Osakesijoittaminen

Tesla - johtava tulevaisuuden autovalmistaja?

Kyllä esimerkiksi 200,- on kova hinta. Uskon että tulee olemaan tulevaisuudessa edullisempi. Esimerkiksi jo 24h tilaus parilla kympillä voisi toimia tms. voisi generöida kivasti noin mikromaksuna.

Näissä Lepikön tarinoinneissa etenkin Teslasta häiritsee kyllä todella paljon se, että ei oteta kantaa mihinkään negatiivisiin asioihin. Jatkuvasti pidentyvät aikataulut uusissa malleissa (roadster, semi, cybertruck), FSD:n jääminen vain level 2 tasolle ja siitä seuraavat oikeuscaset, tämän hetkinen arvostustaso, NHTSA:n + congressin tutkinnat? Nämä nyt ovat muutamia asioita vain, mitkä voi mennä pieleen. Näistä en muista nähneeni mitään mainintaan koskaan Jukalta. Esim. lukujen kautta ei ole avattu Teslan markkina-arvoa ollenkaan. Nyt väläyteltiin hetki Gary Blackin hienoa Exceliä ja ei syvennytty niihin asioihin mitkä itseäni ainakin kiinnostaa eli numerot ja niiden kautta hahmoteltava arvostustaso ja tuotto-odotus tulevaisuudelle. Yhtiö voi kasvaa vaikka kuinka kovaa, mutta se ei tarkoita, että yhtiön markkina-arvon tulisi nousta samassa suhteessa, jos kaikki tämä kasvu on jo laskettu sisään. Esim. Teslalla on jo laskettu nykyiseen arvostukseen todella paljon (ja vähän liikaakin) asioita. Ennen pitkään ne arvostuskertoimet tulevat sieltä alas normaalille ja autoyhtiölle kuuluvalle tasolle.

Jukasta kyllä huomaa, että on löydetty Teslakommuuni ja siellä vietetty aikaa. Whole Mars Catalogilta, Gary Blackiltä ja muilta tunnetuilta Teslabulleilta napataan ytimekkäitä fraaseja ja niitä viljellään sitten suomeksi. Nyt kannattaisi myös avartaa katsetta, että miksi ihmiset eivät ole niin härkämäisiä Teslan suhteen. Itse luen myös Garyn juttuja, koska sieltä voi saada perspektiiviä, että miksi Tesla voisi ollakkin hyvä sijoituskohde.

Loppuun vielä hauska huomio. Tosiaanko Muskista kertovan kirjan kannessa on teksti “visionääri Teslan, Space X:n ja SOLAR CITYN takana”. Ilman Muskin kepulikonsteja Solar City olisi mennyt nurin ja siinä tuli kusetettua osakkeenomistajia oikein huolella ja nyt siitä ollaankin oikeudessa kun kaikki muut tahot ovat sopineet korvauksista paitsi Musk. Lähinnä nyt tätä yhteyttä kannattaisi pitää pimennossa.

32 tykkäystä

Kuin kaksi marjaa

15 tykkäystä

Lukuihin olisi tosiaan voitu käyttää enemmän aikaa tuossa. Gary Blackin luvuissa 2023 EPS on 17,2$ eli nykyisellä 820$ hinnalla 47,2 x eps. 2023 jälkeinen kasvu on edelleen 50% vuodessa, jonka myötä näin alhainen kerroin on halpa.

2 tykkäystä

Lepikkö copypasteaa valmiiksi pureskeltua analyysiä, mikä on ymmärrettävää, hän on teknisen veivaamisen ammattilainen, ei funda spesialisti.

Video-esityksessä otettiin esille voitto per myyty automalli. Jos Tesla haluaa vallata markkinoita todella isosti, niin sitten mallistossa täytyy olla halvempia ns. “entry” malleja, mitä Teslalla ei ole ollenkaan. Näissä voittomarginaali on sitä surkeampi mitä halvempaan hintaluokkaan mennään ja lopulta tehdään tappiota per auto(esim. Mersun Smart) ja koko auton funktio on olla vain “sisäänheittäjä” brändiin tai markkina-osuus ankkuri.
Eli jossain vaiheessa markkina-kasvua tullaan törmäämään tähän ilmiöön. Ei 15k autosta saa samaa tuottoa kuin 100k autosta.

1 tykkäys

TMC:n The Accountant -käyttäjän ennusteet löytyvät täältä: https://teslamotorsclub.com/tmc/threads/tesla-valuation-based-on-5-year-outlook.234307/

2023 non gaap eps 22$ ja gaap eps 19$. Hän on ollut tarkka lähikvartaalien tulosennusteissa, seuranta löytyy viestihistoriasta.

