Olisiko terveystalolla vielä osingon lisäksi näkemyksienne mukaan nousupotentiaalia? etenkin vuosien horisontilla?
1 tykkäys
Loka-joulukuu 2024 lyhyesti
- Liikevaihto kasvoi 3,4 prosenttia vertailukaudesta 353,9 (342,4) miljoonaan euroon.
Katsauskaudella oli yhtä monta työpäivää kuin vertailukaudella.
Terveydenhuollon palveluiden liikevaihto kasvoi 10,4 prosenttia ja oli 281,3 (254,7) miljoonaa euroa. Portfolioliiketoimintojen liikevaihto laski 15,8 prosenttia ja oli 56,7 (67,3) miljoonaa euroa.
Ruotsi-segmentin liikevaihto laski 15,8 prosenttia ja oli 22,4 (26,6) miljoonaa euroa. - Oikaistu1) liikevoitto ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (EBITA) kasvoi 19,1 prosenttia 47,1 (39,5) miljoonaan euroon ja oli 13,3 (11,5) prosenttia liikevaihdosta. Operatiivisen tehokkuuden parantuminen, suotuisampi myynti- ja katejakauma sekä onnistuneet kaupalliset toimenpiteet vahvistivat Terveydenhuollon palveluiden kannattavuutta. Portfolioliiketoimintojen kannattavuus laski vuosineljännekselle ajoittuneiden henkilöstökulujen kertaerien vuoksi. Ruotsin liiketoiminnan kannattavuus heikkeni päättyneiden sopimusten ja kysynnän laskun myötä.
- Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät1), jotka vaikuttivat negatiivisesti EBITAan, olivat 7,0 (5,5) miljoonaa euroa.
- Kauden tulos oli 19,0 (-64,1) miljoonaa euroa.
- Osakekohtainen tulos, EPS oli 0,15 (-0,51) euroa.
- Liiketoiminnan rahavirta oli 88,8 (60,4) miljoonaa euroa.
- Asiakassuositteluindeksi NPS, vastaanotot, oli 87,7 (84,8). Sairaaloiden NPS oli 96,2 (94,5).
Tammi-joulukuu 2024 lyhyesti
- Liikevaihto kasvoi 4,2 prosenttia vertailukaudesta 1 340,0 (1 286,4) miljoonaan euroon.
Terveydenhuollon palveluiden liikevaihto kasvoi 9,9 prosenttia ja oli 1042,8 (948,6) miljoonaa euroa. Portfolioliiketoimintojen liikevaihto laski 10,7 prosenttia ja oli 238,5 (267,2) miljoonaa euroa.
Ruotsi-segmentin liikevaihto laski 11,6 prosenttia ja oli 81,8 (92,5) miljoonaa euroa. - Oikaistu1) liikevoitto ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (EBITA) kasvoi 36,2 prosenttia 171,0 (125,6) miljoonaan euroon ja oli 12,8 (9,8) prosenttia liikevaihdosta. Kannattavuus parani Terveydenhuollon palveluissa ja Portfolioliiketoiminnoissa vahvistuneen operatiivisen tehokkuuden ja kaupallisten toimenpiteiden ansiosta. Ruotsin kannattavuus heikkeni päättyneiden sopimusten ja laskeneen kysynnän vuoksi. Ruotsin tulosparannusohjelma on edennyt suunnitellusti.
- Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät 1), jotka vaikuttivat negatiivisesti EBITAan, olivat 23,5 (21,2) miljoonaa euroa.
- Kauden tulos oli 71,7 (-42,2) miljoonaa euroa.
- Osakekohtainen tulos, EPS oli 0,57 (-0,33) euroa.
- Nettovelka/oikaistu käyttökate oli 2,1 (3,0).
- Liiketoiminnan rahavirta oli 223,7 (157,8) miljoonaa euroa.
- Hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle vuodelta 2024 osinkoa jaettavan 48 (30) senttiä osaketta kohden. Osinko maksettaisiin kahdessa erässä.
Tulosohjeistus vuodelle 2025
Terveystalo on päivittänyt ohjeistuksen rakennetta ja viestii liikevaihtoa ja oikaistua liikevoittomarginaalia (EBIT) (aiemmin liikevaihto ja oikaistu EBITA-marginaali) koskevista arvioista.
Terveystalo arvioi koko vuoden 2025 liikevaihdon kasvavan (2024: 1 340 miljoonaa euroa), ja oikaistun liikevoiton (EBIT) olevan 10,7-11,8 prosenttia liikevaihdosta (2024: 10,5 prosenttia).
Arviot perustuvat vakaaseen kysyntäympäristöön, työllisyystasoon ja tavanomaiseen sairastavuuteen. Ennusteiden mukaan Portfolioliiketoiminnot-segmentin ulkoistustoiminnan liikevaihto pienenee noin 25 miljoonaa euroa päättyvien sopimusten vuoksi. Kannattavuuden arvioidaan vahvistuvan kaikissa liiketoimintasegmenteissä. Arvioissa ei ole huomioitu merkittäviä yritysostoja tai -myyntejä.
