Aktian puolivuosikatsaus julkaistaan perjantaina 2.8.2024 klo 8.00 ja tilaisuus sijoittajille alkaa klo 10:30.
Aktian uusi toimitusjohtaja Aleksi Lehtonen, joka aloitti tehtävässään kesäkuussa, on nyt ensimmäistä kertaa äänessä tulostilaisuudessa. Yhdessä CFO Outi Henrikssonin kanssa. Alla kutsu, jossa linkki webcastiin. Kysymyksiä voi esittää tilaisuuden aikana webcast-alustan kautta.
Aurinkoista sunnuntaita foorumilaisille! 
Oscar / Aktia IR
Tässä on Kassun ennakkokommentit, kun Aktia raportoi Q2-tuloksensa perjantaiaamuna noin kello 8.00. 
Odotamme Aktian tuloskasvun jatkuneen vuoden toisella kvartaalilla. Kannattavuus saa edelleen tukea korkokatteesta, joka kasvaa vertailukauteen nähden. Muiden keskeisten tuloserien odotamme vastanneen suunnilleen vertailukauden tasoa. Tulosraportilla huomiomme kiinnittyy lukujen lisäksi luottokannan laatuun.
Tasaista suorittamista; kelpaa! 
Äkkiseltään ei mitään yllätyksiä. 
Key Figures
| (EUR million) | Q2/2024 | Q2/2023 | ∆ % | 1–6/2024 | 1–6/2023 | ∆ % | Q1/2024 | ∆ % | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Net interest income | 38.8 | 32.8 | 18% | 77.9 | 63.7 | 22% | 39.1 | -1% | 140.4 |
| Net commission income | 30.8 | 30.4 | 2% | 61.0 | 60.6 | 1% | 30.1 | 2% | 120.4 |
| Net income from life insurance | 7.4 | 5.7 | 29% | 15.0 | 12.9 | 17% | 7.7 | -4% | 24.1 |
| Total operating income | 76.7 | 69.3 | 11% | 154.0 | 138.7 | 11% | 77.3 | -1% | 287.4 |
| Operating expenses | -44.8 | -42.2 | 6% | -86.2 | -89.3 | -3% | -41.4 | 8% | -176.6 |
| Impairment of credits and other commitments | -1.8 | -1.3 | 38% | -4.5 | -2.3 | 101% | -2.7 | -34% | -7.0 |
| Operating profit | 30.1 | 25.8 | 17% | 63.4 | 47.1 | 35% | 33.3 | -9% | 102.6 |
| Comparable operating income1 | 76.7 | 69.1 | 11% | 154.0 | 138.4 | 11% | 77.3 | -1% | 287.2 |
| Comparable operating expenses1 | -44.1 | -42.2 | 5% | -84.8 | -87.9 | -4% | -40.7 | 8% | -174.2 |
| Comparable operating profit 1 | 30.8 | 25.6 | 21% | 64.7 | 48.2 | 34% | 33.9 | -9% | 104.8 |
| Cost-to-income ratio | 0.58 | 0.61 | -4% | 0.56 | 0.64 | -13% | 0.54 | 9% | 0.61 |
| Comparable cost-to-income ratio1 | 0.57 | 0.61 | -6% | 0.55 | 0.64 | -13% | 0.53 | 9% | 0.61 |
| Earnings per share (EPS), EUR | 0.33 | 0.28 | 18% | 0.71 | 0.52 | 36% | 0.38 | -12% | 1.12 |
| Comparable earnings per share (EPS), EUR, euro1 | 0.34 | 0.28 | 22% | 0.72 | 0.53 | 35% | 0.38 | -11% | 1.15 |
| Return on equity (ROE), % | 14.5 | 13.6 | 0.9* | 15.8 | 12.8 | 3.0* | 16.5 | -2.0* | 13.3 |
| Comparable return on equity (ROE), %1 | 14.9 | 13.4 | 1.4* | 16.1 | 13.1 | 3.0* | 16.8 | -1.9* | 13.6 |
| Common Equity Tier 1 capital ratio (CET1), %2 | 11.5 | 11.0 | 0.5* | 11.5 | 11.0 | 0.5* | 11.4 | 0.1* | 11.3 |
Näkymiä nostettiin, mutta vaikea sanoa kun vertailulukukin muuttui.
