Talenom - Automatisoiduilla prosesseilla tehokkaammaksi

Osakkeet
,
1165

Päätinpä kirjoittaa viimeisimmän blogikirjoituksen Fortnoxista. Tässä linkki kirjoitukseen mikäli Talenom sijoittajia kiinnostaa myös.

https://viisasraha.fi/Näkökulma/Fortnox%C2%A0–-kultakimpale-länsinaapurista

23 tykkäystä
1166

taas 2 pientä tilitoimistoa haltuun Suomessa.
0,6M€ liikevaihtoa, ei kauppahintaa.

Talenom:
“Tilitoimistoalan digitalisaatio ja lisääntyvä sääntely ovat johtaneet tilanteeseen, jossa alan ammattilaisten kannattaa yhdistää voimansa. Näin voimme yhdessä kehittää toimintaa asiakkaidemme ja henkilöstömme eduksi”

Ostokohde:
“Tilitoimiston johtaminen on ollut antoisaa, mutta muuttuvassa markkinassa myös vaativaa pienelle toimijalle. Tarve ohjelmistojen modernisoinnille oli yksi keskeinen syy kaupalle.”

Yrityskauppojen inkrementaalivaikutus n. 9,2 M€ vuodelle 2021. (oletus tasainen LV läpi vuoden, LV samalla tasolla kun yrityskauppahetkellä). = LV 74,4M€

Tuohon päälle pari Franchasing avausta, kohonnut talousaktiviteetti sekä orgaaninen kasvu.

→ Pidän nykyiseen liikevaihtoennusteen (79,5M€) ylittämistä mahdollisena (joskaan ei tietenkään vielä varmana). Ohjeistushaarukka 78 - 82m€

9 tykkäystä
1167

TALENOM KASVAA OSTAMALLA TILITOIMISTOT ESPOOSSA JA HÄMEENLINNASSA

Talenom Oyj, Lehdistötiedote 7.4.2021 kello 12.00

Talenom kasvaa ostamalla tilitoimistot Espoossa ja Hämeenlinnassa

Talenom Oyj on 1.4.2021 ostanut Frivolous Oy:n AC-Tilit-aputoiminimellä harjoittaman tilitoimistoliiketoiminnan Espoossa ja Tilitoimisto Reijo Mäki Oy:n tilitoimistoliiketoiminnan Hämeenlinnassa.

Ostettujen liiketoimintojen Talenomille siirtyvä liikevaihto on yhteensä noin 0,6 miljoonaa euroa. Liiketoimintakaupoilla ei ole lyhyellä aikavälillä merkittävää vaikutusta Talenomin taloudelliseen asemaan tai tulevaisuuden näkymiin.

”Espoossa ja Hämeenlinnassa tekemämme yrityskaupat tukevat kasvustrategiamme toteuttamista. Tilitoimistoalan digitalisaatio ja lisääntyvä sääntely ovat johtaneet tilanteeseen, jossa alan ammattilaisten kannattaa yhdistää voimansa. Näin voimme yhdessä kehittää toimintaa asiakkaidemme ja henkilöstömme eduksi”, sanoo Talenomin toimitusjohtaja Otto-Pekka Huhtala ja toivottaa uudet työntekijät ja asiakkaat tervetulleiksi Talenomille.

https://www.talenom.fi/tiedotteet/talenom-kasvaa-ostamalla-tilitoimistot-espoossa-ja-hameenlinnassa/

Pienillä ostoksilla

No sehän tuli samaan aikaan

14 tykkäystä
1168

Noista ei kannata tulosvaikutusta varmaankaan odottaa pahemmin aluksi, mutta Talenom kyllä osaa tehostaa nuo asiakkuudet tuottavammiksi! Siinä mielessä kiva näitä on kuulla. Oletan, että arvoa luodaan.

Hyvä Signaali muutenkin.

