Titanium sijoituskohteena

Edullista on kaikilla mittareilla. Jos osti firmaa vuonna 2017 kun se tuli pörssiin ja sijoitti saadut osingot aina firmaan niin on saanut vuotuista tuottoa (arvonnousu+osingot) 29%.

14 tykkäystä

Luulen, että osakkeeseen hinnoitellaan riskiä uusien rahastojen, kuten Baltian kohdalla.
Baltiahan on lähtenyt oikein mallikkaasti käyntiin, mutta samaan aikaan Hoivarahasto on maturoitunut ja sieltä on kasvua vaikea saada eli tuleva kasvu jää todenäköisesti pitkälti Baltian varaan, kun en itse ainakaan jaksa oikein uskoa noihin muihin rahastoihin.

Pitää myös ottaa huomioon soteriski, kun mahdollisesti lakkautetaan hoivakoteja, vaikka Titaniumilla onkin melko paljon uudehkoja kiinteistöjä hoivapuolella.

4 tykkäystä

Ainahan arvostustaso on ollut alle verrokkien ja ihan syystäkin. Hoivalle ei varmastikaan ihan hirveästi olla laskettu arvoa ja onhan se tähän mennessä ollut välillä myös kiinni uusien merkintöjen osalta

Baltia lähentelee kohta jo neljännestä Hoivan koosta ja kasvaa nopeasti. Tuolle ei vielä viime vuonna juuri mitään arvoa uskaltanut laskea, mutta nyt kun se näyttää menestykseltä markkinat eivät laske senkään vertaa arvoa sille

Sovitaan nyt riskittömän koron olevan jo niin hyvä, että tämä pitää diskontata kurssiin alempana arvostustasona :kissing_smiling_eyes:

4 tykkäystä
9 tykkäystä

Mihin vanhukset laitettaisiin, jos hoivakoteja lakkautetaan? Tietääkseni trendi on juuri toiseen suuntaan, kun väestö ikääntyy. Hoivakoteja tarvitaan lisää. Siksi uskon, että hoivakiinteistörahastollakin on vielä potentiaalia maltilliseen kasvuun tulevina vuosina.

Baltiassa onkin sitten iso potentiaali, ja rahasto etenee hyvin.

Riskinkestävyydessä 2020-2022 Titanium on ollut pörssin eliittiä läpi kriisien (ei tae tulevasta). Ehkä moni muu lappu oli sitten hinnoiteltu yläkanttiin, jos titan arvostus on ollut oikea

10 tykkäystä

Trendi on nimenomaan siihen että niitä tarvitaan lisää… Hoitajamitoitus on se mikä aiheuttaa harmia…

3 tykkäystä

Kieltämättä muotoilin tuon vähän huonosti, mutta sotealalla on haasteita tulevaisuudessa.

Inderesin rapsasta poimittua:
“Titaniumin riskitasoa, on se yhä verrokkeja
korkeampi. Hoivarahaston osuus yhtiön
liiketoiminnasta on edelleen täysin hallitseva, ja lisäksi
sen kasvuun liittyy epävarmuutta kohdemarkkinan
säilyessä haastavana”

Paljon on hoivakoteja vajaana, koska ei ole riittävästi hoitajia, kuten @Tunturisusi totesikin.

1 tykkäys

Trendi on laittaa vanhukset pyörien päälle, eli kulkemaa ambulanssilla sairaalan ja kodin väliä. Joissakin kunnissa pitää olla kertakaikkisen töttöröö-kunnossa, että sen hoitopaikan saa. Sellaisia leppoisia reinot ja kiikkustuoli-vanhainkoteja saa kai enää vain kovalla rahalla omasta taskusta.

