Solteq sijoituskohteena

Mielenkiinnollta odotellaan uutta osakkeenomistajien listaa. Lisäksi olisi kiinnostavaa saada tietoa, miten kansainvälistyminen etenee. Eikös tästä pitänyt saada vähän lisätietoja toisella neljänneksellä.

5 tykkäystä
8 tykkäystä

30.4.2021 Hallintarekisteröityjä 919 627kpl = 4,74% → 31.5.2021 Hallintarekisteröityjä 1 321 257kpl = 6,81%

5 tykkäystä

7 tykkäystä

@Joni_Gronqvist olisi oiva paikka roastille solteq juuri saatu käänne aikaseski varmasti tullut paljon kiinnostusta yhtiötä kohtaa.??

17 tykkäystä

Samaa mieltä! :smiley:

@Verneri_Pulkkinen pitää kysästä miltä kalenteri näyttää? Ja soitetaan Väätäiselle :face_with_monocle:

28 tykkäystä

Sentica myi noin 25% (vajaa 5 miljoonaa osaketta) osakeomistuksensa 12.5. ”institutionaalisille sijoittajille”. Tämän jälkeen (ja vähän tätä ennen) kurssi on lasketellut noin 6,5 €:n huipuista 5,5 €:n tasolle eli n. 15%. Sentican myyntihinta oli 4,70 €/kpl ja osakkeita mennyt omistajalistauksen mukaan:

  • Ilmarinen 1 401 293
  • Sr Aktia Capital 770 000
  • Sr Säästöpankki Pienyhtiöt 500 000
  • OP-Suomi Mikroyhtiöt Esr 350 000
  • Varma 300 000
  • Sr Säästöpankki Itämeri 300 000
  • Sr eQ Pohjoismaat Pienyhtiö 212 593
  • Sr Säästöpankki Kotimaa 160 000
  • E-K Säästöpankkisäätiö 81 500

Voi toki olla, että joku noista ostanut muualtakin. Noissa yhteensä noin 4 miljoonaa osaketta eli vajaa miljoona osaketta olisi mennyt ”johonkin” → todennäköisesti ainakin osa hallintarekisterin taakse, joiden määrä kasvanut, kuten yllä kirjoitettiin. Hyvin myös mahdollista, että osa edellä mainituista ostajista on ehtinyt keventää omistusta jo toukokuun aikana.

Osa näistä varmasti päätynyt tahoille, jotka ottaa nyt nopeat 15-20% voitot myymällä 5,50-6,00 € väliin. Kuinka paljon näit lappuja on ja kauan vastustasot kestää, sitä tuskin tietää kukaan? Pitää muistaa, että Solteq on vielä kokoluokassa kahden luukun nakkikioski reilun 100 miljoonan markkina-arvolla ja päivävaihto näyttää heiluneen pääosin 100 000 ja 300 000 osakkeen välillä. Onko kukaan seurannut välittäjätilastoja, onko siellä isojen poikien välittäjät myyntipuolella?

Samaan aikaan liiketoiminnassa ei ole tapahtunut mitään negatiivista. Olenko ymmärtänyt jotain väärin vai eikö tässä olisi nyt aika hyvä ostopaikka, jos uskoo kurssinousuun siinä vaiheessa, kun tuo myyntilaita pettää? Pitkässä juoksussa kuitenkin positiivinen asia, että Sentica irtautui, sillä se oli selvä, että jossain vaiheessa luopuvat. Laatua saa nyt kohtuuhintaan erikoistilanteesta johtuen?

20 tykkäystä

Nordealta puskettu osaketta pihalle toukokuussa, ja myyntilaidalla on kokoajan kohtalaisen suuria kasoja osaketta. Tilasto myös tukee tätä. Lähde

Nordean toukokuun nettomyynnit osuu myös hyvin lähelle Solteqin 5. suurimman omistajan Saadetdin Alin myyntejä. Joten oletettavasti hän myy omistuksiaan Nordean kautta. Nordealta myös edelleen myydään kohtuullisen suuresti osaketta. Itse olen ainakin hyödyntänyt tätä ostopaikkaa, koska Solteqin tarina on omasta mielestäni erittäin houkuttelevassa vaiheessa.

solteq 5 suurinta

19 tykkäystä

Olen tästä itse ainakin täysin samaa mieltä. Nämä blokkikaupat avaa usein hyviä ostopaikkoja kun osakkeita ostaneet tahot dumppaa niitä pikkuhiljaa markkinalle hinnasta niin välittämättä. Hyvä myös huomata, että lähes kaikki muutkin IT-palvelusektorin yritykset (Gofore, Siili, Vincit, Innofactor jne.) on ottanut laskua huhti-toukokuussa eli markkinasentimentti pääsi ehkä vähän kuumenemaan tämän sektorin osalta ja nyt on vähän jäähdytelty ja sulateltu nousseita arvostuksia.

