Vaisala - Havainto- ja mittausteknologian laatuyhtiö

Huomenna Vaisala julkaisee Q1-katsauksen. Tässä analyytikoiden ennusteita huomiselle.

“Ohjeistusmuutoksen todennäköisyys on siis mielestämme matala, ellei toimintaympäristössä ilmene yllätyksiä. Nykyinen korkea arvostus yhdessä heikkenevän toimintaympäristön kanssa voisi olla riski osakekurssin kannalta, mutta arvioimme tuloksen kehittyvän hyvin ainakin vielä Q1:n osalta.”

Evli:

“In short-term, we find no reason for an upside in Vaisala’s valuation, but given solid earnings growth, as a longterm investment, we find it reasonable to stay on Vaisala’s board ahead of Q1 result. With our estimates intact, we retain our HOLD rating and TP of EUR 41.0.”

Kauppalehden tänään julkaistu tulosennakko:


Tässä myös muutamia nostoja Vaisalaan liittyvistä tulevista tapahtumista.

Helsingin messukeskuksessa toukokuun 3.-5. päivä järjestetään Teknologia22-messut.

  • Ohjelmassa on puheenvuoroja esimerkiksi tulevaisuuden tietoliikennestrategiasta, suomalaisesta avaruusteknologiasta ja mobiilirobotiikan sovelluksista.
  • Keskiviikkona 4.5 keynote-puheenvuoron pitää Vaisalan hallituksen puheenjohtaja Ville Voipio. Otsikolla “Tutkimuksesta tekoälyyn – vihreän siirtymän huipputeknologia” hän kertoo, miten instrumenttivalmistajasta tuli digitaalisten palveluiden tarjoaja ja miten kestävän tulevaisuuden teknologia ja innovaatiot avaavat uusia kasvun mahdollisuuksia.

Teknologia22 - 4.5.2022 Keynote: Tutkimuksesta tekoälyyn — vihreän siirtymän huipputeknologia

Torstaina 5.5. järjestetään Liikenteen reaaliaikainen tilannekuva -seminaari. Käsittelyssä tuoreimmat kuulumiset liikenteen reaaliaikaisesta tilannekuvasta ja reunalaskennasta. Seminaarissa mukana Nokia, Intel, Vaisala, Telia ja Ramboll.

https://c.ramboll.com/fi-fi/liikenneseminaari052022

6 tykkäystä

Vaisalan tulos ei ole näköjään ketjussa herättänyt keskustelua. Tässä linkit raporttiin vielä näin jälkikäteen.

Raportti (pdf):
vaisala-interim-report-q1-2022-fi.pdf (392,0 Kt)

Evlin kommentit tuloksesta: Vaisala: Excellent start for the year 2022 - Evli | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus

Liikevoitto on yli kaksinkertaistunut edellisestä vuodesta. Raportin mukaan liiketulos kasvoi liikevaihdon kasvun ja bruttokateprosentin paranemisen myötä. Samaan aikaan henkilömäärän kasvu ja panostukset IT-järjestelmien uusimiseen sekä tutkimukseen ja kehitykseen kasvattivat kiinteitä kuluja. Tuloksen kasvusta huolimatta liiketoiminnan rahavirta kuitenkin laski.

  • bruttokateprosenttiin parani 56,2 prosenttiin vertailukauden 54,8 prosentista
  • Tilauskanta oli neljänneksen lopussa yhtiön kaikkien aikojen korkeimmalla tasolla 169 milj. eurossa

Markkinakehitys täysin sama kuin Q4’21-raportissa.

Markkinakehitys Uusi Aiempi
Q1 / 2022 Q4 / 2021
Teollisten mittausten markkina Kasvaa Kasvaa
Life sciencemarkkina Kasvaa Kasvaa
Sähkönsiirtomarkkina Kasvaa Kasvaa
Nestemittausmarkkina Kasvaa Kasvaa
Meteorologiamarkkina Vakaa Vakaa
Lentosäämarkkina Elpyy Elpyy
Tiesäämarkkina Vakaa Vakaa
Uusiutuvan energian markkina Kasvaa Kasvaa

Liiketoiminnan näkymät vuodelle 2022

  • Näkymiin lisätty Kiinan lockdownit ja Ukrainan sota, komponenttipulan tilanne ennallaan.

Uusi (Q1’22)): “Ukrainassa käytävällä sodalla ja Venäjää vastaan asetetuilla pakotteilla ei odoteta olevan suoraa merkittävää vaikutusta Vaisalaan. Niillä on kuitenkin vaikutusta taloudelliseen toimintaympäristöön, ja ne ovat lisänneet talouden kehitykseen liittyvää epävarmuutta. Lisäksi pandemiatilanne ja siihen liittyvät sulkutoimet erityisesti Kiinassa lisäävät talouden epävarmuutta edelleen. Näkyvyys komponenttien saatavuuteen on edelleen heikko, ja komponenttipulan arvioidaan jatkuvan koko vuoden 2022 ajan. Spottimarkkinoilta tehtyjen komponenttiostojen lisämateriaalikustannusten arvioidaan pysyvän korkealla tasolla vuonna 2022.”

Aiempi (Q4’21): “Näkyvyys komponenttien saatavuuteen on edelleen heikko, ja komponenttipulan arvioidaan jatkuvan koko vuoden 2022 ajan. Spottimarkkinoilta tehtyjen komponenttiostojen lisämateriaalikustannusten arvioidaan pysyvän korkealla tasolla vuonna 2022.”

Taloudellinen ohjeitus vuodelle 2022 on ennallaan.

Taloudellinen ohjeistus vuodelle 2022 Uusi Aiempi
Liikevaihto 465–495 MEUR 465–495 MEUR
Liiketulos (EBIT) 55–70 MEUR 55–70 MEUR
10 tykkäystä

Aika vahvasti korostetaan uusiutuvan energian liiketoimintaa, joka ainakin minulle on vieraampi alue Vaisalan bisneksestä.

