REIT - osinkotuottoa kiinteistöistä

Medical Properties Trust Announces Pricing of $1.5 Billion 8.500% Senior Secured Notes Due 2032 and €1.0 Billion 7.000% Senior Secured Notes Due 2032

https://www.medicalpropertiestrust.com/press-release?page=https://medicalpropertiestrust.gcs-web.com/news-releases/news-release-details/medical-properties-trust-announces-pricing-15-billion-8500

1,5Mrd USD ja 1Mrd EUR vakuudelliset lainat 2032 asti hinnoiteltu 8,5% ja 7% koroilla. Rahoituskulut nousee, mikä oli odotettavaa. Tällä kuitenkin ratkaistaan kahden vuoden sisään erääntyvät lainat sekä saadaan arviolta 0,8Mrd käyttöpääomaa.

Ehkä hieman korkeampi % kuin odotin, mutta nykyiseen korkotasoon suhteutettuna siedettävä. Hinnoittelussa muutettiin alkuperäinen jako enemmän Euron suuntaan 0,5Mrd EUR → 1,0Mrd EUR. Olisiko ollut tuon bondin hinnoittelun takia :thinking:

Bondien hinnoittelua varten julkaistu SEC filing sisältää hyvin, mitä on tapahtunut vuoden aikana.
Ei ole ihan vähän tapahtumia näin kiinteistömaailman näkökulmasta :rofl:
https://medicalpropertiestrust.gcs-web.com/static-files/2ae4406c-0c4e-4996-b76a-139b5b7abfc1


MPW:n vuokralainen Prospect muuten haki tammikuussa Chapter 11 mukaiseen käsittelyyn, eli vastaa meillä yrityssaneerausta. Tuon lopputulema on epävarma ja tuottaa joitain alaskirjauksia. Näistä mainintaa edellisessä SEC filussa.

Ainakin Stewardin tapauksessa operaattoreita löytyi suhteellisen nopealla aikataululla, joten eiköhän tästäkin selvitä kuivin jaloin nyt kun rahoitus on taustalla kunnossa.

Joka tapauksessa Chapter 11:n kautta kokonaisuus pysyy paremmin paketissa, sairaalat auki ja velkojille palautuu ainakin osa saatavista.


Vakuudelliset lainat muuten ilmeisesti tarkoittaa myös sitä, että kovenanttien kevennetyt ehdot voidaan purkaa ja sitä kautta erilaiset toimintarajoitukset rahoituksen suhteen palautuu ennalleen.

Osinko näistä yksi, jota on nyt pienennetty pariin kertaan ja rajoitus on ollut 0,08$/kvartaali. Toivottavasti tätä ei nosteta isosti takaisin aiempaan, vaan lähdetään nostamaan vähitellen, kun rahoitustilanne selkiytyy.


Ja jotta totuus ei unohtuisi, niin shortti-% on kohtuullisen messevä :grin:

Perusteena pääasiassa potentiaalinen roskalainaluokitus ja parin ison vuokralaisen aiheuttaman taloudellinen epävarmuus, jotka nyt kutakuinkin poistuivat.


lähde: Medical Properties Trust (MPW) Short Interest Ratio and Volume 2025

13 tykkäystä

Moody’s Ratings upgrades MPT’s CFR to B3 and assigns B2 rating to new secured notes; outlook changed to stable

Moodys nosti eilen luottoluokitusta ja näkymää.

7 tykkäystä

Mielenkiintoiseksi menee kyllä tämän kanssa, kun shorttina tosiaan on 44% koko floatista. Jossain näin pallottelua siitä, mikä olisi arviolta tämän hetken free float, kun kuvasta poistetaan instikoiden, sisäpiirin, Yetin ja Hun sekä arviolta yksityissijoittajien laput. Tässä laskelmassa päädyttiin pitkälti alle 100 miljoonaan.

Tuossa kohtaa sitten alkaa tapahtumaan, jos squeez alkaa, koska 230 miljoonaa lappua on hiukan hankalaa löytää alle 100 miljoonan floatista. Kunnon squeezissa sitten taas suhmuroidaan jotain hommia instikoiden kanssa yms, ettei homma lähde mihinkään Gamestop menoon, mutta kyllähän tässäkin hyvässä tapauksessa voitaisiin päästä esim. 20-40 taalaan. Tuo 40 ei olisi edes x2 2022 huipusta.

Viime syys/lokakuulta on noi Hen ja Yetin n. 6% melkein identtiset positiot myöskin mielenkiintoisia. He ovat käsittääkseni toisensa tuntevat aktivistisijoittajat, eli kyllä sielläkin on jotain hajua tilanteesta, koska 6% ei ole mikään pikku positio, eikä kumpikaan ole myynyt mitään tuon jälkeen.

