Siili Solutions -ketju

osakkeenomistajien merkintäetuoikeudesta poiketen.

Tämähän poikkeus pitäisi ymmärtääkseni aina pystyä oikeasti perustelemaan, mutta koska Suomi jnpp. niin eipä ollutkaan. Perusteluksi riittää mikä vain liibalaaba ja laput menee halvalla instikoille.

Välillä kyllä tekee mieli myydä salkku tyhjäksi näistä kotipörssin kekkuleista.

2 tykkäystä

Ei tuolla maailmallakaan osakeanteja järjestellä tuhansille ja tuhansille piensijoittajille. Kustannukset olisivat sen verran kovat, että sama jättää kokonaan väliin. Enemmän tuntuu siltä, että mikäli järjestettäisiin niin suuri raha ei ole kiinnostunut ja piensijoittajat ovat sitten se viimeinen oljenkorsi rahoituksen hakemiseksi

Tuskin tuo preemio ihan hurja tulee olemaan. Volaa sen verran paljon nykymarkkinoilla, että ihan yhtää hyvin voi saada halvemmallakin ostettua suoraan markkinoilta sopivan ajankohdan tullessa eteen

2 tykkäystä

Annin järjestäminen on järkevä move yritysostovetoisen strategian toteuttamisessa, ottaen huomioon yhtiön pääomarakenne, esim. omavaraisuusaste 31% (2021). Osaketta toki olisi voinut käyttää yrityskaupan rahoituksessa, mutta harva firmansa myyvä sentään koko pottia osaketta haluaa jo myyntivoittoverojensa maksun takia, toki joillain myyjillä voi lompakko sallia senkin.

Ei muuta kun yritysostoja ja sen myötä arvonluontia kehiin, Siilit!

2 tykkäystä

Hyvää pohdintaa. Itselläkin nousi karvat pystyyn tästä aluksi mutta kun nyt asiaa mietin rauhassa niin varmasti mahdollinen yrityskauppa tapahtuu kertoimilla mitkä lisää omistaja-arvoa - tai ei ainakaan vähennä sitä. Muutenhan tätä ei pääomistajat sallisi. Aion osallistua toki ylimääräiseen yhtiökokoukseen. Ja kaikki tämä on ehkä: Siili ei tee antia jos osakkeesta saa heikon hinnan. Minä katson että näin pienivaihtoisesta pitää saada yli nykyisen kurssin oleva hinta eikä toisinpäin. Se miksi tässä ei nosteta rahaa piensijoittajilta johtunee myös tästä: eivät maksa yli kurssin. Tämä toki vain omaa spekulaatiota.

Mitä tulee integraatioon ja riskeihin niin Siilin tapauksessa se ei ole mielestäni tavallisen suuri riski koska Siilin “digitaalisessa metsässä” on jo nyt itsenäisiä erillisiä yksikköjä. Tuskin tässä on aikomus tehdä toisin.

9 tykkäystä

Aika hapanta kyllä näillä kertoimilla alkaa printtaa osakkeita! Mikä helvetin järki tälläkin on maksaa osinkoa ja sitten alkaa printtaa osakkeita, kun markkina on vapaa pudotuksessa? Pitäis varmaan pysyä poissa näistä Suomi firmoista, kun toiminta on näin ala-arvoista. Kaiken maailman “kasvuyhtiöt” täällä maksaa 50% tuloksesta ulos osinkoina.

Harkitsin tankkausta jos tää olisi vähän vielä lasketellut, mutta nyt on melkein jo myynti mielessä.

EDIT: Tietenkin ihan mielenkiintoinen kulma, että tää anti myytäisiin premiolla. Vaihto on tällä niin ohutta, että meikäläisen muutaman tonnin tankkailulla meinas hinta jo karata. En haluais ostaa tätä sadoilla tuhansilla miljoonista puhumattakaan.

11 tykkäystä

Tänne kanssa äsken julkaistu pääomamarkkinapäivän kommentti ja mahdollisen osakeannin kommentit.

