Valmet Oyj - ketju

Merkittävä syy Valmetin mataliin arvostuskertoimiin on juurikin tuo mainitsemasi seikka, että suurin osa tuloksesta tulee “projektiliiketoiminnasta” eli uuslaitemyynnistä ja pienempi osuus huollosta ym. vähemmän suhdanneherkästä ja parempien katteiden myynnistä. Myyntimix on siis paljon enemmän uuslaitteisiin painottunut verrattuna moniin muihin suomalaisiin konepajoihin. Neles toi Valmetiin lisää vähemmän suhdanneherkkää liiketoimintaa, mikä laski Valmetin suhdanneriskiprofiilia. Nähdäkseni sijoittajia huolettaa Valmetissa pääsääntöisesti se, että nyt kun metsäteollisuuden investoinneissa eletään vielä korkean investointibuumin aikaa, niin jatkossa koittaa ajat, jolloin uuslaitetilauksia tulee huomattavasti vähemmän kuin nyt. Tällä hetkellä Valmetin tilauskirjassa on tekemistä luokkaa 8 - 12 kuukaudeksi, joten näkisin, että jos huonommat ajat koittavat, se on vuoden 2024 asioita.

edit: Lisäksi nykymuotoisen Valmetin pörssitaipaleen aikana ei ole nähty yhtään taantumaa/lamaa, joten ei ole ennakkotapausta siitä, miten yritys pärjää taantumassa. Tämäkin varmasti sijoittajia mietityttää.

31 tykkäystä

Mikä osuus valmetilla on huoltoa ja mikä projekteja? Liikevaihdosta /liikevoitosta?

Onko huolto kannattavampaa kuin projektiliiketoiminta, eli muodostaako se suurimman osan tuloksesta (huolto+neles)? Onko siellä mahdollista tehdä hinnan korotuksia paremmin tai huonommin.

2 tykkäystä

Valmetilla liikevaihto/liikevoitto segmenteittäin esim. Q3 2022 oli seuraavasti: (liikevaihto/vertailukelpoinen EBITA, MEUR) prosessitegnologiat 610/ 36, automaatio 296/52 ja palvelut 381/55. EBITA-% prosessitegnologiat 5,8 %, automaatio 17,6 % ja palvelut 14,3 %. Aiempina vuosina/neljänneksinä liikevaihdon/voiton jakauma ollut vastaavanlainen. Huolto + automaatio on siis selvästi kannattavampaa kuin prosessitegnologian uuslaitemyynti. Liikevaihdosta osuuksina esim. Q3 22 prosessitegnologiat oli 47 %, automaatio 23 % ja palvelut 30 %. Neles fuusio on kasvattanut hyvin paremmin kannattavaa osuutta myyntimixistä, aiemmin jäi alle 30 % ja nyt Q3:lla näyttäisi olevan jo suurempi osuus. Huollossa luulisi olevan myös helpompi ajaa läpi hinnan korotuksia kuin uuslaitemyynnissä, jossa asiakas voi helpommin valita toisen toimittajan (Andritz) jos hinta-laatu vaikuttaa siellä paremmalta. Toisaalta aika hyvinhän Valmet on kokonaisuutena onnistunut puollustamaan marginaalejaan, jos vertailla esim. miten Koneelle on käynyt tänä vuonna.

21 tykkäystä

Liikevaihdon lasku rokottaisi ensimmäisenä tuota projekti puolta, mutta suurin osa tuloksesta tulee huollosta ja automaatiosta. Siinä mielessä ihan hyvä tilanne ilmeisesti.

Mallisalkkutiimi selvästi luki “analyysini”.