@Juha_Kinnunen sellainen kysymys, että minkä verran tällä hetkellä tilitoimistoalalla Suomessa tapahtuu yrityskauppoja (Aallon taisi tehdä juuri taas yhden ja Rantalainen tainnut olla aktiivinen), millainen mahtaa olla Talenomin osuus näissä yrityskaupoissa?
Eli nähdäänkö Talenom houkuttelevana vaihtoehtona (jolle myydä) ja onko Talenomilla jonkinlaista etua tai päinvastoin näissä ostotilanteissa vs. muut ostajat?

4 tykkäystä
1169

Moi @viljo,

ei minulla valitettavasti ole dataa siitä, miten paljon tilitoimistoilla käydään kauppaa näinä päivinä. Osaisikohan @Atte_Riikola auttaa? Aallon ja Talenomin kaupat tietysti tiedetään, kun ne pörssiyhtiöinä tiedottavat - mutta on tuolla tosiaan muitakin, jotka tavoittelee epäorgaanista kasvua. Rantalainen niistä suurista oletettavasti aktiivisin, mutta en ole nyt tuoreita lukuja nähnyt.

Vasta oli muuten Kauppalehdessä juttu (maksumuurin takana) Accountorista, joka sekin on jälleen aktivoitunut yritysostoista. Fokus on kuitenkin käsittääkseni vahvasti softassa, eli eivät varmaan tilitoimistoja tavoittele.

Näkemykseni mukaan Talenom on kyllä monille mielenkiintoinen vaihtoehto. Ei kaikille, koska Talenom ottaa liiketoiminnan haltuun, integroi ja asettaa omat prosessinsa, eli “itsenäisyys” menee kyllä. Vastaavaa pakettia ei voi moni Suomessa tarjota - tai ei nyt täysin samaa tietenkään kukaan, mutta yleiseltä laajuudeltaan. Toiset tykkää löysemmästä lähestymisestä ja autonomiasta, mutta mielellään ottavat sitten skaalan tuomia etuja.

Automaattisesti oikeaa tai vääräähän näissä ei ole, vaan enemmänkin kyse on siitä, mitä yrittäjä nyt sitten haluaa. Mutta Talenom on varmasti oman “ekosysteeminsä” kanssa mielenkiintoinen monille niistä, jotka haluavat ottaa digi- ja teknologiaharppauksen tällä sektorilla.

15 tykkäystä
1171

Ei ole minullakaan dataa yrityskauppojen lukumäärästä, mutta melko vilkkaastihan näistä uutisia tulee vastaan. Eikä se sinänsä ihme ole, kun markkinalla edelleen se +4000 tilitoimistoa, ja erään arvion mukaan näistä noin 1000:lla on “vakavamielisempää” liiketoimintaa, ja voisivat siten jollain tasolla soveltua yritysjärjestelyn kohteeksi.

11 tykkäystä
1172

Oma tuntuma on, että yrityskauppojen määrä on kasvanut viime aikoina. Kaupat ovat olleet melko pieniä. Onko kellään taulukkoa eri vuosina tehdyistä kaupoista kpl/lv?

Koronan mukanaan tuoma epävarmuus on varmasti lisännyt monen pienyrittäjän halua tehdä järjestelyitä.
Taloushallintoalan ammattilaisen näkökulmasta yhtiön mainitsema lisääntyvä sääntely on todellinen ajuri järjestelyille.
Tuntuu, että valtio ja EU lisäävät lainsäädännön monimutkaisuutta jatkuvasti. Esim. Alv-lainsäädäntö on sellainen sillisalaatti, että pienen yrityksen on mahdotonta pysyä perässä. Ja tämä on vain yksi osa sääntelyä.

4 tykkäystä
1173

Nuo Espoon ja Hämeenlinnan pienet yritysostot nyt ei aiheuttaneet ns. toimenpiteitä. Ei varmaan suuri yllätys kenellekään.

