Osakesijoittaminen

Wärtsilä Oyj Abp - ketju

Odotan 5 vuoden sisään nousua 18€. Eihän tähän ole muuten järkeä rahojaan laittaa. Tosin nyt mietin laittaisinko laput laitaan, kun analyytikkojen sentimentti on hieman heikentynyt. Mukaan kerkeis varmaan myöhemminkin. Power to x voi olla kova juttu tulevaisuudessa, mutta tuskin se ihan heti näkyy viivan alla? Eikä varmaan kursissakaan, kun näihin legacy-firmoihin ei tartu hype vaikka kehittäisivät fuusioenergiaa. (kyllä, olen vähän katkera :expressionless:)

3 tykkäystä

Jos itsellä riittää luotto ja usko firman kykyyn tehdä omistajilleen arvoa pidemmällä aikavälillä niin ei niitä osakkeita tarvitse pois myydä vaan piensijoittaja voi istua hyvin käsiensä sekä osakkeidensa päällä vaikka analyytikkosentimentti kääntyisi negatiiviseksi seuraavan 12kk osalta. Itse odotan hienoja asioita erityisesti energy-segmentiltä (sekä power-to-X että säätövoimaloiden tarpeen nousu kun siirrytään enemmän tuuleen ja aurinkoon) marine puolen osalta seuraavat 12kk näyttvät kyllä enenevissä määrin synkiltä koronan vuoksi.
Nykymarkkinassa en myöskään löydä Wärtsilässä kiinni olevalle rahalle oikein houkuttelevampia vaihtoehtoja (niin että myyntivoittoveroja kannattaisi maksaa). Nykykurssilla tosin lisäostot Wärtsilässä ei houkuttele.
Kaikken vaikein vaihtoehto siis jää jäljelle: en tee mitään.

16 tykkäystä

Viime keväänä muistaakseni Kauppalehdessä listattiin myös Wärtsilä yhtiönä, joka ilman vahvoja ankkuriomistajia olisi jo ostettu muualle tai vallattu. Ei ihan huono listaus ollut, kun siltä jo moni, mm. viimeisimmäksi Tikkurila on oston kohteena.
En itse luovu vielä Wärtsilästä nimenomaan sen osaamisalaan kuuluvan säätövoiman ansiosta, jota energiamurroksessa tarvitaan käsittääkseni vielä pitkään.
Eikä se ostokohteeksi joutuminenkaan tällaisen monialaisen toimijan osalta ole kovin huono optio.

2 tykkäystä

Huomenta foorumilaiset. Itse näen wärtsilän kyllä laadukkaana firmana. Mutta isot laivat kääntyvät hitaasti ja näin on wärrenkin kohdalla. Hauska juttu tässä sijoitus keississä on se että wärrehän on ollut vety ja uusiutuvan energian kehityksessä mukana ja innovoi näitä jutttuja sekä yrittävät profiloitua teknologia firmaksi eikä konepajaksi. Tämä ei vaan näy osakkeen arvossa tai paremminkin osakkeen arvon nousuna koska tämä ei ole hypelappu. Itse höyläsin osakepainoa ja siirsin rahaa paremmin tuottaviin osakkeisiin. Hyppään varmuudella takaisin kyytiin kun näkymä paranee.

5 tykkäystä

Ankkuriomistaja Investor ei hevillä Wärrestä luovu. Wallenbergit ovat tehneet kotiläksyjä hankkiessaan 17% siivun Wärrestä. Siihen luotan ja onhan mulla siivu Investorin lappujen tilkitessä salkkuani.

5 tykkäystä

Muutos suosituksessa ei niinkään yllätys,johtuen tästä koronan aiheuttamasta tilanteesta sekä laivojen uusrakentamisen hyytymisestä. Marine segmentti ei ole se isoin juttu mitä kannattaa mielestäni tutkailla tosin. Suurimpana kiinnostuksen kohteena firmassa tulisi seurata myynnin edistymistä.
Tällä hetkellä näen että valtiot/osavaltiot/yritykset satsaavat enemmänkin koronan torjumiseen mikä kuluttaa varoja ja sitten valtioiden pitää hakea säästöjä jolloin heillä tuskin päällimmäisenä on mielessä hankkia uusia voimalaitoksia tai laivoja. Tavoitehinnan nousu on myöskin ihan odotettava,ostin wärreä 6,6 hinnalla koska näin yhtiön hurjasti aliarvostettuna myin nyt hinnalla 8,8x koska näen että tässä tilanteessa näkymä on heikohko ja mahdollisesti osake piristyy vuoden tai kahden sisään. Kovaan kurssinousuun en nykytilanteessa näe isoa potentiaalia. Laittelen rahaa säästöön ja pomppaan kyytiin takaisin kun laivat lähtevät satamista ja hiolto pyörähtää uudestaan käyntiin.