8 tykkäystä

Jussi Askolan alla oleva tviittiketju kiinnostanee tässä ketjussa. :slight_smile:

https://x.com/askjussi/status/1886073731652485229




image

10 tykkäystä

ARE:a olen tässä itsekin tankkaillut VICI:n ohella jo pidempään (toistaiseksi tosin vähän huonolla menestyksellä), omaan silmään niin hyvän oloinen firma, että pakkohan tuon on tuolta nousta jollain aikavälillä.
.
.
Onhan?

1 tykkäys

Vähän pelkään tuon osalta, kuten kaikkien valtioriippuvaisten firmojen osalta, että nämä Muskin menokurit voi osua ikävästi kohdalle.

Jaa olikos se niin vähän? Muistikuvissa oli ihan eri luku. Taidan siis sekottaa toiseen. Pelot takaisin.

1 tykkäys

En myöskään ymmärrän markkinoiden karhuilua AREn ympärillä? US Government vastaa 1,4% liikevaihdosta ja keskimäärin vielä tuota soppari yli 5v jäljellä.

Tuntuu kanssa hyvältä hetkeltä harkita lisäilyä.

3 tykkäystä

Pyörsinpä minäkin “älä osta mitään alkuvuonna” -päätöksen ja nappasin AREa salkkuun. Lyhyellä tähtäimellä voi olla hyvinkin volatiili ja näkymät tummat, mutta jos tänään tehtyä ostoa tarkastelen aikakoneen(*) avulla viiden (or so) vuoden päästä, niin olen tyytyväinen - hyvä kassavirta (osingot) ja kurssinousu ovat mahdollistaneet kirkkaasti yli 10 % annualisoidun vuosituoton.

(*) Aikakonetta ei oikeasti ole olemassa, eikä sellaisen avulla voi käydä tulevaisuudessa katsomassa menneisyyden investointipäätösten kannattavuutta.

3 tykkäystä

Tässä on Askolan video, joka sopii meikäläisen kaltaisille. :slight_smile:

I have lost a lot of money investing in real estate investment trusts. REIT investing is complicated and not all REITs are worth buying. I discuss 5 lessons that I wish I knew before I started investing in REITs. This REIT education should help you select the best REITs to buy and avoid painful losses.

3 tykkäystä

Heitän tähän muutaman ajatuksen lyhyesti:

  • Koronan myötä tapahtui historiallisen massiivinen siirtymä ja samalla teknologinen loikka etätöihin. Toimistorakennukset jäivät tyhjiksi. Toimisto-reitit romahtivat. Esimerkiksi W.P. Carey hankkiutui toimistoista kokonaan eroon portfoliossaan.

  • Monella yrityksellä tyhjien toimistokiinteistöjen kustannukset kuitenkin jatkoivat juoksemistaan (pitkiä sopimuksia ym.). Lisäksi monella (suur)yrityksellä on sidonnaisuuksia kiinteistöihin omistusten kautta. Eli ne hyötyvät lyhyellä tähtäimellä siitä, jos ihmiset palaavat toimistoille. En ole tutkinut, miten paljon vaikkapa MAG7 -yhtiöt omistavat kiinteistöjä, mutta varsinkaan status-symbolin asemassa olevia pääkonttoreita ei voi vaan jättää tyhjäksi. Ja pelkkiä pääkonttorien työntekijöitä ei voi tasa-arvon nimissä pakottaa toimistolle.

  • Sitten on yritysjohtajia, joilla on tarve kontrolloida ja valvoa työntekijöitä. He kokevat, että se onnistuu ainoastaan toimistolla. Taustalla on epäluottamuksen ilmapiiri ja vanhoillinen johtamistapa, joka pohjautuu auktoriteettiin ja työajan mittaamiseen tuloksen sijaan. Hesari kirjoitti aiheesta ansiokkaan jutun, jonka keskiössä oli myrkyllinen valvontaan pohjautuva yrityskulttuuri.

  • Trumpin hallinnolla on aivan omat syynsä pakottaa valtionhallinnon työntekijät toimistolle. Tästäkin aiheesta HS kirjoitti juuri ansiokkaan jutun. Trump on pyrkinyt saamaan ihmiset eroamaan vapaaehtoisesti.

  • Siirretään katse tulevaisuuteen hetkeksi: Kustannustehokkain tapa tehdä töitä voittaa AINA. Ja se tapa on etätyö ilman kiinteistöistä aiheutuvia kuluja. Esimerkkejä: 1) IF Vahinkovakuutus lakkautti kaikki konttorinsa jo kauan aikaa sitten. 2) Revolutin kaltaiset nettipankit keräävät miljoonia uusia asiakkaita Euroopassa joka kuukausi (pelkästään Revolut 1M/kk). Niillä ei ole toimistoja tai edes toimitiloja, ja henkilökunta istuu usein eri puolella Eurooppaa (kotona). Ne pystyvät tarjoamaan ylivertaisia etuja asiakkailleen kevyen kustannusrakenteen myötä. Nuorilla aikuisilla ei enää ole tunnesidettä perinteisiin pankkeihin, joten miten mahtaa käydä 10-20 vuoden säteellä?