Näistä kahdesta syystä johtuen pienivaihtoinen Solteq on luonnollisesti valunut mukana alaspäin, vaikka se onkin ennusteiden perusteella jo erittäin edullinen. Itse ainakin olen käyttänyt (ja tulen käyttämään) tämän myyntipaineen positioni kasvattamiseen. Jos ja kun kehitys menee ennusteiden mukaan niin kurssi alkaa kyllä korjata kun tuo myyntipaine vähenee ja saadaan firmalta ulos hyviä tuloksia.

12 tykkäystä

Tosiaan osake on ilmeisen kohtuullisen hintainen vielä. Inderesin analyysissä (laadittu kun kurssi 6 eur päällä) ennustettu vuosituotto-odotus nähtiin 20% tasolle, joka oli itselleni osto-signaali.

Itselläni käänneyhtiöt eivät ole ehkä ykköskorissa, ja Solteqin kohdalla oleelliselta tuntuisi ymmärtää se, miksi yhtiö on tehnyt tuloskäänteen ja lisäksi, miksi käänne näyttäisi pysyvältä. Edit: luettuani nyt ajatuksella koko ketjun sain hyvin kuvan yhtiöstä, kiitokset taas laadukkaasta keskustelusta!

3 tykkäystä

Solteq muutamia vuosia takaperin kasvoi 4-5 % vuodessa ja liikevoitto oli alhaisella tasolla. Yhtiö jakoi liiketoimintansa Softwareen ja Digitaliin taannoin ja etenkin oma softa on kasvanut mukavasti viime kvartaaleina. Viimeisimmässä Softwaren kasvu taisi olla lähes 40 %. Näin osaketta hinnoitellaan aivan eri tavalla mitä aiemmin. Digital on vakaa, mutta kasvua ei ole juurikaan näköpiirissä. Uskon jossain vaiheessa Solteqin irtaantuvan Digitalista ja pistävän kaikki panokset Softwareen. Lisäksi Solteq on kehittänyt robotiikkaa yms. eli viime aikoina yhtiön ympärillä on ollut mielenkiintoista pöhinää. Softwarella ja Utilies-toiminnalla saattaa olla myös kansainvälistä potentiaalia.

19 tykkäystä

Miten tähän uutiseen pitäisi suhtautua Solteqin omistajana. Uhka vai uusia mahdollisuuksia?

“Kantaverkkoyhtiö Fingrid ja it-jätti CGI kehittävät tiedonvaihtojärjestelmää eli datahubia, joka tekee mahdolliseksi uudenlaiset energiayhteisöt taloyhtiöille esimerkiksi aurinkoenergian käyttöä varten.”

”Vuonna 2023 kuluttajille avautuu mahdollisuus perustaa energiayhteisöjä. Ne ovat kiinteistön sisäisiä, vapaaehtoisia yhteenliittymiä, jotka tuottavat esimerkiksi uusiutuvaa energiaa yhdessä, ja haluavat käyttää tuotetun energian yhteisön jäsenten hyväksi. Energiayhteisöt lisäävät näin asiakkaiden vaihtoehtoja tuottaa ja kuluttaa eri tavoin tuotettua energiaa”, Fingrid Datahubin johtaja Pasi Aho kertoo.

”Datahubin seuraava versio valmistuu tammikuuhun 2023 mennessä. Kehitystyö valmistuu syksyllä 2022, jonka jälkeen aloitetaan testaukset Suomen energiatoimialan kanssa”, johtaja Riku Rokala CGI:ltä sanoo."

3 tykkäystä

Tanakkaa mutuilua, kertokaa joku joka asiasta oikeasti ymmärtää, mutta DataHubissa lienee periaatteessa kaksi osiota. Fingridin/viranomaisen B2B pää, josta tässä on kyse ja sitten se jakeluverkon omistajan/sähkön myyjän B2B+B2C pää jossa Solteq Utilities- myllertää (esim. se Helen asiakkuus). Eli tiedot kerätään tuonne hubiin ja jotenkin ne sinne pitää saada tulemaan, vaikka etämittarit kaikilla onkin. Saman verran pitäisi utilityn laskuttaa asiakkaalta mitä kulutus on, automaattisesti tietty jne.

Uhat: Tämä 6 miljoonan euron soppari tuskin nitistää Solteqin liiketoimintaa tällä alueella, tai sitten se on kertakaikkisen nerokas ratkaisu.

