131. Jackfin , Osa 2/2 (ei mahtunut yhteen viestiin 
)
12. Analysoi nämä yhtiöt 50 sanaan
Alzchem
Saksalainen kemikaaliyhtiö joka toimii markkinalla jonka puolella on pitkäkestoisia trendejä. Osake on nyt hintava ja kuluttajakäyttäytyminen herättää huolia. Vaakakupissa kuitenkin painaa muiden maksamat kasvuprojektit ja muutaman vuoden päästä sen seurauksena tuplaantuva tulos.
Applovin
Yhtiön kasvu ja marginaalit ovat liian hyviä ollakseen totta. Todellisuudessa ketään ei ymmärrä muuta kuin pintapuolisesti miten yhtiö tuottaa liikevaihdon. Sen takia shorttiraporttien argumentteja on vaikea kumota, muulla kuin kasvun jatkumisella - ja jos niin yhtiö on edullinen.
Movado
Toisen luokan rannekellojen myyjä. Toimari pitää äänivallallaan jäätävää käteispottia panttivankina. Jos jakaisivat sen tai mitä parempaa ostaisivat ja mitätöisivät hulluna osakkeita seuraavassa kriisissä niin paljon arvoa saataisiin luotua. Tuota tuskin tulee ikinä tapatumaan joten kyseessä on perinteinen arvo-ansa.
Viafin
Yhtiö joka on yllättänyt positiivisesti käänteellä sekä yritysostoilla. Toivoisin silti, että käyttäisivät tasettaan tehokkaammin. 100 % osingonjako suhde jota laskettaisiin tulevina vuosina sekä pieni velkavipu olisivat ihan järkeenkäypiä. Olen omien ostopuolueen kannattaja, mutta yhtiön float on niin matala, että toivoisin ettei osakekantaa supistettaisi enää yhtään. Likviditeetti = voitto.
13. Miten sinä seuraat makrotaloutta? Hyödynnätkö sijoitustoiminnassasi makrotalouden uutisia ja dataa, miksi tai miksi et?
Edellisinä vuosina yritin tulkita aika tarkkaankin mihin päin makrotalous on menossa. Tarkastelin hulluna inflaatio rapsoja ja ostopäällikköindeksejä ja ekstrapoloin niitä sekä muita lyhyen aikavälin indikaattoreita. Ainoa mitä sillä sain aikaan oli paljon päänsärkyä sekä menetettyjä mahdollisuuksia.
Nykyään tulkintatapani on erilainen ja pyrin olemaan nöyrempi. Oletusten sijaan lähestymistapani pyörii kahden ajatuksen ympärillä. Kuuntele päättäjiä sekä etsi kasvua/vältä sen kääntymistä.
Esimerkki:
JD Vance pitää keväällä palopuheen kuinka surkeita eurooppalaiset ovat ja kuinka eksistentiaalinen uhka on omien rajojen sisäpuolella eikä ulkona. Menemättä politiikkaan enempää tuon on pakko aiheuttaa eurooppalaisissa päättäjissä pakokauhua koska Yhdysvallat saattaa olla väärällä puolella → puolustusbudjettia lisätään ( kasvua ). Samalla Trump alkaa puhumaan tullien nostamisesta. Huonoa maailmantaloudelle → vähennä syklisiä, ala miettimään toiseen asteen vaikutuksia saattaisiko Saksa alkaa elvyttämään?
Onko kyseessä suurikin muutos status quohon? Ala miettimään hinnoitellaanko skenaarioita mitenkään, etsi erilaisia tapoja hyötyä ja/tai välttää riskejä.
Esimerkiksi omistan tällä hetkellä 0,3 % salkusta optioissa jotka x20 jos Trump pommittaa Irania. Epätodennäköinen tapahtuma, mutta päättäjien puhuessa asioista niiden toteutumisen mahdollisuus nousee heti huomattavasti. Vastaava tilanne oli kolme vuotta sitten Putinin ollessa Ukrainan rajalla. Olisit voinut ostaa lannoiteyhtiöitä salkun täyteen ilman, että olisit menettänyt mitään jos Ukrainan rajaa ei oltaisi ylitetty.
Saattaa vaikuttaa siltä, että yritän välttää alkuperäiseen kysymykseen vastaamista. Summa summarum seuraan makrotaloutta otsikkotasolla ja pyrin hyödyntämään suuria muutoksia joille ei vielä anneta arvoa. Suurimman osan ajasta tulee huteja, mutta ne harvat tilanteet korvaavat sen.
14. Miten seuraat ja tutkit houkuttelevan yhtiön toimialaa sekä kilpailijoita?
Riippuu toimialasta hyvin paljon. Jos haluan päästä nopeasti vauhtiin kuuntelen yhtiöiden sijoituspuheluja sekä luen raportteja. Jos haluan mennä syvemmälle aiheeseen luen/kuuntelen analyytikkojen mielipiteitä alasta ja saatan lukea kirjoja aiheesta. Jos taas julkisella vallalla tai jollain entiteetillä, öljy-yhtiöiden kohdalla OPEC on suuri merkitys alan kannattavuuteen niin kuuntelen tarkkaan niiden sanomaa. Haluan olla oikealla puolella.