Kyllä wallenbergin suku tietää mitä tekevät ja wärtsilää kannattaa katsoa aikajänteellä 3-5 vuotta. Tilanne nyt on poikkeuksellinen joyen päätin tehdä ison peliliikkeen ja toivottavasti pääsee kyytiin tänä vuonna taas vähän “halvemmalla”.

Edit:pahoittelen kirjoitusvirheitä

3 tykkäystä

Se että ei ymmärrä konepajoista tarpeeksi johtunee opiskelun puutteesta. En sanoisi että tästä jäisi tuuliviirimäinen heilunta päällimmäisenä mieleen.

Erittäin hyvää analyysiä tullut mielestäni,jokaisen pitää tehdä oma analyysinsä ja siinä voi nojata ammattilaisen analyysiin…

Wärre on pitkän ajan lappu ja laatuyhtiö. Hyppään vielä kyytiin mutta nykymarkkinassa rahalle saa parempaa tuottoa

1 tykkäys

Rolls-royce yritti ostaa wärren 2014 @ €10mrd. Nyt ollaan @ 5.3mrd

14 tykkäystä

@Erkki_Vesola kiitos yhtiöpäivityksestä ja analyysistä.
Minua jäi mietityttämään, millaisena näet yhtiön tulevaisuuden pidemmällä tähtäimellä, kun siirrymme coronan jälkeiseen aikaan?

2 tykkäystä

Moro Arvonmetsastaja ja muut, Wärren näkymistä puhuttaessa tilanne ei ole mitenkään mustavalkoinen. Yleistuntuma on kuitenkin tällä hetkellä se, että vaikka Wärrellä on osaamista ja kehitysprojekteja monien vaihtoehtoisten polkujen varalta käynnissä olevassa sähköntuotannon ja polttoaineiden murroksessa, on tarjolla enemmän uhkia kuin mahdollisuuksia. Tai vähintään kasvanut epävarmuus tulevaisuuden voittavista ratkaisuista nostaa yhtiön riskiprofiilia sen verran, että merkittävää perusteltua kurssinousuvaraa on nyt vaikea nähdä.

Isoimpia tämän hetken riskejä ja epävarmuustekijöitä ovat seuraavat: 1) Mitkä ovat tulevaisuuden voittavat aurinko- ja tuulisähkön varastointiratkaisut (ensisijaisina vaihtoehtoina akut, vety ja vedystä valmistetut synteettiset polttoaineet) ja parhaat teknologiat ko. varastoidun energian muuttamisessa takaisin sähköksi (vaihtoehtoina mm. polttokennot, kaasuturbiinit ja Wärren kaasumoottorit). Akkujen hinnan lasku myös tekee yhä suuremman akkukapasiteetin hankkimisen kannattavaksi tuuli- ja aurinkovoimayhtiöille ja tämä kaventaa Wärren tarjoaman perinteisen kaasupohjaisen varavoimaratkaisun markkinapotentiaalia. Lisäksi akkukapasiteetti eliminoi yhtälöstä yhden kaasuturbiinien kilpailuhaitoista eli polttomoottoreita vähäisemmän joustavuuden; 2) Kaikkein saastuttavin sähkön tuotantomuoto eli kivihiilisähkö tekee suoraan tilaa uusiutuvalle energialle eikä kivihiiltä enää kovinkaan suuressa määrin korvata kaasulla, mikä vanhassa maailmassa olisi ollut Wärtsilälle myönteistä. Esim. Intiassa, jossa puolet sähköstä tuotetaan edelleen kivihiilellä kaikki käytöstä poistuvat hiilivoimalat aiotaan korvata uusiutuvilla energianlähteillä; 3) Vaikka Wärtsilä voi saada merkittävänkin roolin sähkön varastointijärjestelmätilauksissa, uskomme marginaalien jäävän näissä projekteissa alhaisemmiksi kuin perinteisissä voimalaprojekteissa omien tuotteiden osuuden jäädessä pienemmäksi. Lisäksi Wärren huoltopotentiaali on varastointiprojekteissa oleellisesti pienempi kuin perinteisissä voimalatoimituksissa; 4) Uusien risteilijöiden ja muiden matkustaja-alusten markkina pysynee hiljaisena vielä vuosia. Nämä vastasivat 33 %:sta Wärren Marine-liiketoiminnan laitetilauksia v. 2019; 5) Myös laivojen tulevissa polttoaineratkaisuissa on epäjatkuvuuskohta. Perinteisten dieselin ja LNG:n rinnalle / jälkeen tulee polttoaineeksi todennäköisesti vety joko sellaisenaan tai synteettisenä kuten ammoniakkina. ”Vanhoista” polttoaineista jopa LNG:hen (käytössä esim. Viking Gracessa) kohdistuu painetta sen käyttöön aina liittyvien metaanipäästöjen vuoksi. Koska laivat yleensä seilaavat ainakin 25-30 vuotta, on varustamojen tehtävä aiempaakin tarkemmat sekä tekniset että taloudelliset riskianalyysit laivan voimanlähteiden käyttämistä polttoaineista. Perinteisten MAN:n ja Caterpillarin lisäksi merkittäviksi Wärren kilpailijoiksi voi jatkossa nousta polttokennovalmistajia kuten ABB.