1 tykkäys

Tuo uusiutuvan energian puoli on tosiaan uudempaa osaa Vaisalassa. Ei ole kovin tuttua minullekaan.

Nyt tuossa analyytikkopuhelussakin olivat paljon esillä nämä uudet Vaisalan osat eli tiesääpalvelut ja uusiutuva energia.

Muistelisin, että Vaisala alkoi kasvattaa uusiutuvan energian puolta jo 2010-luvun alussa. Noihin aikoihin Vaisala osti yhdysvaltaiset Second Wind Systemsin ja 3TIER:in.

Käsittääkseni 3TIER:n asiakkaista monet olivat tuulivoimahankkeiden toteuttajia ja jotain toimintaa myös aurinkoenergian osalta. Second Windin osaamista oli tuulienergian mittauspalvelut. Ei ehkä kovin paljon puhuta noista Vaisalan laitteista, vaikka tuulivoimasta ja sen rakentamisesta paljon puhutaan nykyään.

Ainakin tuo Vaisalan Triton tuulikeilain vaikuttaa hyvältä tuotteelta näin yhtenä esimerkkinä.

4 tykkäystä

Kiitos @Contrafun ! Vaisala on viime vuosina etsinyt vaativille mittauksille uusia markkinoita, kuten teollisuus ja näköjään myös energia. Tämä mahdollistaa onnistuessaan ihan eri luokan kasvun kuin perinteiseen säämittaukseen keskittyminen.

2 tykkäystä

Tuohon uusiutuvan energian osuuteen vielä jatkoa.

Vaisalan uusiutuvan energian piirissä olevan tuotannon osuuden näkee Vaisalan vuosikertomuksesta 2021. Siellä on eritelty kuinka suuri osuus liikevaihdosta on EU:n taksonomia-asetuksen piirissä.

  • Vaisalan liikevaihdosta 13,2 % tulee taksonomian piirissä olevasta toiminnasta.
  • 86,8 % liikevaihdosta tulee puolestaan toiminnasta, joka ei lukeudu vielä taksonomian piiriin.

Tuo 13,2 prosenttia jakaantuu vielä kahteen luokkaan (Kuva vuosikertomuksen 2021 sivulta 24).

  • 7,4 % muodostui tuulen etämittausratkaisuista sekä biokaasuprosessin mittalaitteista
  • 5,8 % muodostui kosteus- hiilidioksidi- ja lämpötilamittauksen mittalaitteista.

Vaisalan liikevaihto vuonna 2021 oli 437,9 miljoonaa euroa. Tuulen etämittauksesta ja biokaasumittauksesta on noilla prosenteilla tullut liikevaihtoa tuollainen 32 miljoonaa euroa. Kosteus- ja lämpötilamittausten liikevaihto on ollut luokkaa 25 miljoonaa euroa.


Tuosta Vaisalan biokaasumittauksesta pari huomiota.

Nyt biokaasu on mielenkiintoinen osa-alue, kun biokaasujen kilpailukyky on parantunut. Tilannetta muutti vielä Ukrainan sota, jonka takia fossiilinen maakaasu kallistuu ja saatavuus on epävarmaa.

Koko kaasujärjestelmä on Euroopassa ja Suomessa on muutoksessa. Suomen Kaasuyhdistyksen mukaan uusiutuvalle kaasulle olisi nyt tarjontaa suurempi kysyntä. Esimerkiksi Suomessa on puolenkymmentä biometaania tuottavaa biokaasulaitosta. Biokaasualan tavoite on kasvattaa biokaasun vuosituotanto nykyisestä alle yhdestä terawattitunnista 4 terawattituntiin vuoteen 2030 mennessä.
Kaasujärjestelmä ilman Venäjän kaasua - Suomen Kaasuyhdistys ry

Euroopan Biokaasuyhdistyksen (EBA) mukaan biometaani eli ”uusiutuva maakaasu” oli helmikuussa 2022 30 %:n halvempaa kuin maakaasu. Tuolla tarkempaa katsausta biometaanista.

Biokaasutuotanto edellyttää luotettavia jatkuvia mittaustietoja. Tähän Vaisalaa tarjoaa MGP260‑tuoteperhettä biokaasun tuotannon ja biometaanin jalostuksen optimointiin. Vaisalan mittarin etuina näyttää olevan alhaisemmat käyttökustannukset, koska itsekalibroituvuuden ansiosta mittapäiden huoltotarve vähäinen ja käyttökatkoja tulee vähemmän. Vaisalan sivuilla biokaasusta on oma osionsa.

6 tykkäystä

Tuulivoima ja biokaasu ovat sektoreita, joissa olen oikein mielelläni sijoittajana mukana. Kasvu on kovaa, ja jos Vaisalan laitteilla voi tehostaa tuotantoa, kysyntä ei ole suhdanteista kiinni. Eikä huonolta kuulosta tuo rakennusten energiatehokkuuden parantaminenkaan, kun energian hinta on ollut kovassa nousussa.

Vaisalan sivuilla kehuttiin kaasun mittalaitteiden kestävyyttä, mikä on tietysti hieno asia, mutta ilmeisesti näistä ei pahemmin jatkuvia tuottoja esim. huoltosopimusten kautta tule. Ellei sitten esim. analytiikasta päästä jotain veloittamaan?

1 tykkäys

Teollisten mittausten puolella valtaosa liikevaihdosta tulee itse tuotteiden myynnistä (huollon osuus ~10 %) ja liikevaihto on siten epäjatkuvaa (joskin hyvin hajautunutta). Sää- ja ympäristöpuolella on huoltopalveluiden lisäksi noin 25-30 MEUR vuodessa jatkuvaluonteista digitaalista säädatapalveluliikevaihtoa, mutta tällaisen skaalautuvan jatkuvan liikevaihdon osuus koko yhtiön liikevaihdosta on vain ~5 %.