Talenomin osalta kyllä, mutta yhtiöhän fokusoi vahvemmin orgaaniseen kasvuun aiemmin. Nyt on oma toiminta ja teknologia saatu siihen kuntoon, että volyymia kerätään innolla. Ja varmasti silläkin on vaikutusta, että kassa on kasvanut ja osakkeen arvostus nousi ihan uudelle tasolle, jolloin siitäkin tuli arvokasta valuuttaa yritysostoissa. Ja tietysti on vielä tuo Ruotsin kasvattaminen.

Nämä ovat molemmat varmasti relevantteja tekijöitä. Lisäksi tuo teknologiapuoli on koko ajan kriittisempi, kun digitalisaatio etenee vääjäämättä. Hiljalleen paperimapit puskevat kilpailusta pois, vaikka olisi kuinka hyvää asiakaspalvelua. Noita softaleirejä taas on rajallisesti, ja jos suuri osa tuloista menee sitä kautta vaikkapa Accountorille tai Vismalle, niin ollaanhan siinä aika tiukassa raossa. Sen takia on aika helppo arvioida, että murros tulee jatkumaan ellei kiihtymään edelleen.

15 tykkäystä
1174

Itse olen tilitoimistoalalla, en suoraan tilitoimistossa palkanlaskija/kirjanpitäjänä vaan erään työajanseuranta/palkanlaskentaohjelmiston sovellusasiantuntijana ja kyllä selkeästi viimeisen kahden vuoden aikana on ollut huomattavissa, että yritysostojen määrä on kasvanut erittäin kovaa vauhtia. Suurimpina taitaa tällä hetkellä (tämä omaa mutuani) juurikin Rantalainen ja Talenom. Tämä on meilläkin näkynyt ja kovaa vauhtia on varsinkin Talenomin käyttämiin järjestelmiin tehty erilaisia integraatioita.

Itse näen erittäin positiivisena nämä Talenomin etenemiset ja omat odotukset ovat kovat erityisesti Ruotsiin laajenemisessa. Edelleen on hämmästyttävän paljon yrityksiä joissa työajanseuranta ja palkka-aineiston teko tehdään ihan paperilla, näitä tulee itselläkin työn puolesta viikottain usein vastaan. Digitalisaatiolle on siis erittäin suuria kasvumahdollisuuksia.

58 tykkäystä
1175

Sijoittaja näkökulmasta olisi mielenkiintoista kuulla kommenttia yhtiöltä, miten hyvin ostettujen toimistojen asiakaspito onnistuu ?

Usein pienten toimistojen kilpailuetu on edullinen hinta. Talenomilla kilpailuetu on helppous ja hyvät digipalvelut.

Toisaalta ei nämä pikku toimistot taida kovin kalliita olla ja toisaalta saadaan pala kerrallaan kilpailijoita pois. Alalla on pulaa osaavasta työvoimasta, joita saa yrityskaupan mukana.

4 tykkäystä
1176

Aiemmin en olekkaan huomannut TiliJaskasta muuta “käännöstä” kuin KontoKallen Ruotsin markkinoille, mutta tänään tuli vastaan AccountingAlex. Elämme mielenkiintoisia aikoja.

15 tykkäystä
1177

Missä yhteydessä tämä tuli vastaan? Googlella ei löytynyt mitään osuvan tuntuista.

1178
19 tykkäystä
1179

Tilijaskan kauan odottamani pankkipalvelut alkaa rullaamaan maanantaina. Olen ensimmäisten demoasiakkaiden aallossa.
BE-alkuinen tilapäinen tilinumero vähän arveluttaa etukäteen.

26 tykkäystä
1180

Talenom Oyj on ostanut yhdistysten taloushallintoon erikoistuneen Balance-Team Oy:n Helsingissä. Talenomilla on jo ennestään yhdistyksiin ja säätiöihin keskittynyt liiketoimintayksikkö, joka Balance-Team Oy:n oston myötä tekee Talenomista Suomen johtavan toimijan yleishyödyllisten yhteisöjen taloushallinnon palveluntarjoajana.

