Volvo Car - Täysin sähköinen 2030

16 tykkäystä

Ostan, yksi syy on että valuaatio on halpa jopa muihin ICE valmistajiin verrattuna. Hieman íhmetyttää Geelyn strategia tuoda sekä Volvon että Polestarin samanaikaisesti markkinoille, ja vieläpä melkein samalla valuaatiolla. Volvon osuus Polestarista on 10 miljardin dollarin arvoinen. Ja sitten lyödään Volvolle sama valuaatio? :slight_smile:

7 tykkäystä

Vahvasti harkinnassa tämä, olisi eka antiin osallistuminen.
Inderesiin meinasin osallistua, mutta tuli yllättäviä menoja, joten ei sitten uskaltanut… Sehän oli tietysti virhe :grin:

3 tykkäystä

Lähin Volvon kyytiin, turvallisuus ja sähköiset tekijät vaikutti päätökseen.

2 tykkäystä

Mikä mahtaa olla Volvon P/E antihinnalla? VW konsernilla taitaa olla P/E luokkaa 5 ja VW kuitenkin jo suurin sähköautojen valmistaja maailmassa.

6 tykkäystä

The half-year financial report showed the company achieved a revenue of 141 billion SEK, up 26 per cent, driven by strong demand and positive mix effects. Operating income was 13 billion SEK in the first six months of 2021, representing an operating margin of 9.4 per cent.23 Jul 2021

Numeroiden perusteella voisi päätellä että 2021 koko vuoden tulos noin ~22 miljardia SEK, PE => 7,4-9

11 tykkäystä

2021-tulos on kyllä aika erikoisen vuoden tulos monessa suhteessa. Kysyntää on, mutta tuotanto tökkii pahasti komponenttipulan vuoksi ja inflaatio nostaa tuotantokustannuksia nopeasti. Daimlerin P/E on 6,5, ja omissa ajatuksissani pidän Volvoa ja Daimleria (tai paremminkin Volvo Carsia ja Mercedes-Benziä) aika saman luokan tekijöinä, molemmat ovat panostaneet tosi vahvasti sähköautojensa moderniin käytettävyyteen, turvallisuuteen ja tuotekehitykseen, ja molemmilla on merkillä brändiarvoa enemmän kuin jollain VW:lla. Mitenhän tämän kysymyksen nyt muotoilisi, ettei liputuspoliisi iske…millä voin perustella Volvolle korkeamman P/E-luvun kuin Mersulle?

17 tykkäystä

Nostaisin Bayerische Motoren Werken samalle verrokkilistalle, siellä myös P/E 5.

6 tykkäystä

Onkos kellään osunut vielä silmään mitään IPO-analyysiä? En ole koskaan autofirmoihin koskenut, koska en alasta tuon taivaallista ymmärrä, mutta nyt toki houkuttelisi ihan perstuntumalta laadukas ja pitkän historian omaava firma, jolla ilmeisesti varsin realistinen potentiaali Teslan perässä napata kovaa kasvua ja kannattavuutta sähköautovallankumouksesta. Koska Tesla meni itseltäni ohi useampaan otteeseen, niin kenties tästä saisi kovan kasvajan, ja tulevaisuudessa kenties myös kelpo osingonmaksajan?

Enpä muuten ollut kuullutkaan Polestarista ennen tätä päivää…

1 tykkäys

Tuossa videolla haastattelija kertoo, että komponenttipula on vaikuttanut moneen valmistajaan, mutta samaan hengenvetoon ottaa ohjelmistopuolen aiheeksi. Alexander ei ota kantaa tai mainitse millään tavalla komponenttipulaa. Tämä jäi itseäni hieman harmittamaan. Toki IPO-esitteessä on mainittu yhdeksi riskitekijäksi sirupula ja rahtiongelmat.

Uutisoinnin perusteella autovalmistajat ovat ottaneet ja ottamassa pahasti takkiin. Esimerkiksi Kauppalehden artikkelissa kerrotaan, että Volkswagen on toimittanut 30% vähemmän autoja kuin viime syyskuussa ja BMW 24% vähemmän. Myös Toyota leikannut jopa 40% tuotantotavoitteita.

Mikä mahtaa Volvolla olla tilanne tämän vuoden suhteen - se jää toki nähtäväksi, mutta vaikeaa on autovalmistajilla.

Itseäni Volvo kiinnostaa sijoitusmielessä erittäin paljon. Ainakin omassa kuplassani Volvon brändi on vahva ja Volvolla on laadukkaat ja turvalliset autot ja täyssähköstrategia iskee myös.

14 tykkäystä

Ainakin puolivuosiraportin mukaan myynti vetää hyvin. Kasvua 41% vuoteen 2020 ja ~12% vuoteen 2019

8 tykkäystä

Volvon omistaneena piti tietysti tutustua antiin🙄 Aivan harkinnan arvoinen.

Mutta annissa, sen hinnoittelussa, kytköksissä Polestariin ja yhtiön menestymismahdollisuuksissa on silti asioita, jotka syytä hahmottaa. Jäin vähän epäröimään, painanko sittenkään ostonappia.