Meidän tuorein analyysi Vaisalasta on luettavissa täältä. Kaikenkaikkiaan hieno Q1-tulos ja en yllättyisi valtavasti, vaikka tänäkin vuonna nähtäisiin ohjeistusnosto.

5 tykkäystä

Vaisala on kyllä mielestäni erittäin mielenkiintoinen yhtiö, vaikka foorumilla erittäin(=liian) vähän keskustelua herättääkin.

Tässähän kun on nähdäkseni lähes kaikki hyvän pitkän aikavälin sijoituksen ominaisuudet olemassa: globaali markkinajohtajuus, vahva teknologinen etumatka, pulska kassa ja korkea pääoman tuotto, kasvua tukevat globaalit megatrendit jne.

Ainoa ”ongelmahan” tässä on mielestäni lähes aina ollut vain osakkeen hinta. Omistan tätä pienesti vuosien takaan ja pitkään olen jo odottanut hyvää paikkaa lähteä kyytiin isommalla painolla. Sopivaa paikkaa ei ole vain kohdalleni koskaan osunut (koronadippi tuli missattua).

Olenkin ihan aidosti harkinnut, että lähden tähän tarinaan reilummalla positiolla mukaan korkeasta arvostuksesta huolimatta. Jos yhtiö jatkaa tällä vahvalla suorittamisella ilman tulospettymyksiä eikä yleisessä maailmantaloudessa tapahdu mitään katastrofeja, voi olla ettei ”parempia” ostopaikkoja oikein koskaan siunaannu.

Nyt tosin itse näen, että todennäköinen talouden taantuma saattaisi tähän osakkeeseen vielä hetkellisesti isommin iskeä lähivuosina. Yhtiön asiakkaistahan tulee suuri osa julkiselta puolelta. Kysyisinkin, että miten @Pauli_Lohi näkee ns. yhtiön taantumakestävyyden? Nythän nähdäkseni ennusteissa ei ole vielä ennakoitu, että tilausmäärät ottaisivat sen suurempaa hittiä maailmantalouden mahdollisen heikkenemisen johdosta? Jos mietitään nyt tulevaa 2-3 vuotta. Tämä vuosihan Vaisalalle on todennäköisesti erittäin vahva, mutta käsittääkseni näkyvyys pidemmälle on tämän yhtiön kanssa aina aika sumuinen.

14 tykkäystä

Olen samaa mieltä kanssasi, että kyseessä on uniikki ja vahvoilla pitkän aikavälin fundamenteilla varustettu yhtiö, joka ansaitsisi enemmänkin huomiota piensijoittajakentässä.

Vaisala ei ole lähtökohtaisesti erityisen syklinen yhtiö (kuten esim. konepajat), mutta ei myöskään immuuni taantumille. Vuoden 2009 finanssikriisissa liikevaihto laski -4 %, euro-kriisissä 2013 -7 % ja koronakriisissä -6 %. Näistä kahdella ensimmäisellä kerralla myös kannattavuusmarginaalit kärsivät selvästi, sillä finanssikriisissä liikevoitto laski kolmannekseen ja eurokriisissäkin lähes puolittui. Koronakriisissä kannattavuus pysyi hyvällä tasolla, mihin osittain vaikutti korkeakatteisen Teollisten mittausten liikevaihdon hyvä kehitys ja kulutason lasku, kun esimerkiksi matkustaminen ja kaikenlainen messutoiminta meni pannaan.

Tällä hetkellä yhtiön vahva vire syntyy ennen kaikkea Teollisten mittausten puolelta, jossa minun nähdäkseni valmistavan teollisuuden vahva vire on tukenut investointihalukkuutta. Lisäksi Vaisala on onnistunut ainakin toistaiseksi luovimaan komponenttipulassa kilpailijoita paremmin ja pystynyt toimittamaan paremmin kuin muut. Vaikka uskon, että erilaisten korkean teknologian mittalaitteiden kysyntä valmistavassa teollisuudessa tulee pitkällä aikavälillä kasvamaan (3-5 %/v), niin tämä kehitys ei kuitenkaan etene tasaisesti vaan vaihtelee. Vaisalan liiketulos syntyy pääasiassa laitemyynnistä, joten tulostaso tulee myös tulevaisuudessa ajoittain heilumaan. Maailmantalouden taantuma todennäköisesti hillitsee Vaisalan tuloskasvua lähivuosina - eikä lyhytaikainen tuloslaskukaan olisi mikään mahdottomuus. Samalla esimerkiksi kiihtyvät investoinnit uusiutuvaan energiaan voisivat puolestaan toimia positiivisena ajurina ja parantaa yhtiön taantumakestävyyttä.

Vaisala on viimeisten neljän kvartaalin aikana onnistunut kasvamaan poikkeuksellisen hyvällä keskimäärin 21 %:n vauhdilla. Pitkällä aikavälillä yhtiön kasvu on kuitenkin ollut “vain” 5 % keskimäärin (2011-21), mihin mahtuu myös yritysostoja mukaan. Kuluvan vuoden osalta tilanne näyttää vielä hyvältä, mutta uskon että kasvu hidastuu loppuvuotta kohden. Toimintaympäristön epävarmuudet (mm. Kiinan sulkutoimet, valmistavan teollisuuden aktiviteetin hiipuminen, komponenttipula) ovat syinä miksi emme ole uskaltaneet antaa positiivista suositusta, vaikka ohjeistusnoston mahdollisuus onkin olemassa vuoden 2022 liikevoiton osalta.

19 tykkäystä

Toukokuun alussa järjestettiin Teknologia22 -messut. Keskiviikkona 4.5 keynote-puheenvuoron piti Vaisalan hallituksen puheenjohtaja Ville Voipio, josta kirjoittelin aiemmin ketjuun.

