Hieno vastaus Wärtsilän näkymistä. Ilo seurata foorumia kun te analyytikot olette täällä aktiivisia, kiitos Inderes.
6 tykkäystä
Osui 22.1.2021 Tekniikka&Talous-lehdestä silmään ruotsinkielinen juttu tanskalaisen lauttavarustamo DFDS:n yhdessä tanskalaisten ja norjalaisten energia- ja offshoreyritysten kanssa suunnittelema (mahdollisesti) maailman ensimmäinen iso 100%:sti vetykaasulla kulkeva autolautta, jonka suunnitellaan aloittavan Kööpenhaminan ja Oslon välillä 2027. Varustamon oma tiedote asiasta: Partnership aims to develop hydrogen ferry for Oslo-Copenhagen
Se, miksi tämän nostan esiin on DFDS-pomo Torben Carlsenin lausunto “Det blir en helt ny uppgift att ta fram efektiva bransleceller som klarar en maritim ongivning” jonka kouluruotsilla tulkitsen meinaavan että merenkulku vaatii ympäristönä asioita, joita ei esim. maaliikenteeseen tai varsinkaan kiinteästi maihin asennettavaksi tarkoitettujen polttokennojen suunnittelussa ole otettu huomioon. Projektiin suunniteltu yhteenlasketulta teholtaan 23 MW polttokennoratkaisu on hänen mukaansa kokoluokkaa, josta ei ole merenkulun puolella mitään kokemusta toistaiseksi. Lisäksi vedyn kannattavuus on jutun/tiedotteen mukaan myös vielä jossain määrin epäselvää, mutta kannattavuus on erittäin oleellinen asia jotta vety otettaisiin alalla laajemmin käyttöön. “Lönsamheten är avgörande för sjöfartsbranchens inställning till klimatvänliga branslen, säger Torben Carlsen”. Itse kyllä uskon, että ennemmin tai myöhemmin vedystä tulee kannattavaa, sekä teknologian kehityksen ja volyymien kasvun että luultavasti myös poliittisten päätösten (erilaiset tuet) myötä.
Näin ollen en ihan kauhean nopeasti odottaisi ainakaan polttokennojen vyöryvän laivojen päävoimanlähteiksi, jos vasta 2027 aletaan saamaan käytännön kokemuksia tuon kokoluokan ratkaisusta. Tuskin kukaan lähtee rakentamaan isoja (=kalliita) laivoja avomeriliikenteeseen teknologialla joka on vielä “kokeellisen” asteella, kun luotettavuus ja turvallisuus on kuitenkin todella merkittäviä asioita merillä (ja varsinkin avomerellä).
Toki jos tässä nyt vaikka seuraavat 6-7 vuotta on laivanrakennuksen osalta kovin hiljaista ensin koronan (jälki)vaikutusten takia ja sen jälkeen voittavan ei-fossiilisiin energianlähteisiin perustuvan teknologian odotuksessa, niin voihan siinä tapauksessa Wärtsilä Marinen osalta olla luvassa moniakin huonoja vuosia. Ja mikäli ei vetyteknologiasta saada ylipäätään Wärrelle lähivuosina hyvää ja tämän vuosikymmenen aikana merkittävän kokoiseksi kasvavaa liiketoimintaa aikaan, nuo riskiarviot saattaa hyvinkin osoittautua realistisiksi. Itse ostin Wärreä nimenomaan pitkäaikaiseksi tukijalaksi, enkä tällä hetkellä näe että tarvitsisi suunnitelmaa muuttaa, mutta en kiellä etteikö lähivuosien aikana varmasti olisi tuottavampiakin sijoituskohteita tarjolla.
Voi tietysti olla että olen vain turhan pessimistinen vetyteknologian maailmanvalloituksen nopeuden suhteen 
(editoitu 26.1.2021 varustamon oman tiedotteen pohjalta)
10 tykkäystä
13 tykkäystä
Mielestäni on positiivista, että tällaisiin kauppoihin liittyy kymmenvuotinen sopimus huollosta ja etävalvonnasta. Vaikka akut ovatkin läpilaskutuserä, kai näistäkin kaupoista jotain jää käteen. Mutta ennen kaikkea se on hyvä, että Wärtsilä ei ole lukittautunut kaasuun säätövoiman energialähteenä, vaan on hyvin aktiivisesti mukana erilaisissa eri energiamuotoja hyödyntävissä projekteissa ja bisnesaihioissa. Tämä pienentää mahdollisuutta että Wärtsilälle käy kuin Nokialle Symbianin kanssa, vaikka tässä varmaankin on enemmän teknologiariskiä kuin muissa suomalaisissa konepajayhtiöissä.
