään pahaan lamaan.

3 tykkäystä

Luultavasti riippuvuus on vahva, niin kuin kuvasit. On toki mahdollista, että TSMC:n kurssilasku ei olisi hirveän kaukana muun puolijohdesektorin kurssilaskusta. En itse usko tähän, mutta en ole myöskään puolijohdeasiantuntija, joten en ole hyvä arvioimaan tätä.

Mutta tämä ei ollut pointtini. Pointtini oli se, että löytyy sektoreita ja yrityksiä, jotka ovat hyvin merkittävästi parempia, kuin Taiwanilainen puolijohdefirma, mahdollisessa Kiina-Taiwan geopoliittisessa kriisissä.
Ajattelin vain tuoda riskin TSMC:n laitosten lokaatiosta esille, jos joku ei sitä vielä ollut tunnistanut.

1 tykkäys

Pitää myös huomioida, että ongelma ei olisi pelkästään TSMC. Melkein kaikki teknokomponentit tehdään Taiwanissa tai Kiinassa. Harvaa tietoteknistä laitetta on, joka ei olisi pääasiassa valmistettu ja koottu Kiinassa. Samsung sentään pelastaa vähän muistiensa kanssa, mutta heilläkin toimintaa myös Kiinassa. Ja vaikka Applet saisikin jostain sirunsa (paljon muutakin siellä puhelimessa on tehty Kiinassa/Taiwanissa), niin ne myös pääasiallisesti kootaan Kiinassa. Kiina nyt vain sattuu olemaan maailman teknologiakeskus, jossa on isot sisäiset markkinat ja halpa työvoima. Jopa Intel, joka on omassa päässä ehkä vähiten kiinasta riippuvainen teknotekijä on erittäin riippuvainen Kiinasta.

Tältä osin jos pitää esim. Buffettin parin prosentin TSMC-positiota riskisenä, niin kannatta huomioida, että salkun isoin kiinariski on kyllä vielä Apple, joka vie muistaakseni 40 % Berkshirestä. E: Ei ollut varsinaisesti kommentti @No_Reverse_Gear kohtaan, kunhan totesin, kun olen paljon Twitterissä törmännyt TSMC-kiinariskiin Buffettin osalta.

4 tykkäystä

Riskisyyttä arvioidessa pitää ottaa aina huomioon allokaatio. Kommentoin TSMC:tä yleisesti sijoituskohteena, en sitä oliko Buffetin sijoitus Berkshirelle “riski”. Mutta mielestäni on hyvä nosto, tuoda esille Berkshiren Apple omistus, joka olisi todennäköisesti tilanteen hyvin merkittävä kärsijä, kuten muu teknologia ja puolijohdesektori, kuten jo todettu.

2 tykkäystä

Kyllä siinä ottaisi Kiinakin taloudellisesti pataan jos puolijohdevalmistajien tuotantolaitokset seisoisivat USA ja Kiina nahistelun seurauksena ja kauppa länteen hyytyisi.

Riski on tietysti olemassa, mutta en jaksa uskoa Kiinan tekevän kovia liikkeitä Taiwanin suuntaan.
Mikä näistä autoritaarisista maista silti tietää.

En olisi uskonut helmikuusa Venäjänkään rullaavan tankeilla väärälle puolelle Ukrainan rajaa…

1 tykkäys

Onko, joku tutustunut tarkemmin hollantilaiseen ASML firmaan.
Hinta pyörinyt parhaimmillaan yli 800 tietämillä.
Maksaa jopa osinkoa.
Onko jo ylihinnoiteltu kun lokakuussa oli 400 euron tietämillä.
Miten paljon on sidoksissa mahdolliseen Taiwanin ja Kiinan konfliktiin.
Olisiko maariski tässä minimaalinen.

ASML has five manufacturing locations worldwide. Our lithography systems are assembled in cleanrooms in Veldhoven, the Netherlands, while some critical subsystems are made in different factories in San Diego, California, and Wilton, Connecticut, as well as other modules and systems in Linkou and Tainan, Taiwan

3 tykkäystä

Jos TSMCn tehtaat menee, tulee noille laitteille hurjasti lisää kysyntää kun muualle yritetään pystyttää korvaavaa kapasiteettia. Ongelmana on että jo nyt kaikki mitä firma ehtii kasata menee kaupaksi ja backlogia on. Lisäksi on kysymysmerkki miten paljon näiden valmistuslaitteiden sisuksista sisältää piirejä joita tehdään… TSMCllä. Toisaalta näitä valmistetaan kymmeniä vuodessa, joten voisi kuvitella että kriittisten piirien osalta pidetään varastoa reilusti.

5 tykkäystä

Mikäli ASML kiinnostaa, suosittelen katsomaan tuoreen Investor Day esityksen.

