Osakesijoittaminen

Aktia -konserni

https://ml-eu.globenewswire.com/Resource/Download/57fc721e-4797-46fd-8bee-938f98415f01

Aktia Pankki Oyj :n osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021. Vahva alkuvuosi Aktialle – hyvät tuotot nostivat vertailukelpoista liikevoittoa

Vuosineljännes lyhyesti

  • Korkokatteen hyvä kehitys jatkui etupäässä yrityslainojen vahvan kasvun ansiosta
  • Asuntokauppa edelleen vilkasta ja erityisesti vapaa-ajan asuntojen kysyntä jatkoi kasvuaan
  • Hallinnoitavat varat pysyivät vuodenvaihteen tasolla ja olivat 10,4 miljardia euroa
  • Aktian kehittyvien markkinoiden sijoitustuotteiden nettomerkinnät laskivat jonkin verran, kokonaisvaikutus tulokseen ei kuitenkaan merkittävä
  • Positiiviset arvonmuutokset ja vakaa vakuutustekninen tulos nostivat henkivakuutusnettoa
  • Aktia ja Taaleri toteuttivat Taalerin varainhoitoliiketoiminnan ostoa koskeneen yritysjärjestelyn 30.4.2021

Näkymät 2021 (ennallaan)

Vuoden 2021 vertailukelpoisen liikevoiton odotetaan olevan selvästi korkeampi kuin vuonna 2020 olettaen, että markkinakehitys ja yhteiskunnan olosuhteet pysyvät edelleen vakaina.

Toimitusjohtaja Mikko Ayub:

  • Aktian ensimmäinen vuosineljännes oli yhtiölle vahva. Korkokate nousi 21,3 (19,7) miljoonaan euroon ja sen hyvä kehitys jatkui näin viime vuodesta. Vahvan korkokatteen taustalla on niin kasvanut antolainaus kuin aktiivinen hinnoittelu yrityslainanannossa. Myös rahoituksen kustannukset pysyivät edelleen maltillisella tasolla. Henkilöasiakaspuolella marginaaleissa ei ole tapahtunut merkittävää muutosta. Asuntokauppa oli edelleen vilkasta ja erityisesti vapaa-ajan asuntojen kysyntä jatkoi kasvuaan. Digitaalisen asuntokaupan osuus kasvoi edelleen.

  • Nettopalkkiotuotot vuosineljänneksellä pysyivät viime vuoden tasolla ja olivat 25,0 (25,2) miljoonaa euroa. Aktian hallinnoitavat varat kauden lopussa olivat 10,4 (31.12.2020 10,4) miljardia euroa. Aktian kehittyvien markkinoiden sijoitustuotteissa nettomerkinnät laskivat jonkin verran, mutta niiden kokonaisvaikutus tulokseen ei ollut merkittävä. Asiakkaiden muuttuneet kulutustottumukset ja vähentynyt luottokorttien käyttö näkyivät edelleen alentuneina korttimaksuina.

  • Henkivakuutusnetto oli 9,9 (-5,2) miljoonaa euroa ja sen osalta vuosineljännes oli erinomainen. Positiiviset markkina-arvojen muutokset tukivat osaltaan hyvää kehitystä, mutta myös vakuutustekninen tulos oli vakaa. On myös hyvä muistaa, että vertailukauden heikkoa tulosta viime vuoden ensimmäisellä neljänneksellä rasittivat koronapandemian aiheuttama markkinalasku ja sitä seuranneet negatiiviset arvonmuutokset.

  • Jakson vertailukelpoiset kulut olivat 38,7 (35,6) miljoonaa euroa ja nousivat näin selvästi viime vuodesta. Kustannuspohjassa on kuitenkin myös Taalerin varainhoitoliiketoiminnan ostoon liittyviä kertaluontoisia kuluja, joita kirjattiin neljännekselle 1,2 miljoonaa euroa. Lisäksi liiketoiminnan kulut sisältävät koko vuoden arvioidun luottolaitosten vakausmaksun 2,8 (2,3) miljoonaa euroa.

  • Finanssivalvonnan asettaman maksukyvyttömyysmääritelmän muutos laskentamalleissa nosti luottotappiovarausta noin 0,8 miljoonaa euroa. Lisäksi ECL-mallin makro-oletukset päivitettiin, millä puolestaan oli 0,6 miljoonan euron positiivinen tulosvaikutus. Luottotappiot pysyivät yhä maltillisella tasolla.

  • Aktian vertailukelpoinen liikevoitto vuoden ensimmäisellä neljänneksellä oli 16,9 (2,8) miljoonaa euroa. Olen erittäin tyytyväinen tulokseen siitäkin huolimatta, että meneillään olevalla covid-pandemialla on edelleenkin jonkinlaisia vaikutuksia tuottoihin.