3 tykkäystä

Itse huomioin myös sen, että bisneksellä on hyvää vallihautaa monenlaisia kriisejä vastaan. Nyt jos korot nousee kunnolla, tulee testattua sekin skenaario. Tuloksenteko on todella ennustettavaa (onko muita yhtiöitä joissa inden ennustus osuu aina niin hyvin lankulle?). Tuloksenteko on todella tasainen kvartaalista toiseen ja volatiliteetti on loistanut poissaolollaan makrotalouden tilanteesta riippumatta.

Nämä tekijät vaikuttaa omassa arviossani ja näistä annan yhtiölle plus pisteitä. Jos yhtiötä saa pe10 näillä spekseillä, turvamarginaalia on mukavasti. Mutta erilaisia näkökulmia on monia, se on ok.

6 tykkäystä

Tarkoitukseni ei ollut epäillä Titaniumin tuloksentekokykyä, vaan koitin perustella markkinan hinnoittelua.

Olen myös seurannut Titaniumia hetken aikaa, mutta ei ole ainakaan vielä toistaiseksi päätynyt omaan salkkuuni.
Parastahan olisi, että olisi useampi kasvava rahasto, mutta hoivarahasto on omissa kirjassani enemmän “mörnijä”, joten Baltia rahastolle jää tuloksentekokyky, sillä en usko muiden rahastojen kasvuun.

Eli tiivistettynä tuotto on riippuvainen Baltian kasvusta ja osinkotuotosta.

Plussaa on tietysti kuukausittainen raportointi rahastokohtaisesti, joka antaa läpinäkyväisyyttä, sekä melko pitkä track record.

3 tykkäystä

Hyvä että yks Helsingin laadukkaimmista firmoista herättää keskustelua.

Itse lähdin tähän ipossa mukaan pikkusummalla ja olin tähän melko bullish siihen aikaan kun perustin tän ketjun.

Oli ajoituksellisesti sattumaa että myin tämän ennen koronadroppia, sillä en varsinaisesti suunnitellut myyntiä siksi että osake olisi ollut kallis tai olisin odottanut osakkeen (saati koko markkinan) laskevan. Syynä tässä oli pääosin se, että en nähnyt Titaniumin bisneksen tai hoivan mitenkään eroavan kilpailijoista pitkässä juoksussa, tai siis periaatteessa kuka tahansa saattoi perustaa tällaisen rahaston ja poikkeukselliset palkkiotasot ottavat näin ollen väkisin tasokorjauksen, kun kilpailijoita astuu esiin. Mielestäni tämä riski elää edelleen mutta ei ehkä enää niin voimakkaasti Baltian astuessa peliin. Toisekseen huolestutti hoivamarkkinan epäsuhta kun ostettavaa ei löytynyt sijoitettavan rahaan nähden. Lisäksi häiritsi jollain tavalla jatkuva lyhytjänteisyyden luonne kun seuraili hoivan ja yhtiön kehittymistä kuukausittain (vaikkei kuukausiraportoinnissa itsessään mitään vikaa ole :smile:). Haluan että omistamallani yhtiöllä edes kvartaalilla ei pitäisi olla väliä. Tässä taas jokainen kuukausi tuntui olevan jotenkin kriittinen kun seuraili rahastojen merkintöjen kehitystä, että ne merkinnätkin voivat töpätä tyyliin hetkenä minä hyvänsä. Nämä syyt olisivat olleet toissijaisia, jos olisin nähnyt selvän reitin miten yhtiö pääsee hoivariskistä eroon ilman rönsyilyä, mutta tätäkin pidin jotenkin epätodennäköisenä. Toisin sanoen en yksinkertaisesti nähnyt tämän yhtiön vain istuvan salkkuuni ja omiin kriteereihini/strategiaani vaikka pidin yhtiöstä ja luotin (ja luotan edelleen) johtoon täysin. Olen ollut aina huono sijoittamaan varainhoitotaloihin varsinkaan pitkäjänteisesti niiden ikuisuusongelmien vuoksi (regulaatio, vallihautojen puuttuminen & voimakas kilpailu, yksityissijoittamisen olevan entistä helpompaa, ”indeksiin kaikki” jne.) vaikka tältä sektorilta on toistaiseksi löytynyt hyviä tuottoja.

