Titanium - Kasvun toista tukijalkaa etsimässä

Juuri näin! Kyllä Kenneth, Carolus ja Julia ovat selvittäneet mihin ovat päänsä työntämässä ennen kuin jättivät vanhat työpaikkansa.

Alkaa olemaan tekemisen, ja nimenomaan uuden tekemisen meininki. Kuten julkaistussa strategiassa annettiin ymmärtää.

Evoluutioteorian mukaisesti aina osa porukasta irrotetaan rahoistaan ja voitoista. Yleensä se on se osa porukasta, joka uskoo huutelijoita, katsoo korkeintaan peräpeiliin eikä ainakaan omista taskulaskinta. Alkaa näyttämään siltä, että niin tässäkin käy.

8 tykkäystä

Uutisessa hiertää sijoittajan asenne, monellakin tavalla. Otsikko on “yrittäjän laajennussuunnitelmat kariutuivat - rahasto ei palauttanut säästöjä.”

Tapio kertoo että ei periaatteesta ota enää tässä iässä lainaa. Syynä ei ole siis että ei olisi saanut.

Syy laajennuksen kariutumiseen on kuitenkin kokonaan rahastoyhtiön. Mitään hänen valintoja ei kyseenalaisteta. Tapio on tilanteen uhri.

Toimittaja olisi voinut tasapuolisuuden nimissä kysyä, miksi et varautunut lainkaan tähän tilanteeseen, joka on kerrottu rahaston avaindokumenteissa. Ja miksi et hajauttanut osaa rahasta muualle, koska se oli rahaa, jota voit tarvita nopeasti. Miksi et periaatteesta halunnut ottaa edes lyhytaikaista lainaa, jotta olisit voinut odottaa pidemmän lunastusajan yli ja toteuttaa laajennuksen. Nämä kysymykset sijoittajan pitäisi käydä läpi, jos haluaa oppia jotain, ja ottaa paremmin vastuuta omasta tekemisestään.

Tämäkin uutinen on kirjoitettu siihen tyyliin, että rahastoyhtiö on pahis, joka ei palauta ihmisten rahoja ja saavatkohan niitä koskaan takaisin. Ihmisraukat eivät ole mitenkään voineet varautua moiseen yllätykseen ja kaikki suunnitelmat menevät nyt pieleen. Ei se totuus ihan noin mustavalkoinen ole. Sijoittajilla on omakin vastuu. (Jutun perusteella tämä herra olisi voinut tehdä laajennuksen väliaikaisella lainalla ja odotella rahojaan hieman pidempään - problem solved mutta silloin ei olisi päässyt uhriutumaan.)

34 tykkäystä

Top100 omistajien listalla oli tammikuussa paljon ostoja. Erityisesti pisti silmään Kim Lindströmin&Cardia Investin lisäykset.

10 tykkäystä

Ihan mielenkiintoinen avaus OP:ltä, puolittavat kiinteistörahastojen palkkiot siihen asti, kunnes rahasto saadaan jälleen avattua lunastuksille:

Mielenkiintoinen myös Titaniumin kannalta siitä näkökulmasta, että tarjolla ei ole kuin huonoja vaihtoehtoja:

  1. Annetaan periksi paineelle ja OP:n esimerkkiä seuraten puolitetaan kiinteistörahastojen hallinnointipalkkiot toistaiseksi → Palkkioista saatavat tuotot laskevat merkittävästi vielä nykyisestäänkin.
  2. Pidetään kiinni hallinnointipalkkioista ja kärsitään tämän aiheuttamasta mainehaitasta, joka rapauttaa luottamusta ainakin joidenkin sijoittajien silmissä.

Jos olisin edelleen Titaniumin osakeenomistaja, niin taipuisin ehkä vaihtoehdon 1. kannalle. Jos ei nyt ihan puolittaa täydy, niin pitäisi mielestäni laskea ainakin 30 % että tämä olisi statement asiakkaiden suuntaan. Mielummin pitkän tähtäimen hyötyä lyhyen tähtäimen tuottojen kustannuksella kuin päinvastoin.