Tunnusluvut

(milj. euroa) 1Q2021 1Q2020 % 2020 4Q2020 % 3Q2020 2Q2020
Korkokate 21,3 19,7 8 % 80,7 20,8 2 % 20,0 20,1
Nettopalkkiotuotot 25,0 25,2 0 % 97,6 25,4 -1 % 24,2 22,9
Henkivakuutusnetto 9,9 -5,2 - 19,9 10,2 -3 % 4,7 10,1
Liiketoiminnan tuotot yhteensä 57,9 39,9 45 % 201,1 57,0 2 % 49,4 54,8
Liiketoiminnan kulut -38,7 -35,6 9 % -142,2 -36,4 6 % -33,8 -36,3
Arvonalentumiset luotoista ja muista sitoumuksista -2,2 -1,4 58 % -4,0 -0,8 169 % -0,1 -1,8
Liikevoitto 16,9 2,8 508 % 54,8 19,7 -14 % 16,0 16,3
Vertailukelpoiset liiketoiminnan tuotot1 57,9 39,9 45 % 201,1 57,0 2 % 49,4 54,8
Vertailukelpoiset liiketoiminnan kulut1 -38,7 -35,6 9 % -141,9 -36,3 7 % -33,8 -36,3
Vertailukelpoinen liikevoitto 1 16,9 2,8 508 % 55,1 19,8 -15 % 16,0 16,5
Kulu/tuotto-suhde 0,67 0,89 -25 % 0,71 0,64 5 % 0,68 0,66
Vertailukelpoinen kulu/tuotto-suhde1 0,67 0,89 -25 % 0,71 0,64 5 % 0,68 0,66
Osakekohtainen tulos (EPS), euroa 0,20 0,03 567 % 0,61 0,22 -9 % 0,18 0,19
Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos (EPS), euroa1 0,20 0,03 567 % 0,61 0,22 -9 % 0,18 0,19
Oman pääoman tuotto (ROE), % 8,6 1,4 533 % 6,7 9,2 -7 % 7,8 8,4
Vertailukelpoinen oman pääoman tuotto (ROE), %1 8,6 1,4 533 % 6,7 9,3 -7 % 7,8 8,5
Ydinpääoman suhde (CET1), %2 13,8 15,9 -14 % 14,0 14,0 -2 % 15,6 15,7
  1. Vaihtoehtoinen tunnusluku ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä
  2. Kauden lopussa

Webcast-lähetys tulostilaisuudesta

Tulostilaisuudesta järjestetään suora webcast-lähetys 5. toukokuuta 2021 klo 10.30. Sitä voi seurata suorana osoitteessa Interim Report January–March 2021.

13 tykkäystä

Toteutuneet luvut vrt. FactSetin neljän analyytikon konsensusennuste.

Korkokate
Toteutunut: 21,3 meur (vertailukausi 19,7)
Konsensusennuste: 20,53

Nettopalkkiotuotot
Toteutunut: 25 meur (25,2)
Konsensusennuste: 25,55

Liikevoitto
Toteutunut: 16,9 meur (2,8)
Konsensusennuste: 16,83

Osakekohtainen tulos
Toteutunut: 0,20 (0,03)
Konsensusennuste: 0,19

6 tykkäystä
4 tykkäystä

OP - Aktia Q1-tulos 5.5.2021

5 tykkäystä

Uusi tavoitehinta 13€

16 tykkäystä

Inderesin tuloskommentista:

Historialliset kertoimet tai vahvasti pankkeihin painottuva verrokkiryhmä eivät kuitenkaan anna hyväksyttävistä arvostuskertoimista mielestämme oikeaa kuvaa, sillä Aktian sijoitusprofiili muuttuu Taaleri-järjestelyn myötä merkittävästi ja perinteistä pankkiliiketoimintaa selvästi korkeimmilla kertoimilla arvostettava Varainhoito tulee näyttelemään yhtiön liiketoiminnassa jatkossa hallitsevaa roolia. Uskommekin, että markkinat alkavat kaupan myötä katsomaan Aktiaa jatkossa yhä vahvemmin varainhoitajana pankin sijaan ja odotamme tämän heijastuvan myös yhtiölle hyväksyttäviin arvostuskertoimiin.