Mahdollisuudet:
Mutta jos rajapinnat muuttuu niin saako siitä nyt sitten vähän ylläpitolaskutusta?
Ja tarviikohan ne taloyhtiöt yms. energiayhtiöt jotain softaa jos meinaavat sähkökauppiaiksi ruveta? Vai muutetaanko jakeluverkkoyhtiön tuotetta jne?

6 tykkäystä

Tarkastellaanpas nyt Solteqin tilannetta: Päivän päätöskurssi oli 5,68€.

27.4.2021 Solteq antoi posarin, mutta sen jälkeen kurssi on ehtinyt palata lähes takaisin posaria edeltäviin lukemiin. Sentican irtaantuminen mahdollistaa näkemykseni mukaan entisestään SaaS-toiminnan lentoon lähtemistä. Robotiikka tulee mielestäni nykyisellä hinnalla edelleen aikalailla ilmaisena optiona

Inderesin viimeisimmän raportin DCF-laskelma antaa oman pääoman arvoksi noin 7,3 euroa per osake, tavoitehinnan ollessa 7€. Tätä myötäilee myös Evlin Pankin tavoitehinta 7,2€. Inderesin tavoitehinnalla kurssi on tänä vuonna 20% yli suomalaisten verrokkien, kuten varmasti on ansaittukin nykyisen suorittamisen jatkuessa. Tuloskertoimet Solteqilla ovat ansaitusti yli suomalaisten verrokkien, sillä useiden verrokkien liiketoiminta on keskimäärin Solteqia huonommin skaalautuvaa.
2022 vuoteen katsottaessa ja Partiture-yritysoston huomioiden tämän hetken arvostuskertoimet laskevat jo selvästi alle verrokkien ja 7 euron kurssillakin oltaisiin vasta alle 20% yli verrokeista. Päästäkseen Inderesin 2021 kannattavuusennusteeseen (käyttäen Inderesin liikevaihtoennustetta) tarvitsee Solteqin vain ylläpitää jo Q1:n aikana saavutettu 13%:n liikevoittomarginaali. Itse näen Softwaren nykyisen momentumin ansiosta Solteqille mahdolliseksi jopa 13,5-14 %:n liikevoittomarginaalin vuodelle 2021. 14% liikevoittomarginaali tarkoittaisi 69,4 M€ liikevaihdolla 9,7M€ liikevoittoa, mutta näin korkea liikevoittomarginaali on hyvin epätodennäköinen.

2022 osalta odotan Solteqin liikevaihdon kasvavan noin 12% 77-78M€ tasolle. Jollain tavalla mahdollisena pidän noin 14,5-15% liikevoittomarginaalia, joka tarkoittaisi vuodelle 2022 noin 11,2-11,65M€ liikevoittoa vs Inderesin ennustama 10,9M€. Käyttökate yleensä antaisi paremman kuvan Softwaren kannattavuudesta, mutta en lähtenyt sitä nyt tarkemmin arvioimaan, koska tuotekehityksen taseaktivointeja ei olla vielä lopetettu, vaikka aktivoituja kuluja taseesta onkin isommalla kädellä poistettu.
Inderesin ennustama Solteq Digitalin liikevaihto tälle vuodelle on 42,3M€ ja Softwaren 27M€, liikevoitot vastaavasti 4,3 ja 4,7 miljoonaa. Käyttökatemarginaali Softwarella oli Q1:llä 25%. Lasketaanpas näitä ennusteita käyttäen mahdollista arvoa yhtiölle.

Laskeskellaas sitten vähän:
Digitalin palveluliiketoiminnalle hyväksyttävät kertoimet voisivat olla EV/EBIT 10-18, kuten Pohjolan Eka jo muutama kuukausi aiemmin ehdotti.
Vuoden 2021 ennustetulla 4,3M€ EBIT:illä Digitalin arvo olisi siis 43-77M€.

Software EV/EBITDA-kertoimet voisivat myös realistisesti liikkua Ekan ehdottamassa 10-30:n haarukassa.

Softatoiminnan arvo olisi vuoden 2021 6,75M€ EBITDA:lla (25%×27M€) x 10-30 = 67,5-202,5M€.

Jos käytetään alimpia kertoimia molempien tunnuslukujen kerroinhaarukoista, niin saadaan yhtiön arvoksi 43M€ + 67,5M€ - velat 25M€ = 85,5M€ eli noin 4,5€/osake. Näin alhaisia kertoimia ei kuitenkaan voine oikeuttaa elleivät kasvu ja katteet ala heiketä nykyisestä.

Jos ollaan kertoimissa edes hieman hövelimpiä Softwaren osalta, niin esim. EV/EBIT-kertoimen ollessa Digitalin osalta vain 11, ja Softwaren osalta EV/EBITDA:n ollessa 15, saadaan yhtiön arvoksi edellisiä vuoden 2021 ennustettuja liikevoitto- ja käyttökatelukuja käyttäen 47,3M€ + 101,2M€ - 25M€ = 123,5 M€ eli jo noin 6,5€/osake.

