Toistamme Aspocompille vähennä-suosituksen 3,0 euron tavoitehinnalla. Ruma negatiivinen tulosvaroitus sinetöi vuoden 2024 surkeuden, mutta sisälsi kuitenkin hopeareunuksen: käänne parempaan on jo käynnissä. Suurin ongelma olikin nyt tuotantokapasiteetin nostaminen aiempien lomautuksien jälkeen.
Q3-tulos lienee kuitenkin erittäin heikko niin tuloksellisesti kuin rahavirran kannalta, mitä kautta yhtiön rahoitustilanne on erittäin kireä. Vaikka käänteen ollessa nyt astetta konkreettisempi ja yhtiön alhainen arvostus houkuttelee, osakkeessa näkemämme lyhyen aikavälin nousupotentiaali ei mielestämme ole vielä riittävä korkeiden riskien kantamiseksi.
“Taloudellisen ohjeistuksen päivittämisen tausta
Liikevaihdon ja liiketuloksen ennustetta alennetaan johtuen viiveestä yhtiön tuotantokapasiteetin kasvattamisessa sekä piirilevyjen välitysliiketoiminnan kysynnän heikentymisestä. Liiketuloksen ennusteen heikentymiseen vaikuttavat liikevaihdon pienentymisen lisäksi uusien tuotteiden tuotannon ylösajo sekä liikevaihdon painottuminen edelleen katteeltaan matalampiin asiakassegmentteihin.”
Näyttää siltä että Aspocomp on joutunut käyttämään kapasiteettiaan heikompaan myyntimixiin kuin edellisenä vuotena. Onko tämä sitten lähempänä normaalia vai epänormaalia bisnestä?
Uusia tuotteita myös ylösajetaan. Luulisi putkessa olevan aina jonkun verran tällaista testikamaa, joten on sitä varmasti vertailukaudellakin ollut. Ehkä testimateriaalin määrä on noussut suhteellisesti. Tätä ei avattu tarkemmin…
Jokatapauksessa aika paha kombo pienempää liikevaihtoa huonommilla katteilla. Lisäksi rahatilanne on tiukka ja tarvitaanko kapasiteetin nostamiseen pääomia lisää vai onko ne investoinnit jo takana päin?
Tässä on kyllä olemassa vähintään pieni riski että vielä päädyttäisiin jonkinlaiseen osakeantiin.