Tervehdys hiljaiseen ketjuun. Herättelen vähän menneitä, nykyisiä ja ehkä tulevia omistajia, koska olisi mielenkiintoista kuulla mitä muut yhtiötä seuraavat ovat mieltä sen tulevaisuudesta?
Yhtiötä on tullut nyt seurailtua muutaman kvartaalin ja otin pienen seurantaposition Q4 osarin aikaan. Olen Q1 jälkeen pikkuhiljaa alkanut lisäilemään hieman 7 €:n alta, koska en osaa vieläkään nähdä yhtiötä kalliina. Q2 on yhtiöllä perinteisesti Q1:stä hieman heikompi, jolloin voisi olla mahdollisuus onkia vielä halvemmalla, mutta koska Q3 on jo taas kvartaalina vahvempi, päätin aloittaa pidemmän aikavälin tankkailut jo nyt.
Laskeskelin yhtiön arvostustasoa ja sain EV/sales-multippelille nykyhinnalla tulokseksi noin 0,33. Luku on mielestäni Q1:n aiheuttaman pompun jälkeen edelleen alakanttiin, mutta varmaan pitää sisällään väsähtämisen IPO:n jälkeiseen pitkään vaellukseen, liikevaihdon hitaan kasvun ja sen, että alan katetaso ei taida olla kummoinen, kun firma ei vielä 5,5 mrd €:n vuotuisella liikevaihdollakaan ole saanut päätä pinnalle.
Nähdäkseni yhtiö tekee kuitenkin oikeita ja määrätietoisia asioita kannattavuutensa eteen, joka onkin parantunut pikkuhiljaa vuosien saatossa. Uskaltaisin itse odotella viimeistään ensi vuodelle ensimmäistä voitollista kvartaalia.
Kävin nopeasti läpi myös rapakontakaisen serkun, Carvanan, EV/Sales-multippelia, joka on heilunut vuositasolla 0,59 ja jopa yli kolmen lukemissa. En usko Auto1:n pääsevän edes yhden kantturoihin ihan lähiaikoina, mutta tuo Carvanan vuoden 2022 EV/Sales 0,59 tarkoittaisi nykymyynnillä jo noin 15 euron osakekohtaista hintaa. Oma sijoituskeissi nojaakin tässä sekä voitollisuuden lähestymiseen että sitä kautta tapahtuvaan arvostustason normalisoitumiseen. En myöskään usko korkojen laskun ainakaan haittaavan myyntiä.
Eniten tässä kuumottelee tuo liikevaihdon hidas kasvu, minkä tulkitsen tarkoittavan, että renkaanpotkinnan siirtyminen nettiin ei tapahdu hetkessä, vaikka Autoheron kautta sitä kasvua olisi tällä hetkellä nopeiten otettavissa. Kannattavuus on onneksi parantunut liikevaihdon hitaasta kasvusta huolimatta, eikä tässä ymmärtääkseni ole vielä nähty yhtiön tarjoamien rahoituspalvelujen aiheuttamaa täyttä myötätuulta, joten näen tässä enemmän aihetta optimismille.
Kävin huvikseni läpi myös viiden pankin analyytikon tavoitehinnat ja ne vaihtelevat Q1 jälkeen 6,3 ja 13 euron välimaastossa, keskiarvon ollessa 8,7 €.
Sell in May -porukkaa lienee turha enää herätellä, mutta jos joku yhtiötä seuraava päivystää kesälläkin, oletteko samoilla ajatuksilla matkassa mukana vai vieläkö odottelette uskonvahvistusta tulevilta kvartaaleilta?
