Itselle on ollut hämmentävän opettavainen tämä tilanne Alibabassa. Tässä voi päivä toisensa jälkeen nähdä “Buffetismeja”. Älä tuijota tulostaulua vaan katso peliä. Niin kauan kuin kurssi laskee näyttää narratiivi olevan, että valtio sosialisoi Alibaban rahat tai länsimasiet eivät saa omistaa Babaa tai vastaavaa. Viimeisimmässä ostossa Sharevillessa minulta kysyttiin riskeistä. Tutkitusti ihmiset eivät halua sijoittaa, jos tarina aloitetaan riskeillä. Jos tarina aloitetaan tuottoilla niin halu sijoittaa on kova ja riskejä helposti vähätellään. Buffett ja Lynch esimerkkinä kehoittavat keskittymään liiketoimintaan eikä keskipankkkiin, lain säädäntöön, sotiin tai muihin uhkiin. Hyvin vähän näkee kirjoittelua, miten sääntely oikeasti vaikuttaa Alibaban liiketoimintaan, edellisen kirjoituksen linkki oli sellainen.
Esimerkkinä, jos mietitään tuota kurssilaskun vaikutusta Alibaban liiketoimintaan. Kun kurssi poljettu alas niin se minusta tekee tilanteesta sellaisen, että Baban liiketoimintaa enemmin pyritään pönkittämään kuin iskemään lisää. Kiinalla on tällä hetkellä taloudellisesti vaikeassa tilanteessa ja haluaa talouselämänsä pyörivän. Jos laitetaan vertailuun vaikkapa amazon ja Alibaba niin Kiinassa voidaaan talous politiikkaa keventää, mutta USA:ssa sitä todennäköisesti korkejen myötä kiristetään. Toiseksi Alibaballa on mittava omien ostoohjelma. Mitä pidempään kurssi laskee tai on alhaalla, sitä paremman sijoituksen se tekee Alibabasta sitä pitkäjänteisesti omistaville. Mutta enemmän minusta on niiin, että narratiiivi yhtiön ympärillä tulee sen mukaan minne kurssi suuntaa.
Kolmas juttu edellä on ihan omia testejä linkkasin kolme eri kirjoitusta liittyen Alibaban liiketoimintaan reilu viikko sitten. Ne eivät herättäneet minkänälaisia kommentteja. Yhtiöön sijoittanut useampi nimekäs sijoittaja, mutta ketään ei kiinnosta. Vertailun vuoksi mitä olisi tapahtunut, jos noissa Alibaban tilalla olisi ollut Qt, Harvia tai Tesla. Qt great invesment pick? J.P. Morgan Supports Teslapay to Provide Card Payment Services for Tesla. Mitä palstalla tapahtuisi? Alibaban liiketoimintojen kehitys ei kiinnosta.
Neljäs juttu on tietty lyhytjänteisyys. Homma korjaantuu, kun instituutiot lopettavat myynnit tai lakavat ostamaan ja regulaatio loppuu yms. narratiivit. Faktahan on, että rekulaatio ei lopu koskaan ja yhtiöiden sopeuduttava siihen. Välillä se huonontaa ja välillä parantaa tilannetta. Osa yhtiöistä hanskaa sen paremmin ja osa huonommin. Mitä regulaatioon tulee esimerkkinä Euroopassa sitä on tehty erittäin paljon viime vuosina ja omasta mielestäni siitä hyötyvät ennenkaikkea isot yhtiöt joilla isot resurssit hankkia hyväksyntöjä ja vaikuttaa lainsäädäntöön jne. Jos vaikka otetaan esimerkkinä rakentamisen CE-merkki ja turvallisuus kortit niin vaikein asia se pienille muutaman miehen yrityksille ja erityisesti Hiace peroille joiden firma on Hiacen takatilassa. Amazoneille ja Googleille regulaatio ei ole ollut ongelma. Alibaban laitan itse samaan kategoriaan. Hiace Pertillä sitten tulee valtaisia kustannus liiketoimintaan Ce-merkistä ja työturvallisuus kortista. Lisäksi verotus nousee, kun niitä pitää valvoa, Google ja Amazon vetää rimpsun tekstiä ja välttää verot sijoittumalla Irlantiin tai vastaavaan maahan.
Tämä kirjoitus ei tarkoita, että tilanne tulostaululla muuttuu. Alibaba voi pysyä alhaalla tai laskea. Munger on sanonut rikastumisesta, että se ei ole kovin vaikeaa. Ostaa hyvää bisnestä ja pitää sitä pitkän aikaa. Bisnestä pitää kuitenkin ostaa maltilliseen hintaan ja siihen on ohjenuora osta, kun muut on pelokkaita.
Discalimer: Minä ja Munger omistetaan Alibabaa. Oma omistus 2,1% koko salkusta (2,7% Nordnet salkusta.)
) tulee vaikuttamaan Alibaban bottom lineen? Liikevaihtoa ja -voittoa varmasti lähtee(?) mutta saako Alibaba tästä esim. jotain kertaluontoisia myyntivoittoja vai viedäänkö kultakimpale kassakaapista ilman sen kummempaa korvausta?