Tässä vielä tallenne Ville Voipion esityksestä, jos joltain on jäänyt katsomatta.

Mielestäni Voipion esitys oli mielenkiintoinen katsaus Vaisalan teknologisiin innovaatioihin. Ennen kaikkea tiiviissä paketissa eri osa-alueet ja mielenkiintoista asiaa esimerkiksi Boschin osalta
Esityksen kesto on 55 minuuttia, joten kirjoittelin tähän viestin loppuun lyhyen yhteenvedon esityksen sisällöstä, jos kesällä ei ole aikaa katsoa. Hakasulkeissa omia kommentteja.

Linkki tallenteeseen (Vimeo): Teknologia_xplanar - Ville Voipio

Tutkimuksesta tekoälyyn - vihreän siirtymän huipputeknologia

2 - 20 min: Vaisalan historiaa ja yhtiöesittelyä

-Ajatuskoe: Vuonna 1936 Leijonan luolassa :lion: 45-vuotias valtion Meteorologisen Keskuslaitoksen havainto-osaston johtaja ja startup-yrittäjä Vilho Väisälä :scientist: esittelemässä pääomasijoittajille uutta liikeideaansa.

Ongelmana sään tutkiminen , jolla päästäisiin kiinni sään tutkimiseen, etsimään matalapaineen keskukset, rintamat ja arvioimaan lähiajan sään kehitystä. Ratkaisuna Väisälän kehittämä elektroninen laite, radiosondi :artificial_satellite:, joka lähetetään ilmakehään ja sen data siirretään radioaalloilla maahan :signal_strength:.
Paino 430 grammaa ja hinta 20 dollaria kappaleelta. Tarvitaan rahaa laajenemiseen ja teollisen mittakaavan tuotantoon siirtymiseen. Väisälän arvion mukaan 1940-luvulla tullaan näitä myymään kymmeniä tuhansia. Sijoittaisitko?

  • Todellisuus: Vilho Väisälä otti 100 000 markan lainan, palkkasi neljä työntekijää ja perusti tehtaan.

[…Muuten sivuhuomiona, tämä oli ihan mielenkiintoinen ajatuskoe. Startup-yhtiö Vaisala ei siis ollut pääomasijoittajien rahoittama. Vaikka norjalainen Vilhelm Bjerknes (1862-1951) oli esittellyt jo 1920-luvulla keskileveysasteiden matalapaineiden rintamamallin, joutui Väisälä rahoittamaan yrityksensä alkuun pankkilainalla. Ehkä tähän vaikutti myös se, että meteorologinen tutkimus oli alkuvaiheessa. Vasta Chicagon yliopiston tutkijaryhmän ja suomalaisen Erik Palménin (1898-1985) julkaisujen myötä yläilmakehän virtausten tutkimus otti isomman edistysaskeleen 1940-luvulla.

Tätä kehitystä lyhyesti kuvaa esimerkiksi Petteri Taalas teoksessaan Ilmastonmuutos säätieteilijän silmin (Tammi 2021). Taalaksen mukaan Palmén teki uranuurtavaa ilmakehän dynamiikan teorioiden tutkimusta hyödyntäen radioluotaimia. Hänen simulaatioitaan tukivat Vilho Väisälän kehittämät uudet havaintomenetelmät ja erityisesti kyky mitata ilmakehän lämpötilaa, painetta, kosteutta ja tuulia radioluotaimien avulla…]


20 min kohdalla esityksessä päästään itse aiheeseen eli vihreään siirtymään ja siinä käytettäviin Vaisalan teknologisiin innovaatioihin Esimerkkeinä Voipio mainitsee esimerkiksi:

  • Sähköautojen litiumakkujen valmistustilojen kosteusmittaukset ns. Ultrakuivan tilan mittaaminen.
  • Datakeskusten lämpötilan hallinta ja energian kulutuksen optimointi.
  • Sähköverkkojen muuntajien mittaukset.
  • Kaukolämpöyhtiöille tehtävät hyperlokaalit sääennusteet ja säämallit.

26 - 31 min: Biokaasu. Prosessin optimoinnin kannalta tärkeä tietää mädätyksen tilanne ja metaanin pääsy ilmakehään.

31 - 34 min: Tuulivoiman mittaaminen. Tuulilidareilla mitataan yksittäisten fotonien taajuussiirtymää. Tuulivoiman optimointi on aiempaa tärkeämpää, kun homma ei toimi pelkästään subventioilla.

34 - 40 min: Tiesää. Tärkeä mm. talvikunnossapidon kannalta. Tulevaisuudessa tärkeä autonomisessa ajamisessa.

41 min: Vaisala ja liikkumisen tulevaisuus.

  • Autonomisen ajamisen tasolla 4 siirrytään kysymykseen, kenellä on vastuu kolarissa. Eurooppalaiset autonvalmistajat katsovat tällä hetkellä, että vastuu on autonvalmistajalla.
  • Tämän takia autonvalmistajat haluavat rajoittaa autopilotin toimintaa ääriolosuhteissa. Kilpailueduksi nousee myös se, kuinka hyvin auton järjestelmä pystyy ennustamaan säätä ja toimimaan myös huonommassa ajokelissä.

43 min: Vaisalan yhteistyö Boschin kanssa

  • Boschin visio: Auto on mittalaite tutkineen ja kameroineen. Esimerkiksi ajonvakautusjärjestelmä kertoo tien pinnan kitkasta ja auton pyyhkijöiden toiminta kertoo olosuhteista.
  • Bosch: Connected map services - ecosystem. Multiple OEMs in negotiation. Access to cross OEM vehicle data to reach critical mass.
  • Ideana on se, että autonvalmistajat pääsisivät jotenkin yhteisymmärrykseen datan jakamisesta. Dataa jakamalla saataisiin valtava määrä informaatiota tienpinnan tilasta. Ilman tätä informaation jakamista autonomista autoilua ei tule tapahtumaan, koska riskit uhkaavat jäädä liian suuriksi.
  • Tulevaisuudessa mittaaminen olisi siis ihan yhtä lailla tuhansien autojen verkko, josta yritetään saada jotain mittaustuloksia irti.

