Lindex Group (Stockmann Group)

Mikäli muissa riidanalaisissa velka-asioissa on sama korvausprosentti kuin LähiTapiolalla, kokonaiskustannus on 42,4 miljoonaa euroa.

Summaa ei voida pitää pienenä, mutta vaikka uusia osakkeita tulisikin, kassavarat ovat korvausten jälkeen vähintään 1€/osake. Mikäli korvausten jälkeen yrityssaneeraus loppuu, Stockmannin lähtökohdat tulevaisuuteen ovat valoisat.

11 tykkäystä

Eikös nyt kuitenkin ole positiivista, ettei täyttä summaa jouduta maksamaan? :smiley: Sitä kai osakkeeseen ollaan hinnoiteltu kun niin alhainen arvostus.

8 tykkäystä

Jos Stockan osakkeen arvostus muodostuu kuten osakkeiden yleensä, niin viimeistään saneerauksen ja riitojen kuittaamisen jälkeen markkinan pitäisi alkaa arvostamaan osaketta tulevien kassavirtojen perusteella, eikö? Muistelisin että firmalla on yli 100M€ rahavaroja, eli edes tuommoinen vajaa 50M€ korvussumma ei vielä pahasti keinuta taloutta. Päälle ehkä edellä mainittu 6% diluutio.

Sanotaan että Stocka on vuoden päästä ulkona saneerauksesta, kassasta on niistetty esim. 50M€ ja osake on dilutoitunut 6%. Lindex jauhaa rahaa ja tavatalot eivät tee massiivisia tappioita. Mikä on Stockan hyväksytty arvostus tuossa hetkessä? Ja miten arvostukseen vaikuttaa vuosi sitten kassasta vähennetty 10M€ vs 50M€ ?

Omat rahat laitan sen puoleen, että markkinaa ei ensi vuonna kiinnosta 40M€ erotus kassavaroissa, vaan tulevien vuosien tulos ja ehkä niiden pohjalta arvioidut kertoimet kuten P/E. Mutta saneerauksen päättyminen ehkä herättää myös ison rahan laskeskelemaan niitä arvostuskertoimia ja mahdollisesti myös tekemään kauppaa osakkeella.

Luvut rajusti pyöristettyjä mutta ehkä niistä tajuaa pointin.

13 tykkäystä

Kuten sanoin muualla niin tämä korvaussumma on se kuuluisa hyttysen kakka isossa kuvassa, tämä aukaisee nyt tätä solmua joka estää saneerauksen päätöksen.

Riski Stokkan kohdalla pieneni, epävarmuus vähenee ja kunhan saneeraus on ohi niin tätä aletaan hinnoittelemaan oikeilla kertoimilla. Ja sitten tulee ne rakennemuutokset.

19 tykkäystä

Kriisit ja taantumat iskevät eri tavoin eri aloille. Homeroksella oli aikaisemmin ketjussa siihen liittyvää hyvää tutkiskelua. Löytyy täältä.

Jatketaan asian työstämistä. Viimeaikaiset kriisit ovat kohdelleet kohtalaisen hellästi lippujen lopuksi yksityishenkilöitä, vaikka paikka maailmassa on pitänyt etsiä uudestaan. Kokosin lisää tilastoja, kun kyllähän näitä löytyy.

Ei tarvitse mutuilla, kun annetaan tilastojen puhua.

Lähdetään kuluttajien luottamusindikaattoreista, joita seurataan, kun ennakoidaan millaisia riskejä kuluttajat uskaltavat ottaa omassa taloudessaan.

Tässä näkyy hyvin Finanssi- ja Eurokriisi:

Jos joku jaksaa sotatarinoita, niin 2008 teollisuudelta katosi 30% pääomasta ja olemassa olevia projekteja vedettiin alas…

Saman tyylinen kuluttaja luottamusindikaattoritilasto liitettynä nykyhetkeen:


Lähde: Tilastokeskus

Huomaa, miten Suomen talouteen ei luoteta, mutta oman talouden tilaan kyllä. Sanoisin, että luotto omaan tulevaisuuteen ja pärjäämiseen merkitsee meille kaikille enemmän ostoksia tehdessä kuin Suomi-neidin valtion velka.

On se vain niin.

