Auto1 Group, digitaalista autokauppaa ilman myymälöitä Euroopan nro. 1

Digidistruptio · Joulukuu 19, 2021, 10.41pm

Hei kaikille! Pitkäaikaisena Kamux sijoittajana mielenkiintoni kohdistui Q3 kohdalla Q1 2021 IPO:n järjestäneeseen Auto1 Groupiin.

segmentit: Auto1 group = myy kauppiaille
AUTOHERO = myy kuluttajille suoraan.

Auto1 Group ostaa autoja mm. kuluttajilta yms. (q3 n. 160 000 autoa) ja myy autoja kauppialle ympäri Euroopan.

Ipo tarkoitus oli kuitenkin alkaa kasvattamaan omaa kuluttaja brändiä (AUTOHERO) ja IPOssa kerättiin rahaa vähän vajaa MILJARDI euroa.

Auto1 group toimii AUTOHERO brändillään 9 eri maassa:

FY 2021 liikevaihto ohjaus on 4,5 -4,6 Miljardia euroa. Yhtiä tekee tappiota ja sillä on mm. Softbank rahoittajana ja omistajana, joten oletan sen olevan kasvukone vielä jonkin aikaa. Yhtiön oma tavoite on olla Euroopan suurin ja kannattavin käytettyjen autojen myyjä.

Autohero Brändiä varten yhtiö markkinoi aktiivisesti ja tämä onkin tuottanut tulosta Autoheron kasvaessa kovaa vauhtia ja q3 Autohero myynti olikin jo 11,3 k autoa, kasvun oletan jatkuvan erittäin nopeana!

Autohero tarjoaa ilmaisen kotiin kuljetuksen, 21 päivän palautus oikeuden ja vuoden takuun autoihinsa.

Stratefiaan kuuluu omat käsittely keskukset joita alettiin vasta hankkimaan (Saksa 2 kpl (työpaikkoja 150+300+ kpl , Puola Warsova (työpaikkoja 275 kpl )ja Espanja Toledo (työpaikkoja 250 kpl). Yht 975+ (täytetty q3 552 kpl).

Autohero on vahvasti investointi vaiheessa ja gpu/auto on 365 euroa/auto (merchant 772 €/auto), Käsittely keskusten avulla yhtiä arvioi saavuttavansa 500-700 euroa / auto lisää gross profitia, yhtiöllä on useita muitakin ajatuksia AUTOHERON kannattavuuden parantamiseksi (mm. rahoitus, vakuutus jne. omasta takaa).

4 ensimmäisen käsittelykeskuksen kapasiteetti on 90k autoa / vuosi ja työpaikkoja siellä on q3 lopussa jo 552 (yhteensä ilmoitettu noista 4 keskuksesta 975 + montako yi 300 henk berliinissä=yli 300 kerrottu siitä). Eli kapasiteetti voisi tuon mukaan olla jo tällä hetkellä yli 45k autoa/vuosi.

2022 on tarkoitus kasvattaa käsittelykeskusten määrää ja kapasiteettia ja maantieteellistä laajuutta olikohan 150-250k auton vuosittaiseen kapasiteettiin (2023+ 400k+).

IPO hinta oli 38 euroa ja sen aikaiset 2021 tavoitteet on ylitetty ja keskusten kapasiteettia varattu 90k, kurssi on laskenut alle 20 euroon…?!

arvostus: n. 4,2 miljardia ja liikevaihto ohjeistus 4,5-4,6 miljardia! Ev/sales alle 1 ja kassaa melkein miljardi, velkaa paljon vähemmän. Kassa on vahva, niin sillä saa varmaan vähän anteeksi (vaikka rahaa palaa lasirekkoihin ja markkinointiin ja keskuksiin).

Esim Kamux joka tekee toki voittoa on ev/sales n. 0,5.

Johdossa n. 4 miljoonan ostot vähän alle 25 eurossa / osake (jotenjohdossaki joku on viimeisestä ostostaan tappiolla 20-25%… niin olen minäkin ja kaikki ipo osallistujat varmasti ovat jo melkein -50% js ovat holdanneet?

mitä mieltä alkaako Auto1 Group olla jo houkuttelevasti hinnoiteltu ja voiko se saavuttaa tavoitteensa ja tulla isoimmaksi (on jo!) ja kannattavimmaksi (ei ole nyt) käytettyjen autojen kauppiaaksi Euroopassa?

Miksi kurssi on laskenut Iposta 50% ja aletaanko olla jo houkuttelevalla alueella?

Digidistruptio · Joulukuu 19, 2021, 10.44pm

@Arimatti_Alhanko @LakeBoodom ketju avattu Auto1 groupille!

kurssi valunut voimakkaasti Q3 tuloksista, alettaisiinko olla kiinnostavalla maaperällä, saatetaan mm. ajaa ev/sales arvostus osalta Kamux piakkoin kiinni, jos kamux ei kiri.

Arimatti_Alhanko · Joulukuu 20, 2021, 7.12am

Ainakin ollaan paljon lähempänä Kamuxin multippeleita kuin helmikuussa 2021

Kiitos ketjun avauksesta. Juttelin Auto1 johdon kanssa IPOn jälkeen mutta en ole sen jälkeen seurannut aktiivisesti heidän tekemisiään.