Esityksessä näkyvä kuvaus Vaisalan ja Boschin yhteistyöstä.


[…Tätä datan jakamisen tärkeyttä ei tietysti edellytä vain tiesäätiedot, vaan datan jakamista edellyttää myös moni muu tekijä. Esimerkki Foleyn vuonna 2018 julkaistun listauksen mukaan.


Tässä datan jakamisessa markkinajohtajia ovat Foleyn mukaan älypuhelimen autoon yhdistävä Car Connectivity Consortium (CCC), äänitietoa keräävä Data Time Metrics ja kartta- ja sijaintipalveluyhtiö HERE Technologies…]


45 min: Air Mobility

48 - 50 min: Vaisalan tulevaisuus
1 . Kestävä kehitys strategian ytimessä. Tiede on strategian ytimessä.
2 . Vaisalan oma perustutkimus ja oma mittausteknologiat ovat täysin välttämättömiä.
Koko vertikaali fyysisestä maailmasta antureista bitteihin asti on tärkeä erityisesti teknologioiden optimoinnin kannalta tärkeää. Vaisalassa nojataan digitaalisiin palveluihin, mutta ei kuitenkaan unohdeta kaiken ytimessä olevaa fyysisen maailman mittaamista.
3 . Vihreä siirtymä ei onnistu ilman innovaatioita ja kannattavaa liiketoimintaa.

50 - 55 min: Q&A-osio

-Vaisalan tuotekehityksen aikajänteestä. Tuotekehitysprojekti voi kestää karkeasti vuosia ja digitaalisella puolella jotain tehdään kuukausissa. Vaisalassa on tietyt perusteknologiat, joita yritetään soveltaa eri sovelluksiin. Ei siis aina kehitetä uutta teknologiaa, vaan yritetään rakentaa perusteknologian päälle uutta digitaalista puolta päälle.

-Kysyttiin mm. autojen datavirroista ja Vaisalan oikeuksista käyttää sitä.
Voipion mukaan datapelissä tullaan näkemään vielä aika monta erää. Ollaan vielä jossain määrin pilotointivaiheessa, jossa otetaan ensiaskeleita.

-Säädata on Vaisalan, mutta datan omistajuus tulee muotoutumaan tulevaisuudessa. Dataa ei oikeastaan omisteta vaan on vain erilaisia oikeuksia dataan. Jollakin on oikeus tuhota, lukea, muokata tai kerätä dataa. Voipion mukaan puhuminen datan omistajuudesta on liian karkealla tasolla eikä silloin ymmärretä mihin omistajuus on menossa.

-Vaisala ja satelliittimittaukset.
Voipion mukaan Vaisala ei ole toistaiseksi ollut mukana satelliittimittauksissa. Voipio totesi, että ole poissuljettua ettei Vaisala menisi pidemmällä aikavälillä satelliittimittauksiin mukaan. On kiinni siitä, mistä löytyy sovellukset Vaisalan teknologioille ja mitä teknologioita yhtiöllä on.

18 tykkäystä

Vaisalan ja Boschin yhteistyöstä kertoo myös tämä Vaisalan autoteollisuuden toiminnasta vastaavan johtajan Petri Marjavan esitys. Tämä oli Baden-Württembergin Automotive Suppliers Day 2021:n osana pidetty esitelmä.

Heti esityksen perään on Boschin edustajan esitys. (Benjamin Schön). On tuossa kolmen tunnin tallenteessa myös muuta kiinnostavaa juttua autoteollisuudesta.

6 tykkäystä

Erään Vaisalan alihankkijan osalta on tapahtunut kesäkuun lopussa muutoksia.

Kyseessä on Enics, jonka Vaisala palkitsi vuonna 2019 Vaisala Supplier Awards -palkinnolla.
Viisi alihankkijaa palkittiin silloin ja Enics palkittiin vastuullisuus-kategoriassa.
Tuolloin Vaisala kertoi tiedotteessa Enicsin toimittavan Vaisalalle komponenttilevyjä, joita käytetään Vaisalan mittalaitteissa. Tämän lisäksi Enics on toimittanut Vaisalalle kokoonpanoja.

Enicsin omistaja on Ahlström Capital, joka omisti tämän sivun tietojen mukaan 31.12.2021 100 % yhtiöstä. Ahlström Capital Companies Ahlström Capital on ollut yli 15 vuoden ajan Enicsin ankkuriomistajana.

22.kesäkuuta Enics tiedotti yhdistyvänsä tanskalaisen GPV:n kanssa. GPV:n omistaja on tanskalainen pörssiyhtiö Schouw & Co A/S, joka on listattu Kööpenhaminan pörssiin. Näyttää siis elektroniikan sopimusvalmistajien toimialalla konsolidoituminen jatkuvan ja yhtiöt kasvavat aiempaa suuremmiksi.

Tiedotteen mukaan suurin osa sekä Enicsin että GPV:n asiakkaista on teollisuussektorilla. Talotekniikka, automaatio, energia, CleanTech, MedTech ovat molemmille yhtiöille tärkeitä asiakassegmenttejä.

Tähän löytyy myös yhtymäkohtia myös Incapiin. Analyytikko Joonas Korkiakoski kirjoitti Incap-ketjussa jo tammikuussa mielenkiintoisia huomioita. Linkitän sen tähän vielä kiinnostuneille.

