Alphabet aikoo myydä noin neljän miljardin dollarin edestä korkealaatuisia yrityslainoja Yhdysvalloissa, ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2020.
Myynti koostuu mahdollisesti neljästä osasta, joista pisin on 40 vuoden laina ja tarjotaan noin 1 prosenttiyksikön marginaalilla valtionlainoihin nähden. Alphabet suunnittelee myös ensimmäistä euromääräistä lainatarjoustaan, joka voi sisältää viisi eri lainaerää.
Alphabet Inc., parent company of Google, is offering about US$4 billion of U.S. high-grade corporate bonds on Monday, according to people with knowledge of the matter. The company is looking to sell debt in as many as four parts, one of the people said. The longest portion of the sale, a 40-year bond, may yield between 1 percentage point and 1.05 percentage point more than Treasuries.
Alphabet on jotenkin matalasti arvostettu laatuun ja kasvuun verrattuna. onhan siinä regulaatioriskiä (aina ollut) ja mainosmarkkinan syklisyyttä. löysin Gartnerin ennusteen hakukoneen käytön vähenemisestä 25%. Gartner Predicts Search Engine Volume Will Drop 25% by 2026, Due to AI Chatbots and Other Virtual Agents
tosin Alphabet saa osansa tästä uudesta hakutavasta. jos omaa käyttöä ajattelee (otos 1) niin käytän googlen hakua huomattavasti vähemmän ja esim Grok tekoälyä paljon. ilman tätä uhkaa Alphabettia voisi arvottaa huomattavasti korkeammalle.
Tosiaan ennustaneet vuosi sitten että laskee ensi vuoteen mennessä 25%. Viime viikolla kertoivat taas 10% kasvusta liikevaihdosta hakukoneen osalta. Varmaan käyttökin kasvanut samaa luokkaa. Ennustaminen on vaikeaa. Varsinkin tulevaisuuden.
Osaako joku avata sitä, kuka ne tekoälyhaut lopulta maksaisi? Olen ymmärtänyt, että yksittäinen tekoälyhaku on aika laskentaintensiivinen ja maksaa yllttävän paljon rahaa. Tällä hetkellä tekoäly on muotia, siihen virtaa rahaa, hakuja ei tehdä aivan valtavia määriä ja kaikki haluavat kasvattaa markkinaosuuksia.
Jos nyt kaikki google-haut siirtyisivät grokiin, niin mikä olisi ansaintamalli? Kuka maksaisi infran pyörittämisen?
Toinen tähän liittyvä asia. Googlen normaali hakukin hyödyntää merkittävästi tekoälyä ja on aika hyvä. Itse en ainakaan valtaosaan asioista jaksa käyttää mitään chatbottia, vaan saan juuri sen toivomani lopputuloksen nopeasti ja tehokkaasti yksinkertaisella google-haulla. Ainakin tällä hetkellä ilmeisesti valtaosa ihmisistä on samanlaisia, tais sitten eivät ole vaan kokeilleet chattibottien mahdollisuuksia.
yritin ottaa selville miksi Alphabetin P/E on laadusta ja kasvusta huolimatta vaatimaton.
tämä on aivan totta. mutta samalla he ilmoittivat, että paid click growth (maksettu klikki kasvu) kasvoi 2 % YOY. on merkkejä, että PCG saattaa laskea negatiiviseksi ja tätä markkina seuraa tarkasti. toinen parametri minkä Alphabet ilmoitti oli price per search (CPM) (haun maksu), joka kasvoi viime kvartaalilla reilu 7%. markkina arvostaisi enemmän PCG kasvua kuin haun hinnan korotuksia. PCG on laskenut pari vuotta ja lähestyy mature business moodia.
Tämä on ihan totta. Toisaalta Googlen pilviliiketoiminta on kasvanut hyvin tasaisesti vähintään 28% vuosikasvua joka kvartaali. Liiketoiminta skaalautuu hyvin, ja keskimäärin 40% pilven liikevaihtokasvusta viime vuosilta on päätynyt viivan alle. Q1 pilven tulos oli jo 7% koko Alphabetin tuloksesta ja tämä kasvaa niin kovaa vauhtia, että perusliiketoiminnalla alkaa pikku hiljaa olla varaakin tasoittua. Jos miettii että Elisan pe on yli 20, niin ei Alphabet kasvuun suhteutettuna kovin kallis ole.
Waymo kasvaa kovaa ja skaalaa isosti ylöspäin. Forbesin arvion mukaan liikevaihto oli 100 miljoonaa viime vuonna ja tulisi olemaan n. 2 miljardin tasolla vuoden 2026 lopussa. Olisi siinä vaiheessa ehkä puolisen prosenttia koko Alphabetin liikevaihdosta, mutta kasvuvauhti on hurja ja potentiaali räjähdysmäisen kasvun jatkumiseen on iso. Tietysti on mahdollista että kilpailijat ottavat kiinni tai menevät ohi, mutta antaisin ihan hyvän suuruisen todennäköisyyden sille skenaariolle, että Waymo jatkaa ainoana kaupallista, turvallista ja toimivaa ratkaisua tarjoavana toimijana vielä pitkään ja säilyttää etumatkansa tai jopa kasvattaa sitä.