Tätä lukiessa alkoi ajatus laukkaamaan, että millainen firma Aktia voisi olla 10v päästä. Omistajille kieltämättä herkullinen ajatus, että pankkitoiminnasta luovuttaisiin / eriytettäisiin jollain aikavälillä. Jos Taaleri diili menee yhtään sinnä päin kuin toivotaan, olisi todennäköisesti pelkän varainhoitoyksikön arvostus nykyistä koko arvostusta suurempi. Peruspankkitoiminnalle ei tietysti paljoa arvoa pysty laskemaan, mutta voisihan sille löytyä sopiva ostaja esim. yhdeltä saarelta Suomen ja Ruotsin välistä :grin:

Veikkaisin, että vaikka kysyttäisiin ihan kohtuullisen valveutuneilta osakesijoittajiltakin, Aktia miellettäisiin hiipuvaksi pankiksi, johon ei kannata koskea missään nimessä ja tuo vahva varainhoitopuoli jää pimentoon. Puhumattakaan sitten yksityissijoittajien suuresta massasta. Sinänsä erinomaista, että Aktia on (ainakin omasta mielestäni) alkanut viime aikoina tulla mainonnassaan enemmän varainhoitokulmalla ulos. Ålandsbanken painii mielestäni ihan saman ongelman kanssa.

Aktiahan ei ole vain iso kotimainen varainhoitaja vaan myös erinomaisesti sillä alalla pärjännyt.

5 tykkäystä

Tuo pankkitoiminnan eriyttäminen ei olisi välttämättä ollenkaan huono idea ja minua ei ainakaan haittaisi, jos Aktia tekisi “Evlit” jossain kohtaa. Aktia olisi taas sen jälkeen paljon mielenkiintoisempi kumppani varainhoitajien konsolidaatiopelissä.

Ja mainittakoon vielä (on toki mainittu täällä monta kertaa aiemminkin, mutta mainitaan nyt vielä ainakin kerran), että aika näyttää minkälaisia suunnitelmia Aktian suurimmalla omistajalla RG Partnerssilla, jonka takana häärii eQ:n kaverit (von Rettigit, Ehrnroothtit ja Larma), että minkälaisia suunnitelmia heillä on pidemmällä aikavälillä. Larmakin siirtyi otolliseen aikaan eQ:n hallituksen puheenjohtajaksi keskittymään strategiatyöhön… No, ehkä hyvä nyt sulatella tämä Taaleri kauppa ensin, mutta tuonne 10v mennessä ehtii kyllä tapahtua vaikka mitä :wink:

3 tykkäystä

@Sauli_Vilen kiitoksia jälleen hyvästä videosta!

kuinka suurena riskinä näet pitkässä juoksussa tuon, että Aktialla ei ole omia vaihtoehtoisia sijoitustuotteita? Eli voisiko Taalerista tulla pitkässä juoksussa Aktialle liian tärkeä ja Taaleri voisi yrittää ”väärinkäyttää” tätä asemaa? Aktialla on varmasti halutessaan mahdollisuus joko alkaa kehittelemään omia vaihtoehtoisia sijoitustuotteita tai hankkia niitä yritysostoin - voisiko tästä aiheutua kitkaa Aktian ja Taalerin välille (jos Taaleri vetäisi tästä laajentumisesta jotain johtopäätöksiä tulevaisuuden suhteen) ?

Ja miten sinun mielestäsi Aktian kannattaisi tämän asian suhteen edetä?

Jos tätä järjestelyä katsoisi tyhjiössä niin se vaikuttaisi lähes täydelliseltä, mutta kun miettii rationaalisesti niin tässä voi kyllä vielä tulla jos jonkinmoista mutkaa matkaan.

Saa spekuloida ihan kuinka värikkäällä kynällä haluaa ja täyden vastuunvapauksen kera :smiley:

2 tykkäystä

Hei haloo, hieman suhteellisuudentajua nyt. Morningstar rankkasi Aktian parhaaksi kolmessa sarjassa. Entä jos annettaisiin loistaa niissä ja tyydyttäisiin diiliin vaihtoehtoisten parhaan kanssa.

On tässä vielä joku aika, että Aktia voi kasvaa vireästä haastajasta isojen massojen eli meidän talouskouluja käymättömien Juurikki-pankkikarjaan kuuluvien varainhoitajaksi.

Disclaimer: Juurikki omistaa Aktiaa, vaikka enemmänkin voisi. Ainoa pieni Aktia-rahasto on negalla, mutta oma vika.

