Tämä grafiikka kiteyttää mielestäni parhaiten Alma Median strategisen kehityksen fokusoitumisessa digitaaliseen liiketoimintaan sekä yhtiön sijoitustarinan: Heikosti kannattavista sekä strategiaan sopimattomista liiketoiminnoista on irtauduttu ja vapautunutta pääomaa allokoitu onnistuneesti rekrytointi- ja markkinapaikkaliiketoimintaan. M&A:ssa on käytetty hallitusti velkavipua ja tase on saatu nopeasti palautettua investointimoodiin.
Tässä Alma Median pitää onnistua tästä eteenkinpäin, kuten laajassa raportissa todetaan: “-- nykyisten liiketoimintojen orgaanisen kasvun näkymät ovat maltillisia ja siten yritysjärjestelyt ovat keskeinen osa Alma Median strategiaa ja arvonluontia.”
Taseessa on taas liikkumavaraa Alman kokoluokassa merkittäville liikkeille.
“Nykyinen rahoitusasema mahdollistaisi yhtiön kommenttien mukaan yritysostoja jopa 100-150 MEUR:lla, mikä on mielestämme realistinen arvio.”
Vähän ihmettelen sitä, miten Alma ei saa tuosta markkinapaikka- ja softaliiketoiminnasta enemmän irti kasvua. Digitaalisiin palveluihin perustuvien liiketoimintamallien tulisi kuitenkin olla vahvasti skaalautuvia ja siten kasvua synnyttävää. Jos paperiin perustuva medialiiketoiminta (mitä ei kohta enää ole prosentuaalisesti juuri yhtään) pienenee, niin eikö ostettujen digitaalisten palveluiden osalta pitäisi kohta näkyä eräänlainen gross over-ilmiö, missä liikevaihdon kasvu tulee täysmääräisenä konserniin, jonka LISÄKSI voidaan vauhtia hakea yritysostoilla. Odotanko tällaista tapahtuvan turhaan?
OP:lla oli aiemmin tällä viikolla listattuna potentiaalisia tulosvaroittajia. Yhtenä näistä negatiivisella puolella Alma Media. Ranskalaisittain listatut lyhyet perustelut olivat kutakuinkin niin, että tulos on noussut viime vuosina kaikkien aikojen ennätystasolle ja ohjeistus viitoittaa tälle vuodelle edellisen vuoden tasolla olevaa liikevaihtoa ja liikevoittoa, mikä voi osoittautua turhan vaikeaksi saavuttaa, mikäli toimintaympäristö heikkenee odotettua enemmän. Erikseen OP mainitsee koroille herkät auto- ja asuntokaupan.
Varan keräämään konsensukseen verrattaessa ainakaan konsensus ei tulosvaroitusta Alma Medialta odota - eikä itse asiassa myöskään OP, vaikka sen mahdollisuudesta erikseen liputtaakin -, vaan alimmatkin odotukset ovat ohjeistuksen myötäiset.
