Joskus kannattaisi yhdistyä ja laittaa yhdessä voimat markkinointiin sekä myyntiin eikä tehdä bisnestä erikseen. Uusien menetelmien käyttöönotto vie aikaa ja vaatii myyntiresursseja.
Jukka kommentoi tätä viime haastattelussa Fimlabin kilpailutuksessa oli 10 osiota, joista Aiforia 9:ssä mukana. Kymmenenteen ei valittu ketään. Alkuvaiheessa Aiforia siis kvalifioitiin näihin mukaan ja myös muita toimijoita on ollut mukana. Kyseessä hankintamenettely, ja “johtaa jonkin ajan päästä hankintasopimukseen”, joista ensimmäinen sitten Aiforian osalta julkaistiin myöhemmin.
Vilkuilin vielä HumanBytesin tiedotetta Fimlab-hankinnasta. Mielenkiintoisesti kirjoitettu tiedote, kun kertoivat voittaneensa “kaikki”, vaikka Aiforia on tosiaan mukana 9:ssä, joista 3:ssa heiltä on jo tilattu Human Bytes taas ei näytä kertoneen että heiltä olisi tilattu mitään, vaan tosiaan että ovat puittarissa mukana
Ehkä syy optimistiselta vaikuttavaan tiedottamiskulmaan on tämä
Aiforia kertoi jo aiemmin kaupoistaan Fimlabin kanssa, tässä tiedotteessaan Fimlab itse kertoo aikeistaan ja motiiveistaan tekoälyn suhteen.
Toimittajia on valittu seuraavasti:
Tänä vuonna toteutetussa kilpailutuksessa on valittu puitehankintana useita tekoälyalgoritmitoimittajia: Aiforia, HumanBytes, IndicaLabs ja Proscia sekä näiden alihankkijoita
Uutta melanoomatutkimusta. Ymmärsin tekstistä sanan ‘excellent’ ja lähden keräämään pulloja että saan positiota kasvatettua
Löytyi tällainen yleistason artikkeli AIforiasta jutussa käydään tiiviisti läpi yhtiön historiaa ja tuotetta, AI:n roolia patologien työssä ja niiden mahdollistamista ennustemalleista.
https://www.suomenbioteollisuus.fi/fi/post/aiforia-tekoäly-patologian-palveluksessa
Aiforiaan liittyen YLE:llä uutinen Fimlabista, tekoälyn käytöstä patologiassa.
Minulle yksi suurimpia Aiforian sijoitusteesejä on tämä, lainaus:
”Pidemmällä aikavälillä tekoälyn avulla tullaan luomaan ennustetekijämalleja, jotka eivät enää ole ihmisen tekemiä.
– Tekoäly näkee enemmän kuin ihmissilmä. Tietty histologinen kuvio voi ennustaa aggressiivista tai vähemmän aggressiivista käyttäytymistä ja sitä voidaan myöhemmin käyttää hyväksi.”
Eli vähitellen tekoäly oppii näkemään asioita joita ihminen ei huomaa ja ne parantavat hoidon tarkkuutta.
Kun nämä uudet parametrit / mallit tulevat syöpien hoitosuosituksiin, ei tekoälymallien käyttöä voi välttää.
Tässä on Antin ja Fransin ennakkokommentit liittyen Aiforin H1-rapsaan, joka julkaistaan torstaina.
Patologiaa tekoälyllä automatisoiva ohjelmistoyhtiö Aiforia julkaisee H1-raporttinsa torstaina noin kello 9. Etenevien käyttöönottojen ja useiden asiakasvoittojen myötä yhtiön liikevaihto on kasvanut vuoden ensimmäisellä puolikkaalla vahvasti. Kasvuinvestoinnit ovat pitäneet tuloksen edelleen selvästi tappiolla, mutta odotamme tappion jatkaneen pienentymistä vertailukaudesta viime vuoden lopun tavoin. Raportissa seuraamme kasvulukujen lisäksi kommentteja kliinisten asiakkuuksien käyttöönottojen ja ohjelmiston käytön laajentamisen etenemisestä, sekä tilauskannan ja myyntinäkymien kehityksestä.