  • Teknologinen kehitys tulee todennäköisesti vielä tällä vuosikymmenellä etenemään niin pitkälle, että tiimi voi kokoontua samaan tilaan olematta fyysisesti läsnä. Applen Vision Prolle nauretaan, mutta se on vasta prototyyppi ja näkymä siihen, mitä tulevaisuudessa on luvassa. Jo lähitulevaisuudessa Teams-luurit vaihtuvat Teams-virtuaalilaseihin. > Hyödyt toimistolle kokoontumisesta laskevat.

  • Työelämässä on jo pitkään vallinnut kehitys, että vapaa-aikaa ei haluta viettää työkavereiden kanssa. Firman pikkujouluihin on vaikeaa houkutella porukkaa ja sieltä lähdetään heti pois, kun voidaan. Tälle kehitykselle luontaista jatkumoa on se, ettei toimistoillekaan enää kokoonnuta. Korkeintaan kerran kvartaalissa nähdään livenä jossain vuokrattavassa tilassa. MOW on ollut aikaansa edellä.

  • Kiteytetysti: Uskon, että 2040-luvulla vain hyvin harvalla yrityksellä on enää toimistoja. 2030-luku on siirtymäaikaa, jolloin varsinkin pk-yrityksissä hoksataan, että toimistot ovat ylimääräinen kustannuserä, ne laskevat työtehoa (yhden tutkimuksen mukaan avokonttorin hälyyn palaa 1 kk vuodessa), eivätkä työntekijät lopulta edes halua käydä niissä. Voi olla, että muutos edellyttää vielä seuraavan johtajasukupolven astumisen yritysten johtoon, joiden ajatusmaailma on täysin erilainen, mutta itse en näe toimisto-reitien tulevaisuutta järin valoisana.

9 tykkäystä

Uusi tällä kanavalla ja kyselemässä tyhmiä, anteeksi siis siitä jos aiemmin tästä on keskusteltu. REIT:t muuten tuttuja tuotteita sinänsä. Mutta yhdestä asiasta en ottanut suoraan selvää. Voiko niitä ostaa osakesäästötilille?

Teknisestihän ovat normi yhtiöitä, mutta toisaalta rahastoja (Trusteja) ja tästä syystä itse hiukan epäilen? Onko siis jollain tietoa?

Ei voi. REITeillä on kotimaassaan veroetu, niin ei saa enää veroetua Suomessa. Alkuun se onnistui ainakin joillain välittäjillä, mutta sitten tulkinta tiukkeni ja oli pakko myydä pois OST:lta.

1 tykkäys

Mulla on REIT OST:llä. :thinking: Ei ole tullut Nordnetiltä mitään viestiä, että ei saisi olla.

Kyllä kai niitä saa ostaa OST:lle mutta ei ehkä kannata koska esim. USA-osakkeista pidätetään 15% lähdevero, mutta mitään ei hyvitetä täällä päässä kun joskus OST:lta myyt. AOT:lla lähdevero pidätetään mutta hyvitetään osinkoverosta.

Onko tosiaan näin? Eli ei onnistu Realty Incomen ostaminen OST:lle OST:lle? (Mulla ei ole OST:tä niin en voi testata. Mutta en ole tällaisesta rajoituksesta kuullut.)

2 tykkäystä

NN puolella voi ostaa reitejä ostille, pois lukien tietty rajoitetut, kuten kanukki reitit.

Olisiko ollut niin, että ainakin osuuspankki (ja ehkä Nordea) ja Mandatum olisivat estänyt kaikki reittien ostot ostille. Voin muistaa kyllä väärinkin tämän.

Jaa, ehkä se sitten on välittäjäkohtaista tulkintaa. Mandatum silloin pakotti myymään.

Mistä REIT:eistä oli kyse, muistatko? Ei noista kanadalaisista, joihin tuli rajoituksia jotka eivät liittyneet sinänsä OST:hen?

Häröä sinänsä, jos eri välittäjillä eri tulkinnat laista. Kertoo kyllä epäonnistuneesta lainsäädännöstä.

Ei ollut kanadalainen, en ole niitä ikinä muutenkaan omistanut. Silloin kyllä viesti oli, että kaikki REITit piti myydä OST:lta eikä liittynyt mihinkään tiettyyn maahan.

1 tykkäys

Muistin oikein ja olin itse näemmä tuosta viestinkin tänne laittanut. Aika iso lista muistaakseni meni Mandatumilta kieltoon ja siellä oli LP, MLP, Reit firmoja silloin.

Onhan välittäjillä muutenkin omia tulkintoja asioista. Esim. NN puolella juuri kanukki reitit kielletty ja jokin aika sitten pistivät puolet BDC firmoista kieltolistalle tyyliin kolikolla arpoen. Näitä kuitenkin saa ostettua muilta välittäjiltä edelleen.

3 tykkäystä

Mikä lienee jaottelu kun osa kielletty? Mulla Mandatumilla EPR, SPG, DOC, O ja SILA.