3 tykkäystä

Sopiiko kysyä miksi Juurikin mielestä kyseessä on vaihtoehtoisten paras? Oletan, että Taaleriin viittaat. Älä ymmärrä väärin - hyvä firma kyseessä (omistan itsekin) jossa on paljon potentiaalia, mutta ainakin omasta mielestäni näytöt uupuvat, toistaiseksi. Toivon mukaan tähän saadaan pian muutos ja Taalerista kuoriutuu eQ:n kaltainen jyrä :sunglasses:

Ja siis minulle ja varmasti muillekin sopii enemmän kuin hyvin että Taaleri ja Aktia keskittyvät omiin vahvuuksiinsa tällä erää. Tulevasta kun ei ikinä, jos Aktian kilpailija ostaa Taalerin pois kuleksimasta - mitäs sitten? Myydäänkö Suomen varakkaimmille henkilöille sitä kuuluisaa eioota vaihtoehtoisten osalta ja katsotaan sivusta pääomakatoa VAI olisiko hyvä olla Plan B

1 tykkäys

Juurikki ei enää päässyt Morningstarin sivuille maksumuurin takia, joten paras vaan nöyränä todeta, että Aktia sentään oli kolmessa luokassa paras.

Ehkä mielikuva “match made in heaven” koskikin mahdollisuutta, että nyt Taaleri voi myydä kaiken turhan pois ja vaihtaa pörssiyhtiö-nimekseen Garantia. :wink:

Ei Juurikki tahallaan narraa, mutta kun muussa elämässä on niin nöpön nugaa, voisi edes täällä heitellä vähän lonkalta, niin kuin oikeat ihmisetkin.

1 tykkäys

Mietinkin tätä yksi päivä, että jos Taaleri myisi vielä pääomarahastoliiketoimintansa pois ja jäljelle jäisi pelkkä Garantia niin tämä himmeli muistuttaisi vahvasti ”uutta” Sampoa sen jälkeen. Voisi mutulla veikata, että vanha Sampo ja Taaleri olivat ennalta-arvaamattomuuden sekä konglomeraattimaisuuden (tuskin on oikea suomenkielen sana) johdosta mielenkiintoisimmasta päästä seurata Saulin yhtiöistä. Kun taas ifin ja Garantian seuraamisen voisi kuvitella olevan vähemmän jännittävää. Toivotaan siis Saulin puolesta, että Taaleri ei myy kaikkea ”turhaa” pois :wink:

2 tykkäystä

Me täältä ainoasta oikeaoppisesta puristisesta kielipoliisista täten julistamme ja tahdomme ystävällisesti enempien sanktioiden välttämiseksi yhteisymmärryksessä määrätä, että:

jatkossa mikään “con-glom-let-maisuus” tms. “siis sitä mitä ei helvetti edes kieliopillisesti korrektisti voi ääneen kirjoittaa”, ei enää täten ole sallittua, vaan tulee käyttää kieli- ja mielipuolisesti puhdistettua muotoilua: “king-kong-lettumahaisuus”. :axe:

2 tykkäystä

Luin vastikään “Ahvenanmaan kuninkaan” eli Anders Wiklöfin elämänkerran, Muurarin pojasta miljonääriksi, jossa Wiklöf sivusi myös Ålandsbankenin ja Aktian välisiä kuvioita.

Ymmärtääkseni pankkien mahdollisella fuusiolla tai yhteistyön tiivistämisellä on spekuloitu enemmän ja vähemmän vähintään vuosituhannen alusta lähtien, ja Wiklöfin elämänkerran perusteella Aktia siihen vahvasti myös pyrki aikoinaan. Esteenä oli kuitenkin Wiklöf.

“- - olin fuusiota vastaan, minun mielestäni pankkien läheisempi kanssakäyminen olisi tarpeeksi. Sanoin suoraan, että niin kauan kuin minä olen pankin suuromistaja, Ålandsbankenin pääkonttoriin ei Aktian logoa laiteta. Tai olisin ehkä voinut äänestää fuusion puolesta, jos uuden pankin nimeksi olisi tullut Ålandsbanken.”

Aktia olikin jonkin aikaa Ålandsbankenin suurin omistaja ennen kuin se myi omistuksensa syksyllä 2011 Wiklöfille, kun oli tullut ilmeiseksi, ettei yhteistyön syventämisestä saada yhteisymmärrystä. Päätöstä joudutti Ålandsbankenin pääoman vahvistamiseksi tarvittu osakeanti. Aktian Ålandsbanken-retki suututti Wiklöfin.

“On totta, että suutuin Aktialle, joka ei halunnut olla mukana osakkeiden uusmerkinnässä. En nyt ihan puhuisi pettämisestä, mutta en voinut käsittää, miksi he ensin ostivat kaikki osakkeet ja tulivat suurimmaksi omistajaksi eivätkä sen jälkeen halunneetkaan olla enää mukana.”

Oli muuten erinomainen elämänkerta. Sopivalla tavalla pilke silmäkulmassa kirjoitettu. Suosittelen.

18 tykkäystä