Artun ennusteista mentiin heittämällä yli:
49 tykkäystä
Vahvaa tekemistä niin odotuksiin kuin olosuhteisiin nähden. Tässä pikakommenttia:
Pikaisesti saa ehdottaa kysymyksiä johdon haastatteluun, jota kuvaillaan suomenkielisen webcastin jälkeen!
18 tykkäystä
Mielellään jos saisi kommenttia tuosta Puuilo Firmasta. Ovat selkeästi painottaneet sinne markkinointieuroja. Miten se alkanut näkymään?
6 tykkäystä
Joo “Firman piikkiin” kaupasta on hyvä kysyä. Siinä Puuilo altistuu myös luottotappioille, mitä kuluttajakaupassa ei ilmene lainkaan.
Tällaisissa hyvissä TOP-firmoissa kun on vähennä-suositukset, niin saattaa osaa karvastella.
Puuilon kurssi on noussut 6kk aikana 40% ja jos/kun talous lähtee elpymään, tuskin tähän jää.
1 tykkäys
Puuilon Q1’25:n toteuma ylitti odotukset sekä liikevaihdon että tuloksen osalta. Taustalla vaikutti kasvanut myymäläverkosto, mutta eritoten piristynyt vertailukelpoinen kasvu. Myös kulukontrolli oli hyvällä tasolla. Toimitusjohtaja Juha Saarela analyytikko Arttu Heikuran haastattelussa.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:11 Q1:n pääkohdat
01:00 Vertailukelpoisen liikevaihdon kasvu
02:00 Myyntikatteen paraneminen
03:01 Omien tuotteiden myynti
04:06 Kiinteiden kulujen laskun taustat
05:18 Kauppapolitiikan vaikutukset
07:24 Firman Piikki -kampanja
08:45 Ohjeistuksen taustat
22 tykkäystä
Kannattavan kaupan kaunein KPI: vertailukelpoinen kasvu. 
Olen tainnut jankuttaa tästä jo useammassa ketjussa, mutta taas se nähtiin. Comp. Growth:illa saat skaalaedut KAIKKIIN kaupan prosesseihin: kauppapaikka, keskus-, lähi, ja sisälogistiikka, myymäläsuunnittelu, myymäläkalusteet, energia, kiinteistökulut, henkilöstö, siivous, kassat, kassapalvelut, käteiskulut jne… Ja nämä tietenkin hankinnan, markkinoinnin ja keskushallinnon skaalaetujen lisäksi.
@Arttu_Heikura:n kysymyksistä myöhästyin, mutta laita Arttu nämä takataskuun seuraavaan kertaan. Oleellista Puuilon sijoitustarinan potentiaalissa olisi seuraavaksi ymmärtää:
• Mikä on Puuilon johdon näkemys ja kokemus: kuinka monentena vuonna (keskimäärin) myymälän avaamisesta kasvu alkaa hidastua (=derivaatan derivaatta kääntyy negatiiviseksi) ja milloin se saturoituu?
• Mikä on Puuilon tavoite Private Label-myynnin osuudesta ja milloin tämä tavoite saavutetaan? Halutaanko jäädä elektroniikka kauppojen 5-10% tasolle, tavoitellaanko Prisman ja Citymarketin 25% tasoa vai halutaanko olla PL-markkinajohtajia kuten Lidl 75% vai viedäänkö homma maksimiin kuten Ikea 100%?
• Milloin on aika kokeilla konseptia Ruotsissa? Jos siellä resonoi, tämä tarina saa uusia ihania jatko-osia…
25 tykkäystä
Ainakin private labelin osuuden osalta long term tavoite on 30% vuoden takaisen investor day matskujen mukaan.
Edit. Samoissa matskuissa myös hyvää settiä miten eri ikäiset liikkeet kasvavat ja koska kasvu saturoituu jne.
7 tykkäystä
Arttu on tehnyt uuden yhtiöraportin heti Q1-rapsan jälkeen. 
Puuilon Q1-tulos oli erittäin vahva, mikä saa toistetun ohjeistuksen näyttämään varovaiselta. Näemme liiketoiminnan kasvu- ja arvoluontiedellytykset edelleen vahvoina, mutta venynyt arvostus jättää osakkeen lyhyen tähtäimen tuotto-odotuksen osingon varaan. Nostamme tavoitehinnan 13,5 euroon (aik. 12,0), mutta toistamme vähennä-suosituksen osakkeen vaisun tuotto-riskisuhteen takia.
Rapsasta lainattua:
Rahavirta ja tase kunnossa
Q1:n vapaa rahavirta nousi vertailukaudesta hyvän tuloskehityksen sekä vapautuneen käyttöpääoman tukemana 14 MEUR:oon (Q1’24: 2,3 MEUR). Nettovelka ilman IFRS 16 vaikusta oli 22 MEUR, joka vastaa noin 1,3x suhdetta käyttökatteeseen (IFRS 16 oik.) nähden. Siten yhtiön tase on mielestämme hyvässä kunnossa. Terve tase ja vahva rahavirta nähdäksemme mahdollistaisivat suuremman velkavivun hyödyntämisen suuremman investoinnin tapauksessa (esim. yritysosto). Orgaanisen kasvun yhtiö kykenee rahoittamaan rahavirrallaan.
