Sanasta miestä, sarvesta härkää. Kun ei kurssi sen kummemmin reagoinut niin täytyi sitä sanansa pitää ja olla osta-puolella. Ja kun kerran kaupoille vastapuoli löytyi niin jonkun toisen mielestä osake on “myy”. Eli kova ero meillä on näkymyksestä osakkeen arvosta. Ja mikäs tässä, kiva on nostella asemia top-listalla
Mutta olisi mielenkiintoista jos joku täällä palstalla on myynti-puolella, niin avaisit näkemystä miksi luovut osakkeesta juuri nyt?
Kaupan ja sitä seuraavan uutisoinnin jälkeen todennäköisesti moni hyppäsi “katsotaan nyt” asenteella mukaan. Toivottavasti viime kuukausina omistus on konsentroitunut yhä pienemmälle porukalle. Seuraavat hyvät uutiset voivat nostaa arvostusta merkittävästi.
Reka osti kumiliiketoiminnan kesällä 2020 kertoimella 4,16x käyttökate. Jos yhtiö pystyisi toteuttamaan samanhintaisia kauppoja tänä vuonna 41,9M€ kassalla, saisi yhtiö “uutta” käyttökatetta vuositasolla 10M€. Markkina on ilmeisen hajanainen ja korkotason nousun takia, hinnat ovat voineet laskea vuonna 2020 tehdyn kaupan tasoista. Jos yhtiö käyttäisi koko kassan yritysostoihin kumitoimialalla ja synergioita ei saataisi euroakaan, olisi valuaatio (10+2,6) / 37 = 2,92x käyttökate. Miten tahansa tätä yhtälöä pyörittää, jäisi tuotto-riskisuhde erinomaiseksi. Mitä mieltä te muut olette?
itse myin tänään 5k, mutta ihan vain siitä syystä, että mukaan ehti tarttua jo 25k parhaimmillaan. Reka on kuitenkin noussut 9% tänä vuonna ja aliarvostus hieman purkautunut. Toki pitkä matka vieläkin fair valueen.
Kiitoksia vastauksista. Eikä siis ole tarkoitus kenenkään toimia arvostella tai tuomita, vaan verrata näkeekö osa sijoittajista kokonaisuuden jotenkin toisin?
Itse näen osakkeen edelleen selvästi aliarvostetuksi. Inderes taisi antaa 7e tavoitehinnan viimeisenä arvionaan ja monien laskelmissa ollaan vähintään 8e arvossa. Jos otan hyvin konservatiivisen fair valuen 7.5e 12kk sisään ja siihen 0.4e osingot päälle nyt H1 aikana niin tuotto olisi > 27%. Ja kuten aamulla kirjoitin niin vaikea tässä on nähdä suurta riskiä alaspäin kun taseessa tulee olemaan lähes pelkästään rahaa. En itse tunnista pörssistä parempia mahdollisuuksia näin olemattomalla riskillä, niin siksi kiinnostaa muiden näkemykset ja myynnit.
Tämä näkemys vastaa täysin omaani ja siksi tämän hetken selvästi suurin osuus salkussani. Yhteensä 310 000 osaketta. Aina kun etsin vaihtoehtoja päädyn samaan tilanteeseen eli riski vähäinen ja alennusmyynnissä. V
Nykyisen Reka Kumin korolliset velat laskivat Q3’22 22,3 - 6,5 = 14,4€ → Q4’22 11,9M€, joten 2,5M€ velan laskun vaikutus yritysarvoon neutralisoi pienen 8% kurssinousun, joten erikoistilanne on ennallaan. Kassavirta oli siis ihan hyvä viimeisellä kvarttaalilla. Kilpailu- ja kuluttajaviraston mukaan yrityskaupan käsittelyaika on maksimissaan 115 työpäivää käsittelyn aloittamisesta, joten marraskuun alkupuolelta laskettuna yrityskauppa hyväksyttäisiin viimeistään huhtikuun lopulla olettaen, että käsittely on alkanut kaupan ilmoitushetkestä. Nexansillahan ei ollut omaa tuotantoa ja käsittääkseni ei olennaista liikevaihtoa Suomessa, joten kauppa menee varmasti läpi.