Enicsin osalta ihan mielenkiintoinen keskustelu löytyy myös viime marraskuulta. Tässä Enicsin toimitusjohtaja Elke Eckstein kommentoi komponenttipulaa ja yhtiön tulevaisuuden näkymiä. https://www.youtube.com/watch?v=gF-9zOvMKNY

3 tykkäystä

Vaisala julkistaa Q2-raportin ensi viikon perjantaina 22.7.

Viime vuonna Vaisala tarkensi leveää ohjeistustaan näihin aikoihin, 10 päivää ennen Q2-raportin julkaisua. Nyt Vaisalan antama ohjeistushaarukka on yhtä leveä kuin viime vuonna. Liikevaihtohaarukka on 30 miljoonaa ja liiketuloshaarukka on 15 miljoonaa euroa.

Kesäkuussa Q&A-osiossa analyytikko Pauli Lohi totesi, että ohjeistuksen ylittäminen on todennäköisempi skenaario kuin ohjeistuksen alittaminen, vaikka toimintaympäristössä on huomattavia riskejä.

Jos noita mahdollisia skenaarioita pohdiskelee, niin vahvan ensimmäisen neljänneksen jälkeen odotukset ovat nousussa. Toisaalta yleisesti näkymät eivät ole kovin hyvät ja taantuma näyttää mahdolliselta. Esimerkiksi Saksassa ostopäällikköindeksi laski kesäkuussa pistelukuun 52,4 (toukokuu 55,0) ja Italiassa ostopäällikköindeksi laski 51,6 pisteeseen (toukokuu 53,7).

Vaisalan positiivista skenaariota tukee hieman tilauskanta, joka näyttää ihan hyvältä. Q1-raportissa todettiinkin, että Vaisalan tilauskanta saavutti kaikkien aikojen korkeimman tason ensimmäisen neljänneksen lopussa.

Vaisalan tilauskanta on normaaliin tapaan lyhyt, joten siitä näkyvyyttä ei saada paljoakaan.
Nyt tilauskannan pituus Q1’22 lopussa oli 1,4x neljänneksen liikevaihto.


.
Tällä hetkellä tilauskannasta noin 80 prosenttia tulee sää- ja ympäristöliiketoiminta-alueelta. Teollisten mittausten tilauskanta (35,1 milj. euroa) oli 0,6 -kertainen teollisten mittausten Q1:sen liikevaihtoon verrattuna.
Sää- ja ympäristöpuolen tilauskanta oli 133,4 milj. euroa, joka oli yli 2,0x liiketoiminta-alueen ensimmäisen neljänneksen liikevaihto.

Jos vertailupohjaa haluaa hakea aiempien vuosien ohjeistuksista, tässä taulukossa on Vaisalan neljän edellisvuoden tulosohjeistukset.

Ohjeistuksen
muutos
Raportin
julkaisu
Liikevaihto-
ohjeistus
Liiketulos-
ohjeistus
Ohjeistus-
haarukka
2018 330–350 35–45 20M, 10M
Q1’ 2018 25.04.2018
Q2’18 20.07.2018
Q3’18 04.10.2018 23.10.2018 340–360 30–36 20 M, 6M
Q4’18 12.02.2019
Toteutunut 349 39
2019 12.02.2019 380–400 25–35 20 M, 10M
Q1’19 24.04.2019
Q2’19 19.07.2019
Q3’19 24.10.2019
Q4’19 11.12.2019 12.02.2020 395–405 36–42 10 M, 6M
Toteutunut 403,6 41,1
2020 12.02.2020 400–425 38–48 25 M, 10M
Q1’20 21.04.2020 28.04.2020 370–405 34–46 35 M, 12M
Q2’20 21.07.2020
Q3’20 21.10.2020 27.10.2020 370–390 40–48 20 M, 8M
Q4’20 19.02.2021
Toteutunut 379,5 44,8
2021 19.02.2021 370–400 30–45 30 M, 15M
Q1’21 29.04.2021
Q2’21 13.07.2021 23.07.2021 400–420 40–50 20 M, 10M
Q3’21 19.10.2021 28.10.2021 425–440 48–58 15 M, 10M
Q4’21 18.02.2022
Toteutunut 437,9 50,1
2022 18.02.2022 465–495 55–70 30 M, 15M
Q1’22 29.04.2022

Neljän edellisvuoden aikana Vaisala on antanut vuoden viimeisen ohjeistuksen kolme kertaa lokakuussa ja kerran joulukuussa.

Loppuvuoden liikevaihtohaarukka on vaihdellut 10-20 miljoonan euron välillä. Vuonna 2018 liikevaihto osui haarukan keskelle, 2019 liikevaihto nousi lähelle haarukan ylälaitaa, 2020 liikevaihto osui haarukan keskelle ja v. 2021 liikevaihto osui lähelle haarukan ylälaitaa.

Vuosi Ohjeistus
pvm
ala-
raja
ylä-
raja
Toteutunut
2018 04.10.2018 340 360 349
2019 11.12.2019 395 405 403,6
2020 21.10.2020 370 390 379,5
2021 19.10.2021 425 440 437,9

Liiketuloshaarukka on tarkentunut vuoden loppua kohden 6–10 miljoonaan euroon. Vuonna 2018 liiketulos meni lokakuussa annetun haarukan ylälaidasta läpi. Vuonna 2019 liiketulos nousi hyvin lähelle joulukuussa annetun liiketuloshaarukan ylälaitaa. Vuonna 2020 liiketulos jäi lokakuussa annetun haarukan keskivälille ja vuonna 2021 liiketulos jäi lokakuussa annetun haarukan alalaidan lähelle.

Vaisala liiketuloksen ohjeistushaarukka

Tämä kuvastaa sitä, että vuoden 2021 viimeinen neljännes (Q4’21) oli aika pehmeä.
Ehkä tämän vuoden vahvaa ensimmäistä neljännestä selittää osin myös tilausten ajoittuminen?
Toisaalta dollari on vahvistunut euroa vastaan, joten sillä pitäisi olla positiivinen vaikutus tulokseen?