Dhop10 on oikeassa siinä, että näistä numerosita väittely on keskustelun ydin. Lisäksi saamme muutamassa vuodessa selville kuka oli oikeassa ja kuka väärässä. Ainakin itse olen kiinnostunut bearien numeroista ja olen pyytänytkin niitä useaan otteeseen.

1 tykkäys

Älyautojen katteita ei voi tai ainakaan kannata verrata ICE-katteisiin. Toki katteet pienenee 13k:sta per auto, mutta pysyvät huomattavasti korkeammalla kuin perinteisillä autoilla on ollut.

1 tykkäys

Mä veikkaan, että just Teslan pikkumalli on hinta-laatusuhteeltaan luokkansa parasta tasoa, kiinalaiset on ainut potentiaalinen uhkaaja tuossa luokassa. Tesla saa autosta paremman katteen kuin muut pienten sähköautojen valmistajat, paitsi kiinalaiset tietty saa just sen kateprosentin, jonka päättävät laskelmiinsa kirjoittaa. Veikkaan kyllä, ettei kiinalaiset ehdi napata länsimaiden sähköautomarkkinasta kovin merkittävää siivua vielä viiteen vuoteen, mutta kymmenen vuoden päästä tilanne voi olla eri. Mutta kyllä Tesla on seuraavan viiden vuoden voittajamerkki.

4 tykkäystä

Teslaa vedetään tilille rajujen kolarien jälkeen – ”miksi ette vetäneet autoja takaisin, vaikka…?” | Tivi
Silmukka alkaa kiristyä.

5 tykkäystä

Täsmälleen näin. Ystävällä on tapana sanoa, että aina on aikaa ja rahaa siihen mikä kiinnostaa. Esimerkkinä työtön huumeveikko, joka laittaa “satasen” päivässä savuiksi. Hinta ei siis ole ratkaiseva, vaan se että on markkinoita. Saab aikoinaan menestyi USAssa, koska oli kallis. Tesla menestyi? kun oli harrastajille erikoisuus ja nörttejä (ja niitä, jotka halusivat olla katseen kääntäjiä) löytyi yllättävän paljon.

2 tykkäystä

Kävi juuri niin kuin tiedettiin.

12 tykkäystä

Niin mitä kävi? Viilataan specsejä?

1 tykkäys

Feidataan pikkuhiljaa pois. Cybertruckkia käsittääkseni ei voi tuoda oikeasti edes myyntiin, koska se ei ole katulaillinen. Ja protoahan ei olla edes nähty testattavan missään. Sama kohtalo semillä. Roadster saattaa olla vielä elossa. Ehkä.

3 tykkäystä

Miksi feidaisivat pois?

Plaid+ peruuttaminen kerrottiin ihan suoraan.

Brändi on tosiaan yksi erittäin mielenkiintoinen komponentti, joka liittyy erityisesti tuohon uuteen “halpa-Teslaan”, jota uumoillaan julkaistavaksi. Nykymarkkinallahan automerkit ovat hyvin selkeästi jakautuneet ns. “premium”-brändeihin (mersut, bemarit, audit, what-not) ja “kansan”-malleihin (toyotat, wolkkarit jne.).

Tällä hetkellähän Teslan brändi on erittäin hyvä ja Teslan myyntiä on varmasti tähän saakka vauhdittanut tietty edelläkävijyys, jolla auton ostaja on voinut brändätä myös itseään kun on Teslan itselleen ostanut. Omilla asuinnurkilla Teslat ovat erityisesti viimeisen vuoden aikana yleistyneet todella merkittävästi ja joka korttelin varresta sellainen jo suunnilleen löytyy parkeerattuna eli se ei ole enää sellainen harvinaisuus/päänkääntäjä kuin vielä pari vuotta sitten. Kun volyymit kasvaa entisestään ja lisäksi aletaan myymään myös edullisempia Tesloja “kaikille” niin menettääkö brändi jotain vetovoimastaan? Toisaalta onhan joku Applekin onnistunut ottamaan tietyillä markkinoilla yli 50% markkina-aseman ja silti onnistunut ylläpitämään premium-brändinsä.

En autoalaa kovin hyvin tunne, mutta olen ymmärtänyt, että merkkiuskollisuus on aika suurta ja brändimielikuvilla iso vaikutus.