Sitten lähdetään purkamaan samoja ajanhetkiä, mitä päivittäiskaupanalalle kuului. Lähde: PTY.

kuva

Vähittäiskauppa. Lähteenä Tilastokeskus

Pakollisten ostosten tekoa jatkettiin.

Vaatemyynti jaoteltuna omiin alalajeihinsa. Harmikseni tilastoa löytyi vain vuosilta 2013-2020. Naiset ja lapset on aika merkittävä siivu markkinoista ja kyllä siellä 2020 myyntilaski, vaikka Lindexin nousi.
Lähde: Tilastokeskuksen TilastoEkspertti

Muotialalla näyttäisi tämän opinnäytteen mukaan olleen kokonaisuutena pientä niiausta.

kuva

Huomautus! Nämä tosiaan näitä Suomen tilastoja. Homeroksella oli paremmin noita kansainvälisiä tilastoja.

Mites näin mutulla veikkaat, miten tulee menemään, kun saa hiukan lihasta luiden väliin?

Valistunut arvaus itseltäni on, että taantumapelkoon liittyy tällä hetkellä tiettyjen yritysten kohdalla ylireagointia. Siellä on vähemmän ostopuolella porukkaa kuin myyntipuolella. Olet oikeassa, että etilaiset kriisit ja tilanteet luovat erilaisia kriisejä. Finanssikriisi ja koronakuoppa esimerkiksi olivat hyvin erilaisia kuin tuleva taantuma. Lindex tulee pärjäämään hyvin tässäkin taantumassa. Siitä uskallan vetää johtopäätöksiä.

21 tykkäystä

Omasta mielestäni päivän uutinen oli erittäin positiivinen ceissin kannalta. Käsitykseni mukaan toiseksi suurin velkoja, Nordika Real Estate, lähti liikkeelle alunperin yli 20 miljoonan claimeista mutta tiputti summan lopulta 14.5 miljoonaan. Ovat myös mahdollisesti kommentoineet että heillä on hyvin solidi ceissi mutta eivät varmastikaan saa yli 14.5 miljoonaa. Itsellä base case oli että Stocka voisi joutua maksamaan jopa puolet koko claimi määrästä.

Tämähän on sinänsä hassua. Väitän että jos Stockmann olisi alunperin kommunikoinut että mahdollinen claimi summa on vaikka 60 miljoonaa (varaukset) ja tämän päivän uutinen olisi tullut markkinoille, olisi kurssireaktio ollut hyvin positiivinen.

No, nyt kun suurin riita on ratkaistu, voi hyvin olla että muut riidat etenee paljon nopeammin kuin oletin. Ja tällöin myös mahdolliset yritysjärjestelyt mitä tulee Lindexiin voi tapahtua nopeammin. Oikeastaan uskon että se riittäisi että johto kommunikoisi yrityssaneeraukseen jälkeen saman kuin 2019 eli Lindexin strategisia vaihtoehtoja käydään läpi. Milloin se tulee tapahtumaan, saa nähdä.

Loppuen lopuksi ceissi nojaa Lindexin tuloskuntoon (toki myös jossain määrin Stockan retailin mutta tälle tuskin kannattaa antaa suurta painoarvoa). Mikäli Lindexin tulos putoaisi puoleen, upsidea tuskin enää olisi. Mikäli Lindexin tuloskunto kestää, en näe mitään syytä miksi kurssi ei tuplaisi. Se että onko diluutio 2% vai 4% vai 6%. No, onhan sillä merkitystä. Mutta aika olematon merkitys isossa kuvassa.

59 tykkäystä

Stockmann julkisti äskettäin johdon pitkäaikaiset tulospalkkiojärjestelyt koskien koko konsernia ja sisältäen mm. sidoksen pörssikurssiin.
Voidaanko tätä pitää indikaationa, että konsernirakenne on tarkoitus pitää nykyisellään ?

2 tykkäystä

Kiitos Homeroksen ansiokkaan viestin nostosta ja omasta vastauksestasi. Molemmissa käytiin hyvin läpi miten Lindex oli pärjännyt finanssikriisissä ja koronakuopassa. Siinä vaan ei kuitenkaan ollut vastausta siitä, miten Lindex mahtaa pärjätä, jos kuluttajien ostovoima heikkenee huomattavasti enemmän kuin noissa kahdessa kriisissä.