Eniten minua ihmetyttää Inderesin suosituspäivityksessä se, että muistaakseni pelkän huoltobisneksen arvoksi on aiemmin laskettu 8€ per osake. Jos osake on nyt täyteen arvostettu, niin kaikki muu Wärtsilän tekeminen on jokseenkin arvotonta. Ja kuitenkin firma kilpailee mm. Teslan kanssa energian varastointiratkaisuissa, ilmeisesti vielä melko hyvällä menestyksellä. Vaikka ei ihan Teslan kertoimia käyttäisikään, niin jotain arvoa bisneksellä luulisi olevan.
12 tykkäystä
Juu ei tarvi pelätä että kuplaantuu wärtsilä, muistaakseni huoltotoiminnan arvo9euroa/osake
1 tykkäys
Ei tartu wärreen vety hype vaikka vedyn kans pelaakin 
Moro Sereno ja muut, en suoralta kädeltä muista milloin olen arvioinut huoltotoiminnan arvoksi 8 euroa per osake, mutta suunnilleen noihin tasoihin olen varmasti taannoin päätynyt. Näkemykseni huollon kasvupotentiaalista on tietenkin saattanut olla hieman nykyistä optimistisempi. Yleiskommenttini on, että vaikka sum-of-parts -laskelmat ovat mielenkiintoisia ja valaisevia, eivät sijoittajat useinkaan ota niitä kovin vakavasti. Tai jos ottavat, silloin kyseessä pitää olla yhtiö, jossa on realistinen skenaario joidenkin toimintojen irrottamisesta. Wärren huoltotoiminta ja valmistus-/projektitoiminta eivät kuitenkaan pärjää ilman toisiaan. Terv. Eki
14 tykkäystä
Niinpä niin… Tuosta on hyvä aloittaa tutkiminen missä oikeasti mennään.
6 tykkäystä
Olen välillä pähkäillyt UPMn vaihtamista takaisin Wärreen, kuitenkin laivapuolen näkymät on tällä hetkellä varsin synkeät ja huoltokaan sille sektorille tuskin rokkaa entiseen tapaan. Lisäksi öljyn hinnan ollessa alhaalla mm. rikkipesurit eivät kauheasti kiinnosta… Vaikka energiapuolella on valopilkkuja suht kivasti, niin ei sekään ole riskejä vailla.
1 tykkäys
En minäkään muista - foorumilta löytyi viestisi 25.10.2019 jossa totesit: “Jos tuosta 4000-4600 MEUR:sta vähentää esimerkiksi puolet Wärren noin 1000 MEUR:n nettoveloista, saa “oman pääoman” arvoksi 4000-4600 MEUR. Yhtä Wärren osaketta kohden se tekisi 6,8-7,8 euroa.” Se täsmää melkein tuon 8 € per osake kanssa, mutta toki moni asia on muuttunut tuon jälkeen. Saattaa jopa olla että muistan luvun oikein mutta lähteen väärin.
Veikkaan kuitenkin, että vaikka Wärtsilä ei enää ikinä myisi mitään, niin huollon arvo olisi useita euroja per osake, sen verran valtava tuo nykyinen ja vielä vuosia/vuosikymmeniä käytössä oleva laitekanta on.
1 tykkäys
Päivätty 23.7.2019 kun kurssi oli ~11.30 euroa. Onko maailma muuttunut 1.5 vuodessa niin paljon että markkina katsoo Wärtsilän arvoksi vain 8 euroa? Samalla kun muut “suomikonepajat” ovat aika lailla lähempänä historiallisia huippujaan.
Kyllä itse näen ison riskin sille että Wärtsilästä tulee 20e/ osake tarjous, jota korotetaan 25 euroon. Ostajana kiinalaiset. Jos ei todella meno pian muutu ja alamme arvostaa Wärtsilää enemmän pörssissäkin. Mukavan tiheesti on nyt tilauksista tiedotettu ainakin. Luotto uuteen toimariin on kova.
24 tykkäystä
Linkkaamassasi uutisessa mainitaan, että kyseisen lautan polttokennojen yhteisteho on 400kW, kun taas tuossa DFDS:n lautassa lukema on 23MW, eli kokoluokka on yli viisikymmenkertainen. DFDS:n lautan matkustajakapasiteetiksi on suunniteltu 1800 matkustajaa ja 380 henkilöautoa tai 120 kuorma-autoa.
