Medical Properties Trust Announces Pricing of $1.5 Billion 8.500% Senior Secured Notes Due 2032 and €1.0 Billion 7.000% Senior Secured Notes Due 2032
1,5Mrd USD ja 1Mrd EUR vakuudelliset lainat 2032 asti hinnoiteltu 8,5% ja 7% koroilla. Rahoituskulut nousee, mikä oli odotettavaa. Tällä kuitenkin ratkaistaan kahden vuoden sisään erääntyvät lainat sekä saadaan arviolta 0,8Mrd käyttöpääomaa.
Ehkä hieman korkeampi % kuin odotin, mutta nykyiseen korkotasoon suhteutettuna siedettävä. Hinnoittelussa muutettiin alkuperäinen jako enemmän Euron suuntaan 0,5Mrd EUR → 1,0Mrd EUR. Olisiko ollut tuon bondin hinnoittelun takia
Bondien hinnoittelua varten julkaistu SEC filing sisältää hyvin, mitä on tapahtunut vuoden aikana.
Ei ole ihan vähän tapahtumia näin kiinteistömaailman näkökulmasta
https://medicalpropertiestrust.gcs-web.com/static-files/2ae4406c-0c4e-4996-b76a-139b5b7abfc1
MPW:n vuokralainen Prospect muuten haki tammikuussa Chapter 11 mukaiseen käsittelyyn, eli vastaa meillä yrityssaneerausta. Tuon lopputulema on epävarma ja tuottaa joitain alaskirjauksia. Näistä mainintaa edellisessä SEC filussa.
Ainakin Stewardin tapauksessa operaattoreita löytyi suhteellisen nopealla aikataululla, joten eiköhän tästäkin selvitä kuivin jaloin nyt kun rahoitus on taustalla kunnossa.
Joka tapauksessa Chapter 11:n kautta kokonaisuus pysyy paremmin paketissa, sairaalat auki ja velkojille palautuu ainakin osa saatavista.
Vakuudelliset lainat muuten ilmeisesti tarkoittaa myös sitä, että kovenanttien kevennetyt ehdot voidaan purkaa ja sitä kautta erilaiset toimintarajoitukset rahoituksen suhteen palautuu ennalleen.
Osinko näistä yksi, jota on nyt pienennetty pariin kertaan ja rajoitus on ollut 0,08$/kvartaali. Toivottavasti tätä ei nosteta isosti takaisin aiempaan, vaan lähdetään nostamaan vähitellen, kun rahoitustilanne selkiytyy.
Ja jotta totuus ei unohtuisi, niin shortti-% on kohtuullisen messevä
Perusteena pääasiassa potentiaalinen roskalainaluokitus ja parin ison vuokralaisen aiheuttaman taloudellinen epävarmuus, jotka nyt kutakuinkin poistuivat.
lähde: Medical Properties Trust (MPW) Short Interest Ratio and Volume 2025