Tosin vaarana vaihtoehdossa 1. on se, että tästä tulee helposti standardi jonka mukaan tulisi toimia aina jatkossakin, jos markkinoilla myllertää. Siinäpä kinkkinen pulma Titaniumin porukalle että kumman myrkyn juo mielummin (1 vai 2). Vaikea valinta, ei käy kateeksi toimaria tai hallitusta.

9 tykkäystä

Tuskin laskevat hallinnointipalkkioita… Sehän olisi täysi polveen ampuminen… Eiköhän tässä korkojen laskussa ala tuotot nousta, niinkuin kuukausittaisista rappareista näkee. Kiinteistöjä myydään kun niistä saadaan käypä arvo ja omistajat saavat rahansa.

Eiköhän op:lla ole vähän enemmän rahkeita subventoida noita palkkion puolituksia konsernissaan kuin Titaniumilla jonka hoiva on käytännössä lähes sama kuin itse Titanium.

8 tykkäystä

OP:lla nimenomaan on tähän varaa, ja tämä on kyllä vahva peliliike kilpailun näkökulmasta. OP kärsii tästä toki itsekin hallinnointipalkkoiden menetyksinä, mutta samalla työnnetään kiinteistörahastoista paljon riippuvaisemmat kilpailijat “bussin alle”. Ovat varmaan OP:lla laskeneet, että lopputulos on heidän kannaltaan kokonaisuudessaan plusmerkkinen. On mielenkiintoista nähdä miten muut alan toimijat, ml. Titanium tähän haasteeseen reagoivat.

2 tykkäystä

Ei kyllä tule reagoimaan mitenkään. Oletko sitä mieltä että tässä tulisi suojella rahastonomistajia heidän tietämättömyydestään osakkeenomistajien kustannuksella? Olisi kyllä täysin järjetöntä. Ja kun tietää mikä omistus on perustajilla niin ei kyllä tule tapahtumaan.

Rahaston omistajien jonkin sortin riski on nyt lauennut ja heidän pitää se kestää. Toki Titaniumin kohdalla sekin on minimaalinen kun katsoo rahaston tuottokäyrää.

3 tykkäystä

Jos logiikka olisi noin yksinkertaista, niin miksei Titanium samantien vaikka tuplaisi hallinnointipalkkiot? Olen sitä mieltä, että Titaniumin kannattaa toimia tässä tilanteessa osakkeenomistajien pitkän tähtäimen edun mukaisesti. Asiakkaiden suututtaminen tai asiakkaiden menettäminen kilpailijoille ei ole myöskään hyvää bisnestä.

3 tykkäystä

Tuotto on se mikä ratkaisee eikä mitkään puliveivauskonstit. Rahastojen säännöillä tässä pelataan eikä niitä tulla muuttamaan jonkin lyhytaikaisten markkinamyllerrysten takia.
Jos muutetaan niin moniko haluaa osaketta siinä vaiheessa omistaa? Tuskin kovin moni…
Sekö olisi jotain pitkäaikaisten osakkeenomistajien etua ajattelevaa? No ei olisi. Niiden rahojen ulossaamiseen on muitakin keinoja yhtiöillä.

Ei varmasti tule Titanium laskemaan mitään palkkioita, OP:lla on ihan eri mahdollisuudet tuohon. Enkä muutenkaan usko, että Titanium on rahastojen kanssa läheskään yhtä hankalassa tilanteessa kuin nuo OP:n asuntorahastot.

8 tykkäystä

Ossuuspankin rahastosijoittajista valtaosa on myös Ossuuspankin “omistajia”, joten tämä näyttää olevan kädenojennus heidän rakenteellaan myös omistajien suuntaan. Titanium tai muutkaan pl. LähiTapiola ei näin pysty tekemään, että molempia tahoja sekä rahasto-osuuksien omistajia, että osakkeen omistajia palvellaan yhtä aikaa.

Pitkässä pelissä nerokasta ja kauhistuttavaa samaan aikaan.

