Osakesijoittaminen

Titanium sijoituskohteena

Onko Titanium kasvuosingon kehitys ollut pettymys? Verrataan vaikka Seligsonin Phoebus -rahastoon joka sijoittaa laatuyhtiöihin.

Phoebus perustettu 2000-luvun taitteessa. Rahaston koko reilut 90meur.

Tita kasvuosinko perustettiin joskus pari vuotta sitten? Rahaston koko reilut 20 meur.

Kasvuosingon startti on verrokkiin nähden erinomainen. Ei vaan ole kovin helppoa tempaista satojen miljoonien osakerahastoa parissa vuodessa. Ehkä odotuksia on ladattu liian korkealle. Tämä on pitkäjänteistä puuhaa jonka hedelmiä korjataan vasta useiden vuosien kuluttua.

Baltian rahasto voi kasvaa nopeammin jos saa hyvän startin. Kilpailu tuolla sektorilla on marginaalista verrattuna osakerahastoihin joita maailmassa riittää.

13 vuoden päähän miettiminen on hankalaa minkä tahansa yrityksen kohdalla. Se on ainakin varmaa että hoivarahasto ei yhdessä yössä lakkaa olemasta, joten itse en näe että sijoittajaa yllätettäisiin housut kintuissa tässä osakkeessa kovin helposti. Aikaa myydä osakkeet on, jos kone alkaa yskimään.

5 tykkäystä

Näin on. Hauskaa viisastella johonkin 10 vuoden päähän. Kukaan ei tiedä mistään firmasta 10 vuoden päähän onko sitä edes silloin enää olemassa. Se on vaan fakta että ikääntymistä ei voida vielä estää ja Suomen täytyy sen kanssa jotenkin pärjätä. Uskon että hoivapalveluille on jatkossakin kysyntää ja trendi sen kuin vahvistuu. Sitä en tiedä kuka markkinat kahmii itselleen. Näiden markkinoiden koko on moninkertaistunut ja vielä moninkertaistuu ajan kanssa. Ketjussa puhutaan että tuottokomponentti tullut alas… Onhan se tullut alas jonkin verran mutta hidastunut. Paljonko on laskenut esim. vuoden aikana? Jotain kymmenyksiä… Samoin on laskenut muidenkin hoivarahastojen… Uskaltaisin väittää että että Titanium on kaikesta huolimatta kärjessä kun vertaillaan tuottoa.

Titanium hoivan portfolioon kuuluu mm. vanhusten hoivakodit, vammaisten
palvelutalot, terveysasemat, lääkäriasemat, päiväkodit, sosiaali- ja
nuorisotoimeen liittyvät kiinteistöt, seniori- ja palveluasuminen sekä
tuettu asuminen… lisäksi näitä voidaan tarvittaessa muokata. Itse en nää mitään järjetöntä riskiä näiden kiinteistöjen kanssa tai ongelmia vuokralaisten saamiseksi. Ongelma on poukkoileva lainsäädäntö ja päättäjät jotka eivät osaa Suomessa tehdä kannustavaa, ennakoitavaa ja pitkäjänteistä omistamista tukevaa politiikkaa.

Tällä riskitasolla istun kyydissä. Omistajillakin sen verran isot possat kiinni että uskon että tätä hoidetaan sen mukaisella pieteetilla.

5 tykkäystä

Uskon myös että tuo Baltiaan laajentuminen voi olla hyvä siirto. Eniten kuitenkin ihmettelen sitä, että 3 vuotta sitten kun Titanium oli 7-8 euron osake täällä keskustelupalstalla puhuttiin lähinnä siitä kuinka riskipitoinen osake on hintaan nähden. Nyt kun osake on tuplaantunut tuosta 16 euroon, niin sitä pidetään yleisesti ottaen alihinnoiteltuna.

3 tykkäystä

Kun ei kuulu yhtiön sisäpiiriin, ei yleensä voi millään tasolla tietää ja ymmärtää yhtiön motivaatioita ja tarkoitusperiä eri tilanteissa. Aina kannattaa kuitenkin yrittää.