Yritysoston johdosta Talenom päivittää taloudellisia näkymiään ja nostaa ohjeistustaan vuodelle 2021 liikevaihdon osalta.

Vuoden 2021 liikevaihdon odotetaan olevan 80–84 miljoonaa euroa ja liikevoiton odotetaan olevan 14–16 miljoonaa euroa. Aikaisemmassa, 18.3.2021 julkaistussa ohjeistuksessa vuoden 2021 liikevaihdon odotettiin olevan 78–82 miljoonaa euroa ja liikevoiton odotettiin olevan 14–16 miljoonaa euroa.

17 tykkäystä
1181

Balance-Team Oy:n osakekanta siirtyy Talenomin omistukseen 15.4.2021. Ostettu yhtiö on muodostettu 1.4.2021 jakautumisessa, jossa yhtiöstä erotettiin tilitoimistoliiketoimintaan kuulumattomat toiminnot ja omaisuuserät. Siirtyvän tilitoimistoliiketoiminnan liikevaihto 31.12.2020 päättyneellä tilikaudella oli 2,7 miljoonaa euroa (31.12.2019: 2,8 miljoonaa euroa) ja käyttökate 1,0 miljoonaa euroa (31.12.2019: 1,0 miljoonaa euroa).

Yritysoston johdosta Talenom päivittää taloudellisia näkymiään ja nostaa ohjeistustaan vuodelle 2021 liikevaihdon osalta.

Uusi ohjeistus vuodelle 2021

Vuoden 2021 liikevaihdon odotetaan olevan 80–84 miljoonaa euroa ja liikevoiton odotetaan olevan 14–16 miljoonaa euroa.

Aikaisempi ohjeistus vuodelle 2021

Aikaisemmassa, 18.3.2021 julkaistussa ohjeistuksessa vuoden 2021 liikevaihdon odotettiin olevan 78–82 miljoonaa euroa ja liikevoiton odotettiin olevan 14–16 miljoonaa euroa.

Yritysostolla ei ole integraatiokuluista ja kauppahinnan poistosta johtuen lyhyellä aikavälillä tilikauden liikevoittoa olennaisesti kasvattavaa vaikutusta, etenkin kun liiketoiminta siirtyy Talenomille kannattavimpien kevään kuukausien jälkeen.

Kauppahinta on 5,3 miljoonaa euroa, josta rahana maksetaan 2,65 miljoonaa euroa ja osakkeina 2,65 miljoonaa euroa. Mahdollinen lisäkauppahinta toiminnallisten ja taloudellisten tavoitteiden täyttyessä on enintään 0,7 miljoonaa euroa.

EV/EBITDA halpa kuin saippua.
Hyvät perustelut taas miksi vain LV-ennuste nousee. Seuraaville vuosille kasvatetaan kuitenkin tuloksentekopotentiaalia mukavaa tahtia.

Laskelmieni mukaan nyt on ostettu 11,1M€ liikevaihtoa vuodelle 2021.
65,1 + 11,1 + orgaaninen kasvu = 80 - 84M€

26 tykkäystä
1182

Hyvin paikataan ostoilla orgaanisen kasvun puutetta ja uskon, että kun myynti pääsee joskus kentälle niin orgaanisen kiihtyy, ennen koronaa oltiin ennätystasolla.

4 tykkäystä
1183

Poikkeuksellinen yritysosto tällä kertaa siinä mielessä, että nyt ostettiin jo valmiiksi erittäin kannattavaa liiketoimintaa. Käyttökate ostokohteella ollut jopa Talenomia itseään parempi, mahtaakohan tässä olla enää juurikaan varaa parantaa :thinking:

Tämän seurauksena ostohinta oli EV/S- kertoimeltaan ihan omaa luokkaansa (siis korkeampi) Talenomin tai Aallonin tekemiin aikaisempiin julkisiin ostoihin verrattuna, mutta toisaalta EV/EBITDA- kerroin olikin ihan sieltä halvimmasta päästä.

