Hyvältä näytti kasvua tulee ja siihen on satsattu. Ja mikä parasta kasvu jatkuu ja mielestäni juuri siihen ja kansainvälistymiseen pitää pistää nyt paukkuja, vaikka kannattavuuden ehdoilla.
Sen mitä lukuja selasi niin porukkaa rekrytty lisää ja kasvuun panostetaan ja sitä saadaan. Liikevaihto elpyi, kannattavuus laahaa sillä investoinnit ei heti kanna hedelmää vaan viiveellä. Näyttää todella lupaavalta.
Q4 melko laimea varsinkin softwaren suhteen, mutta vuoden 2021 suoritus kokonaisuudessaan ei paha.
Kasvua 14%, käyttökate 17,8%, nettorahavirta 10€ miljoonaa, ohjeistus lv kasvaa selvästi ja liikevoitto parenee.
Ihan mukiinmenevä tulos tällä hinnalla varsinkin kun ensivuoden markkinatilanne ja Solteqin asemoituminen siihen näyttää hyvältä.
Heikko osari, ei pääse yli eikä ympäri. Odotuksiakin on pörssissä kyllä jo hivutettu alaspäin, mutta eiköhän tänään oteta kurssista vielä lisää ilmoja pois. Q1/2022 on nyt mielestäni todella tärkeässä roolissa, että mihin suuntaan vuosi lähtee. Siellähän pitäisi olla myös niitä Q3selta siirtyneitä isoja toimituksia, löysikö joku niistä jotain mainintaa tästä tuoreimmasta osarista? (Q3 huono tuloshan laitettiin näiden piikkiin)
Solteqin aamulla julkistama Q4-raportti jäi jälleen hieman odotuksistamme. Yhtiön Q4-liikevaihto kasvoi edelleen hyvin, mutta tulos jäi hieman odotuksistamme. Kokonaisuudessaan reilun vuoden jatkunut vahva positiivinen trendi hyytyi hieman H2’21:lla. Yhtiön ohjeistus indikoi kuitenkin tuloskasvun jatkuvan vuonna 2022. Lisäksi hallitus ehdotti odotetusti 10 sentin osinkoa vuodelta 2021.
Tälleen selitettiin heikkoutta ja kuluja tulee enemmän myös H1 2022. Isot toimitukset saattaa mennä Q2 puolelleki tai niin niitä muistaakseni komponenttien saatavuudella seliteltiin Q3.
Voi Q1 olla tuloksellisesti edelleen haastava.
Aiempaa suuremmat investoinnit tuotekehitykseejn ja kansainvälistymiseen painottui tilikauden jälkimmäiselle puoliskolle ja jatkuvat kuluvan tilikauden ensimmäisellä vuosipuoliskolla.
Osaisiko joku selittää, miten Softwaren tulos notkahti negatiiviseksi? Kasvupanostukset on mainittu, mutta mitä niillä tarkoitetaan konkreettisesti? Muuttuiko Softwaren aktivoinnit jotenkin Q4:lla vs. aikaisemmat kvartaalit vai mitä kirjanpidollisia syitä voisi olla lukujen takana? @Joni_Gronqvist
"Solteq Software ylitti kirkkaasti vuositavoitteensa vähintään 20 prosentin liikevaihdon kasvusta ja panosti Utilities- ja Retail-liiketoimintojensa kansainvälistymiseen sekä kyseisten alueiden ohjelmistotuotteiden kehittämiseen. Segmentin tuloskehitykseen vaikutti kasvaneet alihankintakustannukset sekä yleinen kustannustason nousu.
Solteq-konsernin liiketoimintanäkymät jatkuvat vakaina niin kotimaassa kuin kansainvälisestikin, ja segmenttien ennustetaan jatkavan kasvu-urillaan kuluvalla tilikaudella. Kasvua vauhdittavat Solteq Softwaren entistä laaja-alaisempi ja kansainvälisempi Utilities-liiketoiminta sekä Solteq Digitalin digitaalisen liiketoiminnan asiantuntijapalvelut. Yhtiö jatkaa investointeja kansainvälistymiseen sekä Utilities-sektorin tuotekehitykseen erityisesti kuluvan tilikauden ensimmäisellä vuosipuoliskolla."