Jos olisin osannut ennustaa tuon Baltian niin en luultavasti olisi myynyt. Tässä mielessä yhtiö on yllättänyt erittäin positiivisesti ja ilmeisesti yhtiön sisällä tehdään asioita kurinalaisesti ja vakaasti harkiten. Sikäli on jäänyt vähän harmittaan tämän myyminen sillä onhan tää aika priima yhtiö kaikin puolin kun pääoman tuotto ja tulos vain paranee mutta velkaisuus ja arvostus vain laskee. Toisaalta jos omistaisin tätä niin putsaisin tuloksen luultavasti kertaluontoisista palkkioista kun laskisin arvostusta, mutta kyllä tässä mukava turvamarginaali on vaikuttanut koko ajan pääosin olevan. Olis ollut kyllä kiva olla tämän Masse-sedän tituleeraaman luotijunan kyydissä (vai pitäisikö sanoa hitaasti mutta varmasti puksuttava höyryjuna) tähän asti, kuitenkin kannoin melko korkeaa riskiä ipo-aikoina tästä mutta ajan saatossa riskiprofiili on vain laskenut mutta osinkoa ja kasvua herunut. Ehkä joskus hyppään tähän taas mukaan.

Sijoitetun pääoman tuottoon nähden sikäli sääli että yhtiö jakaa koko tuloksen osinkoina, mutta niin se taitaa näin skaalautuvassa bisneksessä ja yleensä tällaisessa bisnesmallissa melkein olla se hyvä vaihtoehto.

19 tykkäystä

Titanium ei jaa koko tulostaan osinkoina. Onhan tuo vuosi vuodelta kasvava osinko aika kiva👍

Taloudelliset tavoitteet ja osinkopolitiikka – Titanium.

11 tykkäystä

Tämä viesti on liputettu ja on siksi piilotettu väliaikaisesti.

2 tykkäystä

Jaahas, mennyt meiltä Kasperin kanssa ohi tämä, mutta näköjään Kansainväliset kiinteistöt rahasto on laitettu kiinni :stop_sign:


https://www.titanium.fi/tuotteet-ja-palvelut/rahastot/kansainvaliset-kiinteistot/

Päätös ei tosiaan ole ollut Titaniumin, mutta vaikea kuvitella että yhtiö olisi tätä erikoisemmin vastustellut tai harmitellut. Rahastohan on vanhoja Investiumin peruja ja sen takia siinä on tämä poikkeava rakenne (Grit hallinnoin, CapMan vastaa salkunhoidosta ja Titanium/Investium myy). Tulonjako ei ole ollut Titaniumille optimaalinen ja rahastoa ei käytännössä ole myyty ollenkaan Investium hankinnan jälkeen. Titaniumin kannalta tärkeintä on, että se omistaa asiakkaat, jolloin AUM ei ainakaan välittömästi karkaa talon ulkopuolelle. Titaniumillahan on tarjota hyvät vaihtoehdot tuolle rahastolle (Baltia ja Hoiva) ja mielenkiintoista nähdä saadaanko näihin kanavoitua minkäverran tuosta pääomasta. Gritin sivujen mukaan (Kansainväliset Kiinteistöt Erikoissijoitusrahaston lakkauttaminen — GRIT Rahastoyhtiö) ensimmäinen erä pääomista palautetaan tammikuussa, eli alkuvuoden myyntiraportteja kannattaa seurata erityisellä tarkkuudella. Parhaassa tapauksessa Titanium saa rahat kanavoitua isolta osin omiin tuotteisiin, jolloin jatkuvien palkkioiden taso nousisi (Titanium tienaa selvästi enemmän Baltia/Hoiva kuin KV-kiinteistöistä). Toisaalta, jos tuota pääomaa ei saada allokoitua muualle, ei tästä isoa osumaa tule, kun meidän laskelmien mukaan rahasto tuottaa palkkioita noin 0,5m.

