Noo, Valmetille pikkunappuloita tuollaiset. 
Valmetin tiedotteessa 17. joulukuuta 2020 oli tästä omien ostosta: Valmetin hallitus on päättänyt uusista osakepohjaisista avainhenkilöiden kannustinjärjestelmistä ja omien osakkeiden hankkimisesta
Omien osakkeiden hankkiminen
Valmetin hallitus on kokouksessaan 17. joulukuuta 2020 päättänyt käyttää 16. kesäkuuta 2020 pidetyn yhtiökokouksen antamaa valtuutusta ostaa yhtiön omia osakkeita. Valtuutuksen nojalla hallitus on päättänyt aloittaa määräaikaisen osakkeiden takaisinosto-ohjelman, jonka tarkoituksena on hankkia yhtiön omia osakkeita kattamaan osan pitkän aikavälin osakepohjaisista kannustinjärjestelmistä ja ehdollisesta osakepalkkio-ohjelmasta aiheutuvista velvoitteista. Osakkeiden hankinta aloitetaan aikaisintaan 8. helmikuuta 2021 ja lopetetaan viimeistään 5. maaliskuuta 2021. Hankittava määrä on enintään 100 000 osaketta, joka tämän tiedotteen päiväystä edeltävän viimeisen kaupankäyntipäivän päätöskurssilla laskettuna vastaa arvoltaan noin 2,3 miljoonaa euroa. Osakkeet hankitaan markkinahintaan julkisessa kaupankäynnissä Nasdaq Helsinki Oy:ssä.
2 tykkäystä
15 tykkäystä
Valmet to supply automation to Kapar Energy Ventures’ power plant in Malaysia
Valmet Oyj’s trade press release on February 22, 2021 at 2:00 p.m. EET
Valmet will deliver automation to Kapar Energy Ventures’ power plant in Malaysia. The order was placed by Valmet’s local partner Pestech Technology Sdn. Bhd. who will be responsible for the complete upgrade of the distributed control and turbine control systems at Kapar Energy’s Unit 3.
The order was included in Valmet’s orders received of the fourth quarter 2020. The value of the order will not be disclosed. The systems will be commissioned in spring 2022.
3 tykkäystä
Valmet on julkaissut vuoden 2020 vuosikertomuksen tänään 23. helmikuuta 2021 osoitteessa http://www.valmet.com/vuosikertomus2020. Vuosikertomus koostuu kolmesta erillisestä osasta: vuosikatsauksesta, tilinpäätöksestä ja GRI-liitteestä. GRI-liite on saatavilla vain englanniksi.
Suora linkki vuosikatsaukseen:
Nopeasti katsottuna vuosikatsauksessa nousee esille monessa kohtaa Valmetin digiloikka
Toimitusjohtajan katsauksessa digiloikka nostetaan esille (s. 5):
“Henkilöstömme on osoittanut joustavuutta omaksumalla uusia rooleja, perehtymällä uusiin liiketoiminnan ja asiakaspalvelun digitaalisiin työkaluihin ja ratkaisuihin sekä luomalla uusia työskentelytapoja. Työskentelemällä yhdessä yhtiön sisällä ja asiakkaidemme kanssa maailmanlaajuisesti olemme ottaneet valtavan harppauksen sisäisessä ja ulkoisessa digitalisaatiossamme.”
- s. 5: “Valmet lanseerasi yli 30 teollisen internetin ratkaisua asiakkaille sekä uuden vallankumouksellisen verkkopohjaisen käyttöliittymän Valmetin DNA-automaatiojärjestelmälle.”
- s. 22: “Edistyksellisten etäyhteyksien ja -työkalujen avulla Valmet voi tarjota kunnossapitopalveluja. Etäpalvelumahdollisuus on osoittautunut arvokkaaksi monille asiakkaille, sillä se on varmistanut toimintojen jatkuvuuden.”
- s. 23: Kesällä 2020 Valmetin kenttäpalvelujen ammattilaiset alkoivat käyttää uutta digitaalista @Field-sovellusta, joka parantaa Valmetin kykyä tarjota asiakkailleen maailmanluokan palveluja lisäämällä työvoiman läpinäkyvyyttä ja luomalla etäyhteyksiä kenttäpalvelujen työntekijöiden ja Valmet Performance Center -keskusten välille.
- s. 27: “Ensimmäisen aallotuskoneelle tarkoitetun laadunhallintajärjestelmän toimituksessa on ollut merkittävänä apuna etäyhteys, jonka avulla Valmetin asiantuntijat Suomessa näkevät reaaliajassa koneenkäyttäjien näytöt ja tiedot.”