Alphabetin Googlen AI-riskit pienessä kasvussa. Apple aikoo mahdollisesti liittää AI-haun Safariin.
Cue said Apple saw a drop in searches in Safari for the first time last month, attributing the move to customers increasingly opting for AI-based search options. Apple already offers ChatGPT as a search option as part of its Apple Intelligence platform.
While Cue said Apple won’t replace Google as its default option out of fear of losing the revenue its deal generates, he said he believes AI search apps will eventually replace standard search engines.
Tässä hakukoneen huolissa taitaa useimmilla suosituksia pudottavilla tahoilla mennä eräs yksinkertaistus pahasti väärin.
Googlen hakukone nousi käytetyksi sen takia, että sillä sai jonkinlaisen vastauksen melkein mihin tahansa. Jos minua kiinnosti tietää mistä vaiva X johtuu, tai millaisia jumalia jossain palvottiin 3000 vuotta sitten, saatoin kirjoittaa kysymyksen googleen ja saada vastauksen. Nämä haut eivät kuitenkaan tuota juurikaan maksettuja klikkauksia - rahastuksen kannalta oleellisia hakuja ovat ravintolat lähelläni, tai mistä ostan tuotteen X. Keskustelevat GenAI-työkalut ovat erinomaisia kun haluat tietoa jostain vaivasta tai keskustella muinaisista jumalista, mutta Googlen kaltaiset haut ovat edelleen yksinkertaisuudessaan parempia löytämään myyjiä laitteille ja palveluille.
Vaikka googlen hakumäärät laskisivatkin, tämä ei tarkoita että hakukonebisneksen tulot laskisivat lähellekään samassa suhteessa.
Nykynuoret taitavat myös tehdä hakunsa suoraan Instagramissa ja TikTokissa olevista hakukentistä. Olen miettinyt hieman myös sitä, että pysyykö tämä hakutyyli myös “keski-ikäistyttyä”. Eli hakeeko ihminen, joka on alkanut käyttämään TikTokia ja älypuhelinta 6-8 vuotiaana edelleen samoista ns. SOME-alustojen sovelluksista vai voiko tämä myös taantua iän myötä vastaamaan perinteisempiä hakukoneita. En väitä, että perinteistä Googlen hakua on 15-25 vuoden päästä enää olemassakaan, vaan todennäköisemmin työpaikallakin maataan jossain podissa virtuaalilasit päässä ja hakukonetta ohjataan ajatuksen voimalla.
Uskon myös, että Google panttaa omaa vastaustaan Perplexityille ym. ns. viimeiseen saakka, koska miksi korjata jotain, mikä ei ole rikki.
Viimeisin käänne hakujen murroksesta on kyllö ollut odotettu ja tuollainen -7,5-10% tauluun oli aika kova siihen nähden. Tuliko tämä yllätyksenä?
tuo GenAI monetisointi on vielä alkuvaiheessa. Mutta ei kannata olettaa, että se ei onnistuisi. kyllä varmasti onnistuu, jos GenAI:n tekokin onnistui. kysymys on vain ajasta. tässä on nyt selvää, että google ei tule olemaan seuraavat 10-20 vuotta haun markkinajohtaja 90 % osuudella. tämä kakku nyt kertakaikkiaan jaetaan uudelleen, mutta on hyvinkin todennäköistä että google on yhä markkinajohtaja koko ajan alenevalla markkinaosuudella.
Yllä oleviin hyviin @Lars74, @Gwertheney ja @populisti kommentteihin voisin lisätä, että Alphabetin tapauksessa pienikin muutos tulevaisuuden kasvunäkymissä voi olla dramaattinen edelleen osakekurssille.
Alphabet treidaa nyt “vain” forward P/E 16x tälle vuodelle, per Bloomberg. Yhtiön EBIT on n. 120 miljardia USD ja markkina-arvo 1,8 biljoonaa USD.
Mitä jos Googlen hakukoneen kasvu kääntyykin joka vuosi pieneksi laskuksi eikä muut osa-alueet kunnolla kompensoi tätä?
Apple treidasi 2010-luvun puolivälissä jopa P/E 10x, kun iPhone näytti väsyvän.
Voisiko Alphabet olla joskus P/E 10x mörnijä? En menisi sanomaan, ettei varmasti ole. Kun katsoo nuorempien kollegojen käytöstä, pidän sitä jopa hyvin mahdollisena. AI assistentit tarjoavat helpompaa ja nopeampaa tietoa asioista ja ravintoloista kuin Googlen mainoksilla infestoidut hakupalvelut.
Muutos tuskin oikeassa elämässä on nopeaa, mutta osakekursseihin muutokset lyödään nopeasti sisään ja siksi kurssiliikeet ovat vikkeliä hyvässä ja pahassa.
En yllättyisi jos Google pian ilmoittaisi, että reaaliaikainen tekoälyhaku toimii google.comissa.