Osakepoiminnassa kuitenkin yhtiöpoiminta korostuu ja vaikka paineessa olevassa markkinassa on vaikea menestyä niin joukosta aina löytyy se yksi jolla on jokin kilpailuetu ja toimialan asettamista kahleista kyetään pääsemään ainakin osittain irti.
15. Sinun täytyy valita kolme inderesiläistä ja kolme foorumilaista hoitamaan salkkuasi kymmenen vuoden ajaksi. Ketkä valitsisit ja miksi?
Inderesiltä nuori Buffet - Pulkkinen. Dynaamisuuden, laaja-alaisen tietämyksen sekä erinomaisten holdauskykyjen takia.
Koponen koska haluan tiimiin jonkun jolla on treidaustaitoja, mutta myös ymmärrys fundamenteista sekä kuiva huumorintaju.
Riikola erinomaisen teknologiayhtiöiden tuntemuksen ansiosta.
Foorumilta:
Vodel - lähestymistavan takia josta pidän. Osakepoimintaa yli rajojen sekä keskittäminen parhaisiin ideoihin ja liiketoimintoihin.
Thiebault - teknisen analyysin mestaroinnista, mutta myös makrosta ja muusta laaja-alaisesta osaamisesta.
Mauri - erinomaisen osakepoiminnan ja yhtiötuntemuksen taitamisesta sekä hämmästyttävän ymmärrettävän tekstin kirjoittamisesta.
(@Verneri_Pulkkinen, @Olli_Koponen, @Atte_Riikola, @Vodel1, @Thiebault ja @Mauri, pingasin teidät, että huomaatte t. Alokas)
16. Mitä tämän päivän Jackfin sanoisi nuorelle Jackfinille?
Stressaa ja seuraa osakkeiden liikkeitä vähemmän. Se heikentää tuottojasi sekä vie aikaa elämän muilta osa-alueilta. Sen ajan voisi käyttää paremmin muualla.
Pysähdy myös miettimään ennen kuin teet jotain. Ajaako toimintoa perusteltu päätös vai tunnetila?
Ole myös nöyrempi ja riskien sijaan ajattele niitä kaikkia mahdollisuuksia mitä on edessäsi. Todellinen riski sijoittamisessa ei ole rahan menetys vaan se ettei sitä tienaa.
17. Mitä tavoitteita sinulla on sijoittamisessa?
Aloittaessani tätä ajatus oli etten olisi taloudellisesti riippuvainen kenestäkään - oli se sitten työnantaja tai valtio. Se on edelleen tuolla taustalla, mutta nyt sen jossain määrin saavutettuani sekä vanhetessani arvot ovat alkaneet kehittymään.
Nyt ajatuksena on se, että kun saan jossain kohtaa jälkikasvua pystyisin osallistumaan heidän elämäänsä mahdollisimman paljon. Kaikki mihin tähtään valinnoillani on se, että tulevat lapseni eläisivät vakaassa ja mahdollisuuksia täynnä olevassa ympäristössä. Toki lyhyellä aikavälillä ego on joskus ratissa.
Keskipitkällä aikavälillä minulla on joukko pienempiä tavotteita. Haluaisin päästä vuositasolla 30 % - kulut ja verot tuottoon. Kunnianhimoinen, mutta mahdollinen.
Haluan myös laajentaa osaamistani erilaisten sijoitusinstrumenttien ja johdannaisten käytössä. Koska verottaja on nihkeä vähentämään optioista tulleet tappiot luonnollisen henkilön voitoista tulen todennäköisesti perustamaan sijoitusyhtiön seuraavan 12 kk aikana.
Haluaisin myös tehdä tätä täyspäiväisesti, mielellään pienen tiimin kanssa. Vähän Nomad Invest tyylillä. Toki rahoitusala kiinnostaa minua mihin pyrin kouluun pääsemisellä, mutta uskon, että jollekkin suomalaiselle varainhoitajalle työskentely olisi minulle tympeä kokemus koska en pääsisi olemaan luova.
18. Miten hallitset tunteitasi sijoittamisessa, ettet esimerkiksi tee hätiköityjä päätöksiä?
Tässä kohtaa the struggle is real. Taistelen jatkuvasti sisäisen äänen kanssa, joka sanoo myy - myy kaikki pois. Olen luonnollisesti aika riskiä ja epämukavuutta kaihtava ihminen. Minun on pitänyt tehdä paljon sisäistä työtä, että olen onnistunut kääntämään onnistumisen tuoman myönteisen tunteen vahvemmaksi kuin epäonnistumisen aiheuttaman negatiivisen.