Tässä Ylen jutussa on enemmän faktaa aiemman mutuiluni ympärille ostovoiman heikkenemisestä finanssikriisissä ja nyt:

image

image

"Tilastokeskuksen mukaan palkansaajien reaaliansiot putosivat huhti-kesäkuussa lähes viisi prosenttia viime vuoden vastaavaan aikaan verrattuna. Saman suuruusluokan pudotusta saa etsiä niinkin kaukaa kuin 1970-luvulta.

– Se on todella suuri pudotus. Viimeksi tätä enemmän reaaliansiot ovat laskeneet vuonna 1977. Palkansaajien ostovoima kapenee huolestuttavaa vauhtia, sanoo yliaktuaari Jukka Tapio Tilastokeskuksesta "

Kyllähän Lindex voi tämänkin kriisin mennä läpi ilman sen suurempia ysköksiä. Halusin vain tuoda esille, että tämä kriisi voi mennä Lindexin kohdalla erilailla kuin esimerkiksi finanssikriisi, koska kuluttajien ostovoima on enemmän paineessa.

(Kuvat ei liittyneet oikein, mutta löytyvät linkatusta uutisesta)

23 tykkäystä

Kiitos, että jaksat haastaa täällä! Eikö tätä tulevaa ostovoiman laskua voisi ajatella positiiviselta kantilta myös niin, että osa aiemmin premium/luksusvaatteita kuluttaneesta keskiluokasta/ylemmästä keskiluokasta siirtyy juurikin halvemman kategorian eli esim. Lindexin tuotteisiin? Vai loppuvatko kaikilta kuluttajilta rahat lähes totaalisesti? Tuskin nyt kovin moni alkaa sentään omia alkkareitaan karhulangalla (luin tämän ennusteen Kauppalehden foorumilta) korjaamaan? Alusasuja ei kuitenkaan kirppareilta osteta ja lastenvaatteitakin vähemmän, sillä nekin kuluvat yleensä nopeasti.

Näkisin siis, että nimenomaan Lindexin erinomainen tuotemix sekä kohtuulliset hinnat suojaavat yhdessä erittäin hyvin tältä kuluttajien ostovoiman laskulta. Tästä ketjusta voi etsiä tarkat luvut (en muista niitä ulkoa), mutta tosiaan valtaosa Lindexin liikevaihdosta tulee naisten alusasuista ja lastenvaatteista.

edit: etsin tähän vielä ne tarkat luvutkin (66 prossaa liikevaihdosta kyseiset segmentit yhteensä)

11 tykkäystä

Kyllä voi ja voit hyvinkin olla oikeassa. Enkä pidä Stockmannia mitenkään huonona sijoituskohteena. Kriittisyys kohdistui finanssikriisin ja koronakuopan pitämiseen vertailukohtana ja siitä vedettyihin johtopäätöksiin.

7 tykkäystä

Konjunktur

Köpkraften sjunker i ny rapport: ”Handeln kan få det tufft framöver”

Publicerad: 13 juli 2022, 11:52

Ett oroligt världsläge och hög inflation har påverkat många svenskars vardagsliv. Detta är något som avspeglas i Prisjakts nya Köpkraftindex. ”Rapporten pekar på att handeln kan få det betydligt tuffare än vad som upplevts hittills”, säger Prisjakt vd Peter Greberg.

Lainaus Market. Tunnelma on sama kuin Suomessa.

3 tykkäystä

Vielä muistin virkistämiseksi lainus stokkan sivut 25.5.

Pirkanmaan Osuuskauppa on vuonna 2021 aloittanut Stockmannia vastaan välimiesmenettelyn, jossa se on vaatinut 5,9 miljoonan euron suuruista vahingonkorvausta mm. alivuokrasuhteen päättämisen johdosta. Stockmann on kiistänyt vaatimukset. Välimiesoikeus on välitystuomiossaan pääosin hylännyt Pirkanmaan Osuuskaupan vaatimukset ja velvoittanut Stockmannin korvaamaan Pirkanmaan Osuuskaupalle vahingonkorvauksena 1,5 miljoonaa euroa.