Kiinnostavaa kehitystä kilpailijakentässä, Indica Labs ottaa tarjolle myös Paige:n malleja. Molemmat ovat Aiforian keskeisiä kilpailijoita. Jossain määrin tämä kumppanuus vahvistaa näiden tarjontaa, mutta markkinaa tuskin huvikseen tarjotaan kilpailijoille. Taustalla lienee myös aito tarve päästä markkinassa vahvempaan kilpailuasemaan.
Tässä luvut taulukossa - USA:n H1’24 liikevaihto laski vs. H2’23 (outoa, kun Mayolla meni uusia malleja tuotantoon alkuvuodesta), tarkempaa pureskelua tulossa raporttiin
Onko tuloutuksista sovittu jotenkin toisin ymv.? Tästä voisi kysyä enemmän ja miten nopeasti tuottaa kassavirtaa?
“Strategiamme mukaisesti pyrimme laajentamaan Aiforian prekliinistä tarjoamaa uusilla tekoälymalleilla ja GLP-työvirtaan suunnitellulla käyttöliittymällä. Tästä konkreettisena esimerkkinä puolivuotiskauden aikana julkaistu Aiforia® Studies -ohjelmistomoduuli, joka mahdollistaa GLP (Good Laboratory Practice) -yhteensopivat tekoälyavusteiset kuva-analyysit prekliinisissä histologisissa tutkimuksissa.”
Liikevaihto jäi aika pahasti odotuksista ja tilauskantakaan ei ollut kovassa kasvussa vertailukauteen nähden. Lisäksi ensi vuodelle odotetaan yli 8 miljoonan liikevaihtoa, mikä on aika selvästi jäämässä haaveeksi. Osake on silti yllättäen aika pienessä -6% laskussa.
Antti ja Frans ovat tehneet uuden yhtiöraportin.
Aiforian liikevaihdon kasvu jäi alkuvuonna piippuun etenkin Yhdysvalloissa, joskin viime kuukausien asiakasvoitot kertovat markkinan valtauksen jatkuvan. Ennusteemme laskivat lyhyellä aikavälillä selvästi ja arvioimme lisäpääoman tarpeen nyt todennäköisemmäksi, mutta asiakasvoitot ja myynnin hyvät näkymät paransivat samalla näkyvyyttä liikevaihdon kasvuun. Osake näyttää kurssinousun (+17 %) jälkeen mielestämme varsin oikein hinnoitellulta. Toistamme 4,6 euron tavoitehintamme ja käännymme vähennä-suositukseen (aik. lisää).
Rapsasta lainattua:
Kasvua eriasteisin kulmakertoimin ja luottamusvälein hinnoitellen voimme perustella yhtiön arvon leveään 1,4-7,7 €/osake (aik. 1,4-8,0 €) haarukkaan.
Noi DCF skenaariot on tosi hyviä. Auttavat hyvin hahmottamaan näkemystä ja liiketoiminnan riskiä. Nyt alkaa sijoittaminen näyttämään jo aika pitkäjänteiseltä toiminnalta DCF:n perusteella.
Tarkempaa vastausta tuohon Pohjois-Amerikan liikevaihdon laskuun en saanut kuin kauppojen ajoitukset. Pienistä luvuista toki kyse, mutta kyllä tuonkin rivin pitäisi siitä huolimatta taas kasvuun kääntyä.
GLP-tuote auttaa kasvattamaan prekliinisiä asiakkuuksia - täällä isoin merkitys on suurilla lääkekehitysyhtiöillä, joissa käyttö voi päätyä hyvinkin laajaksi (yksittäinen asiakas vuositasolla karkeasti 50-500 TEUR), mutta tuohon volyymiin pääseminen vienee keskimäärin vähintään joitain vuosia. Ylösajon jälkeen sieltä pitäisi tulla ihan kivasti liikevaihtoa, kun tällä hetkellä Aiforialla on asiakkaana suuria lääkekehitysyhtiöitä jo vähintään 10.