- s. 54: “Vuonna 2020 järjestimme neljä urakoitsijoiden HSE-päivää, joista kolme pidettiin virtuaalisesti.”
7 tykkäystä
8 tykkäystä
Kunnon kauppa taas Valmetille. Mielenkiintoista myös on, että nuo tiedotetut linjat eivät todennäköisesti kata kokonan tuon valtavan greenfield-tehtaan kapasiteettia. Pääkilpailijat Euroopasta eivät ole myöskään tiedottaneet saaneensa tilauksia tuosta projektista, joten lyhyellä tai keskipitkällä tähtäimellä jotain isoja tilauksia voi olla vielä pöydälläkin.
Valmetilta on luvassa on erinomainen tilauskertymä Q1:ltä, kun huomioidaan tämänpäivän kauppa, jo varmistunut Metsä Fibren sellutehdastilaus ja muutenkin positiivinen pöhinä metsäsektorin investoinneissa ja käyttöasteissa. Tilauskanta lienee kvartaalin lopussa ATH.
17 tykkäystä
9 tykkäystä
Valmetin sellutehdasratkaisut pärjäävät oikein kivasti Kiinassa. Tämä on kyllä lähivuosien kasvumahdollisuuksia ajatellen erittäin tärkeää, sillä Kiinan kovaa kasvava pehmopaperi-, kartonki- ja paperiteollisuus eivät voi loputtomiin olla kovasti hinnoittelultaan volatiilin tuontisellun varassa. Onneksi Valmet on kaiken lisäksi vielä erinomaisesti asemoitunut näissä kaikkein kovimpaa kasvavissa tuoteryhmissä (pehmot ja kartonki).
2 tykkäystä
Tuo suurehko kauppa selitti näköjään valtaosin Valmetin Q4:n tilausennusteiden ylitystä. Kaikki toki lasketaan.
Nine Dragons oli muuten toinen yhtiöistä, jotka kertoivat loppuvuodesta valtavasta greenfield-investointisuunnitelmasta Kiinaan. Valmetin välit yhtiöön lienevät vähintäänkin kelvolliset.
5 tykkäystä
2 tykkäystä
Tänään on myös Valmetin CMD, virtuaalisena tietysti. Esitykset alkavat klo 13 ja ne ovat katsottavissa täältä.
Tiedotekin CMD:hen liittyen tuli aamulla, mutta siinä ei mitään maata mullistavaa (sinänsä täysin odotetusti) ollut. Taloudelliset tavoitteetkin pysyivät sinänsä täysin ennallaan, sillä rimaa nostettiin kannattavuuden osalta vasta noin vuosi sitten ja haarukka on vielä saavuttamatta (toki myös taso alkaa olla jo konepajayhtiölel varsin hyvä). Koska isot linjat ovat oman toiminnan osalta melko selkeät, niin esityksissä fokus keskittyneekin siihen, millä keinoilla nousujohteisella uralla pysytään. Neles-kuvioon toki liittyy edelleen merkittävää epävarmuutta, mutta sen suhteen uudet kommentit tai selkeämmät (julkiset) linjaukset jäänevät nyt ja myöhemminkin vähiin.
6 tykkäystä
Oheisesta Nine Dragonista puuttui vielä puukenttä, kuivakone/koneet ja haihduttamo. Eikä oheista ainakaan vielä kilpailijan tiedotetta näkynyt.
Samalle saitille olisi vielä myös useampia kartonkikoneita tyrkyllä. Hyvä hyvä!
2 tykkäystä
SEB tavoitehinta 35 eur (aiemmin 31 eur) ja suositus osta.
9 tykkäystä
Kiinassa ilmeisesti myös Dongguan Jianhui on suunnittelemassa lähes 3,7 miljoonan tonnin bruttokapasiteetin omaavaa uutta sellu- ja kartonki-integraattia. Vastaavia jättitehtaitahan on suunnitteilla (ainakin) Lee&Mannilla ja Nine Dragonsilla, minkä lisäksi Valmet kotiutti juuri tilaukset Liansheng Pulp&Paperin isosta greenfield-investoinnista. Ei ihme, että CMD:llä Valmetin selludivisioonan vetäjä mainitsikin Kiinan markkinan jopa ylikuumentuneen alkuvuodesta.