11 tykkäystä

Eli muut rahastoyhtiöt eivät tee mitään niinkuin täällä jo aprikoitiinkin🙂

6 tykkäystä

Indeksikorotuksia vuokriin tehty vuodenvaihteessa.

Sote | Jätit nostivat kertarysäyksellä vanhusten vuokria – Ison firman johtaja: ”Tulisi korottaa vielä enemmän”

8 tykkäystä

Juttu on harmillisesti maksumuurin takana. Mistä muista rahastoyhtiöistä on kyse Titaniumin lisäksi?

2 tykkäystä

EQ, S-Pankki ja Ålandsbanken.


Inderesin ennakko Titaniumin tuloksesta:

Ennustamme Titaniumin liikevaihdon laskevan 15 %:lla 10,8 MEUR:oon. Liikevaihdon laskua ajaa Hoivarahaston laskevat palkkiot. Hoivarahaston pääomat ovat laskeneet maltillisesti vertailukaudesta, minkä seurauksena sen hallinnointipalkkiot laskevat noin 10 %:lla.


Analyytikon kommentti Titaniumin vaisusta tammikuun uusmyynistä:

Hoivarahaston oma pääoma kasvoi tammikuussa noin 2 MEUR:lla 478 MEUR:oon. Laskelmiemme mukaan kasvu jakautui melko tasaisesti uusmyynnin ja rahaston pienen positiivisen tuoton kesken.
Baltia-rahaston oma pääoma kasvoi tammikuussa noin 1 MEUR:lla 104 MEUR:oon. Laskelmiemme mukaan kasvu jakautui melko tasaisesti uusmyynnin ja rahaston pienen positiivisen tuoton kesken.

7 tykkäystä

Toimintaympäristön paineet näkyivät – vakaa perusta säilyi

Heinä-joulukuu 2024 lyhyesti

  • Palkkiotuotot olivat 10,3 miljoonaa euroa (7–12/2023: 12,4), muutos -17,3 %
  • Liikevoitto ilman konserniliikearvon poistoja (EBITA) oli 3,7 miljoonaa euroa (6,1) eli 36,5 % palkkiotuotoista (49,2)
  • Liikevoitto (EBIT) oli 3,7 miljoonaa euroa (5,8), muutos -35,5 %. Liikevoittomarginaali oli 36,5 % (46,8)
  • Kauden tulos oli 2,9 miljoonaa euroa (4,5), muutos -35,2 %
  • Liiketoiminnan rahavirta oli 4,8 miljoonaa euroa (6,7)

Tammi-joulukuu 2024 lyhyesti

  • Palkkiotuotot olivat 21,8 miljoonaa euroa (1–12/2023: 25,9 miljoonaa), laskua -15,7 %
  • Liikevoitto ilman konserniliikearvon poistoja (EBITA) oli 9,1 miljoonaa euroa (13,7), eli 41,6 % palkkiotuotoista (53,0)
  • Liikevoitto (EBIT) oli 9,1 miljoonaa euroa (12,6), muutos -27,8 %. Liikevoittomarginaali oli 41,6 % (48,5)
  • Tilikauden tulos oli 7,1 miljoonaa euroa (9,7), muutos -26,7 %
  • Liiketoiminnan rahavirta laski 7,9 miljoonaan euroon (11,8)
  • Hallitus esittää yhtiökokoukselle, että tilikaudelta 2024 jaetaan osinkoa 0,65 euroa

Toimitusjohtaja Walter Ahlström:

”Vuosi 2024 oli Titaniumille haastava markkinoiden epävarmuuksien sekä etenkin kiinteistötransaktiomarkkinoilla jatkuneen vaimeuden takia. Palkkiotuotot olivat 21,8 miljoonaa euroa, joka on edelliseen vuoteen verrattuna 15,7 % vähemmän. Liikevoitto oli 9,1 miljoonaa euroa (12,6) ja liiketoiminnan kassavirta 7,9 miljoonaa euroa (11,8). Edelliseen tilikauteen nähden heikentyneet tunnusluvut johtuvat markkinatilanteen muutoksista, jotka ovat vähentäneet tuottosidonnaisia ja transaktiopalkkioita kiinteistörahastoissamme. Ammattimaisten sijoittajien kiinteistösijoituksille asettamat tuottovaateet kasvoivat, mikä on näkynyt tiettyjen kiinteistöjen markkina-arvojen laskemisena ja yleisemmin transaktiovolyymien pienentymisenä. Kuitenkin kiinteistörahastojemme vuokrasopimuksiin sisältyvät indeksikorotukset, erityisesti Erikoissijoitusrahasto Titanium Hoivakiinteistön osalta, ovat osittain tasapainottaneet näitä vaikutuksia.

Kiinteistösijoituksiin keskittyville kotimaisille erikoissijoitusrahastoille kulunut vuosi oli haasteellinen erityisesti nettomerkintöjen osalta. Useat rahastot joutuivat turvautumaan sääntöjensä mukaisiin toimenpiteisiin lunastusten hallitsemiseksi, kuten rahasto-osuuksien lunastusten maksujen siirtämiseen tai osittaiseen maksamiseen. Me emme olleet tässä poikkeus, vaan vaikeudet ylsivät myös erikoissijoitusrahastoihimme. Tilikauden päättymisen jälkeen Erikoissijoitusrahasto Titanium Asunnon ja Erikoissijoitusrahasto Titanium Hoivakiinteistön lunastusten maksut keskeytettiin väliaikaisesti osuudenomistajien etujen suojelemiseksi ja yhdenvertaisen kohtelun varmistamiseksi. Kaupankäynti kiinteistömarkkinassa on ollut vähäistä, mutta laskevien korkojen odotetaan lisäävän kiinteistötransaktioita vuoden 2025 aikana.

Kaikesta huolimatta vuosi oli meille merkittävän uudistumisen aikaa. Päivitimme tilikauden aikana strategiamme, jonka tavoitteena on vahvistaa asemaamme varainhoidossa ja edistää kestävää kasvua keskittymällä korkealaatuisiin tuotteisiin ja palveluihin, asiakaslähtöisyyteen, osaavaan henkilöstöön ja operatiiviseen tehokkuuteen. Vahvistimme strategiamme toteutusta tilikaudella panostamalla rekrytointeihin, jotka tukevat keskeisiä tavoitteitamme. Uusilla asiantuntijoilla ja johtavilla kyvyillä vahvistamme osaamistamme entisestään. Strategiamme ytimessä on ajatus merkityksellisestä asiakaskokemuksesta. Tavoitteenamme on toimia strategisena kumppanina asiakkaillemme, tarjota henkilökohtaista palvelua ja laajentaa asiakaskuntaamme erityisesti ammattimaisten ja kansainvälisten sijoittajien parissa. Tulemme laajentamaan tuote- ja palveluvalikoimaamme innovatiivisilla sijoitusratkaisuilla, joissa yhdistyvät korkea laatu ja riskienhallinta asiakkaiden tarpeisiin.

Katsomme luottavaisina tulevaisuuteen. Vaikka markkinoilla on edelleen epävarmuutta, uskomme, että pitkän aikavälin kasvunäkymät ovat Titaniumille suotuisat. Jatkamme strategiamme määrätietoista toteuttamista, uusien liiketoimintamahdollisuuksien hyödyntämistä ja asiakaskokemuksen vahvistamista. Menestyksemme perustuu osaavaan ja sitoutuneeseen henkilöstöömme. Panostamme johtamiseen ja työympäristöön ollaksemme finanssialan houkuttelevin työnantaja. Teknologiset innovaatiot tehostavat prosessejamme ja parantavat asiakaskokemusta entuudestaan. Uudet arvomme - intohimo, ammattitaito, luottamus ja pitkäjänteisyys - ohjaavat kaikkea toimintaamme.

Haluan kiittää asiakkaita ja yhteistyökumppaneitamme luottamuksesta sekä henkilöstöämme sitoutumisesta ja arvokkaasta työpanoksesta kuluneen vuoden aikana. Yhdessä rakennamme Titaniumin vahvaa ja kestävää tulevaisuutta.”