Riskien vastapainona Wärtsilällä on toki paljon vahvuuksia. Osaamista eri polttoaineista on hyvin runsaasti ja yhtiö mm. kertoi viime keväänä kokeilevansa kaasumoottoreissaan polttoaineseosta, josta 60 % on vetyä ja 40 % maakaasua. Sijoittajan kannalta Wärtsilän merkittävin vahvuus tällä hetkellä on kuitenkin n. 50 % liikevaihdosta tuova ja hyvin kannattava huoltotoiminta, joka nojaa maailmalle toimitettuun erittäin suureen voimala- ja merimoottorikantaan. Tämä asennuskanta on huomattavalta osin käytössä vielä 2030-luvullakin. Huoltoliiketoiminnan ansiosta meidän on esim. hyvin vaikea nähdä tilannetta, jossa Wärtsilä ajautuisi tappiolle. Nykyinen epävarma markkinanäkymä ja siitä johtuva selvien ajureiden puute sekä melko täyteen arvostettu osake pitävät meidät kuitenkin nyt varovaisella kannalla.

Tämä vuodatus ei ehkä vastannut suoraan kysymykseesi, mutta kuvasi tämän hetken ajatuksiani yhtiöstä. Terv. Eki

116 tykkäystä

@Erkki_Vesola hienosti ja tyhjentävästi avattu. Isot kiitokset tästä

2 tykkäystä

Hieno vastaus Wärtsilän näkymistä. Ilo seurata foorumia kun te analyytikot olette täällä aktiivisia, kiitos Inderes.

6 tykkäystä

Osui 22.1.2021 Tekniikka&Talous-lehdestä silmään ruotsinkielinen juttu tanskalaisen lauttavarustamo DFDS:n yhdessä tanskalaisten ja norjalaisten energia- ja offshoreyritysten kanssa suunnittelema (mahdollisesti) maailman ensimmäinen iso 100%:sti vetykaasulla kulkeva autolautta, jonka suunnitellaan aloittavan Kööpenhaminan ja Oslon välillä 2027. Varustamon oma tiedote asiasta: https://www.dfds.com/en/about/media/news/hydrogen-ferry-for-oslo-copenhagen

Se, miksi tämän nostan esiin on DFDS-pomo Torben Carlsenin lausunto “Det blir en helt ny uppgift att ta fram efektiva bransleceller som klarar en maritim ongivning” jonka kouluruotsilla tulkitsen meinaavan että merenkulku vaatii ympäristönä asioita, joita ei esim. maaliikenteeseen tai varsinkaan kiinteästi maihin asennettavaksi tarkoitettujen polttokennojen suunnittelussa ole otettu huomioon. Projektiin suunniteltu yhteenlasketulta teholtaan 23 MW polttokennoratkaisu on hänen mukaansa kokoluokkaa, josta ei ole merenkulun puolella mitään kokemusta toistaiseksi. Lisäksi vedyn kannattavuus on jutun/tiedotteen mukaan myös vielä jossain määrin epäselvää, mutta kannattavuus on erittäin oleellinen asia jotta vety otettaisiin alalla laajemmin käyttöön. “Lönsamheten är avgörande för sjöfartsbranchens inställning till klimatvänliga branslen, säger Torben Carlsen”. Itse kyllä uskon, että ennemmin tai myöhemmin vedystä tulee kannattavaa, sekä teknologian kehityksen ja volyymien kasvun että luultavasti myös poliittisten päätösten (erilaiset tuet) myötä.