Baltian operaation osalta näen kaksi mahdollisuutta, jotka ovat ikäänkuin vaihtoehtojen ääripäät. Mahdollisuuksille näen eri todennäköisyydet. Todellisuus voi olla jossakin muodossa ääripäiden välillä.

Näen hyvin pienen todennäköisyyden sille, että hoivakiinteistöjen rakentamisen hiipuminen on ajanut yhtiön ahdinkoon ja Balttian operaatioon on ryhdytty housut kintuissa toivotaan-toivotaan mentaliteetilla, jotta henkilöstöä ei jouduttaisi irtisanomaan ja yhtiön toimintaa ajamaan alas.

Suuren todennäköisyyden näen sille, että Baltian operaatio on osa tarkkaan harkittua siirtoa, jonka myötä yhtiö siirtyy uudelle tasolle. Tätä jälkimmäistä skenariota voi perustella monilla seikoilla.

Yritystä johdetaan pitkäjänteisesti ja aika harvoin kai ajelehditaan uppotukkina virran vietävänä. Titaniumin johto ei ainakaan tällaisia merkkejä ole antanut toiminnastaan.

Hoivarahaston kasvu ja rakentaminen ei ole vieläkään totaalisesti pysähtynyt, koska velkaakin on otettu lisää jatkuvasti.

Titanium Varainhoito on perustettu alkuvuonna ja Baltian rahasto tuo merkittävästi uutta sisältöä ja ideaa Varainhoito rahastosta. Vaikka Hoivarahasto on nyt suljettu asiakkaiden uusmerkinnöiltä, tapahtuu sieltä kuitenkin lunastuksia. Veikkaan, että Varainhoito rahasto voi edelleen merkitä Hoivarahaston osuuksia, ainakin siltä osin kuin on tapahtunut lunastuksia. Muistelisin, että Varainhoito rahasto vaati jonkin rahoitusvalvonnan luvan, joka saatiin loppuvuonna? Tältäkin osalta ptkäjänteisestä työstä näyttäisi olevan kyse.

Summa-summarum, pidän aika todennäköisenä, että kyseessä on hyvin harkittu tietoinen strategiavalinta, jonka tarkoituksena on ajaa ylös Baltia rahastoa, Varainhoitorahastoa ja Kasvuosinkoa. Sauma on hyvä, kun hoivamarkkinoilla otetaan happea maan hallituksen räpeltäessä omalla sarallaan. Ja myös pelimerkit ovat hyvät.

6 tykkäystä

Kyllä hyvin mahdollista tuo ellei jopa todennäköistä, että yhtiössä nähdään hyvänä mahdollisuutena markkinoida nyt uusia rahastoja ja kerätä niihin pääomia kun hoiva vetää hetken henkeä uusien merkintöjen osalta. Fokus nyt Baltian rahastoon, niin saadaan sille mahd. hyvä startti.

Toivotaan, että Baltian rahastoon olisi saatu sovittua jotain isompia “ankkurisijoittajia” taustalle ennen kuin tuote julkaistiin. Niin pohjia olisi saatu tehtyä vähän valmiiksi tähän lähtöön ja kiinteistöportfolion rakentaminen olisi jo hyvässä käynnissä.

Kiinteistöpuoli on titan ydinosaamista, joten pidän isona mahdollisuutena tätä Baltian rahastoa. Eipä tästä enää puutu kuin joku sopiva yritysostokohde jolla saataisiin vielä levennettyä osakepuolen tarjoomaa. Sen jälkeen paketti voisi olla aika kova. Toisaalta profiloituminen pääasiassa vaihtoehtoisiin sijoituksiin ei sekään ole välttämättä yhtään huono idea ja sillä polulla Tita on tällä hetkellä.

3 tykkäystä

Titaniumin hoiva on ollut nimenomaan vaihtoehtoinen sijoitustuote, joka on ominaisuuksiltaan uniikki, mm. koronassa rahasto erottui kriisinkestävyydellään. Mitä enemmän tällaisia uniikkeja tuotteita Titanium tarjoaa, sen parempi.

Perinteisiä osakerahastoja riittää nykyään joka sormelle ja sieltä ei löydy kovin helposti samaa tuotepotentiaalia, johon on totuttu Titaniumin hoivassa. Ketjussakin on nähty pettymyksinä mm. Kasvuosinko-rahasto, vaikka sen alku on tosiasiassa ollut ihan lupaava. Kyse on vain siitä, että osakerahastolla on hyvin vaikeaa saavuttaa hoivarahaston kysyntää, koska tuote ei ole uniikki.