Pitkällä perspektiivillä ei ole Valmetinkaan etu, jos investoinnit menisivät överiksi, vaikka lyhyellä tähtäimellä kauppaa voi tulla erinomaisesti. Toki noista hankkeista osa ehtii vielä kaatuakin.
3 tykkäystä
Kiinalla lienee ihan valtiotasolla strategia myös sellupolitiikan osalta, käyttökohteitakin kehitetään lisää jatkuvasti. Siksi normaalilla bisneslogiikalla ajateltuna järjettömän tuntuisetkaan investoinnit sellutehtaisiin eivät yllättäisi, jos puoluetasolla on päätetty, että sellun suhteen ollaan omavaraisia 20xx. Toki vaatii muutakin kuin pelkkiä tehtaita (metsäpolitiikka jne).
2 tykkäystä
Kieltämättä vähän tuoltahan tämä homma alkaa vaikuttaa ja Kiinasta tulee varmasti iso tekijä myös sellun tuotannossa, jos valtiotasolla niin päätettäisiin ja valtion muskelit saataisiin päätöstä tukemaan aina metsien käytöstä tuotantoinvestointeihin. Mielenkiintoista kyllä nähdä, miten sellutehtaat saadaan Kiinassa tuottamaan (korkea puukustannus) ja toisaalta, kuinka kartonkimarkkinoiden tasapaino kestää kapasiteetin lisäykset. Näillä asioilla voi olla isoja vaikutuksia myös globaalisti sellumarkkinaan ja koko metsäsektoriin sekä sitä kautta Valmetiin.
4 tykkäystä
13 tykkäystä
Dansken aamukatsaus 31.3. Sijoittamisen aamukatsaus
Valmet (Osta)
Kiinalainen vihreä aalto avaa uusia väyliä
Tiukemmat kiinalaiset ympäristöasetukset, jotka ovat näkyneen kahdessa otetussa askeleessa vuosina 2017 ja 2020, ovat alkamassa näkyä Kiinan sellu- ja paperiteollisuudessa. Kierrätyskuitujen ja muovin tuontia koskevat rajoitukset sekä siirtyminen pois muovin käytöstä on käynnistänyt investointisyklin kiinalaiseen sellu- ja paperiteollisuuteen. Tämä hyödyttää Valmetia. Olemme nostaneet ennusteitamme ja 12 kuukauden tavoitehintaa.
Kielto maahantuodulle kierrätyskuidulle tukee sellua. Vuonna 2017 Kiina ilmoitti maahantuontikiellosta useille kierrätysmateriaaleille, mukaan lukien paperi. Kiellot tulevat voimaan asteittain. Maahantuonti kierrätyspaperille, joka on keskeinen raaka-aine kiinalaiselle paperi- ja selluteollisuudelle, vaikuttaa loppuvan vuonna 2021. Viime kuukausien aikana, heijastaen yrityksiä kaventaa eroa, Kiinan paperi- ja selluyhtiöt ovat ilmoittaneet laajoista investointisuunnitelmista sellulle, erityisesti lisäten heidän kotimaisen tuotannon kapasiteettiaan.
Siirtyminen pois muovista antaa tukea paperille ja kartongille. Vuonna 2020 Kiina ilmoitti kertakäyttömuoveja koskevasta asetuksesta. Se määrää tiettyjen palvelualojen lopettavan muovin käyttö esimerkiksi astioissa tai kasseissa vuoden 2025 loppuun mennessä. Viime kuukausien aikana, mahdollisesti odottaen laajempaa siirtymistä pois muovista tulevaisuudessa, jotkin johtavat kiinalaiset paperi- ja selluyhtiöt ovat ilmoittaneet suurista investoinneista paperi- ja kartonkipakkausten raaka-aineisiin sellun lisäksi.
Ennusteita nostettu. Näemme suuren mahdollisuuden Valmetille kiinalaisessa paperi- ja selluteollisuudessa ja nostamme vuosien 2022-24E tilauksiamme 7-8 % ja oikaistua EBITAa 11-13 %.
Arvostus. Arvostamme Valmetin sen vuoden 2024 oikaistulla liikevoitolla ja EV/EBIT kertoimella 11,7x (5 %:n diskontto pohjoismaisten konepajojen 5-vuotiseen historialliseen EV/EBIT:iin, mutta 13 %:n preemio Valmetin omaan 5-vuotiseen arvostuskertoimeen). Tämä antaa 12 kuukauden käyväksi arvoksi 39,6 euroa (oli 35,3 euroa).
Analyytikko
Antti Suttelin
11 tykkäystä