No niin. :smiley:

Olemme tänään ostaneet uutena yhtiönä Valmetia salkkuumme 5 %:n painolla. Samassa yhteydessä sanomme toista kertaa hyvästit Sammolle, josta kotiutamme erinomaiset tuotot. Tehtyjen kauppojen jälkeen salkkumme käteispaino nousee hieman ja meillä on edelleen merkittävää liikkumavaraa uusia ostoja silmällä pitäen. Pörssi tarjoaa mielestämme tällä hetkellä paljon mielenkiintoisia mahdollisuuksia päästä laadukkaihin yhtiöihin kiinni alennuksella ja pyrimme saamaan käteistä töihin.

https://www.inderes.fi/fi/laatuyhtiosta-toiseen

54 tykkäystä

Nyt on ehkä vähän spesifinen kysymys, mutta kysytään jos joillakin pidempään seuranneilla on ketjussa parempaa näkemystä.

Käsittääkseni Valmetilla on erittäin vanhat ja varsin kömpelöt ERP järjestelmät käytössä (Infor?). Onkohan näiden järjetelmien/integraatioiden modernisoinnille jotain tarkempaa aikataulua tai suunnitelmia tiedossa? Kokemuksesta olen huomannut IT:n kehitysvelan olevan merkittävä riski, joka usein realisoituu ERP projektin yhteydessä (ei pelkästään Tikkurila ja Oriola kaltaiset tapaukset vaan yleisesti varsin laaja ongelma). Lisäksi ko. projektit voivat olla todella kalliita.

Käsittääkseni jonkinlainen ERP-projekti on meneillään ja sen tulisi olla valmiina ensi vuonna. Millainen riski on ettei tämä mene suunnitellusti ja kustannukset kasvaa tai pahimmillaan tulee häiriöitä tuotantoon?

“* Uusi toiminnanohjausjärjestelmä (ERP) (vuodesta 2023 alkaen)”
“Valmet keskittyy jatkuvasti uusiin teknologioihin sekä tutkimukseen ja kehitykseen parantaakseen tuotteidensa kustannuskilpailu- ja suorituskykyä. Toiminnanohjausjärjestelmän (ERP) uudistus tulee parantamaan tehokkuutta käyttöönoton jälkeen.”

4 tykkäystä

Viime vuonna julkaistussa Valmetin CMD:tä koskevassa analyytikon kommentissa analyytikko @Antti_Viljakainen mainitsi Valmetin metsästävän kannattavuuden parantamista muun muassa ERP-uusinnalla. Hyötyjä tästä tulisi vuodesta 2023 eteenpäin. Valmet: Oman toiminnan pelikirja ennallaan ja Neles jokerina | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus

Valmet-analyytikko ja muut foorumilaiset osaavat kommentoida aihetta paremmin, mutta tässä nyt alkuun jotain omia poimintoja aiheesta.

1 ) Valmetin nettisivuilla todetaan, että toiminnanohjausjärjestelmän (ERP) uudistus tulee parantamaan tehokkuutta käyttöönoton jälkeen. (Kannattavuuden parantaminen erilaisten toimenpiteiden kautta)

2 ) Valmetin Q3’22 -raportissa s. 25 todetaan, että Valmetin uudistaa parhaillaan toiminnanohjausjärjestelmäänsä (ERP). Projekti ei siis ole vielä valmis.

3 ) Aiempien tietojen pohjalta näyttäisi siltä, että Valmetin Leap Forward -käyttöönottoprojektin pitäisi kai valmistua vuoden 2022 aikana.

Tivi julkaisi 13. kesäkuuta 2019 jutun, jossa haastateltiin Valmetin tietohallintojohtaja Janne Puustista. Jutussa kerrotaan kuinka Puustinen rakensi Valmetin IT-puolen alusta alkaen. Jutussa kerrotaan myös mittavasta ERP-hankkeesta. Jutun mukaan uusiin toimintatapoihin siirrytään kaikissa yhtiön toimipisteissä vuoden 2021 loppuun mennessä, mutta jutun kirjoitushetkellä ei tietysti ollut tietoa Neles-fuusiosta. Maksumuurin takana

“Mittavassa erp-hankkeessa vanhan Valmetin Baan-järjestelmä vaihtuu Infor LN -ratkaisuun ja täysin uusiin toimintatapoihin kaikissa yhtiön toimipisteissä vuoden 2021 loppuun mennessä.”