EBIT (M€) Q1 Q2 Q3 Q4 FY
2018 5,7 4,7 14,5 13,9 38,9
2019 0,0 7,2 16,3 17,7 41,1
2020 5,2 7,9 19,5 12,2 44,8
2021 8,1 10,9 19,2 11,9 50,1
2022 17,5

Toki yhden neljänneksen sijasta täytyy katsoa yhtiön pidempää kehitystä, mutta tämä tällaisena ennakkopohdisteluna. :thinking: Viimeistään ensi viikon perjantaina tiedämme taas hieman enemmän.

17 tykkäystä

Päivitystä ketjuun.

Viime viikolla (14.7.) ilmestyi analyytikko Pauli Lohelta kommenttia Vaisalasta. Tässä tarkastelussa ovat Vaisalan kysyntä, kilpailuedut, arvostus sekä toimintaympäristön riskit.

Tänään ilmestyi myös Vaisala-analyytikon Q2 ennakkokommentti.

https://www.inderes.fi/fi/uutiset/vaisala-q2-perjantaina-jatkuuko-lentokeli


Tänään myös Evli julkaisi oman ennakkonsa.

Evlin ennakossa mainitaan joidenkin toimitusketjun häiriöiden voivan vaikuttaa katteisiin. Toistaiseksi liikevaihdon kasvu ja myyntimix on kompensoinut spot-komponenttien vaikutusta kannattavuuteen ja Q1:sen EBIT oli yllättävän korkea

Evlin mukaan epävarmuus piilee bruttokatteen kehityksessä, joka puolestaan ​riippuu spot-komponenteista. Evli viittaa Vaisalan johdon kommentteihin, joissa mainittiin spot-komponenttien ostojen olevan yhä vaikeampaa. “However, the company’s management pointed out that it’s increasingly difficult to purchase spot components.”

Tässä kai viittataan Q1’22 audiocastin kommenttiin, jossa CEO sanoi komponenttien osalta jotenkin näin.

(23:20)
“The spot market, obviously the longer this lasts, more difficult is to act on it. The market is getting smaller as situation continues.”

Tämän osalta CEO totesi myös audiocastissa (ajassa 28:00 → ), että Vaisalassa seurataan toimitusketjun tilannetta päivittäin ja jatkuvasti tehdään muutoksia aktiivisesti. Vaisalan neljä keinoa vastata komponenttien saatavuuteen ovat:

(28:55)
“Its both directing the demand, its changing the components, acting on the shortages by negotiating
with the vendors and fourthly the spot markets purchases.”


Tässä vielä pientä vertailua Evlin ja Inderesin ennakoiden pohjalta. Ei tietoa OP:n ja Carnegien ennusteista, mutta luultavasti ne ovat myös mukana Infrontin konsensuksessa?
Joka tapauksessa liikevaihdon osalta analyytikoiden ennusteet näyttävät olevan lähellä toisiaan ja liikevoiton osalta enemmän eroa.

Vaisala Q2’22 E Konsensus Ylin- -Alin
Liikevaihto Konsensus 118 Ylin 121
Inderes 121
Evli 118,1
Alin 117
Liikevoitto Konsensus 14,7 Ylin 17,0
Inderes 15,3
Evli 12,5
Alin 12,5
EPS (raportoitu) Konsensus 0,32 Ylin 0,36
Inderes 0,34
Evli 0,26
Alin 0,26
Liikevaihdon kasvu-% Konsensus 7,8 % Ylin 10,5 %
Inderes 10,2 %
Evli 7,9 %
Alin 6,8 %
4 tykkäystä

Vaisalalta vahva Q2 raportti laskeneesta liikevoittomarginaalista huolimatta. https://www.vaisala.com/sites/default/files/documents/Vaisala%20Half%20Year%20Financial%20Report%20Q2%202022%20FI.pdf

Vaisala Oyj puolivuosikatsaus tammi–kesäkuu 2022

Vahva kysyntä ja toimitusvarmuus jatkuivat

Toinen neljännes 2022 lyhyesti

  • Saadut tilaukset 131,9 (120,1) miljoonaa euroa, kasvua 10 %
  • Tilauskanta kauden lopussa 182,9 (165,3) miljoonaa euroa, kasvua 11 %
  • Liikevaihto 120,5 (109,5) miljoonaa euroa, kasvua 10 %
  • Liiketulos (EBIT) 10,3 (10,9) miljoonaa euroa, 8,6 (10,0) % liikevaihdosta
  • Osakekohtainen tulos 0,18 (0,25) euroa
  • Liiketoiminnan rahavirta -9,8 (11,1) miljoonaa euroa

Poiminta raportista:

”Bruttokatemarginaalimme säilyi yli 55 %:ssa, vaikka spottimarkkinoilta tehdyillä komponenttiostoilla oli siihen kolmen prosenttiyksikön negatiivinen vaikutus. Olen erittäin tyytyväinen, että pystyimme kompensoimaan lisäkustannusten vaikutuksen hinnoittelulla ja kannattavammalla myyntimiksillä. Jatkoimme suunnitelmiemme mukaisia panostuksia IT-järjestelmien uusimiseen, myyntiin ja markkinointiin sekä tutkimukseen ja kehitykseen kasvun varmistamiseksi, ja näiden seurauksena kiinteät kulut kasvoivat. Siten toisen neljänneksen liiketulosmarginaali laski edellisestä vuodesta.

Strategiamme toteuttaminen eteni suunnitellusti. Lippulaivamarkkinamme suoriutuivat vakaasti ja kasvumarkkinat, kuten life science ja uusiutuvat energia, jatkoivat erinomaista kasvuaan. Uusilla markkinoilla tilauspohjainen ohjelmistoliiketoiminta kasvoi hyvin alkuvuonna tekemämme AerisWeather-yritysoston tukemana.”