Sijoittamisen kohdalla takaisinkytkentä silmukan toimintaa vaikeuttaa se, että silloin tällöin tunnepohjaisella päätökselle on huomattavan positiivinen vaikutus.
Tässä on onneksi jo useampi vuosi takana ja toistoja on sen verta, että tietää mikä yleensä toimii. Pyrin olemaan objektiivinen. Jos takaraivossa kolkuttaa tuntitolkulla jokin ajatus niin tutkin mikä on sen juurisyy. Ovatko odotusarvot todellisuudessa huonommat kuin oletin - en tunne keissiä niin hyvin kuin luulin vai olenko vain yleisesti ottaen stressaantunut ja pyrin projisoimaan sitä? Joskus vahva tunnepohjainen reaktio on aivan perusteltu ja käsitys tapahtumasta tulee myöhemmin mutta joskus toiste se on vain liskoaivon sähinää. Pyrin erottamaan kumpi on kumpi.
Sillon kun olen tehnyt virheen pyrin hyväksymään sen aika nopeasti ja analysoin voinko vielä korjata tilanteen. Jos jokin on vapauttavaa niin heurestiikkojen voittaminen.
19. Alokkaan mielestä osaat lähestyä yhtiöitä hienosti kokonaisuuksia katsellen. Voisitko antaa kymmenen kohtaa (lyhyet perustelut riittävät), jotka Alokkaan tulisi vähintään tarkistaa yhtiöstä, jota harkitsee salkkuunsa?
- Onko ala syklinen. Haluat olla oikealla puolella sitä ja nukkua yösi hyvin.
- Onko ala rakenteellisesti paineessa. Vaikea tehdä tuottoa sulavalla jääkimpaleella.
- Minkälaiset marginaalit ja pääoman tuotto. Korkeista maksetaan paljon, mutta pidemmällä aikavälillä houkuttelee kilpailua.
- Asiakasriski - koostuuko yhtiön liikevaihdosta suuri osa yhdestä asiakkaasta. Menee kategoriaan haluan nukkua yöni hyvin.
- Onko yhtiöllä paljon velkaa ja pitääkö sitä rahoittaa lähiaikoina. Jos rahoitusmarkkinat menevät kiinni et halua olla sen uhri.
- Miten myyntisaamiset ovat kehittyneet? Nopeasti katsoen niiden kasvukulma ja kassavirta antavat aika hyvän kuvan.
- Minkälainen omistajarakenne. Onko suuria omistajia ja onko jonkulla enemmistöäänivalta? Et halua joutua sorsituksi.
- Kasvaako yhtiö ja paranevatko marginaalit sen mukana? Kasvu on tärkeää, mutta silläkin on oltava hintansa.
- Minkälainen tausta johdolla on? Onko minkälainen tausta alasta ja onko todisteita osaamisesta tai sen puutteesta.
- Onko lähitulevaisuudessa riskejä tai mahdollisuuksia joista yhtiö voisi hyötyä?
20. Mistä haluat erityisesti kiittää foorumilaisia ja Inderesiä?
Kiitos Inderesille siitä, että teitte sijoittamisen opiskelusta helpompaa. En olisi löytänyt sitä asiaa missä olen hyvä - kutsumustani ilman teitä. Lähestymistapani sijoittajana on saanut perustan siitä miten analysoitte yhtiöitä ja elämäni ja tietämykseni on yleisesti ottaen rikkaampaa tekemänne työn ansiosta.
Foorumia kiitän siitä, että olen päässyt siellä tutustumaan suuren tietotaidon omaaviin sijoittajiin, jotka kuitenkin lähestyvät aivan eri tavalla lajia kuin minä. Olen saanut perskeptiiviä sekä oppinut uutta. Ei ole mitään parempaa kuin keskustella omalla kielellään asioista jotka aiheuttavat innostusta sekä päästä ilmaisemaan itseään vastavuoroisesti keskustellen. Kiitos siitä teille kaikille.
Kiitoksia herra Jackfin vastauksista!
On hienoa, kun hän on tehnyt comebackin. Tällaiset mukavat ja laadukasta sekä perusteltua sijoitusaiheista sijoitussisältöä tuovat kaverit ovat todella tärkeitä Foorumille. On toki todettava, että Foorumi on mukava paikka ja loppujen lopuksi, jos miettii, että “kinoihin” joutuu noin promille pari foorumilaisista. Tämä on todella laadukas Foorumi ja täytyy muistaa, että jos joskus on öyhötystä, niin promille pari voi pitää aidosti kymmeniä kertoja enemmän ääntä määräänsä nähden. Suurin osa viilipyttyä väkeä.
Eikä tule unohtaa, että Foorumilla kävijöistä suurin osa ovat lukijoina ja kyllä te “lukijat” olette usein mielessäni. Täällä on porukkaa laidasta laitaan, erityisesti lukijoina ja suurkiitokset myös teille!
Rentouttavaa viikonloppua kaikille!