Linkkasin tuohon viestiini DFDS:n oman tiedotteen lautasta (löytyi heti kun tajusin vaihtaa googlailuni engelskaksi…
) Ilmeisesti T&T toimittaja oli tiivistänyt lauseen “there are no ferries of this kind in the world today” ajatuksen muotoon “maailman ensimmäinen”. Onneksi oleellisemmat faktat oli kohdallaan.
Edit: ja sori offtopikista, palataan täällä tähän asiaan kun on jotain vety-hypetettävää Wärrestä 
5 tykkäystä
DFDS yhteensä asennettu kokonaisteho (100% tehosta polttokennoilla): 23MW
MF Hydra: 880kW dieselit, 200kW polttokenno (vain ~19% tehosta polttokennoilla).
Eli DFDS asennettava polttokennoteho on yli 100x tuo pieni lautta ja kokonaistehokin ~21x.
Noita pieniä polttokennoja on ollut kokeilumielessä liikenteessä jo vuosikaudet esim VL Mariella. Nestemäistä vetyä suoraan käyttäviä sen sijaan ei taida juuri vielä olla.
5 tykkäystä
Tervehdys ameriikasta. Näköjään aikamoista rallattelua ollut tänään. Wärre tullut ylöspäin. Huomenna osaria,katsotaan mitä lukuja meille tarjotaan.
Wärren vahva tilauskirja antaa kyllä kivaa selkänojaa vaikka vähän maailma olisikin sekaisin. Esimerkiksi voimalaitos puolellla myydyt projektit kestävät sen pari vuotta että ovat operoinnissa jolloin wärre saa viimeiset rahat sieltä ulos. Nyt on saksassa dresdenissä menossa tämä 31sg laitos jolta sopii odottaa kovaa suorituskykyä.
11 tykkäystä
Wärtsilän vaikea vuosi jatkui pandemian painaessa esimerkiksi risteilyalaa. Liiketulos laski viimeisellä vuosineljänneksellä 49 prosenttia vertailukaudesta.
3 tykkäystä
Keskeistä kaudelta loka-joulukuu 2020
- Tilauskertymä laski 28% 1 118 miljoonaan euroon (1 555)
- Liikevaihto laski 28% 1 220 miljoonaan euroon (1 684)
- Tilaus-laskutussuhde oli 0,92 (0,92)
- Vertailukelpoinen liiketulos laski 49% 103 miljoonaan euroon (202), joka oli 8,4% liikevaihdosta (12,0)
- Tulos/osake laski 0,10 euroon (0,17)
- Liiketoiminnan rahavirta laski 274 miljoonaan euroon (295)
Keskeistä kaudelta tammi-joulukuu 2020
- Tilauskertymä laski 18% 4 359 miljoonaan euroon (5 327)
- Tilauskanta kauden lopussa laski 14% 5 057 miljoonaan euroon (5 878)
- Liikevaihto laski 11% 4 604 miljoonaan euroon (5 170)
- Tilaus-laskutussuhde oli 0,95 (1,03)
- Vertailukelpoinen liiketulos laski 40% 275 miljoonaan euroon (457), joka oli 6,0% liikevaihdosta (8,8)
- Tulos/osake laski 0,23 euroon (0,37)
- Liiketoiminnan rahavirta kasvoi 681 miljoonaan euroon (232)
- Osinkoehdotus 0,20 euroa osakkeelta (0,48)
Wärtsilän näkymät vuodelle 2021Wärtsilä ennakoi lyhyen aikavälin kysyntäympäristön olevan samankaltainen kuin viime vuoden vastaavalla ajanjaksolla. Ennustettavuus on kuitenkin edelleen rajallinen, ja vallitsevat markkinaolosuhteet tekevät näkymästä epävarman.
Wärtsilän tulos suli odotuksia pahemmin – Osingosta lähtee yli puolet
8 tykkäystä
Hip hei mikä osari, -15%?
1 tykkäys
Mutta yksi huono osari ei muuta suuntaa tai suuntautumista.
Vaikka nyt olisi kehnoa niin se ei kerro mitään yhtiön tulevasta suunnasta.
Pitää muistaa että firma kehitteli vety,kaasu ja muuta vihreää hommaa jo 2000 luvun alussa. Nyt näyttää hankalalta mutta 5vuoden päästä tilanne saattaa olla eri
9 tykkäystä
Tämä on todennäköisesti se negatiivisin asia tuossa osarissa. W on ollut omallakin “watchlistillä”, että koska lähtisi mukaan, mutta taidan siirtää sitä check pointtia reilusti eteenpäin ja palataan asiaan myöhemmin 
7 tykkäystä