Näin ollen en ihan kauhean nopeasti odottaisi ainakaan polttokennojen vyöryvän laivojen päävoimanlähteiksi, jos vasta 2027 aletaan saamaan käytännön kokemuksia tuon kokoluokan ratkaisusta. Tuskin kukaan lähtee rakentamaan isoja (=kalliita) laivoja avomeriliikenteeseen teknologialla joka on vielä “kokeellisen” asteella, kun luotettavuus ja turvallisuus on kuitenkin todella merkittäviä asioita merillä (ja varsinkin avomerellä).
Toki jos tässä nyt vaikka seuraavat 6-7 vuotta on laivanrakennuksen osalta kovin hiljaista ensin koronan (jälki)vaikutusten takia ja sen jälkeen voittavan ei-fossiilisiin energianlähteisiin perustuvan teknologian odotuksessa, niin voihan siinä tapauksessa Wärtsilä Marinen osalta olla luvassa moniakin huonoja vuosia. Ja mikäli ei vetyteknologiasta saada ylipäätään Wärrelle lähivuosina hyvää ja tämän vuosikymmenen aikana merkittävän kokoiseksi kasvavaa liiketoimintaa aikaan, nuo riskiarviot saattaa hyvinkin osoittautua realistisiksi. Itse ostin Wärreä nimenomaan pitkäaikaiseksi tukijalaksi, enkä tällä hetkellä näe että tarvitsisi suunnitelmaa muuttaa, mutta en kiellä etteikö lähivuosien aikana varmasti olisi tuottavampiakin sijoituskohteita tarjolla.

Voi tietysti olla että olen vain turhan pessimistinen vetyteknologian maailmanvalloituksen nopeuden suhteen :man_shrugging:

(editoitu 26.1.2021 varustamon oman tiedotteen pohjalta)

10 tykkäystä

Poimintaa tämän aamun OP:n aamukatsauksesta


7 tykkäystä
13 tykkäystä

Mielestäni on positiivista, että tällaisiin kauppoihin liittyy kymmenvuotinen sopimus huollosta ja etävalvonnasta. Vaikka akut ovatkin läpilaskutuserä, kai näistäkin kaupoista jotain jää käteen. Mutta ennen kaikkea se on hyvä, että Wärtsilä ei ole lukittautunut kaasuun säätövoiman energialähteenä, vaan on hyvin aktiivisesti mukana erilaisissa eri energiamuotoja hyödyntävissä projekteissa ja bisnesaihioissa. Tämä pienentää mahdollisuutta että Wärtsilälle käy kuin Nokialle Symbianin kanssa, vaikka tässä varmaankin on enemmän teknologiariskiä kuin muissa suomalaisissa konepajayhtiöissä.

Eniten minua ihmetyttää Inderesin suosituspäivityksessä se, että muistaakseni pelkän huoltobisneksen arvoksi on aiemmin laskettu 8€ per osake. Jos osake on nyt täyteen arvostettu, niin kaikki muu Wärtsilän tekeminen on jokseenkin arvotonta. Ja kuitenkin firma kilpailee mm. Teslan kanssa energian varastointiratkaisuissa, ilmeisesti vielä melko hyvällä menestyksellä. Vaikka ei ihan Teslan kertoimia käyttäisikään, niin jotain arvoa bisneksellä luulisi olevan.

12 tykkäystä

Juu ei tarvi pelätä että kuplaantuu wärtsilä, muistaakseni huoltotoiminnan arvo9euroa/osake

1 tykkäys

Ei tartu wärreen vety hype vaikka vedyn kans pelaakin :slightly_smiling_face:

Moro Sereno ja muut, en suoralta kädeltä muista milloin olen arvioinut huoltotoiminnan arvoksi 8 euroa per osake, mutta suunnilleen noihin tasoihin olen varmasti taannoin päätynyt. Näkemykseni huollon kasvupotentiaalista on tietenkin saattanut olla hieman nykyistä optimistisempi. Yleiskommenttini on, että vaikka sum-of-parts -laskelmat ovat mielenkiintoisia ja valaisevia, eivät sijoittajat useinkaan ota niitä kovin vakavasti. Tai jos ottavat, silloin kyseessä pitää olla yhtiö, jossa on realistinen skenaario joidenkin toimintojen irrottamisesta. Wärren huoltotoiminta ja valmistus-/projektitoiminta eivät kuitenkaan pärjää ilman toisiaan. Terv. Eki

14 tykkäystä

Niinpä niin… Tuosta on hyvä aloittaa tutkiminen missä oikeasti mennään.

6 tykkäystä