4 ) Inforin sivuilla joulukuussa 2021 julkaistiin tiedote Valmetin ERP-hankkeesta. Tiedotteen mukaan Valmetin kaikki nykyiset toiminnot siirretään Inforin CloudSuiteen. Ratkaisu toimii Amazon Web Services (AWS)-palvelussa. → Valmet and Infor Continue Their Shared Journey to the Cloud

Lisätietoa löytyy Valmetin ja Nelesin sulautumis- ja listalleottoesitteestä. Esitteen mukaan (s. 23) Valmet uudistaa parhaillaan ERP-järjestelmäänsä.

  • Tarkoituksena on parantaa Valmetin toimintakykyä “yhdenmukaistamalla ja standardisoimalla prosesseja sekä uudistamalla ja modernisoimalla ERP-alustaa tehokkuuden parantamiseksi”.
  • Myös Neles uudistaa ERP-järjestelmäänsä ja sen PDM-järjestelmän elinkaari on päättymässä.
    → Nämä voisivat johtaa korkeampiin kehitys- ja käyttöönottokustannuksiin ja kannattavuuden heikkenemiseen
  • Esitteen julkaisuhetkellä syyskuussa 2021 Neleksellä kymmenen oikeudellista yksikköä käytti edelleen vanhaa PDM-järjestelmää. Neleksen PDM-projektin oli esitteen mukaan määrä päättyä vuoden 2022 toisen vuosineljänneksen lopussa.

Ylimääräisiä kustannuksia voisi syntyä, mutta sehän nähtäisiin vasta Q1:sellä, jos ERP-hanke ei valmistuisi ja alkaisi tulla lisäkuluja. Nelesin oma vanha erppi tuo ehkä lisähaastetta? Voihan se olla, että vasta Erp-hanke nostaa esille pinnan alla olevia ongelmia, kuten totesitkin.

Aiempina vuosina Valmet on pyrkinyt keskittymään lisäarvoa tuottavaan toimintaan ja ulkoistanut muita osia. Esimerkiksi Valmet sopi 2019 IT-sovelluskehityksen ja sen ylläpidon siirtymisestä Capgeminille. → Valmet jatkaa sisäisten IT-palveluidensa uudistamista ja sopii liikkeenluovutuksesta Capgeminin kanssa

5 ) Varmaankin monilla on luottoa siihen, että Valmetissa pystytään vetämään erp-hanke kunnialla maaliin. Ainakin Valmetista pitäisi löytyä kokemusta ja näkemystä.

Esimerkiksi tänä vuonna Manufacturing Technology Insights valitsi Euroopasta valmistavan teollisuuden TOP10 tietohallintojohtajaa. Tällä listalla mukana oli myös Valmetin tietohallintojohtaja Puustinen. → Top 10 Manufacturing CIOs in Europe - 2022

Listalle pääsi yhteensä jopa 3 suomalaisen yhtiön CIO:t. TOP10:ssä olevat CIO:t:
Schindler, Alfa Laval, Rolls Royce, Valmet, Comet Group, Prysmian Group, Konecranes, ABB, SKF ja KONE.

“CIO with vast experience of leading change and development in global companies”
“Strong R&D background together with long business CIO experience during the times of mergers, acquisitions, divestments and restructuring”
“Puustinen wants to emphasize the role of the entire team”

Valmet CIO

Jos kiinnostaa enemmän, niin kannattaa lukea myös Puustisen pari vuotta sitten kirjoittama lyhyt blogiteksti, jossa hän kertoo vuonna 2013 alkaneesta matkastaan Valmetissa. :point_down:

24 tykkäystä

“Osakkeita kannattaa ostaa yön ollessa pimeimmillään”. Valmet löytyy kyseisen pimeän yön ostolistalta. :point_down:

Juttu on maksumuurin takana, mutta alla oleellisimmat:

“Moni osake saattaakin näyttää nyt hintansa suhteen houkuttelevalta siitäkin huolimatta, että ensi vuoden näkymät ovat epävarmat. Hyvää tuottoa on tarjolla sille, joka onnistuu löytämään tasapainon hinnan ja riskin välillä.”