13 tykkäystä
OP nostaa tavoitehinnan 13,50 euroon (12,70) ja laskee suosituksen Vähennä-tasolle (Lisää).
Osakkeen arvostus on kuitenkin alkuvuoden kurssinousun (~35 %) jälkeen kireä ja preemio pohjoismaisiin verrokkeihin nähden on tuntuva, mikä näkemyksemme mukaan rajaa nousupotentiaalia lyhyellä tähtäimellä.
10 tykkäystä
Nordea julkaisi päivitetyn Puuilo-analyysinsä. Suositus pysyy PIDÄ-tasolla, fair value nousee 12,50 euroon (edellinen: 11,40 €). 
Key upside risks: A quick recovery in the DIY market in Finland could boost LFL sales growth by more than we expect. This could be driven by lower interest rates and improving employment. Profitability could develop better than we expect if LFL growth remains strong and new store openings are successful.
Key downside risks: The main risks for Puuilo in the medium term relate to the DIY market and consumer behaviour. If the weakened consumer confidence persists, this could have a materially negative impact on Puuilo. Increasing competition, also from new foreign players, could hurt Puuilo’s expansion plans. An inability to open new stores could reduce Puuilo’s growth.
12 tykkäystä
Päivitettyjä näkemyksiä.
13 tykkäystä
@Arhi_Kivilahti on kirjoitellut Puuilosta.
https://x.com/ArhiKivilahti/status/1932668122445852900
Tässä linkki itse kirjoitukseen (sama mikä tviitissä).
Puuilon liiketoiminta oli alkuvuodesta kaikin puolin vahvassa vedossa. Kaupan alalla eräänlainen kasvun pyhä kolminaisuus löytyy, jos yritys pystyy kasvattamaan myyntiä, kannattavuutta sekä markkinaosuutta. Usein kasvua tehdään kannattavuuden kustannuksella tai kannattavampaa kasvua saadaan koko markkinan kasvaessa.
27 tykkäystä
Ketjussa on ollut paljon puhetta Puuilon private label tuotteista ja niiden vaikutuksesta myyntikatteeseen ja sitä kautta kannattavuuteen. Peter Lynch tyylisen sijoittajatutkimuksen merkeissä (ja tyytyväisenä osakkeenomistajana) olen tehnyt käytännössä kaikki viimeisimmät työkalu- ja tarvikehankinnat näistä private label tuotteista, mikäli niitä on ollut saatavilla.
Olen hankkinut mm. Tamforce tuotemerkin painepesurin, kompressorin ja paineilmatyökaluja/tarvikkeita, akkuporakoneen, akkutrimmerin, hallitunkin ja kuumailmapuhaltimen. Kramfors tuotemerkin alta löytyi puolestaan ainakin A-tikkaat, parit oksasakset, sorkkarauta, kärkisarjoja, teriä yms.
Hankitut tuotteet ovat olleet hinta-laatusuhteeltaan todella hyviä. Ainakin työkaluissa Puuilon private label -tuotteet ovat ainakin puolet edullisempia kuin vastaavat premium tuotteet, mitä myymälässä on esillä samassa hyllyssä. Private label -tuotteessa on yleensä paperilla lähes premiumia vastaavat speksit, mutta joitakin ominaisuuksia voi puuttua.
Laadusta pystyn sanomaan omien kokemuksieni perusteella sen verran, että toistaiseksi yhtään tuotetta ei ole tarvinnut viedä takuuseen ja projektini olen saanut tehtyä. Takuu on työkaluissa yleensä yhden vuoden ja sen erityisehtona on, että takuu ei ole voimassa ammattikäytössä. Työkalut lienevät siis kasattu edullisista komponenteista, eivätkä ne kestä ammattikäytön työtunteja kovin kauaa. Tee se itse -miehen projekteissa käyttöä on vähemmän ja kulutuskestävyydestä voi siis hieman tinkiä.
Täältä siis pisteet sille Puuilon tiimille, joka näitä private label tuotemerkkien valikoimia suunnittelee ja hankkii. Disclaimer: Olen ollut Puuilon osakkeenomistaja listaumisesta saakka ja osakkeen hyvät tuotot saattavat aiheuttaa vinoumaa mielipiteeseeni. Puuilon osakkeista n. 20 % omistaa kotitaloudet, joten marssiikohan moni muukin tyytyväinen omistaja Puuiloon tekemään hankintoja puhtaasti omistajuuden ansiosta? Minkälaisia kokemuksia muilla on Puuilon omista tuotemerkeistä kuten esim. Tamforce, Kramfors ja Pitstone?
30 tykkäystä
Itseäni erityisesti kiinnostaa Puuilon myymät ilmanvaihtokoneen suodattimet, jotka maksavat murto-osan valloxin vastaavista. Aina, kun myydään tavaraa selvästi kilpailijaa halvemmalla, herää epäilys laadusta. Toisaalta kysehän voi vain olla siitä, että Puulilo on löytänyt hyvän tavarantoimittajan, joka myy tuoteen heillle suoraan ilman välikäsiä.