Pari nopeaa poimintaa aamun raportista:
Kulut
“Henkilöstökulut laskivat ja kulujemme kontrolli pysyi hyvänä”.
“Yleisesti ottaen olemme kuitenkin jatkaneet tiukan kulukurin toteuttamista.”
Tulos
“Tulos parani kaikilla liiketoiminta-alueilla.”
“Toisin sanoen kolme liiketoiminta-aluettamme tekivät edelleen hyvää tulosta, ja riskit pysyivät hallinnassa.”
Ohjeistuksen nosto on ”oikea” eli pätee riippumatta siitä käytetäänkö vertailulukuna v. 2023 alun perin raportoitua n. 108 MEUR tai korjattua n. 104 MEUR.
Kiitos selvennyksestä @oscartaimitarha! Eli kyseessä ei siis ole ohjeistuksen lasku; @Kasper_Mellas.
“Aiempi ohjeistus odotti liikevoiton olevan jonkin verran korkeampi tai korkeampi kuin raportoitu 108,4 MEUR, kun taas uusi ohjeistus viitoittaa liikevoiton olevan korkeampi kuin edellisvuonna. Aiemmin Aktia korjasi edellisen vuoden tulostaan teknisen virheen vuoksi ja päivitti nyt myös ohjeistuksensa vertailukohdaksi 104,8 MEUR:n liikevoiton. Näin ollen tulkitsimme muutoksen ohjeistuksen lieväksi laskuksi.”
Käsittämätöntä, että tuon voi tulkita laskuksi. Kyllä jonkin verran sanan poisto on merkittävämpi kuin 3% lasku vertailulukuun.
”[…] ohjeistustaan nostanut Aktia valopilkkuna”
”Aktian osake reagoi ohjeistuksen nostoon positiivisesti.”
Näinhän se oli, väärä tulkinta siis tuoreeltaan kyseessä.
Aktian tj Aleksi Lehtonen kommentoi lyhyesti vahvaa Q2-tulosta sekä ensimmäisiä havaintoja toimitusjohtajana. Tärkeimmät pointit n. 2 minuutissa.
Tässä on Kassulta yhtiöraportti Q2:n jälkeen.
Aktia julkaisi perjantaina varsin yllätyksettömän Q2-tuloksen. Ennustemuutokset rajoittuivatkin kvartaaliraportin jäljiltä pääosin kuluennusteiden nousuun, ja odotamme tuloksen kasvavan tänä vuonna korkokatteen vahvan kehityksen ansiosta. Pidämme Aktian arvostusta edelleen kaikilla mittareilla muun pankkisektorin tapaan huokeana, minkä vuoksi toistamme 10,5 euron tavoitehintamme ja lisää-suosituksen.
Rapsasta lainattua:
Luottotappiot jäivät kvartaalilla odotuksiamme matalammiksi 1,8 MEUR:oon (0,08 % luottokannasta annualisoituna). Luottokannan laadussa nähtiin kuitenkin maltillista heikentymistä järjestämättömien luottojen kasvuna. Tämä voi edelleen ennakoida hieman kasvavia luottotappiomääriä loppuvuodelle. Pankin vakavaraisuudessa ei nähty olennaisia muutoksia.
Täällä on hiljaista kuin huopatehtaalla. Eipä siinä mitään…Aktia on tylsistä tylsin, mutta mitä sillä on väliä koska kassavirrat ratkaisee…
Aktia’s vision is to be a wealth manager bank, which we think offers merit, as it should steer the bank towards more attractive clients and capital-light businesses. The more traditional part of the bank mainly focuses on mortgage lending, an area we believe will see growth recover as interest rates fall. The Finnair Visa card cooperation offers attractive growth potential, in our view. As with other banks, NII will decline over time, in line with falling interest rates, and the relatively large fee income component will become increasingly attractive.