1 tykkäys

Mitä uniikkia Titaniumin hoivatiloissa on?
(Esim Evlin ja eQ;n tarjoamiin nähden)

1 tykkäys

Miksi EQ:n, Evlin ja OP:n hoivarahasto ei ole immuuni osakemarkkinoiden liikkeille mutta Titaniumin muka olisi immuuni?

1 tykkäys

Taisi titan hoivarahasto olla ihan ekoja joita perustettiin. Vaikka viime vuosina kilpailu on lisääntynyt titan rahasto ehti monta vuotta toimia vähäisen kilpailun kentässä ja ottaa merkittävän markkinaosuuden. Rahaston tuotto on ollut ihan kärkeä. Vaikka kilpailevia rahastoja on tullut, suomalaisten osakerahastojen tarjonta on silti helposti kymmenkertainen.

1 tykkäys

Ovat varmasti yhtä lailla resilienttejä mutta ainakin Evli ja Op on perustettu vuosia Titanium hoivan jälkeen ja tita oli kerännyt jo satoja miljoonia pääomaa sitä ennen.

Puhe olisi siitä, että jos lanseeraat uniikin menestyvän tuotteen, varoja on helpompi kerätä, kuin rahastoon, joita on jo valmiiksi olemassa jokaisella pankilla ja varainhoitajalla. Titanium hoiva on ollut aidosti uniikki tuote siitä huolimatta että konseptia on myöhemmin yritetty kopioida.

Vai uskotteko siihen, että tita hoiva olisi menestynyt näin hyvin, jos vastaavia rahastoja olisi ollut 20, kun se perustettiin? Tuskinpa. Osakepuolella se on arkea.

1 tykkäys

Itse olin mukana annosta asti ja ihmettelin puheita korkeasta riskistä 8-11€ tasoilla. Mielestäni osinkotaso oli niin varma lähivuosille. Nyt kuitenkin päädyin 15€ myymään kaikki ja siirsin EQ:n yhdyskuntakiinteistöihin, josta saa saman tuoton lähes nollariskillä.

Nyt voi Titan osakkeen kohdalla puhua jo jonkinlaisesta riskistä, jos nykytasolta ostaa. Pari hyvää vuotta on hoivalla edessä, mutta sen jälkeen epävarmuus lisääntyy ja nykyinen tuottotaso voi olla paineessa. Rahaston tuotto on nyt jo trendinomaisesti laskeva.

Muut Titan tuotteet ovat hyvä optio, mutta merkitys osakkeen hintaan on vähäinen.

3 tykkäystä

Uskon että Titanium on edelleen pienestä koostaa huolimatta tullut tässä kolmen vuoden aikana kokoajan tunnetummaksi (vaikka on varmasti edelleen epätunnetummasta päästä Helsingin pörssissä) ja nyt kun yhä useampi sijoittaja kuulee yhtiöstä saa se hinnan kohoamaan. Eli saatetaan lähestyä sellaista pistettä, Peter Lynchin sanoin, kun kaikki puhuvat yhtiöstä on aika myydä. Tosin en ole varma onko Titanium saavuttanut vielä tälläistä pistettä vai voiko hinta kohota vielä lähemmäs 20 euroa ennen kuin ollaan siinä pisteessä.

Mutta varmana voi sanoa ainakin sen että kauas on tultu niistä ajoista kun Titanium oli pieni ja epätunnettu yhtiö, joka nähtiin täynnä riskejä.

2 tykkäystä

Evlin, UB:n ja OP:n kiinteistörahastot uusia ja pieniä. Vuokrien maturiteetit lyhyitä. Vaikea arvioida, perustuuko tuotto missä määrin kassavirtaan ja voidaanko kassavirran olettaa jatkuvan pitkään.