Heillä on kaiketi hyvä datapankki olemassa ja Gemini ym. LLM:t myös. Eihän se tartte kuin kytkeä kiinni tuohon osoitteeseen ja kappas kaikki jatkavat googlailua
En ole syvemmin Alpabettiin tutustunut mutta tekoälyltä kun asioita kyselee, niin vajaa seitsemän pinnaa liikevaihdosta tulee play kaupasta. Nyt kun “kaikki” ovat koodareita AI:n ansiosta, niin eikö appien määrä tule räjähtämään? Tuohan on Alphabetille suht ilmaista kasvua ja ainoa kilpailija kauppapaikkana on Apple. Ja vallihaudat uudelle yrittäjälle ovat todella syviä.
Hyviä pointteja Vernerillä, arvostukseen on edelleen hinnoiteltu kasvua. Itselläni tulee tässä mieleen tilanne Microsoftilla 5-10 taaksepäin. Verneri vertasi Appleen, mutta Microsoft oli jossain vaiheessa kanssa sillä 10 P/e:llä ja joku sattui sitä ostaamaan ja sitten pelokkaana kauhuskenaarioista onnistui lapun myymään poissa. Fakta omasta blogista seurattuna oli, että kävijät vähenivät aika nopeasti Microsoft käyttöjärjestelmällä ja tilalle tuli dadaa, Google.
Maailma muuttuu, mutta näen, että itse olisi hankala ajatella olla käyttäämättä Googlen käyttöjärjestelmää päivittäin. Käytän hakua samoin päivittäin. Tietyissä asioissa Google haku ei toimi ja yksi esimerkkinä on kauppojen aukiolot, ne eivät tahdo löytyä yritysten omilta sivuilta, mutta dadaa ne löytyvät Google Mapsistä. Käytän mapsiä ainakin viikottain ja mieluumin kuin auton omaa navigaattoria, kun on päivitetty ja ajan tasalla. Navigaattoreista ei yleensä löydy kuvaa rakennuksesta, että tietää olevansa menossa oikeaan paikkaan. Autossa käytän Android autoa mieluummin kuin omaa navigaattoria. Kotona ohjaan useampaa laitetta Google kaupan appilla. Meneekö se suhde mobiili laitteissa kutakuinkin markkina osuuksisssa niin, että Apple 20% ja Android sitten loput. Omat lapset hakivat juttuja Google puheen tunnistuksella ennenkuin oppivat lukemaan ja opiskeli asioita Youtubesta. He kertovta minulle tubettajista, mutta ei Apple AIkkaajista. Tekoäly tubettajia sen sijaan löytyy. Tällainen pappakaartilainen tietää Paakkelsi ja Kekkonen Talk Shown. Voin olla väärässä, mutta tuntuu vaikealta ajatella, että Googlen asema murrettaisiin jollakin tekoäly haulla. Kyllä voi olla, että alkaa nakertamaan markkkinaosuutta ja voi olla, että Omena voi ajella ohi jossakin sovelluskehityksessä omaan soveluluskauppaan. En silti usko sen saavan ihmisiä ostaaman Applen laitetta. Voin olla toki väärässä, sai se aikaan ihmiset siirtymään kosketusnäyttöön. Siitä huolimatta Android vei sen ison osuuden. Duopoli on kilpailullisesti hyvä tilanne mielestäni sijoitus mielessä.
Discalaimer: Omista Applea ja Googlea ja molempien laitteita ja autossani on Apple Car Play ja Android auto. Luulen, että kasvavissa määrin muillakin, halusitte tai ette. Näpytän tänne Microsoftin järjestelmällä, kun mielekkäämpää kirjoitella antiikkisella näppiksellä.
Kilpailuviranomaiset eikä sovelluskehittäjät pidä mainitsemastasi tilanteesta. Aiheesta on säännöllisesti uutisia, mutta en muista missä nyt mennään. Muistelisin kuitenkin että ollaan menossa siihen että sovelluskehittäjät voivat kannustaa asiakasta tilaamaan tuotteen sovelluskaupan ohi.
Tätä myös olen miettinyt että miksi tekoäly ei voisi toimia selaimen sisällä? Ehkä tähän saamme vastauksen melko nopeasti. Paukut tuskin Googlelta loppuvat ja kehittyä täytyy jatkuvasti. Tämän Google varmasti ymmärtää.
Tässä tviitissä halutaan muistuttaa erityisesti kai siitä, että Google tekee nyt yli 156 miljardia dollaria vuodessa muualta kuin hakukoneesta esim. Tubesta, pilvestä ja alustoista.
Eli vaikka hakuhommat heikkenisivät, niin ainakin yhtiöllä olisi varaa kehittää enemmän tekoälyyn perustuvia hakutoimintoja jne. Yhtiö selvinnee jatkossakin.
Kun katsoo nuorempien kollegojen käytöstä, pidän sitä jopa hyvin mahdollisena. AI assistentit tarjoavat helpompaa ja nopeampaa tietoa asioista ja ravintoloista kuin Googlen mainoksilla infestoidut hakupalvelut.