7 tykkäystä

Väistämättä aina brändi menettää hieman luksusarvoaan, kun se on näkyvillä useammin ja erilaisten kuluttajaluokkien käsissä. Myöhemmin mahdollisesti julkaistavan edullisemman ja pienemmän Teslan laatu tulee olemaan merkityksellinen mittari brändille. Tuotteen on tarjottava samanlainen “elämys”, mitä aikaisemmat mallit ovat jo tehneet. Esimerkiksi Mersun A-sarjalaiset ovat mielestäni hyvin linjassa koko tuoteperheen kanssa eikä valtavaa kontrastia synny vaikka ovathan S-mersut ihan omaa luokkaansa.

Vähän asian sivusta kerrottuna. Juttelin Teslan chatin kanssa palvelun laajentumisesta hiljaiseen Pohjois-Savoon. Rangeria ei ole vielä saatu palkattua Jyväskylään vaikka rekry on ollut jo pidempään auki. Näin ollen sitäkään huoltoa ei ilmeisesti kovin herkästi tarjota tänne periferiaan ennen kuin paikka on täytetty. Sieltä myös myynnin henkilö kovasti lupaili, että huoltoverkosto laajentuu seuraavien vuosien aikana maakuntaa kohti. Tosin nämähän ovat aina näitä myyjien jorinoita (tai sitten ei?) :smirk: Väittäisin, että jos Tesla laajentaisi palveluverkostoaan, se saisi kasvatettua markkinaosuuksiaan huomattavasti rivakammin. Itselleni Teslan hankinta yskii juuri lähimmän huollon ollessa lähes 300km päässä. Helpompi on viedä nykyinen hybridi alle 10km päässä sijaitsevalle merkkihuollolle.

4 tykkäystä

Täällä kun on taas puhuttu Teslan paremmista katteista niin tuossa kannattaa huomioida että se itse auton valmistus on huomattan pieni osa autofirmojen kokonaiskustannuksista.

Keskimääräisen a- tai b-segmentin edullisen kinnerin hinta kaupassa on luokkaa 16 990,-. Tästä suoria muuttuvia valmistuskustannuksia (materiaalit ja palkat) on vain luokkaa pari tonnia. Tehtaan ylläpidosta ja päivittämisestä tulee toiset pari tonnia lisää. Kaikki muut kulut tulevat markkinoinnista, suunnittelusta, softasta, hallinnosta jne. Kun siirrytään isompaan keskiluokkaan, niin nämä summat voi tuplata. Mutta tässäkään kohtaa itse valmistuskustannukset eivät ylitä kymppitonnia. Muistaakseni kun juttelin maahantuojan kanssa aikanaan niin 50+k€ Audin valmistus maksoi vw-konsernille luokkaa 8200,- euroa.

Kun sähköautojenkin keskihinta laskee volyymin kasvaessa lähemmäs markkinan keskiarvoa, valmistuskustannusten voi olettaa olevan jossain tuossa 3000-6000,- euron välillä. Eikä tuossa ole suurta merkitystä mikä se lopullinen käyttövoima on. Se että puhutaan gigafactoryistä, gigapresseistä ja vastaavista optimoidaan vain tätä muutaman tonnin osuutta kokonaiskustannuksista. Jotain etua Teslalla vielä lienee akkujen osalta isommasta volyymista, mutta keskihinnan lasku ja muiden toimijoiden volyymin kasvu vähentää tämänkin merkitystä.

Teslan selkeänä etuna on kiinteiden kulujen pienuus verrattuna muihin toimijoihin, pääasiassa juuri malliston pienuuden ja legacyoperaatioiden vähyyden vuoksi. Esim. alkaen omasta suosikistani lisävarusteluettelosta, joita käytetään nostamaan keskihintaa, mutta kaikkien yhdistelmien ylläpito ja tukipalvelut lisäävät merkittävästi kokonaiskustannuksia, vähän niin kuin Nokian sadat eri puhelinmallit aikanaan.

Miten Teslalle käy aikaa myöten? Lyhyellä aikaikkunalla uskon että täälläkin mainittu 13k€ kate on vielä ihan mahdollista saavuttaa. Tämä ei kuitenkaan jatku maailman tappiin asti. Kun volyymi kasvaa, tuen ja muiden palvelujen kustannukset nousevat. Samalla laskee autojen keskihinta ja kateprosenttiin tulee pakosti painetta.