7 tykkäystä
Seitsemättä kvartaalia putkeen kannattavuuttaan parantanut Terveystalo on alkanut keräämään hedelmää operatiivisen tehokkuuden kohentumisesta. Portfolion liiketoiminnoissa oli kuitenkin pientä pehmeyttä loppuvuonna vaisumman kysyntäympäristön myötä. Terveystalon toimitusjohtaja Ville Iho kommentoi analyytikko Roni Peuranheimon haastattelussa.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:11 Vuoden 2024 onnistumiset ja kehityskohdat
01:27 Ajurit loppuvuoden tuloskehityksen taustalla
02:16 Ammatinharjoittajien tyytyväisyys
03:36 Portfolion liiketoiminnoissa pehmeyttä loppuvuonna
04:46 Ruotsissa haastava kysyntätilanne
05:42 Näkymät ja ohjeistus
8 tykkäystä
Törmäsin guuglen kautta yhteen väittämään tässä ketjussa, ja halusin hieman jakaa toista näkökulmaa. Miksi liittyy investointilankaan: kysymys on miten yksityinen sairaanhoito voisi tarjota lääkäreille kilpailukykyisen vaihtoehdon julkisen sairaalatyön sijaan. Raha on mittari, ei itseisarvo.
Aihe: lääkärin ansiot ja privaatti yo-sairaalan alueella.
Lääkäreiden ansiot ovat palkkatuloa. Palkkatulosta täytyy maksaa sivukuluja, bruton päälle yleensä 25% ja rapiat. Tämän lisäksi ylitöistä etenkin viikonloppuina ja juhlapyhinä täytyy maksaa paljon enemmän.
Tämän johdosta kun lääkärin työtunnit alkavat vuoden tasolla täyttyä, hänet käytännössä pakotetaan lomalle. Ei ole varaa maksaa ylitöistä. Lääkärit pitävät yksityistä vastaanottoa, koska he tykkäävät työstään.
Yksityisen sektorin ongelma, esimerkiksi Terveystalon saralla on, että pyrkiessään maksimoimaan lääkärin työtuntia kohden saatuja tuloja, he valitsevat olla tarjoammatta palveluja joissa tulot ovat vähäisempiä. Tämä on ongelma, koska lääkärin näkökulmasta potilas joka on pienituloinen mutta jolla on jokin monimutkainen tai vaikeaselkoinen tauti, on kiinnostavampi ja palkitsevampi hoitaa, kuin 35-vuotias himourheilija joka ramppaa verilabrassa monta kertaa vuodessa seuraten esimerkiksi testosteronitasoaan.
Tämä ylläoleva hieman ääreen vedetty esimerkki on se mitä sijoitusskene kutsuisi elämäntapapalveluiksi tai wellness-toiminnaksi.
Yksityinen sektori voisi vallan hyvin tehdä paljon kiinnostavampia asioita, etenkin modernit teknologiat mahdollistaisivat paljon pienempien ja kustannustehokkaampien sairaaloiden rakentamisen. Betonimausoleumin sijaan pienempiä yksiköitä joissa tehdään vaativaa kirurgiaa - tälle on tilausta globaalisti miljardien edestä. Esimerkiksi luotien poistaminen aivoista on vaativaa hommaa johon on osaamista maailmassa vain vähän - muiden muassa Suomessa osataan niin sanottua stereotaktista kirurgiaa ihan eri tasolla.
Olen pettynyt suomalaisiin alan firmoihin, koska tuntuu ettei niitä kiinnosta uuden tekeminen ja kehittäminen. Toisin sanoen suomalaisilla alan teknologiayrityksillä ei siten ole Suomessa asiakkaita joille myydä, eikä siis ponnahduslautaa joilla lähteä valtaamaan Amerikkaa paremmalla kuvantamisella, robotiikalla, ja niin edespäin.
3 tykkäystä
Roni päivittänyt raporttia, tavoitteet ja suositukset pysyvät ennallaan (11,50 & Lisää).
Terveystalon Q4-raportti osoitti, ettei viime vuosina nähty kannattavuuskäänne ollut kertaluonteinen tasokorjaus, vaan yhtiö jatkaa kannattavuuden osalta edelleen jatkuvan parantamisen polulla. Vaikka odotukset olivat nousseet ennen tulosta voimakkaasti nousseen osakekurssin myötä, pidämme tulospäivän voimakasta negatiivista kurssireaktiota (-10 %) perusteettoman suurena. Maltillinen arvostus puoltaakin meitä pysymään edelleen osakkeen kyydissä. Terveystalon vuosien 2025-2026 oik. P/E-kertoimet ovat 13,5x-12x ja vastaavat IFRS16 oik. EV/EBIT-kertoimet 11x-10x.
