Osakesijoittaminen

Talenomin automatisoidut prosessit ja kansainvälistyminen

“In the short run, the market is a voting machine but in the long run, it is a weighing machine.”
― Benjamin Graham

Eli lyhyellä aikavälillä äänestetään hinnasta, mitä kannattaa maksaa, ja pitkällä aikavälillä punnitaan yhtiön tulos. En itse näkisi, että tällä on mitään tekemistä yhtiön fundamenttien kanssa - liiketoiminta rullaa eteenpäin kuin ennenkin, nyt sijoittajat ovat vain haluttomampia maksamaan osakkeista niin paljoa. Pitkän aikavälin omistajan ei kannata hirveästi tuosta äänestysvaiheesta välittää.

Tämähän ei ole liitännäinen pelkästään Talenomiin. Mutta kuten varmasti olet huomannut, osakemarkkinoilla on ollut melkoista turbulenssia viime aikoina. Moni kuuma EV/S 50x kasvutarina on laskenut yli 50 %. Nyt sitten mietitään, onko se EV/S 25x edelleen turhan korkea :sweat_smile: Näitä kasvutarinoita, joista maksettiin mitä vaan, on tietysti eniten on rapakon takana Yhdysvalloissa. Meilläkin kuitenkin on oma osamme tarinoita, joissa arvostuskertoimia venytettiin voimakkaasti, vaikkei nyt mitään Pelottomia sentään olekaan.

Nyt Talenominkin kohdalla pohditaan, kannattiko kertoimia venyttää niin paljon - tästä asiasta on siis “äänestys” käynnissä.

53 tykkäystä

Talenom Oyj on sopinut 30.11.2021 ostavansa kahden ruotsalaisen tilitoimiston koko osakekannat. Ostettavat yhtiöt ovat Kjell Wengbrand Redovisnings AB ja MH Konsult Väst AB, ja ne siirtyvät Talenomin omistukseen 11.1.2022.

17 tykkäystä

@Juha_Kinnunen kysymys: tuossa viimeisessä haastattelussasi Otto-Pekka Huhtalan kanssa hän sanoo että suunnitelma on pitää kasvu yli 30% jatkossa. Sinun kasvuennusteet vuosille 22 ja 23 ovat selvästi konservatiivisemmat (17.8 ja 15.2%). Johtuuko tämä vain varovaisuuden periaatteessa vai onko jotain muuta syytä että näkemyksesi eroaa aika paljon Huhtalan arviosta?

PS: tämänpäiväinen yritysosto tulee tietenkin liikevaihtoa nostamaan.

Yritysostoja ei yleensä huomioida ennusteissa. Niitä tulee varmasti, mutta ei niitä silti voi oikein mallintaa ennusteisiin, joten joudutaan pääasiassa haarukoimaan orgaanista kasvua

1 tykkäys

Kyllä. Lisäksi analyyseissä epäorgaaninen kasvu huomioidaan usein ennusteen osalta hyväksyttävissä arvostuskertoimissa, jos yhtiö etenee vakaasti ja uskottavasti strategian mukaisissa yritysostoissa. Tai kääntäen, kun pörssi tämän hinnoittelee osakkeeseen, analyytikko seuraa perässä (esim. Relais). :slightly_smiling_face:

1 tykkäys

Kiitokset.

Toisaalta Talenomin osalta yritysostot ovat tavallaan aika ennakoitavissa koska niitä tehdään koko ajan. Eri asia firmoissa jotka tekevät niitä harvoin eivätkä ole osa ydinstrategiaa. Niin itse näkisin että kyllä niitä voisi laittaa mukaan ennusteeseen. Epävarmaa se on orgaaninenkin kasvu loppujen lopuksi :smiley:

Kasvuvauhdin osalta voisi varmasti arvioida yritysostotkin, mutta sitten niiden vaikutus pitäisi näkyä myös taseessa. Menisi vähän ennustamisen puolelle jo tuolloin, kun pitäisi olla näkemys sekä ostojen määrästä että maksetuista arvostuskertoimista. :smile: