Osakesijoittaminen

Sotkamo Silver analyysi

Nykyisillä vahvaa kassavirtaa peilaavilla ennusteillamme Sotkamo Silverin nettovelkaantumisaste olisi painumassa vuoden 2023 aikana negatiiviseksi. Suunnilleen nettovelaton tase ei mielestäni olisi juniorimainarille lainkaan turhan konservatiivinen lähestymistapa pääoman käyttöön, kun huomioidaan sekä velkarahan hinta että velan vaikutus oman pääoman ehtoisten sijoittajien riskeihin sekä sitä kautta tuottovaatimukseen. Näin ollen uskoisin, että perusskenaariossa ainakin vielä seuraavat 2-3 vuotta koko kassavirta menee velkojen lyhennyksiin ja investointeihin. Luonnollisesti aika voi olla oleellisesti lyhyempi/pidempi, jos markkinatilanne muuttuu tai investointeja tehdään/tarvitaan nykyodotuksia enemmän.

Mielestäni Sotkamo Silverin alkaa olla jo selvästi nykyistä helpompi hengittää (ts. osakkeen riskitaso laskee), kun kassassa on normaalin liiketoiminnan pyörittämisen vaatiman kassapuskurin lisäksi tuo karkeasti 55 MSEK, jonka nykyiset lainaehdot velvoittavat yhtiön ensi vuoden aikana keräämään (käytännössä tämän voi mieltää lyhennykseksi vaikka teknisesti se ei sitä olekaan). Tämä tilanne voisi olla mahdollista saavuttaa ensi kevään tai kesän aikana, jolloin myös rahoituksen uusimiseen (eli etenkin maturiteetin pidentämiseen) alkanee olla hyvä mahdollisuus järkevillä ehdoilla.

3 tykkäystä

Ihan uteliaisuudesta kysyn pörssinoteraatuista “pikkunarikoista” kuinka tavallista on lainojen ylimääräiset lyhennykset kun lainoista joutuu maksamaan ihan rapsakkaa korkoa?

Riippuu ihan yhtiöstä ja lainasta. Sotkamo Silverin lainaraha on jvk- sekä vvk-lainaa ja bondeja ei yleensä lyhennellä (ennenaikaisesta takaisinmaksusta joutuu myös sijoittajille usein antamaan jonkunsortin korvauksen). Monelle pienellä yhtiöllä velkaraha voi kuitenkin olla pankkilainaa (pankkilaina on yleensä bondirahaa edullisempaa), jossa on sitten automaattiset lyhennykset (vrt. esim asuntolaina). Pankkilainoja voi varmaan päässäntöisesti lyhennellä etukäteenkin, jos yhtiön tilanne sen mahdollistaa.

1 tykkäys

jvk- ja vvk-lainoilla on kuitenkin jälkimarkkinat, joten ainakin osa ko. lainapapereista olisi mahdollista ostaa takaisin, mikäli kykyä ja halua olisi.

Sotkamo Silverin jvk ei käsittääkseni ole jälkimarkkinoilla. Todennäköisesti laina on niin pienen joukon hallussa (lainan haltijoita on pörssitiedotteessa mainittukin), ettei jälkimarkkinoille otto ole kannattanut.

Yleisestikin bondien takaisinostot pienissä erissä jälkimarkkinoilta ovat kyllä oman käsitykseni mukaan hyvin harvinaisia Helsingin pörssin yhtiöissä. Veikkaisin, että käytännössä listattujen bondien hinnat eivät ole houkuttelevia silloin, kun yhtiöillä olisi kassaa ostaa lainoja takaisin. Aika usein noita rullaillaan vaan eteenpäin lunastamalla koko laina ennenaikaisesti takaisin ja laskemalla liikkeelle sopiva määrä uutta lainaa.

1 tykkäys

Uusi kaivoslaki siirtyy ensi vuoden loppuun

2 tykkäystä