Q3 luvut: ASML Q3 2022 - Financial results | ASML

Tällä hetkellä ASML ei voi myydä EUV:ia Kiinaan. Miikäli sanktiot koskisi myös DUV (deep ultra-violet lithograph) laitteistoa, olisi sillä vaikutuksia.

Lisätietoa vaikkapa tästä linkistä: https://www.lightreading.com/semiconductorsnetwork-platforms/asmls-china-business-endangered-by-us-sanctions/d/d-id/781094

4 tykkäystä

Pieni korjaus, Apple oli 580 mrd. arvolla 20 % BRK:sta.

Samalla laskukaavalla ehkä TSMC position voisi puolittaa 1,4% → 0,7%. Joten positio alle prosentin koko Berkshiresta.

1 tykkäys

Nahkatakkimiehen torjuntavoitto

Vaikka muuten jäätiin, liikevaihto yli odotusten ja markkina taisi odottaa jotain paljon pahempaa Micronin kuraohjeistuksen jälkeen.

9 tykkäystä

Tämäkin taisi tukea tänään kurssia, parit näyttikset myyty Microsoftille…

5 tykkäystä

Applied Materials (AMAT) Q3 eilen pörssin sulkeutumisen jälkeen.

  • Ennätyksellinen liikevaihto, 6,52 mrd. USD.
  • EPS viime vuoden tasolla 1,85 USD, ei nousua eikä ainakaan vielä laskua.
  • Bruttokateprosentti 46,1 % ja käyttökateprosentti 29,5 %.
  • Q4 odotetaan hieman suurempaa liikevaihtoa ja EPS:n odotetaan myös olevan hieman parempi, eli 6,65 mrd. USD ja 1,90 USD luokkaa.
  • Jotkut toimitusvaikeudet ovat aiheuttaneet sen, että eivät ole pystyneet vastaamaan kysyntään sataprosenttisesti joten ykkösprioriteetti on nostaa toimitusten määrää. Ovat positiivisia puolijohdeteollisuuden kysynnän ja kasvun suhteen makrotalouden epävarmuudesta huolimatta.
7 tykkäystä

Tämä tiedettiinkin; AMD:n EPYC superkoneiden suosikki.

Suomalaisena on tietenkin hieno asia, että listan kolmantena komeilee EPYC-ytimineen LUMI.

https://etn.fi/index.php/13-news/14297-amd-valtasi-superkoneet

TOP500 →

https://www.top500.org/lists/top500/2022/11/

5 tykkäystä

Katselin näytönohjainten hintoja ja saatavuuksia Black Friday:n aikana. Ajatuksena oli tehdä pientä kierrätystä, jos se olisi ollut järkevää.

Tähtäimessä oli erityiseti AMD:n RX 6800 XT ja yllätyksekseni Verkkokaupalla olikin siihen erinomainen tarjous, joka myytiin tietenkin heti loppuun, joten jäin nuolemaan näppejäni.

Anyway, tuli kahlattua sekä kotimaisia että ulkomaisia kauppoja läpi ja täytyy sanoa, että lähes kaikkien korttien saatavuus on edelleen todella huono. Siis yllättävän huono. Jotenkin oletin, että kortteja saisi varastosta, mutta lähes poikkeuksetta saldot näyttävät edelleen nollaa ja toimitusajat ovat pitkät. Sama juttu sekä AMD:n että Nvidian kohdalla.

Eli ilmeisesti sitä kysyntääkin vielä piisaa elleivät ole ihan kokonaan lopettaneet korttien valmistusta.

4 tykkäystä

Mielenkiintoinen huomio! Viime viikolla uutisoitiin että näyttisten toimitukset ovat romahtaneet:

https://www.io-tech.fi/uutinen/naytonohjainten-toimitukset-romahtivat/

Vertailu tosin sisältää myös CPUihin integroidut näytönohjaimet, mutta siitä huolimatta

Pelkkien työpöytäpuolen erillisnäytönohjainten myynnit laskivat 33,5 %:lla edeltävästä neljänneksestä.

Onkohan jälleenmyyjät arkoja ottamaan kallista GPUta varastoon uusien mallien kolkutellessa ovella, valmistajat supistaneet tuotantoa, vai toimitusketjut unohtaneet Suomen markkinan?

5 tykkäystä

Ei pidetä varastoa koska odotetaan vanhempien näyttisten hintojen laskevan tuntuvasti lähiaikoina (edelleen lisää). AMDlta uudet kortit 2vko päästä, jonka jälkeen vanhat ovat ns. SERriä joten jos olet jälleenmyyjän sisäänostaja joka otti niitä 50kpl hyllyyn jossa ne sitten mätänevät kunnes myyt alta sisäänostohinnan niin voi tulla satikutia…

7 tykkäystä