Kova on nyt kyllä ostotahti, vuodessa osteltu jo melkein 15m€ liikevaihtoa 13 eri tilitoimistosta. Integroimista riittää ja fokus saa pysyä tiukkana jotta pallo pysyy hanskassa tällä vauhdilla.

Vuosi Kk Ostettava tilitoimisto Maa Kaupunki Liikevaihto Käyttökate Ostohinta EV/S EV/EBITDA
2018 1 Tilitoimisto K Ollila Oy Suomi 0,50 n. 0,1-0,2 0,38 0,75 n. 2-3
2018 2 Tilitoimisto Tuloslaskenta Oy + ATT Yrityspalvelut Oy Suomi 1,39 n. 0,2-0,4 0,57 0,41 n. 2-4
2019 4 Wakers Consulting Ruotsi Tukholma 2,60 0,40 2,60 1,00 6,50
2019 5 Oy Wasa Tilit Ab + WT Företagstjänster Ab Oy Suomi 2,20 0,20 1,59 0,72 7,95
2020 2 Addvalue Advisors Oy Suomi 0,50 0,05 0,27 0,54 5,36
2020 5 Niva Ekonomi Ab Ruotsi Tukholma 1,40 0,20 1,10 0,79 5,50
2020 9 Frivision Ab Ruotsi Göteborg/Malmö 1,40 0,01 1,40 1,00 233,33
2020 9 Larsen & Co Tilitoimisto Oy Suomi 1,40 0,22 1,00 0,71 4,55
2020 12 Ekonomianalys KL AB Ruotsi Tukholma 2,31 0,143 1,61 0,70 11,26
2020 12 Persson & Thorin AB Ruotsi Växjö 1,15 0,21 1,19 1,04 5,56
2021 2 Balance Systems Oy Suomi Kemi 0,58 0,087 ?
2021 2 Laskentalinja Oy + Lapinlahden yrityspalvelut Oy Suomi Kuopio 0,45 0,089 ?
2021 3 Crescendo + Progredo Ab Ruotsi Nacka/Östersund/Åre 2,30 0,33 2,20 0,96 6,67
2021 4 Frivolous + Tilitoimisto Reijo Mäki Oy Suomi Espoo/Hämeenlinna 0,60 0,070 ?
2021 4 Balance-Team Oy Suomi 2,70 1,04 5,30 1,96 5,08
23 tykkäystä
1184

Ohessa minun kommentit tuoreimmasta yritysostosta:

Hyvä on kannattavuus tosiaan jo valmiiksi, kuten @ollikohan tuossa sanoi. Sitä ei tässä tapauksessa ainakaan samantapaisella “harppauksella” pystytä kyllä parantamaan. Mutta ei ollut toisaalta pahan hintainen yritysosto, olettaen että tuolla on kaikki kulut normaalisti sisällä.

Yhdistyksien puolella tuo kirjanpitokenttä vaikuttaisi myös olevan hieman kevyemmin kilpailtu, joten johtoasema siellä ei ole ollenkaan hullumpi positio myöskään tulevaisuuden orgaanista kasvua ajatellen. Teknologiaankin on tarvittavat räätälöinnit jo tehty, joten aika hyvin on palaset kohdillaan.

Hyvältä kaupalta vaikuttaa? :face_with_monocle:

36 tykkäystä
1185

Evli nosti eilisten uutisten jäljiltä Talenomin tavoitehinnan 12 euroon (edellinen: 11,50 €). Suositys pysyy PIDÄ-tasolla.

https://www.inderes.fi/fi/muut-analyysit/talenom-continuing-rapid-acquisition-pace-evli

4 tykkäystä