We expect new targets and a strategy update ahead, given that a new CEO is in place. With sector NII falling as interest rates decline, we think banks should focus on growing their capital-light revenue. In our view, Aktia’s broad product offering leaves it well positioned for success in such a strategy shift. We believe growing high ROE business will improve capital generation and justify a higher valuation.
Aktia is trading at 2026E EPS of 7.0x compared to its five-year historical average of 11x and peers at 8.2x. The 2025E-26E dividend yield of c.10% should interest investors, not least in a lower interest rate environment. We initiate coverage of Aktia with a valuation range of EUR 11.8-13.1 compared to the current share price of EUR 9.2.
Olemme iloisia, että Inderesin ja OP:n lisäksi nyt myös SEB seuraa Aktiaa. Meitä seuraavien analyytikkotalojen määrä kasvaa kolmeen, mikä mahdollistaa konseksusen.
@Verneri_Pulkkinen ja @Pohjolan_Eka, tiedoksi, ei TPV eikä suositus:
Aktia on todellinen korkosijoittajan helmi. Osakekohtaisen osingon SEB ennustaa nousevan 0,92 euroon ensi vuonna. Siten odotettu ensi vuoden osinkotuotto on nykyisellä kurssinoteerauksella peräti 10 prosenttia.
Eli tässä on Salkunrakentajan juttu, jossa on lainattu mm. SEB:iä.
Omalta osalta Aktia on jotenkin jäänyt katseeveen muutamien vuosien takaisen treidailun jälkeen, ja Aktia-palstan aktiivisuudesta päätellen monella muullakin.
Sen verran pitää antaa firmalle suoraan @oscartaimitarha kehittämispotentiaalia, että jos haluaa tuota Finskin yhteystyötä hyödyntää niin kannattaa hyväksyä luottokorttihakemuksia vaikka henkilöllä ei ole säännöllisiä tuloja.
Nordea julkaisi mainion osarin tällä viikolla, ja kurssi nousi lähes 7%.
Samaan aikaan Aktian nousu jäi yhteen prosenttiin.
Toki markkina-alueet ja firmat muutenkin ovat erilaiset, ja ei ole 3Q2024 osaria ennen 6.11.2024 todistamassa samasta succeesta.
Lisäksi, uusi TJ on päässyt aloittamaan - vihdoinkin - mutta vasta 1.6.2024 joten teoriassa jotain pöydänputsausta saattaa olla edessä. Tosin siirtymäaika oli niin pitkä että luulisi että isoimmat roskat on silloisen tulevan TJ:n alta jo hoidettu.
Aktian päätöskurssi tänään 20241018 oli 9,36 EUR.
Aktian arvostusta SEB arvioi kolmella eri metodilla haarukkaan 11,8…13,1 EUR
Inderes puolestaan asettaa haarukan 9,0…11,3 eur
EPS-puolella SEB arvioi tasaista 1,3 eur/osake
Inderes puolestaan arvioi maltillista laskua, 1,3…1,2 eur/osake
Aktian osinkopolitiikan mukaan noin 60% tilikauden voitosta jaettaisiin osinkona
Disclaimer: aloin pitkästä aikaa Aktian osakkeen omistajaksi tällä päivämäärällä
Hei @Opa !
Kiitos kommenteista. Nyt hiljaisen jakson aikana en ota kantaa muuhun kuin mainitsemaasi kortinmyöntöasiaan: olen todella pahoillani jos prosessi on takkuillut. Jos lähetät yhteystietosi minulle esim. sähköpostilla ( oscar.taimitarha@aktia.fi ), niin varmistan, että sinuun ollaan yhteydessä.
Aktian tulosta kommentoidaan 6.11 kun Q3-raportti julkaistaan.
Hyvää viikonloppua toivottaen,
Oscar / Aktia IR
Tässä on Kasperin ennakkokommentit, kun Aktia raportoi Q3-tuloksensa keskiviikkoaamuna.
Odotamme Aktian tuloksen kääntyneen vuoden kolmannella kvartaalilla maltilliseen laskuun vertailukautta matalamman korkokatteen sekä nousseiden kustannusten seurauksena. Tulosraportilla huomiomme kiinnittyy lukujen lisäksi luottokannan laadun kehitykseen.