Toimitusjohtajan mukaan markkinanäkymät luovat hyvät edellytykset seuraavan liikevaihtoluokan saavuttamiseen. Vaikuttaa siltä, että tulevia rahoja allokoidaan hajanaiseen kumimarkkinaan. Ketjussakin ollaan käyty läpi pienempiä suomalaisia kumitoimialan yrityksiä, jotka ovat selkeästi Reka Kumia kannattavampia ja voisivat potentiaalisesti olla Rekan kiikarissa.
Tutkin yhtiötä tarkemmin ja itselle jäi tuntuma, että johdossa ollaan ymmärretty tilanne ja heillä on halu purkaa yhtiössä piilevä arvo, josta saatiin maistiaisia viime vuodelta mm. Nestor Cablesin myynnistä ja yhtiön toimintojen keskittäminen Kaapelissa sekä toki viimeisimpänä Kaapelin myynti. Ensimmäiset askeleet ollaan nyt tehty ja jäädään mielenkiinnolla odottamaan kaupan maaliin saattamista ja mitä rahoilla tehdään. Yhtiön omistusrakenteesta puuttuvat tyystin rahastot ja ulkomaalaiset, joka johtunee varmasti yhtiön pienestä markkina-arvosta (37M€) ja yhtiön omistuspohjan keskittymisestä, kun pääomistajat omistavat reippaat 55% yhtiöstä ja jäljelle jää vain 16,5M€ epälikvidiä osaketta. Yhtiöllähän ei ole myöskään enää analyytikkoseurantaa, joka vähentää entisestään pientä näkyvyyttä, mutta osakekurssi kyllä muuttuu, kun uutisia saadaan lisää. Yhtiön maine ei ole myöskään kärkitasoa sijoittajien joukossa, joka on kyllä täysin positiivinen asia, koska sekin voi muuttua parempaan suuntaan.
Yhtiökokouskutsusta näkee, että hallitus haluaa lähinnä hakea maksimimandaatit omien ostoihin ja käyttöön, jotta voi tilaisuuden tullen reagoida nopeasti ilman ylimääräistä yhtiökokousta.
Monissa yhtiöissä haetaan nuo valtuutukset rutiininomaisesti yhtiökokoukselta.
Onneksi kaapelit myydään nimittäin sijoittajana seuraava lause tuosta jutusta kuulostaa ihan järkyttävältä paskalta…
“Nykyään yhtiö jopa kieltäytyy myymästä kaapeleitaan joillekin asiakkaille.
– Meidän tuotteita ei saa käyttää uusiin fossiilisen energian laitoksiin. Tämä on muun muassa määritelty meidän myyntitarjouksissa,”
Itse olen siirtynyt yhä enemmän pois sellaisista yhtiöistä, joiden käytös on piittaamatonta kaikesta muusta paitsi omasta navastaan. Maksan mielelläni vähän ylihintaa tuotteista ja osakkeista, jos yhtiön arvot ja toimintatavat edes jollain tavalla sopivat pirtaani.
Kun kieltäydytään myymästä tuotteita fossiilisen energian laitoksiin, joille on edelleen ja tulee olemaan myös tulevaisuudessa tarvetta. Ei vaikuteta päästöihin, ympäristöön tai mihinkään muuhunkaan ainoastaan pelkästään siihen, että ne kaapelit tehdään sitten jossain muualla, missä ei luultavasti välitetä päästöistä edes sen vertaa, mitä Rekalla…
Kategorisesti siis jo idioottimaista viherpesua kieltäytyä myymästä tuotteita, jos niille on kysyntää…