“Konepajat ovat suoriutuneet tuloskaudesta enimmäkseen vahvasti. Tunnettu yksityissijoittaja Tom Lindström kertookin aloittaneensa konepajasektorin osakkeiden tankkaamisen jo aiemmin syksyllä. Lindströmien sijoitusyhtiö Cardia Investin salkkuun on napsittu muun muassa lisää Valmetia, Konecranesia ja Metso Outotecia.”

19 tykkäystä

Ja vielä toinen Kauppalehti-uutinen tähän perään - ihan vaan vaikka sen kunniaksi, että loikkasin itsekin Valmetin kyytiin tänään. Kyseinen juttu ei ole maksumuurin takana. :point_down:

“Kaiken kaikkiaan OP:n sijoittaja-asiakkaat kuitenkin ostivat lokakuussa enemmän kuin myivät. Noin 52 prosenttia lokakuun osakekaupasta oli ostoja ja 48 prosenttia myyntejä. Nokian jälkeen sijoittajat ostivat arvo-osuustileilleen ja osakesäästötileilleen lokakuussa eniten Teliaa ja Wärtsilää. Näiden jälkeen kymmenen ostetuimman joukossa olivat lokakuussa Valmet, Neste, Metsä Board, Terveystalo, UPM-Kymmene, Kesko ja Nordea.”

20 tykkäystä

Valmet on allekirjoittanut Circan kanssa sopimuksen pyrolyysilaitoksen toimittamisesta vastuullisten biokemikaalien tuotantoon Circan ReSolute-tehtaalle Ranskassa. Toimitus sisältää pyrolyysiteknologian, kiertoleijukattilan ja automaatiojärjestelmän. ReSoluten tehdas tuottaa vuodessa 1 000 tonnia biopohjaista liuotinta nimeltä CyreneTM. Sitä käytetään korvaamaan monilla teollisuudenaloilla käytettäviä fossiilisia, öljypohjaisia ​​liuottimia.

Tilaus sisältyy Valmetin vuoden 2022 neljännen vuosineljänneksen saatuihin tilauksiin. Tilauksen arvoa ei julkisteta. Laitetoimitukset ajoittuvat vuoden 2023 toiselle ja kolmannelle neljännekselle.

35 tykkäystä

Koehler Paper on tilannut Valmetilta voimakattiloiden uusinnan Oberkirchin ja Kehlin paperitehtailleen Saksassa kasvattaakseen kestävän energian tuotantoa uusiutuvista lähteistä.

Tilaukset sisältyivät Valmetin vuoden 2022 kolmannen neljänneksen tilauksiin. Tilausten arvoa ei julkisteta. Vastaavien kattilamuutosten ja toimitusten kokonaisarvo on yleensä noin 20 miljoonaa euroa.

25 tykkäystä

Valmet on 9. marraskuuta allekirjoittanut sopimuksen yhdysvaltalaisen Nova Tech Automationin Prosessiautomaatioratkaisut-liiketoiminnan ostamisesta. :point_down:

NovaTech Automationin Prosessiautomaatioratkaisut-liiketoiminta on erikoistunut erä-, jatkuvien ja hybridiprosessien ohjauksen ja optimoinnin ratkaisuihin ja työllistää yli 90 henkeä Yhdysvalloissa, Alankomaissa ja Belgiassa. Sen liikevaihto on noin 18 miljoonaa dollaria.

Yritysosto on Valmetin strategian mukainen ja vahvistaa Valmetin vakaata automaatioliiketoimintaa luotettavalla hajautetulla eräprosessien automaatiojärjestelmällä (DCS). Yritysosto laajentaa samalla Valmetin automaatiojärjestelmäliiketoimintaa Yhdysvalloissa erityisesti uusilla aloilla sisältäen elintarviketeollisuuden sekä lääke- ja kemianteollisuuden.