Panostetaan kasvuun, vaikka se näkyykin alarivillä
Roboticsin yhtiöittäminen tilikaudella
Huonoa:
Jäätiin Inderesin ennusteista
Pulaa työntekijöistä, jota paikataan alihankinnalla (kalliimpaa)
Osa kasvusta inflaation aiheuttamaa eikä saada alariville
Kysymysmerkkejä:
Mikä on komponenttipulan laita nyt?
Koska nämä “merkittävät” vuodelle 2022 (alunperin taisi olla mainintaa, että H1lle) siirtyneet tilaukset tuloutuvat
Kuka on seuraava TJ ja milloin?
Solteqillahan on hyvä potentiaali, kunhan saataisiin tekijöitä ja laajentumista ulkomaille Softwarella.
Softwaren katetta syö tällä hetkellä suhteessa suuret kehityskulut.
Solteq Softwaren kannattavuuten on vaikuttanut heikentävästi koko vuoden se että sinne on allokoitu voimakkaan kasvun myötä yhä enemmän yleisiä/konsernikuluja. Lisäksi investoinnit, nousseet alihankinnan kulut ja poistojen (mitä aikaisemmin aktivoitu) kasvu on painanut raportoitua liikevoittoa.
Yleisten kulujen allokointi “parantaa” taas sitten Digitalin kannattavuusprofiilia.
Onhan se 39% tavoitehinnan tiputus aika kova tiputus Osta/Lisää suositusten vallitessa. Tämä on mahdollista, koska markkinat reagoivat muutoksiin nopeammin kuin analyyseja julkaistaan uuden tiedon tulemisen jälkeen, vaikka Inderes onkin panostanut aivan valtavasti nopeuteen mm. live-kommentoinnin ja pikakommenttien muodossa.
Usein kysytään kannattaako sijoittajan katsoa tavoitehintaa vai suositusta, ja vastaus taitaa olla ettei välttämättä kumpaakaan. Analyysi on lopulta vain yksi skenaario, joka voi toteutua, tai sitten ei. Makrotaloutta siihen ei ole mallinnettu ollenkaan. Se perustuu yleensä yrityksen kertomaan strategiaan, mikä ei oikeastaan koskaan toteudu niin kuin on suunniteltu. Analyytikon täytyy uuden tiedon saadessaan osata päästää irti aiemmasta mallistaan, ja niin täytyy sijoittajankin. Jos uusi tieto oli jo aiemmin jostain haistettavissa, ehkä siitä voi sitten itse kukin jotain yrittää oppia.
Hiukan on Solteqissa kvartaalitalous raapaissut kurssikehitykseen. En välttämättä tunne liiketoimtaa kovinkaan hyvin, ja siinä nojaan esimerkiksi Inderesin arvioon.
Kun vaikuttaa että liiketoiminta on kohtuullisen hyvin uomissaan, nojaan nyt ohjaukseen. Tulosohjeistus 2022: “Solteq-konsernin liikevaihdon odotetaan kasvavan selvästi ja liikevoiton paranevan.” Kun arvostus kohtuullinen, näen itse tilanteen melko houkuttelevana. Siksi eilen ja tänään olen uudelleen rakentanut positiota.
Solteqissa on korkea riski. Kyseessä on käänneyhtiö. Mielestäni riskiä ei huomioitu (enää) analyyseissä ja siksi tavoitehinnat nousivat aika korkeiksi. Solteqin tyyppisellä yhtiöllä riskivara on perusteltu niin kauan kuin liiketoiminnalla on käänteestä rajallisen pitkät näytöt. Esimerkiksi vuosi on vielä lyhyt aika käänteen arvioimiseksi, pari vuotta kertoo hieman enemmän. Ennusteita ei kannata laatia viivoittimella useammankaan hyvän kvarttaalin jälkeen.