7 tykkäystä
Osuuspankki nostaa suosituksensa tasolle lisää, tavoitehinta 11,50€->12,00€
OP ennustaa maltillisia tuloskasvun vuosia. Lyhennettynä vielä kommenteistaan se, että yhtiö on hyvässä kunnossa ja markkina tarjoaa sekä lyhyellä että pitkällä aikavälillä kasvumahdollisuuksia.
13 tykkäystä
Vähän isompaa kauppaa. 17,3 mkpl osaketta, 194 meur.
Varmalla ja Rettingillä olisi noin isoa pottia myydä erikseen.
Mutta myös Pohjola Vakuutus 10,5mkpl+OP-henkivakuutus 7,1 mkpl kimpassa saisivat määrän kasaan.
Liputuksia odotellessa… Ml ostaja
Terveystalon osakkeilla jättimäinen blokkikauppa – Kokonaisarvo yli 194 miljoonaa euroa Terveystalon osakkeilla jättimäinen blokkikauppa – Kokonaisarvo yli 194 miljoonaa euroa | Kauppalehti
11 tykkäystä
Nordea julkaisi päivitetyn Terveystalo-analyysinsä Q4-tuloksen jäljiltä. Suositus (OSTA) ja tavoitehinta (13,00 €) pysyvät ennallaan. 
9 tykkäystä
Eli eilisessä jättikaupassa kyse oli vain kahden potin yhdistämisessä uuteen osoitteeseen talon sisällä…
Terveystalo Oyj: Arvopaperimarkkinalain 9 luvun pykälän 10 mukainen ilmoitus: OP Osuuskunta Terveystalo Oyj: Arvopaperimarkkinalain 9 luvun pykälän 10 mukainen ilmoitus: OP Osuuskunta | Kauppalehti
5 tykkäystä
Käytiin läpi Terveystalon ja Pihliksen tilannetta. Molemmat ovat löytäneet oikeat lääkkeet tuloskasvuun ja tulosennätykset paukkuvat.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:18 Tulosparannusten lääkkeet
03:38 Yritysostoissa himmailtu
06:08 Osingot kasvavat
07:20 Yksityisen sektorin rooli sotessa
10:15 Uudet yhteistyömallit haussa
11:40 Pihlajalinna ”osta”, Terveystalo ”lisää”
11 tykkäystä
Mitä olette mieltä uutisesta koskien yhteistyötä Instrumentariumin kanssa: Terveystalo aloittaa yhteistyön Instrumentariumin kanssa - Inderes
6 tykkäystä
Roni on kirjoittanut Mehiläisestä ja sen vahvasta menosta.
Terveystalon ja Pihlajalinnan kilpailija Mehiläinen jatkoi vuonna 2024 kaksinumeroista kasvua. Samalla yhtiön operatiivinen kannattavuus parani kilpailijoidensa tavoin merkittävästi ja on jo ainakin lähihistoria huomioiden ennätystasolla. Numeroiden valossa yhtiön viime vuoden suoritusta voikin pitää jälleen erittäin vahvana. Ohjeistus indikoi myös liikevaihdon ja tuloksen kasvun jatkumista vuonna 2025. Terveystaloon ja Pihlajalinnaan verrattuna yhtiö on selvästi kunnianhimoisempi kansainvälisen kasvun osalta, missä on luonnollisesti Suomea paremmin tilaa tehdä suurempia yrityskauppoja.
2 tykkäystä
"Yksi syy uuden lääkäriaseman perustamiseen oli lääkärikäyntien kohonnut hintataso. Hän uskoo, että uusi lääkäriasema pystyy kilpailemaan hinnoilla, jotka tavoittavat myös itse maksavat asiakkaat.
– Meidän ei tarvitse tuottaa pörssiin mitään. Lisäksi meillä on hyvin pieni hallinto ja omistajat tekevät täällä itse töitä, Janhunen sanoo."
Kuten ketjussa on mainittukin, isojen organisaatioiden parannellessa marginaalejaan, alkaa ainakin osa lääkäreistä äänestää jaloillaan. Vähän mietityttää minkälaista kannattavuutta terveystalo voi ylläpitää menettämättä pitoa ammattihenkilöstöstä.
3 tykkäystä
Samaan teemaan on Hesarissa tiputeltu näitä uutisia viime aikoina. Onhan nuo summat ilman vakuutuksia kyllä melkoisia ns. pienestä operaatiosta. Eniten tuossa ehkä nostettu ongelmana sitä, että hinnoittelu ei ole kovin läpinäkyvää hoitoon mennessä. Kassalla saat sitten tietää vasta lopullisen hinnan.
Raflaavampi uutinen 700e laskusta oli tosin sunnuntaina ja sisälsi labroja ym. testejä. Ei nyt positiivista kuvaa luo yksityisille, mutta tuolla sitä katetta tehdään.
Lyhyt puhelu lääkärin kanssa maksoi lähes 200 euroa | HS.fi
Flunssainen käynti yksityislääkärillä kävi kalliiksi, kassalla annettiin yli 700 euron lasku | HS.fi
1 tykkäys