Summa summarum, ei juurikaan vaikutusta casen kannalta eikä varsinainen yllätys.

31 tykkäystä

Olen miettinyt jo jonkin aikaa että Titanium on nettovelaton, jakokelpoisia varoja on vuoden vaihteessa Baltiarallaa 30M, että mikä tarkoitus on varallisuuden kasvattamisella?

Kerätäänkö puskuria vaan pahanpäivän varalle jotta kasvavaa osinkoa voidaan maksaa heikompinakin aikoina vai onko tavoitteena tehdä yritysosto sopivan kohteen löydyttyä? Käytettäisiinkö tähän yhtiön varoja vai tehtäisiinkö maksu yhtiön osakkeilla?

Pelkkää spekulointia tietty mutta olen jäänyt miettimään erilaisia skenaarioita. Esim. joku UB ja Titaniumin yhdistyminen olisi mielenkiintoinen kombo

8 tykkäystä

Toimitusjohtaja Tommi Santanen oli kertomassa Titaniumista sijoituskohteena Sijoittajapäivillä. :slight_smile:

15 tykkäystä

Ihan hyvä esitys. Kohdasta 30min eteenpäin kannattaa ajatuksella katsoa mitä pitkät vuokrasopimukset ja inflaatio tarkoittavat Titaniumille👍

11 tykkäystä

Jos isompaa yrityskauppaa tehtäisi, niin kyllä se pitää tehdä pääosin omilla osakkeilla. Finanssiyhtiöiden vakavaraisuuslaskentahan ei järin tykkää liikearvosta tai muusta aineettomasta mitä yrityskaupoista joudutaan pääosin kirjaamaan. Näin ollen pelkät käteiskaupat ovat vähänkin isommassa kokoluokassa hankalia. Toinen syy omien osakkeiden käytölle on totta kai avainhenkilöiden sitouttaminen. Sijoituspalvelualahan on henkilöbusinesta ja paras tapa taklata tätä riskiä on ottaa kaikki samaan veneeseen mukaan omistajina.

Osinkoon liittyen ohessa kuva meidän edellisestä laajasta (Toista tukijalkaa rakentamassa | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus). Ei yhtiöllä ole mitään tarvetta kitsastella osingonjaon kanssa, valtaosa tuloksesta tullaan palauttamaan omistajille. Sen verran on hyvä huomata, että vaikka yhtiö ei olekkaan viralliseksi tavoitteekseen antanut osingon vuotuista kasvua, niin ainakin meidän käsityksen mukaan tämä on yhtiölle ja sen omistajille tärkeää. Tämän seurauksena meillä tuo voitonjakosuhde vähän vaihtelee tulevina vuosina, sillä oletamme yhtiön haluavan pitää osingon kasvussa tulevina vuosina :moneybag:

30 tykkäystä

Kannattaa tosiaan kaikkien Titaniumista kiinnostuneiden katsoa tuo tämän päivän presis. Koska yhtiö käy aika harvoin eri sijoittajatapahtumissa, niin noista esityksistä tarttuu aina analyytikollekin jotain uutta matkaan. Lisäksi tuo markkinakatsaus oli jo sellaisenaan katsomisen arvoinen :smiley:

36 tykkäystä

Aamun hesarissa tuli vastaan mielenkiintoinen hoivakiinteistöjä käsittelevä artikkeli, jossa EQ ja Titaniumkin mainitaan (maksumuurin takana, on näemmä ilmestynyt verkossa jo viime viikolla).

Juttu esittelee hoivakiinteistöt “sijoittajien unelmakohteina” mm. suhteellisen hyvän inflaatiolta suojautumisen ja julkisen sektorin suuren investointitarpeen vuoksi.

12 tykkäystä