Korkein oikeus on helmikuussa 2022 myöntänyt Pirkanmaan Osuuskaupalle valitusluvan siltä osin, kun valitus koskee edellä mainitun alivuokrasuhteen päättymisestä syntyneen vahingonkorvauksen ottamista huomioon saneerausohjelmassa saneerausvelkana tai saneerausmenettelyn aikana syntyneenä velkana. Alemmat oikeusasteet ovat katsoneet mahdollisen saatavan olevan saneerausvelkaa

Eli nyt viimeisessä välimiesoikeuden päätöksessä LähiTapiola kiinteistöt vaativat 43,4 ja saivat 19,3 miljoonaa.
Pirkanmaan osuuskauppa vaati 5,9 milj.sai välimiesoikeuden päätöksessä 1,5 milj.
Jatkoi asian käsittelyä korkeimmassa oikeudessa.

En oikein usko, että noiden päätösten perusteella aletaan kaikkia riidanalaisia velkoja ratkomaan. Oma näkemys on, että heikkenevän talouden kanssa “kitkutellaan” Q3 tulos ja näkymät ovat seuraava käännöspiste.Lindex tekee suhteellisen tasaista tulosta, toteuttaa laajenemis strategiaansa. Logistiikkakeskus valmistuu vasta 2024. Siihen asti mennään tällä kokonaisuudella.
Vaihtuuko lasku vihdoinkin nousuksi.? Se nähdään.

5 tykkäystä

Näkeeköhän omistajatiedoista kuka näiden myyntien takana on ollut?

Ilmeisesti tämän palstan kirjoittajilla ja Coeuksella on kassa tyhjä ja pelkät myyjät enää jäljellä :slight_smile:

3 tykkäystä

Päivästä toiseen sama juttu: ulkkarit & smart-money kauhoo kaksin käsin, nonnerot myy :slight_smile:

9 tykkäystä

Kukin tyylillään. Veikkaan itse, että tuo ostovoiman heikkeneminen vaikuttaa erityisesti autojen hankintaan, rakennushankkeiden aloittamiseen (erityisesti ne kesämökit), isomman telkkarin uusimiseen, asioihin, joiden hankkimista voit siirtää vaikka puoli vuotta eteenpäin, eikä kaikilla ole tänään antaa koko summaa käteisellä.

Lindexin ydinliiketoiminta ja kilpailukyky on siellä naisten alusvaatteissa ja lasten sisävaatetuksessa. Lapset kasvaa ja alusvaatteet kuluvat. Joskus tulee itseään hemmoteltua enemmän kuin toisena hetkenä, mutta varsinainen kyky ja tarve ostaa heidän tuotteitaan säilyy. Kuluttajien ostovoiman heikentymine vaikuttaa pikemminkin siten, ettei välttämättä jaeta markkinoita niiden luksustuotteiden kanssa.

Me voidaan tietty väitellä tästä, mihin suuntaan vain, mutta itselläkään esimerkiksi ei ole sähkölasku noussut, eikä nouse ennen marraskuuta 2023. Itsellä ei ole työmatkaa taitettavana autolla esimerkiksi energian hintojen vaikutus ostovoimaan vaikuttaa kuluttajiin epätasaisesti. Inflaatiokin näyttää merkkejä taittumisesta.

Aika näyttää, miten käy. Muistetaan vain palata aiheeseen. :smiley:

10 tykkäystä

Tuo on varmasti osin totta.Mutta… Olen sen verran vanha, että muistan edellisen laman Suomessa.Seuraava liittyy stokkaan ja Lindexiin. Putiikin pitäjä meni konkkaan.Kertoi lehdessä, hän tuntee jokaisen asiakkaansa.Kukaan ei ollut menettänyt työtään tai tulojaan.Mutta kauppa ei käynyt.Ihmiset,hyvätuloisetkin tulevat varovaisiksi, muuttavat kulutustaan, miettivät entistä tarkemmin ostomisiaan.Raha ei liiku.
Eli epävarmuus vaikuttaa “ostavaan mieleen” Lienee kai selvää.
Stokkan tavarat voi valtaosin jättää hyllyyn,jos euroista on pulaa.Samoin voi venyttää Lindexin tuotteiden uusimista.
Johtaja Latvala viittasi vuoden 2022 ennusteessaan taloustilanteeseen ja sen muuttumiseen.Eli Q3 sitä odotellessa.