Siili nosti tavoiterimaa ja kertoi mahdollisesta annista pääomamarkkinapäivän yhteydessä

Siili järjesti eilen pääomamarkkinapäivän (CMD), jossa se esitteli liiketoimintojaan tarkemmin. Lisäksi yhtiö kertoi odotetusti uudet kunnianhimoisemmat, mutta realistiset taloudelliset tavoitteet vuosille 2023-2026. Yhtiö on viime vuosien aikana rakentanut hyvän perustan seuraavalle kannattavalle kasvuvaiheelle. Pidimme ennusteet ennallaan ja odotamme hieman tavoitteita varovaisempaa kehitystä. Yhtiö kertoi yllättäen myös mahdollisesta osakeannista pääomarakenteen vahvistamiseksi ja kasvun rahoittamiseksi. Pääomamarkkinapäivän tallenne on katsottavissa tästä.

20 %:n kasvutavoite on mahdollinen, mutta vaati uusia yritysostoja

Siili tavoittelee 20 %:n vuosittaista liikevaihdon kasvua vuosina 2023-2026, josta orgaanisen kasvun osuus on noin puolet. Aikaisemmin yhtiön kasvutavoite oli 10 %:n orgaaninen kasvu. Yhtiö tavoittelee kasvua 1) Suomessa nykyisissä asiakkaissa ja vahvemmin julkisella sektorilla, 2) kansainvälisissä asiakkaissa Siili Auton ja Superchargen kautta ja 3) yritysostojen kautta. Yhtiö ei edellisellä strategiakaudella päässyt 10 % vuosittaiseen orgaanisen kasvun tavoitteeseen, mutta on tänä vuonna hyvin tavoitteiden mukaisella orgaanisen kasvun radalla. Kokonaisuutena 20 %:n kasvutavoite vaati kuitenkin uusia yritysostoja.

Kannattavuustavoite on realistinen, mutta odotamme vielä lisää näyttöjä

Kannattavuuden osalta Siilin EBITA-% tavoite on 12 % liikevaihdosta, mikä on sektorin keskimääräistä tasoa korkeampi (sektori 2021: 10 %). Aikaisemmin yhtiön tavoite oli 10 %:n EBITA-%. Yhtiön kannattavuus on parantunut nyt reilu 3 vuotta peräkkäin ja nousi Q1:llä 12 %:iin, ja odotamme 11 %:n EBITA-%:a vuonna 2022. Näemme potentiaalia strategian mukaiseen ja kestävästi korkeampaan kannattavuuteen (~12 %, kuten Q1’22:llä), mutta odotamme yhtiöltä lisää näyttöjä Suomen coren käänteen jatkumisesta ja muiden liiketoimintojen vahvan tekemisen jatkumisesta, ennen korkeampia kannattavuusennusteita.

Tase on vahva ja mahdollistaa osingonjaon sekä uudet yritysostot

Taseen osalta Siili pyrkii edelleen pitämään nettovelan ja käyttökatteen suhteen alle kahdessa. Tase on vahva ja kassavirta vahvistaa tasetta edelleen reilulla 10 MEUR:lla vuosittain. Näin yhtiö on selvästi velkaantuneisuus tavoitteen turvallisella puolella. Osinkopolitiikkansa yhtiö piti ennallaan ja pyrkii edelleen maksamaan tilikauden tuloksesta 30-70 % osinkoina. Näkemyksemme mukaan tase antaa jo nyt hyvin liikkumavaraa strategian toteutukseen.