Tulosinfotilaisuus osakkeenomistajille

Suomenkielinen tulosinfotilaisuus osakkeenomistajille järjestetään tänään 13.2.2025 klo 14.00 verkkotilaisuutena. Tilaisuudessa toimitusjohtaja Walter Ahlström ja talousjohtaja Joni Niiranen esittelevät tilinpäätöstiedotteen. Esitysmateriaali julkaistaan myöhemmin osoitteessa www.titanium.fi/sijoittajille/raportit-ja-esitykset/. Verkkotilaisuuteen rekisteröityminen tapahtuu osoitteessa Titanium – rtmp.

Tulosinfotilaisuus löytyy tämän linkin takaa:

15 tykkäystä

Inderes on laskenut tavoitehintaa:

Odotamme nyt kuluvana vuonna Titaniumin tuloksen laskevan selvästi edellisvuodesta rahastopääomien käännyttyä alkuvuonna laskuun. Tuottosidonnaisia palkkioita emme enää odota lähivuosille kirjattavan. Suomen kiinteistömarkkinan elpyminen olisi Titaniumille tärkeää, mutta arviomme mukaan olennaista piristymistä saadaan todennäköisesti odotella vielä tovin.

7 tykkäystä

Helppo nyökytellä kun lukee Saulin analyysiä. Minusta hieman tavoitehinta tosin kuulostaa tyyriiltä. Sen verran epävarmuutta on ilmassa, että riskin takia ei tosissaan 6-7% tuotto-odotus houkuta. Jos sijoittajat haluaisi saada 8% tuottoa tästä ja jos EPS pyörii lähivuosina 0,5e:ssa, tätä tuottoa saisi kurssilla 6,25e. Tähän päälle vielä tänä vuonna tuleva osinko niin tästä saisi hinnaksi 6,9e ennen osingon maksua. Ilmeisesti tuohon 7,5e tavoitteeseen päästään jos betsataan että lähivuodet on pohja josta lähdetään lievään kasvuun tai hyväksytään pienempi tuotto. Yhtä hyvin voisi ajatella että lasku jatkuu jolloin ei voisi maksaa ihan noin paljoa. Pessimisti Pekka ei yli 6e maksa, konservatiivi Kalle ei yli 7e maksa ja optimisti Onni maksaa jopa yli 8e.

9 tykkäystä

Miksi ei voisi betsata että pohjat alkaa olla käsillä? Miksi ei voi olettaa että tämä asuntorahastofarssi on ohimenevää ja vaikutus hoivakiinteistöihin jäisi väliaikaiseksi korkotason laskiessa ja sotehimmelien selkiintyessä? Miksi ei voisi olettaa että tästä lähdetään rakentamaan Titaniumille ns. uutta alkua varainhoidon saralla niinkuin Walter kertoili?

Onhan tässä toki riskinsä että kaikki meneekin päin persettä. Rahaa palaa eikä mitään 2nd comingia ole koskaan tulossa. Mutta kuten näemme niin pelkkiä riskejähän tämä pörssisijoittaminen on tarjonnut viimeiset 3 vuotta.

Tottakai sinä olet pessimisti Pekka kun osakkeesikin myit jo kuukausi sitten. Tämä on käynyt jo varsin selväksi. Minä taas taidan olla tuo optimisti Onni ja holdailen osakkeitani kurssin ollessa 8 eurossa ja osinkotuoton reilu 8%. Niin muuten tekee top 100 omistajatkin, jotkut jopa ostaa lisää :astonished:

1 tykkäys

Jokaisen tuleekin luoda oma visio siitä millainen tulevaisuus on esillä. Mikäli ajattelet että ensi vuonna EPS on 0,8e ja siitä nousee tasaisesti vaikka 10% vuodessa, voit maksaa huomattavasti enemmän. Tottakai jokainen saa tehdä omat laskelmat ja se varmasti suotavaakin on. En kai ole muuta väittänyt?

1 tykkäys