42 tykkäystä

@Antti_Viljakainen on antanut kommenttinsa tästä pienestä tuoreesta USA:n yrityskaupasta.

Yritysosto on Valmetin strategian mukainen ja vahvistaa Valmetin vakaata automaatioliiketoimintaa luotettavalla hajautetulla eräprosessien automaatiojärjestelmällä (DCS). Yritysosto laajentaa samalla Valmetin automaatiojärjestelmäliiketoimintaa Yhdysvalloissa erityisesti uusille aloille sisältäen elintarviketeollisuuden sekä lääke- ja kemianteollisuuden. Ostettavan liiketoiminnan henkilöstö, teknologiat ja sopimukset integroidaan Valmetin Automaatiojärjestelmät-liiketoimintalinjaan.

27 tykkäystä

Valmet ja Metsä Groupin innovaatioyhtiö Metsä Spring ovat voittaneet kansallisen Quality Innovation Award -palkinnon koetehtaallaan, joka valmistaa uudenlaisia Muoto®-kuitutuotteita. Yhteistyöprojekti voitti potentiaalisten innovaatioiden sarjan. Kilpailun kriteerit olivat uutuusarvo, hyödynnettävyys, oppiminen, asiakaslähtöisyys ja tuloksellisuus. Excellence Finland julkisti voittajat palkintojenjakotilaisuudessa Helsingissä 10.11.2022.

34 tykkäystä

Nopea yleinen kommentti Valmetin luvuista:
Jos ajattelee projektin elinkaaren tuottoja, ainakin muilla vastaavilla toimialoilla se ensimmäinen kauppa tehdään usein “tiukkaan hintaan” ja tuotto tehdään sitten huolto- ja ylläpitopalveluilla. Vendor lock-in on sangen kattava.
Voiko sanoa, että toki projektit voivat mennä monella tavalla pieleen, mutta uuslaitemyynti itseasiassa pohjustaa tulevaisuuden tuottoja…

10 tykkäystä

Nordea julkaisi päivitetyn Valmet-analyysinsa. Suositus: OSTA, tavoitehinta: 33,00 €.

40 tykkäystä

Hei,

Olen uusi Valmetin seuraaja. Osaisiko joku sanoa, kuinka suuri osa Valmetin tuloksesta tulee Yhdysvalloista tai Pohjois-Amerikasta? Ajattelen tässä sitä, että kuinka paljon tukea firman tulos saisi USA:sta, jos siellä menisi hyvin, mutta Euroopassa talous takkuilisi…

Tuo 2021 vuosikertomuksesta, joka löytyy täältä Valmetin vuoden 2021 raportit.

19 tykkäystä

Valmet toimittaa savukaasujen lauhdutusprosessin Vantaan Energian uuteen korkealämpötilalaitokseen. Laitos on suunniteltu käsittelemään kotitalouksissa ja teollisuudessa syntyvää vaaralliseksi luokiteltua ja kierrätykseen soveltumatonta jätettä.

Tilaus sisältyy Valmetin vuoden 2022 neljännen vuosineljänneksen saatuihin tilauksiin. Sen arvoa ei julkisteta, mutta vastaavien tilausten arvo on yleensä yli 15 miljoonaa euroa. Projekti alkaa vuonna 2022 ja laitoksen on määrä valmistua vuonna 2025.

30 tykkäystä

Valmet toimittaa Zhejiang Jingxing Paperboard -yhtiölle Kiinaan Valmet IQ -höyrylaatikon, joka optimoi kosteustehokkuutta ja parantaa lopputuotteen laatua.

Tilaus sisältyi Valmetin vuoden 2022 kolmannen neljänneksen saatuihin tilauksiin. Toimitus ajoittuu vuoden 2023 toiselle neljännekselle.

20 tykkäystä