Laajasta raportista
Pieni pettymys tosiaan tuo H1:n liikevaihdon kehitys ja jenkeissä markkinan muodostuminen on myös jäänyt odotuksista jälkeen. Ilmeisesti FDA-lupia sitten kuitenkin kaivataan ostopäätökseen, kun Lab Developed Test -reitti on asiakkaalta enemmän resursseja vaativa. Ja FDA:n nykymalli on vaatia jokainen Skanneri - Kuvanhallintajärjestelmä - AI-malli -kombinaatio erikseen hyväksyttäväksi, eli jokaisen AI-mallikehittäjän pitäisi tehdä luokkaa tuhansia FDA-hyväksyntöjä markkinan kattamiseksi (~10 skanneria x ~5 kuvanhallintajärjestelmää x ~40 AI-mallia) Haastattelussa/tulosinfossa Jukka kuitenkin kommentoi että FDA voisi varsin piankin järkevöittää lähestymistä, muuten Eurooppa jatkaa etumatkan luomista patologian AI:n käyttöönotossa.
Positiivisella puolella Euroopassa myynti vetää oikein hyvin ja viime kuukausina on tullut uusia voittoja (Espanjasta 1 diili ja Suomesta Fimlabilta toinen). Lisäksi myyntiputki näyttää Euroopassa lupaavalta ja kilpailutuksia on edelleen runsaasti käynnissä. Ja CE-merkittyjä malleja pitäisi tulla läpi jo tänä vuonna, jolloin päästään kasvattamaan nykyasiakkaita ja myymään uusissa tarjouskilpailuissa vielä isompia kertakauppoja.
Aiforian arvonluonnin kannalta tärkeintä on jatkaa markkinan valtaamista, vaikka voitosta liikevaihdon muodostumiseen voikin kestää aikaa. Esim. Veneto voitettiin 1v sitten, ja siellä edelleen kilpailutetaan näyteskannereita, vaikka Aiforian ohjelmisto on jo asennettu viime vuoden puolella. Liikevaihto lähtökohtaisesti kyllä seuraa perässä kunhan asiakkaiden prosessit etenevät siihen vaiheeseen, että näytettä alkaa menemään AI-mallien läpi.
Liikevaihdon ennusteet menivät lähivuosilta leikkuriin kun asiakkaiden ylösajot ovat olleet hitaampia ja jenkkien eteneminen samoiten, mutta isompaa muutosta näkemykseen yhtiön arvosta ei tullut. DCF oli nimittäin jo valmiiksi aika takapainoinen tässä hinnoitellaan osakkeeseen yhtiön tulevaa markkina-asemaa patologian AI-ohjelmistojen markkinoilla ja kunhan askeleet menevät siihen suuntaan että markkinasta on lohkeamassa Aiforialle merkittävä pala, eikä markkinan muodostuminen viivästy kohtuuttomasti, niin yhtiön arvo ei mielestäni ihan kauheasti värähdä. Mutta yksi vuosi on tässä matkalla lyhyt aika.
Lisäpääomantarve näyttää toki nyt todennäköisemmältä, mutta kuten keväällä nähtiin, pääoman saatavuus ei ole yhtiölle ongelma. Eikä Aiforian neuvotteluasema keväästä ole myöskään heikentynyt, kun asiakasvoitot ovat edelleen jatkuneet.
Pohdin eilen samaa. Jos heidän diili perustuu ensi asennukseen (vaikka 40%) ja loput käyttöön (jaksottuen esim 36kk). Tällöin diili näkyy isona piikkinä alussa (40%), käyttöönotto on sen jälkeen hidasta (koulutus, luvat jne). Varsinainen käyttöön perustuva (monthly fee) alkaa näkyä esim 1v diilin alusta, mutta tulee näkymään isona kun paljon käyttäjiä. Jos on sidottu käyttäjien määrään. Pohdiskelin vaaan…
Ihmettelen kyllä jos tämä jatkaa vielä seuraavaan osariin Inden mallisalkussa. Vaikka skaalautunee todella hyvin, tulevat tuotot siirtyivät taas paljon kauemmaksi. Lisäksi firmaa takoo tappiota ihan huolella.
Joku voisi kysyä miksi se tuli mallisalkkuun alunperinkään?
Toivon yhtiölle kaikkea hyvää. Terveydenhuolto kaipaa modernisointia ja tehokkaita työkaluja. Suomi kaipaa huippuosaamista ja kansainvälisiä teknologiayhtiöitä
Mutta yhtiön markkina-arvo on 122 MEUR
2024 nettotulos reippaasti tappiollinen
2025 nettotulos reippaasti tappiollinen
2026 nettotulos reippaasti tappiollinen
2027 nettotulos reippaasti tappiollinen
Joku voisi sanoa, että kaikki mahdollinen hyvä on jo hinnassa