Kulujen kasvamisesta esimerkkinä malliversioiden päivittämisen tarve. Teslan ei toistaiseksi ole tarvinnut paljoa kuluttaa rahaa olemassa olevien mallien uusien versioiden tekemiseen. Tätä täälläkin väitettiin kertakustannukseksi, mutta ei Teslakaan ole tälle immuuni. Eri mallien myynnin kehitystä katsomalla näkee hyvin että sama 7-8v keskimääräinen elinikä malliversioilla pätee edelleen. Lisää markkinaa, lisää malleja, lisää päivitystarvetta.

Mutta jos Teslalle riittääkin 5 mallia? Eikös ole hyvä että vähemmän malleja, vähemmän ylläpidettävää ja vähemmän kuluja? Ihan niin kuin Applella. Softallahan tämä homma voitetaan koska platformit yms. ja legacytoimijat ei osaa tehdä softaa.

Tässä kohtaa tulee peliin Google. Nyt jo aika moni toimija on ottamassa käyttöön Android Automotivea jossa on varmasti riittävästi ekosysteemiä jos valmistaja ei halua tai kykene investoimaan riittävästi omaan softaan. Softan osuus tuosta kokonaishinnasta on myös luokkaa pari tonnia. Yksittäinen valmistaja voi antaa Googlelle vaikka jopa tuhat euroa per auto ja silti jäädä tuossa voitolle (todellinen summa on toki muuta mutta saatte kiinni pointista). Googlella on tässä todellakin motivaatio ja resurssit tarjota tässä kohtaa kilpailukykyinen alusta jokaiselle autonvalmistajalle joka vain haluaa joten Teslalla ei tässäkään kohtaa ole mitään merkittävää pysyvää etua. Lisäksi jos maailma menee siihen että ajamme kaikki samanlaisilla autonomisilla saippuan muotoisilla leivänpaahtimilla, en ole varma miksi ketään kiinnostaisi mikä se merkki siinä puhelimen… anteeksi auton keulalla on.

En ole sinällään puolesta tai vastaan. Kommenteissa vain paistaa se että sähköautoista ajatellaan vähän niin kuin puhelimina tai tietokoneina, vaikka 90% autojen ostajista haluaa vain päästä sillä paikasta a paikkaan b. Ja markkinaosuuden merkittävä voittaminen vaatii myös tälle kohderyhmälle myymistä kaikkine haasteineen.

P.S. Pahoittelut hieman harhailevasta kommentista, mutta näissä keskusteluissa tuntuu kovin usein unohtuvan toimialan ja laajemman markkinan perus lainalaisuudet joita ei voi vain koodata pois.

29 tykkäystä

Ja suurin osa varmaan juuri tuo mainitsemasi 90% puhelimien omistajista halusi vain soittaa henkilölle X,Y tai Z. Ja hyvin harva olisi halukas maksamaan. useita satoja euroja mokomista laitteista.

Kaikki menee tässä murroksessa nyt uusiksi. Pitää olla valmiutta ymmärtää että mikään. Toistan. Mikään ei välttämättä mene enää niinkuin ennen.

Juuri tämä “markkinoiden lainalaisuudet” kommentti osuu suoraan asian ytimeen.

1 tykkäys

Prosenttilukuun taisi lipsahtaa ylimääräinen nolla perään ja vielä kerrottu vahingossa kolmella. Tai siis ainakaan tuossa meidän kerrostalojen sisäpihalla ei näy kahta samanlaista autoa.

1 tykkäys

Tässä olet tulkinnut hieman väärin. Se, että 90% haluaa päästä paikasta a paikkaan b tarkoittaa sitä, että auto pitää olla luotettava. Se ei tarkoita sitä että auton ei tarvitse olla yksilöllinen tai juuri sellainen kuin itse haluaa. Kymenelle prosentille auto merkitsee muita asioita, kuten huviajelua tai elämysten hakemista. Historiasta tiedämme esimerkiksi Ladan, mikä sopi aikansa ideologian mukaan kaikille ja oli erittäin luotettava, sitäkin autoa jonotettiin, kun ei vaihtoehtoja ollut ja ajoneuvoja liikkumiseen kaivattiin. Historia osoittaa ihmisen käyttäytymisen suuntauituvan vapaassa maailmassa kohti yksilöllisiä valintoja, ja se on todellisuutta myös autovalmistuksessa.

En ole sinällään puolesta tai vastaan. Kommenteissa vain paistaa se että sähköautoista ajatellaan vähän niin kuin puhelimina tai tietokoneina, vaikka 90% autojen ostajista haluaa vain päästä sillä paikasta a paikkaan b. Ja markkinaosuuden merkittävä voittaminen vaatii myös tälle kohderyhmälle myymistä kaikkine haasteineen.

1 tykkäys