Solteqia on ihan mielekästä verrata QPR Softwareen, kun yhtiöt on vähän samanlaisessa tilanteessa ja liiketoiminnot muistuttavat vähän toisiaan. Solteqia vaivaa kasvun puute tai ainakaan siitä ei suureen ääneen raportoida. QPR:n hyvin kannattavaa ja kasvavaa SaaS-liikevaihtoa myös Solteq haluaisi lisää, mutta resursseja lyhyellä aikavälillä ei taida olla riittävästi. Muutenkin muutos kestäisi luultavasti kauemmin kuin nykyisten rahoitusongelmien ratkaiseminen vaatii. Yli 80% bruttokate on kuitenkin sen verran houkutteleva mahdollisuus, että olisi virhe olla kehittämättä liiketoimintaa siihen suuntaan. Pienikin kasvu näkyisi tällöin hyvin alemmilla riveilllä. Lisähaastetta kehitykseen tuo varmasti keskittyminen useille eri toimialoille, joten liiketoiminan pahimpia rönsyjä voisi hyvinkin myydä halukkaille.
Henkilöstökulut Solteqilla on 15-20 prosenttiyksikköä suuremmat liikevaihtoon suhteutettuna, joten eiköhän sieltä tulla leikkaamaan myös jatkossa yhtiön elvyttämiseksi. Rahoitusongelmaa ei toki ratkaista irtisanomisilla, mutta parantaisi huomattavasti neuvotteluasemaa seuraaviin rahoitusneuvotteluihin.
Yrityskaupan kohteena Solteq voisi olla kiinnostava mahdollisuus alhaisella EV/EBITDA-tunnusluvulla. Parin vuoden päästä sen ennustetaan olevan jo kuuden paikkeilla. Parempi uusi rahoitusasema ja velkojen mahdollinen lyhentäminen laskisi ostajalle merkittävästi rahoituskustannuksia.
Poistojen osalta QPR ja Solteq on samanlaisessa tilanteessa, jossa poistot ylittävät aktivoidut tuotekehitysmenot ja vuokravelat. Paremmin yritysten nykytilaa kuvaavan analyysin saa mielestäni oikaisemalla poistojen määrää vastaamaan tasoa, joka nykyisellä liiketoiminnalla saavutetaan aikanaan. Oikaisusta syntyy aika selkeä muutos EV/EBIT -ja P/E-lukuihin ja ne ovat lisäksi paremmin linjassa EV/EBITDA-luvun kanssa.