2019 EPS ylitti sentillä analyytikkojen konsensuksen. Aika kireeksi oli ennusteet siis vedetty jo kun odotettiin käytännössä huipputulosta.
Keventelin ennen osaria ja mietin pitäiskö ottaa nyt takaisin. Hyvä track record firmalla, mutta arvostuskin rupee olemaan aika kova. Mietin vähän miten pitkään kasvu jatkaa vielä kun myymäläverkostoa ei ole tarkoitus enää laajentaa. Vähitellen tätä kuitenkin on ruvettu arvostamaan jatkuvan kasvun yritykseksi vaikka siinä saattaa tulla yllättävän pian seinät vastaan.
Tällä hetkellä 2021e EPS on 1,05 eli 2021e PE nykykurssilla noin 13. Jos tuon jälkeen olisi luvassa nollakasvua en usko voiko 2021e PE:tä venyttää enää hirveästi ylöspäin. Toki nollakasvu on tässä vaiheessa vielä aika villi veikkaus ja tavallaanhan kuitenkin nykyhinnalla saa potentiaalin 2021 jälkeisestä kasvusta ilmaiseksi. Eikä ole tietoa tuleeko seinät vastaan -21 vai vaikka vasta -22/-23.
Toinen ikuisuuskysymys on riski myymäläverkosta muuttotappiopaikkakunnilla. Tästä voisi kyllä tehdä ihan tutkimuksen paljonko Tokmanneja tulevaisuuden kriisikunnissa.
Varaston kierrolle toi tekee toki hallaa, mutta jos on käynyt huono tuuri ja ne on kuitenkin tilattu niin pitää päättää myydäänkö nyt härskillä alennuksella (riittäisikö edes -50%?), että saadaan varaston kiertoa ylös vai myydäänkö täyteen hintaan ensi vuonna. Jotta olisi kannattavaa myydä noin kovalla alennuksella pitäisi sitten vuoden aikana saada sille vapautuneella pääomalle vähintään alennusta vastaava tuotto. Pääoma ei kuitenkaan Tokmannille ole mikään ongelma eli tällaisissa tilanteissa sitä voidaan vähän makuuttaa varaston puolella eikä siitä tule mitään ongelmaa.
Jostain mulle on jäänyt käsitys, että keskusvarasto olisi käynyt jo aikaa sitten vähän ahtaaksi näin suurelle myymäläverkostolle. Jos näin on niin luulen, että laajentamalla voidaan saada sielläkin jotain logistisia etuja aikaiseksi. Eli tuo investointi saattaisi pakollisen pahan lisäksi kuitenkin kilahtaa myös pienesti firman kassaan.
E: rahoitus voidaan kattaa vaikka kassasta tai pankkilainana.
Hyviä pointteja sinulla, siihen on varauduttava, että reipas kasvu ei tosiaan loputtomasti kestä, jolloin tästä tulee sellaista 5-6% osinkotuottoa takova sijoitus,olettaen siis, että kurssitaso jämähtäisi 14-15 euron paikkeille. Toki myymäläsijoittelussa ja kulujen optimoinnissa riittää mukavasti työsarkaa tulevillekin vuosille. Mutta vielä lienee liian aikaista hypätä pois kyydistä.
Joku varmaankin on jo laskenut, miten tämä keskusvaraston mahdollinen laajennusinvestointi vaikuttaa kassavirtaan, nettovelkaisuusasteeseen, tuloskuntoon ja osingonmaksukykyyn…
Piti oikein tarkistaa, mutta Sivula kyllä jatkaa hallituksessa. Toimiko muuten vt.toimarinakin ennen kuin Rautiaisen karenssi päättyi!? Sauna- tai putkiremontti🙂 Onneksi oli hyvä tilinpäätös, muuten epäilykset heräisi.
Näköjään taas sisäpiirimyynti, Kati Hagros myynyt suurimman osan omistuksistaan. Ei ole enää näköjään ehdolla hallitukseen eli ei välttämättä suurempaa dramatiikkaa. Toki yhdistettynä aikaisempiin Sivulan myynteihin, ei tämä luottamustakaan markkinoilla herätä. Kurssi lasketteli tänään ihan reippaasti. Noista Sivulan myynneistä ehkä voisi kysyä IR:lta, jos viitsii meiliä laittaa.
Onhan se… Näillä näkymin Kiinassa virus on kuitenkin rauhottumassa eli pitäisi vientikin toivon mukaan jatkua. En sitten tiedä mitä tapahtuu jos virus saa otteen Kiinan ulkopuolella.
Disclaimer: Tokmannia salkussa ja suunnitelmissa pitää viruksen yli ellei sitten lähde yli -10% dippailemaan vielä tämän päivän pudotuksesta.
Kuten ostin/myin-ketjussa kirjoitinkin, ostin tänään lisää dipistä 13,28. Toki tätä oli ennestäänkin paljon, mutta jotenkin kurssilasku tuntui ylilyönniltä. Tämä on hyvä osake suhdanteista riippumatta ja firma tehnyt Rautiaisen johdolla mainiota työtä kasvun ja kannattavuuden optimoinnissa. Toki Q1 on kausiluonteisesti heikoin neljännes, mutta onhan nuo osingotkin kohtapuoliin tulossa(irtoaminen 19.3). Ulkomaalaisethan tätä kurssia kai liikuttelevat suuntaan ja toiseen, hallintarekisterissä n.30%. Pitänee käydä yhtiökokouksessa kuuntelemassa johdon jorinoita, kun ei ole ennen tullut käytyä. Tämä vuonna Helsingissä, kun aikaisemmin ollut Mäntsälässä
Täytyy kyllä sanoa että jos ko tilanne ei näkyisi Tokmannin luvuissa niin on melkoista. Kiinastahan yhtiö tuo parhaat katteet omaavat omat merkkituotteensa, jos en väärin muista.
Hieman epäilyksiä herättää tuo toive, että kevätsesonki ei alkaisi etuajassa. Aikaisemmin annettiin ymmärtää, että kevätsesongin tuotteet jo varastossa. No, eipä tämä näkemystäni yhtiöstä muuta, markkinat tosin voivat reagoida hyväksymillään arvostuskertoimilla.
Tokmanni on ollut näistä halpis-ketjuista ykkönen. Tänään tuli sedän lähdettyä avauspositiolla mukaan pitkän MT-analyysin jälkeen hinnalla 11.8 eetua. Lisätään tarvittaessa.
Tulkaa mukaan. Joko omistajaksi tai keskustelijaksi!
Masse-setä, FA, voisko virustakin myydä alennuksella?