Jos EV/EBITDA tai käyttämäni korkea käyttäkate ei miellytä Softwaren arvoa laskettaessa, niin EV/S -kerroin voi auttaa. EV/S on puhtailla SaaS-yhtiöillä yleensä ainakin 5, historiallisesti enemmänkin. Koska Solteq ei ainakaan vielä ole puhdasverinen SaaS-yhtiö, niin oikeutan Softwaren EV/S kertoimeksi 4.

Näin ollen:

EV/S 4 kerrottuna ennustettu Softwaren liikevaihto 27M€= 108M€

Digital EV/ EBIT ollessa konservatiivinen 12 on Digitalin arvo 12 x 4,3= 51,6M€

Yhtiön arvoksi saadaan 108 + 51,6 - 25 = 134,6M€ eli hitusen alle 7€/osake.

En lähde nyt maalaamaan taivaanrantaa sen osalta mikä yhtiön arvo voisi olla silloin, jos Digital-liiketoiminta myytäisiin, tai jos robotiikka lähtisi kovasti tuottamaan.

Ihan hyvältä kuitenkin näyttää omaan silmään lukujen valossa. Pidetään kuitenkin mielessä, että laskemani luvut perustuvat pitkälti Inderesin kuluvan vuoden ennusteisiin, jotka eivät saavuttamisen kannalta ole mitenkään mahdottomia, mutta pettymyksiäkin voi vielä tulla. Ilman Digitalia yhtiö olisi mielestäni todella hermeettinen SaaS-sijoitus ja hyväksyttävät tuloskertoimet olisivat huomattavasti nykyisiä korkeammat.

Jo aiemmin ketjussa käsitelty osakkeeseen kohdistunut myyntipaine vaikuttaa siis painaneen arvostuksen vähintäänkin houkuttelevalle tasolle. Disclaimerina se, että omistan osaketta ja että laskemissani luvuissa voi olla virheitä ja varmaan onkin. Tämä ei ole muutenkaan minkäänlainen sijoitussuositus, kunhan vaan pohdiskelen.

52 tykkäystä

Uutinen 10.6.

"Solteq Oyj toimittaa Riihimäen Kaukolämpö Oy:lle uuden asiakastietojärjestelmän. Solteqin inWorks-asiakastietojärjestelmä kattaa asiakas- ja sopimustiedon hallinnan, laskuttamisen, reskontran, raportoinnin sekä verkkopalvelut loppuasiakkaille. Uudistushanke toteutetaan vuoden 2022 aikana.

Uusi asiakastietojärjestelmä tuo 750 kaukolämmön liittymis- ja käyttösopimusta yhtenäisen ja modernin tietojärjestelmän piiriin. inWorks tarjoaa markkinoiden laajimmat toiminnallisuudet kaukolämmön tarpeisiin. Prosessiohjautuva järjestelmä on helppokäyttöinen ja ohjaa tekemään työt mahdollisimman tehokkaasti informoiden samalla käyttäjää keskeneräisistä sekä käyttäjän huomiota vaativista tehtävistä."

https://www.solteq.com/fi/uutiset/riihimäen-kaukolämmön-uusi-asiakastietojärjestelmä-solteqilta

30 tykkäystä

Inderes TV esityksessä Solteq toimitusjohtaja sanoi tietävänsä Ruotsin Utilites markkinan (data hub) aikataulun, mutta ei kertonut sitä julkisesti. #Joni Grönqvist onko sinulla tietoa Ruotsin markkinan aukeamisen aikataulua?

5 tykkäystä

Solteqiin vaan luotto kasvaa. Nyt kuulostaa siltä että on hyvä draivi päällä. Vahvaa kasvua luvassa. Nimenomaan softabusiness kun saa vauhtia niin kurssi nousee katteiden mukana.

25 tykkäystä

Toimitusjohtajan esitys oli mielestäni tosi hyvä ja luottamusta herättävä. Täytyy vielä katsoa uudestaan, muuttuuko fiilis toiston jälkeen.

15 tykkäystä

Tarkennan hieman Ruotsin Utilites markkinan tilannetta:

  • Datahubin tulosta ei ole viranomaispäätöstä, alan toimijat ovat 50/50 sen tulon suhteen ja sijoittajat sen noin 5 vuoden päähän
  • Keskeinen draiveri ko. markkinassa on esityksessä mainittu olemassa oleva vanha ohjelmistokanta, jonka uskotaan uusiutuvan seuraavien vuosien aikana
35 tykkäystä

Solteqin tilaama tutkimus.

11 tykkäystä