Yllättävä tiedote mahdollisesta osakeannista

Yhtiö kertoi eilen myös harkitsevansa osakeantia pääomarakenteen vahvistamiseksi sekä kasvun rahoittamiseksi. Yhtiön alustavien suunnitelmien mukaisesti osakeanti koostuisi noin 12–14 MEUR:n suunnatusta osakeannista rajatulle joukolle institutionaalisia sijoittajia osakkeenomistajien merkintäetuoikeudesta poiketen. Yhtiö sanoo annin toteuttamisen ja ajankohdan riippuvan markkinatilanteesta, mutta yhtiön hallitus arvioi, että markkinatilanteen salliessa anti voitaisiin toteuttaa kesäkuussa 2022. Yhtiön hallitus tulee kutsumaan koolle ylimääräisen yhtiökokouksen päättämään hallituksen valtuuttamisesta osakeannin toteuttamiseen. Yllä kuvailtu vahva tase, vahva kassavirta ja nykyinen hyvin matala arvostus huomioiden pidämme osakeantia yllättävänä. Nykyisellä matalalla valuaatiolla yhtiön tulisi löytää halpaa ostettavaa (mielellään alle 9x EV/EBIT), jotta transaktio olisi omistaja-arvoa luova nykyisille omistajille. Suhteellisen pienen annin varat tulisi arviomme mukaan voida vaihtoehtoisesti rahoittaa kassasta tai pankkilainalla, jollei kyseessä ole yli 20 MEUR:n transaktio (ND/EBITDA mahdollistaa ~20 MEUR). Yhtenä mahdollisena vaihtoehtona pidimme Supercharge-vähemmistöosuuksien ostoa, mutta pääomamarkkinapäivän kommenttien perusteella vaikutta, että tähän ikkuna ei nyt ole auki. Uuden liiketoiminnan ostossa oman osakkeen osittainen käyttö olisi sitouttamismielessä perusteltua ja näin antia ei mielestämme välttämättä tarvittaisi etukäteen.

Ennustamme hieman tavoitteita varovaisempaa kehitystä

Pidimme ennusteet ennallaan ja arvioimme edelleen vuosien 2023-2024 liikevaihdon kasvavan 5-7 % ja oikaistun liikevoitto-%:n olevan 11 %:n tasolla. Näemme potentiaalia strategian mukaiseen korkeampaankin kannattavuuteen (~12 %, kuten Q1’22:llä), mutta odotamme yhtiöltä lisää näyttöjä, ennen korkeampia kannattavuusennusteita. Tulemme haastattelemaan Siilin toimitusjohtajaa myöhemmin tänään InderesTV:ssä ja julkaisemme tästä videon myöhemmin.

21 tykkäystä

Nostan vielä tämän erikseen esille. Voisiko asian enää paremmin ilmaista. Kiteyttää syyn sille miksi olen tässä mukana isolla. Kovistelkaa Tomia nyt oikein kunnolla että mikä tämä juttu on. Ilman antiuutista noilla tavoitteilla olisi varmasti aliarvostusta vähän purkautunut.

8 tykkäystä

Jep. Tää olisi muuten ollut ihan timanttia, mutta toi anti on niin käsittämätön. Jos joku ei pääse vaihdon takia kyytiin, niin pistäkää kunnon preemio sille annille sitten. Osingon maksua jatketaan varmaan normaalisti, koska syyt…

Jos nuo myy tuon annin pörssialella niin laitan ainakin omat laput laitaan.

11 tykkäystä

Juu - kieltämättä tämä olisi aikamoinen särö ESG-mielessä mutta kun emme tiedä vielä mitään muuta kuin että “harkitsee antia jos saadaan hyvällä hinnalla myytyä” joten ei se nyt ainakaan selvää ole että tässä alennuksella välttämällä menisi vaan nimeomaan toisin päin. Ja tosiaan tällä vaihdolla jo 1000 osaketta nostaisi osakekurssia pörssissä jopa monta prosenttia - kukaan ei pääse kyytiin millään merkittävällä osuudella nostattamatta kurssia merkittävästi kymmeniä prosentteja - jos edes riittää. Täten en näe mitenkään perusteltuna että tässä myytäisiin alle nykyisen halvan arvostuksen tiskin alta. Se olisi erittäin väärin.

Siilin nykyinen pääomistaja Lamy Oy muuten osti 2016 9.25e/kpl Siilejä muistaakseni 10-15% yli sen hetkisen osakekurssin. Kyseessä oli kyllä osakekauppa, ei uusosakeanti mutta tossa siis historiaa. Kaivoin vielä jutun asiasta: Siili Solutionsin iso omistaja myi lähes kaikki osakkeensa | Kauppalehti

Suurimmat omistajat:

4 tykkäystä

Videota pukkaa!

8 tykkäystä

Parasta ESG:tä on se, että yhtiö tekee töitä kasvun ja tuloskehityksen eteen, ja sen myötä luo arvoa sijoittajille, ja mahdollisen annin varat tukevat tätä erinomaisesti.

4 tykkäystä