5 tykkäystä

Ensinnäkin kiitos @Arimatti_Alhanko aktiivisesta osallistumisesta keskusteluun!

Puhuit aikaisemmin, että yhteyttä suurimpiin omistajiin on otettu ja kysyisinkin onko tältä saralta kuulunut mitään uutta? Ainakin oma teesi sijoituksessa nojaa myös osittain todennäköisyyteen saneerauksen jälkeisestä rakenteellisesta uudelleenjärjestelystä. Siispä olisi mukava kuulla mikäli suurimpien omistajien taholta on kuulunut mielipiteitä asiasta ja miten itse näet järjestelyn todennäköisyyden? Olen toistaiseksi yrittänyt hillitä omia oletuksia järjestelyn suhteen, sillä olen epäileväinen johdon ja säätiöiden insentiivien suhteen.

11 tykkäystä

Tuore omistajalista on luettavissa.10 suurinta omistaa 42% äänistä.Tuskin lähtevät “spekuloimaan” tulevaisuudesta.Heidän käsissään se pitkälti on.
eQ pienyhtiöt pohjoismaat oli suurin lisääjä reilulla 327tuhannella osakkeella.Coeus rahasto lisännyt vajaa 40 tuhatta.Omistusprosentti 0,81%.ja omistus reilu 1,2 miljoonaa osaketta.
Monet tunnetut sijoittajat listalla ovat tyytyneet osakemääriinsä.

4 tykkäystä

Tuo oli ihan hyvää pohdintaa. Nostaisin näiden taantumien ja lamojen ennustamiseen liittyen kuitenkin yhden pointin, mikä mielestäni on markkinoiden yleinen ajatusvirhe: lyhyen aikavälin tapahtumien ylikorostaminen. Yrityksen arvo ei ole vain seuraavan kahden vuoden kassavirroissa, vaan kaikkien tulevien vuosien kassavirroissa. Kunhan sijoituskohteen voi luottaa pysyvän pystyssä taantuman/laman yli, niin ei ole kovinkaan merkityksellistä, mihin tulos taantumavuosina painuu.

Kun koronakriisissä osakkeet painuivat nopeasti 30-40%, niin silloinkin olin ostolaidalla ihan samoilla perusteilla. Vaikka pidin taantumaa todennäköisenä, niin ei terveissä firmoissa yksi taantuma poista kolmannesta firman arvosta. Siinä oli kyse ihan puhtaasta paniikista, jossa myytiin kaikkea, mitä vaan voitiin, hinnasta välittämättä.

Kaikki riippuu tietysti omasta sijoitushorisontista. Mulla se on aina vähintään useita vuosia. Voin toki irrottaa lapuista aiemminkin, koska kaikki on aina myynnissä sopivaan hintaan, mutta en mene mihinkään keissiin sisään ajatuksella, että jos hinta ei nouse x% puolessa vuodessa, niin irrotan. Ainahan se on kivempi jos keissin arvo realisoituu nopeasti, mutta yleensä sitä joutuu jonkun aikaa odottamaan.

Yhteenvetona: ei ole olennaista, mikä on Lindexin tulos v. 2023. Olennaista on, mikä on Lindexin tuloksentekokyky pitkällä aikavälillä, ja se näyttää mun mielestä hyvältä. Toki jos omistaa kristallipallon josta näkyy tarkasti milloin taantuma alkaa ja kauan se kestää, niin sitä tietoa kannattaa hyödyntää ja myydä sen mukaan oikeaan aikaan. Muussa tapauksessa imo helpompi vaan etsiä näitä Stockmannin kaltaisia firmoja, mennä sisään edullisella arvostuksella ja sitten vaan odottaa, että arvo menee ajan kanssa hintaankin.

36 tykkäystä

TILAAJILLE

Vähennä näitä yhtiöitä salkusta – Yhdeksässä Helsingin pörssin osakkeessa näkemys muuttui tuloskauden jälkeen rajusti

Lainaus KL .Stokka pääsi mukaan.OP suosituksen mukaisesti.“vähennä”
Eli OP näkemyksen mukaan mennään

2 tykkäystä