Sisältävät kaiken sorttista kamaa asunnoista ja tonteista toimistoihin ja varastoihin. Tulee mieleen, että ostetaan mitä eteen tulee jos saadaan halvalla, mikä ei sinänsä välttämättä ole huono taktiikka. Puhuvat riskien hajauttamisesta mutta en ole oikein vakuuttunut strategian kantavuudesta. Rahastojen esitteistä ei saa juuri minkään näköista kuvaa kiinteistöportfoliosta, saatikka olisi kuvat ja sijainnit kartalla.

EQ:n rahasto ei ole enää hoivarahasto eikä haluakkaan olla, koska rahastoon on hankittu muun tyyppisiä kiinteistöjä merkittävästi ja tullaan ilmeisesti hankkimaankin. Hyvää rahastossa on, että kiinteistöistä iso osa sijaitsee pääkaupunkiseudulla. Vuokrasopimusten maturiteetit kuitenkin paljon lyhyemmät kuin Titaniumilla. Rahasto ymmärtääkseni vanhempi kuin Titaniumin ja myös kiinteistöt. EQ:n rahasto on jo ajanut velkavivun käytännössä nollaan. EQ ilmeisesti neuvottelee huonokuntoisen Lasten Linnan sairaalan hankinnasta, onko pommi vai Graalin Malja? Mahdollinen hankintahinta ei liene suuruudella pilattu?

5 tykkäystä

Viroon kohdistuu ilmeisesti ensimmäiset sijoitukset:

He added that the main focus of the fund is on the Estonian market. Later, they want to expand to Latvia and Lithuania.

7 tykkäystä

Maaliskuun raportit, pistettiinköhän merkinnät kiinni jo loppukuusta?: Oma po +4me ja vipu -3me.

2 tykkäystä

Maaliskuussa on mukana alkuvuoden lunastukset. Siksi oman po:n kasvu jää vähän vaatimattomammaksi.

2 tykkäystä

Ohessa AMWatchilla hyvä juttu Baltiasta, missä myös Titaniumin kommentit. Kopioin alle pari keskeistä lausetta (https://amwatch.dk/article12893456.ece?utm_campaign=AMWatch&utm_content=2021-04-19&utm_medium=email&utm_source=amwatch)

“Property valuations in the Nordic region and Central Europe have been pushed to unrealistic levels during the pandemic. There is a significant gap between Nordic and Central European price levels and the average yield in Baltic property. We hear about newcomers to Baltic real estate markets every day, actually,” Raidma tells from his office in Tallinn, Estonia.

According to real estate advisory Newsec, in all Nordic capitals prime office yields were below 4 percent towards late 2020, whereas in all Baltic capitals prime office yields stood at around 6 percent.

“We will be looking for high-end residential real estate in prime locations, and believe a similar development seen in Finnish property markets will also take place in the Baltics: real estate in prime locations will keeps on yielding sound rental income whilst gaining value,” Santanen says.

11 tykkäystä

IPOsta asti olen ollut Titaniumin matkassa ja tuotto on kyllä ollut ihan huikeaa tähän mennessä. Ensimmäistä kertaa nyt aidosti pohdin sitä, että pitäisikö omaa osuuttaa riskinhallinnan näkökulmasta keventää. Hoivarahaston sulku ja Baltia-rahaston epävarmuus laittaa oman pään ruksuttamaan. Osakkeen arvo noussut itsellä mukavat 120% ja päälle toki sievoinen tili osinkoja ja Titaniumin komeasti oman salkun selkeästi suurin omistus 23%:n osuudella. Matka jatkuu, mutta vielä pitää miettiä, että millä osudella.

7 tykkäystä

KL:ssä pari hyvää pätkää Titaniumista:

Jälkimmäiseen juttuun pieni disclaimer, siinä vedettä meidän näkemyksestä vähän mutkia suoriksi. Jos rahasto onnistuu kunnolla on osake edelleen todella hyvä sijoituskohde, keskinkertainen suoritus on jo hinnassa. Videolla tarkemmin avattu tätä:

7 tykkäystä

Ymmärrettävää että noin isolla painolla miettii kevennystä. Itsellä painoa vain reilut pari prosenttia ja pidän lapuista kiinni. Osake on päästellyt vähän ilmoja pihalle ja arvostus nykymarkkinassa edullinen. Pitkästä aikaa kurssi inden tavoitteen alla.

2 tykkäystä