4 tykkäystä

Liikevaihto meni yli Factsetin kolmen analyytikon konsensuksesta, joka odotti liikevaihdon kasvaneen 119,9 miljoonaan euroon. Osakekohtainen tulos 0,18 euroa jäi odotuksista selvästi, kun Factsetin konsensusennuste oli 0,34 euroa.

Jos spottimarkkinoiden komponenttiostojen vaikutusta katsoo liiketoiminta-alueittain.
Nyt näköjään spottimarkkinoiden ostojen negatiivinen vaikutus oli nyt samalla tasolla kuin Q4’21:lla. Silloin Q4:lla Vaisalan bruttokate laski 53,3 (55,8) %. Erityisesti negatiivinen vaikutus osui teollisiin mittauksiin -3,4, kun sääpuolen negatiivinen vaikutus bruttokatteeseen oli -2,6.

Nyt Q2’22:lla bruttokate säilyi 55,3 (55,3). Teollisten mittausten bruttokate laski -0,5 ja sääpuolen bruttokate laski -0,8. Raportin mukaan hinnoittelulla ja kannattavammalla myyntimixillä pystyttiin kompensoimaan lisäkustannusten vaikutus. Kuitenkin sääpuolen bruttokate selvästi heikentynyt vuoden takaiseen verrattuna. Teollisissa mittauksissa bruttokate lähes ennallaan.

Spottimarkkinoiden komponenttiostojen negatiivinen vaikutus bruttokatteeseen:

Teolliset mittaukset Brutto-
kate
Sää- ja ympäristö Brutto-
kate
Q2’22 3 %-yksikön vaikutus 63,2
(63,7)
lähes 3 %-yksikön vaikutus 48,8
(49,6)
Q1’22 alle 1 %-yksikön vaikutus 64,3
(63,5)
alle 1 %-yksikön vaikutus 49,7
(48,1)
Q4’21 4 %-yksikön vaikutus 59,9
(63,3)
2 %-yksikön vaikutus 48,9
(51,5)
Q3’21 noin 2 %-yksikön vaikutus 64,4
(64,2)
kate laski myyntimixin muutoksesta 52,9
(53,8)

Tilauskanta kasvoi jälleen erityisesti teollisten mittausten osalta.
Teollisten mittausten tilauskanta oli 37,2 (26,0) miljoonaa euroa ja kasvoi 43 % edelliseen vuoteen verrattuna. Tilauskannasta 32,8 (23,1) miljoonaa euroa on aikataulutettu toimitettavaksi vuonna 2022.
Eli teollisten mittausten tilauskanta on lähes 0,7x toisen neljänneksen liikevaihtoon verrattuna (Q1’22: 0,6x)

Sää- ja ympäristön tilauskanta oli 145,6 (139,4) miljoonaa euroa ja kasvoi 4 % edelliseen vuoteen verrattuna. Tilauskannasta 92,1 (73,1) miljoonaa euroa on aikataulutettu toimitettavaksi vuonna 2022.

Sää- ja ympäristön tilauskanta on 2,2x toisen neljänneksen liikevaihtoon verrattuna (Q1’22: 2,0x). Sääpuolella onkin jo kohtalaisen hyvä näkyvyys vuoden loppuun.

liikevaihto 2021: H1: 117,6 + H2: 139,3 = FY: 256,9
liikevaihto 2022: H1: 131,6 + aikataulutetut tilaukset 92,1 = 223,7

7 tykkäystä

Minulla jäi Q2-raportin jäljiltä vähän vaisu fiilis Vaisalasta sijoituskohteena juuri tässä hetkessä. Osake ei juuri reagoinut, vaikka kannattavuus jäi odotuksista. Kasvu oli toki Teollisten mittausten puolella yhä vahvaa, mutta pelkään, että talouden hidastuminen ja haastavat vertailuluvut tulevat hidastamaan kasvua syksyllä. Myös verrokkien arvostuskertoimissa on ollut laskua, joten Vaisalan arvostuksen kokonaiskuva vaikuttaa aiempaa haastavammalta.

Teimme @Emma_Kuusinen kanssa eilen videon Vaisalasta, jonka pääsee katsomaan täältä. Itse analyysiraportti löytyy täältä.

12 tykkäystä

Vaisalan lakiasianjohtaja myynyt yhtiön osakkeita 11 000 kpl.

https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=b415d385728c5f7e5486e287f29c0e5f8&lang=fi

Tuon lisäksi Vaisalan osakkeella on eilen ja tänään tehty kaksi muutakin isompaa kauppaa.
Kaupankäyntitilastoon linkkiä: share_export (12).csv (16,5 Kt)

Pvm Määrä Ostaja - Myyjä
11.8.2022, 14:45 11 000 kpl POH - POH
11.8.2022, 13:08 20 000 kpl NRD - NRD
12.8.2022, 10:08 10 000 kpl NRD - NRD
3 tykkäystä

Viime viikolla julkaistiin uutta videota Vaisalasta ja kuultiin analyytikko Pauli Lohen ajatuksia yhtiöstä englanniksi. Näyttää puuttuvan ketjusta, joten lisään tänne.

Analyst Pauli Lohi summarizes Vaisala’s business model, strategy and R&D investments. He also comments on risks, long-term drivers and valuation.

Video content:
00:00 Introduction
00:18 Operating on two planets
01:03 History
02:10 Vaisala in numbers
03:21 Business model and segments
05:05 R&D
07:41 How does Vaisala impact our everyday lives
09:49 Competitors
11:29 All over the globe
12:12 Investor’s point of view
13:15 Main drivers
15:45 Short and long term risks
18:43 Valuation

7 tykkäystä