4 tykkäystä
Eipä tuo suodatinsegmentti ole sen kummempi missään alkuperäisessä tarvikkeessa. Autopuolella ihan samalla tavalla merkkisuodatin voi maksaa 20 euroa ja tarvikeosa 2 euroa. Molemmat tekee saman asian, eli suodattaa epäpuhtauksia.
Tuotteen (auton, työkoneen, ilmanvaihtokoneen) valmistajan on tarkoitus tehdä jälkimarkkinoinnilla rahaa, ja tästä syystä tarvikkeet ja varaosat ovat kalliita. Puuilo tekee ihan samalla tavalla rahaa, mutta välistä putoaa ainakin yksi, mahdollisesti useampia portaita pois, mistä syystä tuotteen hinta asiakkaalle laskee merkittävästi.
3 tykkäystä
Näitä halpissuodattimia on vähän joka paikassa, varsinkin Valloxin koneisiin. Sen mitä keskusteluja vuosien mittaan seurannut, niin eivät tuppaa olemaan ihan sitä valmistajan “standardia”, joka ilmenee useimmiten siten, että ovat vähän ilmanvaihtoa rajoittavia. Usein toimivat hetken, mutta heti kun epäpuhtauksia alkaa kertymään, alkaa ilmanvaihto rajoittumaan. Halvalla pääsee, mutta voi joutua säätämään ilmanvaihdon asetuksia että saa samanverran ilmaa kulkemaan huoneissa.
1 tykkäys
Puuilon Q1 olis loistava ja yhtiö hyvässä kasvussakin! Hieno suoritus.
Toki tulos ei synny ilman hyvää katetta jättäviä tuotteita.
Tässä esimerkki, hakekaa puutarhaetikka Biltemasta.
Ovat samaa vahvuutta 10-12% ja vitosen tonkat.
Puuilo:
Biltema:
10 tykkäystä
Menee kyllä vähän jo pois raiteilta Puuiloon liittyen, mutta ilmanvaihdon suodattimissa toki oleellista on tiiveys + ilman läpäisykyky. En osaa varsinaisesti ottaa kantaa kuin tähän tiiveyteen ja mielestäni tällainen Puuilon Vado Filters -tuote oli ihan ok tiivis, ei ainakaan jäänyt sellaista oloa, että olisi epätiivis. Ilman läpäisevyyteen en osaa ottaa kantaa. Toisaalta jos suodatin on 45 % halvempi kuin halvin alkuperäinen, niin niitä voi vaihtaa vaikka 4kk välein, jolloin vuodessa tulee kolme vaihtoa ja kustannus noin 75 € versus alkuperäinen suodatin 2x vaihtoa vuodessa á 50€ ja 100€ kustannus. Tai Valloxin omilta sivuilta taitaa olla 70 € kpl suunnilleen.
https://www.vado.fi/tarinamme/
Vado Filters oletettavasti viittaa tähän kotimaiseen yritykseen, vaikka suodattimet varmaan tehdään jossain aivan muualla. Mitään suodatimiin liittyviä standardeja ei heidän sivuillaan mainita, kuten ISO 16890. Eli ainakin itse näkisin tässä juuri sen mahdollisuuden, että jos hinta on 50 % halvempi ja merkittävää ohivirtausta ei tule, niin suodattimet voisi vaihtaa huomattavasti useammin.Tulee samalla puhdistettua IV-kone sisältä ja se myös vaikuttaa mm. LTO-kennon likaistumiseen. Mutta kukapa näiden tarvikkeiden laadusta tietää. 
Veikkaan silti useimpien vaihtavan suodattimet aivan liian pitkällä vaihtovälillä ja näen sen olevan haitallisempaa, kuin ok-laatuisen tarvikesuodattimen käytön, vaikka en ammattilainen olekkaan.
5 tykkäystä
Laitetaan nyt omiakin kokemuksia. Olen myös osakkeen omistaja. Muutamia koneita tullut ostettua Puuilon omilta merkeiltä. Pääsääntöisesti myös hyviä kokemuksia ja takuu toimii. Maapora oli hyvä ostos ja kestänyti yllättävänkin hyvin porailla reiät n. 50 aitatolpalle. Pieni rälläkkä hyvä pikkuhommissa, mutta lattian hiomisessa ylikuumeni ja meinasi sipata. Oksasilppuri oli liian heppoinen useamman päivän silppuamiseen. Silppurin piirilevyhajosi ja sain rahat takaisin. Myyjä sanoi, että niitä oli hajonnut useampikin.
Tuo RikkaNIX on muuten hyvä esimerkki merkkituotteesta. Halpaa etikkaa myydään kovaan hintaan.
Usein huomaan vain marssivani Puuiloon tekemättä hintavertailua, koska aikaisemmissa vertailuissani Puuilo on pärjännyt niin hyvin.
25 tykkäystä