Tässä hyvä kirjoitus edellä mainituista asioista:

Edit: näköjään tulen joka tapauksessa osallistumaan Volvo Carsin antiin ainakin välillisesti: omistamani Sampo (If) ja Nordea meinaavat merkitä Volvoa kaksin käsin

8 tykkäystä

Laitetaan tähän muistiin ja helposti nähtäville liikevaihto maantieteellisesti (IPO-esitteessä sivu 209):

12kk ajanjaksolla Volvo on myynyt 770 000 autoa joista 74 prosenttia oli XC-malleja (SUV), 14 prosenttia S-malleja (sedan) ja 12 prosenttia V-malleja (farmari). Löytyy IPO-esitteestä sivulta 71.

13 tykkäystä

Täytyyhän tähän nyt lähteä mukaan. Lähdin jo etujoukkojen mukana plugin-V60:n omistajaksi kolme vuotta sitten ja muutamista rypyistä huolimatta liitto on ollut hyvä ja auto erinomainen. Nykyiset extended range -autot vetävät kyllä puoleensa edelleen. Ohjaamo on hillityn tyylikäs ja jämäkkä mutta silti varsin tekninen kaiken alla piilossa. Sipaisen tuhat kappaletta alkuun. (jos saa)

14 tykkäystä


Tässä hyvin avattu H1/2021-esityksessä mistä syistä EBIT kehittyi edelliseen vuoteen verrattuna. Valuuttakursseista tuli vastatuulta, mutta 3885MSEK kertaluontoista voittoa sisältyy tulokseen myös.

Esityksessä oli LTM (last twelwe month)-tulokseksi laskettu 22,7mrd SEK. IPO-hintahaarukan alalaidalla (SEK 163mrd.) P/E noin 7,2 ja ylälaidalla (SEK 200mrd.) P/E 8,8 tästä laskettuna. En osaa arvioida, kuinka poikkeuksellinen LTM-tulos on, mutta toki vuosi on ollut erikoinen.

Vuosina 2017-2019 “normaali” tulostaso näytti olleen noin 14mrd kruunua aika vakiintuneesti, mutta tästäkään ei saa kauheasti selkänojaa tuleville vuosille, koska tuolloin ei vielä autojen sähköistyminen ollut kunnolla alkanut.

Joka tapauksessa tämä on mielenkiintoinen optio päästä kasvuyhtiöön halvan näköisillä kertoimilla mukaan. Toki riskiä on, mutta kuten yllä mainittiin, se on jo hinnoiteltu kaikkiin autoalan osakkeisiin mukaan (paitsi Teslaan, jos sen autoyhtiöksi laskee). Alla vielä graafinen todiste H1-esityksestä, että kyseessä tosiaan on ollut kasvuyhtiö, eikä auringonlaskun ala :wink:

27 tykkäystä

Tämä on hyvä esimerkki kuinka erilaisia markkina-alueet ovat globaalisti. Viime kuussa jututtamani Volvo-diileri totesi, että Suomessa Volvon sedan-mallien myynti on lähes olematonta.

Ohessa kuva autovalmistajien sijoitetun pääoman tuotoista (ROIC) ja keskimääräisistä pääomankustannuksista (WACC), joista näkee, että autovalmistajat ovat lähinnä tuhonneet arvoa viimeisten vuosien aikana, kun toimiala on niin asset heavy ja katteet huonoja (ebit-marginaalit pyörineet mediaanitasolla 4,5% kantturoissa). Toimiala on kasvanut historiallisesti n. 5% tahtia, joka on toki nopeampi kuin BKT:n kasvu.


Teknologia kehittyy autoissa niin nopeasti, että firmoissa pitäisi olla kaikki osaaminen in house, jotta autovalmistuksesta saisi järkeviä tuottoja. QT:n kaltaiset toimijat, joilta autovalmistajat tilaavat palveluita, voivat tehdä yli 30% ebit-marginaaleja, jotka syövät autoteollisuuden katteet itselleen ja autovalmistajille jää vain muruset. Softan hinta autosta voi olla esimerkiksi vain luokkaa 5%, mutta softa vie 30% auton katteesta.
Jos haluaisin sijoittaa autoteollisuuteen, niin keskittyisin paremmassa arvoketjussa oleviin toimijoihin, toisin kuin autovalmistajiin, jotka eivät ole pystyneet tekemään rahaa osakkeenomistajille.
Toki perinteisiä autovalmistajia hinnoitellaan tuomionpäivän kertoimilla ja mikäli Volvo Cars onnistuu karkaamaan alan huonoista ominaisuuksista, voi sijoittajat saada hyviä tuottoja, mutta itse ainakin jätän annin väliin :slight_smile:

17 tykkäystä

Samaa mieltä siitä, että autoteollisuus ei ole houkuttele pitkän aikavälin sijoituskohde, enkä usko sen muuttuvan sähköautojen tulon myötä. Vaikea veikata suurinta voittajaa ja Volvo ei ainakaan tällä hetkellä kärjessä ole perinteisten valmistajien joukossa. Volkkari ainakin on edellä.

Kokonaan toinen asia on, että haluaako spekuloida pikavoitoilla, mutta käsittääkseni niitä ei Ruotsin Ipoissa ole ollut samaan tahtiin tarjolla kuin Suomessa?

3 tykkäystä

Ei välttämättä. Perinteiset autovalmistajat eivät ole samanlaisia ja voivat tarjota hyviä tuottoja jos arvostustaso ja sykli ovat kohdallaan.

Volvo Carsin osalta arvostustaso on erittäin haastava ja vaikuttaa siltä, että pääomistaja tekee osittaisen exitin hyvällä hinnalla.

3 tykkäystä

Eikös valuaatio ole nimenomaan yllättävänkin kohtuullinen?

6 tykkäystä