Jos muistan oikein, heidän tavoitteena on tehdä Carvanat Euroopassa eli että pitkässä juoksussa he hoitaisivat täysin oman logistiikan ja että kuljettajat olisivat firman palkkalistoilla sen sijaan että käyttäisivät kolmannen osapuolen palveluita. Tämä ollut Carvanan suuri etu. Saavat siirrettyä autot paikasta toiseen ja kuluttajille hyvin nopeasti.

Digidistruptio · Joulukuu 20, 2021, 7.28am

Jep, ovat tilanneet satoja lasirekkoja ja oletan, että itse hoitavat logistiikkaa ja samalla rekat ihan näyttäviä ja rakentavat brändiä. Käsittelykeskuksen omiin käsiin myös ja mainittu mm. Pitkälle välille itse tarjottavat vakuutukset ja rahoitus ja lisät esim. Renkaat jne. Varmaan vaiheittain rakentavat.

Autohero tavoite gpu olisi siten pitkällä välillä 3000 eur/auto (nyt 365 eur q3 2021).

Käsittelykeskuksista suunnitelman mukaan tosiaan 500-700€/auto, keskuksia nyt vuokrataan ja väkeä palkataan ja tosiaan katsoin että q3 lopussa 552 henkilöä näissä keskuksissa töissä (puola ja Espanja hiljattain ilmoitettuja). Kapasiteetti tällä hetkellä 90k autoa/vuosi = 90000 (autoa) *500-700€= 45 milj- 63milj €

2022 tarkoitus kasvattaa kapasiteettia 150-250k /autoa/vuosi jolloin siitä säästöä tulisi jo mukavasti.

Vuokratiloja, en muista tarkemmin oliko nytky kapasiteetti vai mikä, mutta 2 milj/kvartaalia ehkä vuokrat jollekin määrälle. Tietysti nuo säästöt tulee vaiheittain, kun saavat operaation pyörimään, mutta ajatus selvä.

LakeBoodom · Joulukuu 20, 2021, 9.13am

Hyvä ketjun avaus. Itsekään en ole kovin syvällisesti tutustunut Autoheroon mutta muutamia ajatuksia ehkä hieman yleisemmällä tasolla.

Lyhyellä aikavälillä tämänkaltaiset yritykset jotka ovat vahvassa investointivaiheessa ja sitä kautta tappiollisia tuskin ovat kovin hyviä sijoituskohteita - jos siis tavoittelee nopeita tuottoja. Sitten kun mietitään pidemmälle, mitä mun mielestä tässä pitää, vähintään viisi vuotta, jopa 10 vuotta eteenpäin. Lähtisin itse kahdesta kysymyksestä:

Hyvin fragmentoituneilla aloilla on taipumus konsolidoitua. Uskooko siihen että sama tapahtuu käytettyjen autojen kaupassa.
Digitalisaatio aiheuttaa merkittävän murroksen alalla kuin alalla - “software will eat the world”. Ei liene epäselvää etteikö digitalisaatio tulisi muuttamaan myöskin tämän alan - jollain tapaa jo onkin, koska kaupankäynti on siirtynyt jo nyt enemmän nettiin.

Kuten @Arimatti_Alhanko totesi Autohero vaikuttaa selvästi ison luokan projektilta jossa halutaan luoda Euroopan “Carvana”. Tosin Carvanankin markkinaosuus Yhdysvalloissa on vasta 1% joten paljon on kasvuvaraa että olisi selvästi dominanttipeluri ja investoinnit jatkuu edelleen eikä voitollisuus häämötä vielä ihan lähiaikoina. Autoheron sijoittajat - erityisesti @Digidistruptio mainitsemasi Softbank - hakee juuri tällaisia kohteita joiden uskotaan tulevan erittäin fragmentoituneen alan ykköseksi. Euroopassa ehkä Cazoossa on myös samanlaista meininkiä.

Softbank tietää että tämä on pitkä projekti ja tulee maksamaan paljon. Autoheron liiketoimintamalli on alussa hyvin investointikeskeinen - varsinkin nämä “inspection centerit” mutta hypoteesina on se että Amazon-tyylisesti valtavat investoinnit infrastruktuuriin tulevat tuottamaan tulevaisuudessa. Tätä kautta tämä on sijoituskohteena suhteellisen binäärinen eli kaikki tai ei mitään. Esimerkiksi Kamuxin malli on ihan toinen jossa edetään suhteellisen maltillisesti ja välitetään myös lyhyen aikavälin kannattavuudesta. Sijoittajan pitää tässä tapauksessa ottaakin vahvaa näkemystä liittyen varsinkin tuohon pitkään peliin - uskooko siihen että Eurooppaan syntyy 1-2 erittäin suurta peluria jotka operoivat puhtaasti digitaalisella mallilla ja että Autohero olisi tässä joukossa. Ja riittääkö myöskin omistajien (Softbank jne.) luottamus siihen koska tässä pitää olla vahvassa investointimoodissa vielä vuosia. Toisaalta jos tässä onnistutaan niin yrityksen asema on todella vahva, jopa monopolistinen, koska harvassa on ne tahot jotka siinä markkinatilanteessa enää haluavat lähteä samaan rakennusprojektiin. Kahdensuuntaisen markkinapaikan luominen on todella haastavaa. Tässäkin voi ottaa vertausta Amazonista jollain tapaa.

Yhteenvetona sanoisin että Autohero on tällä hetkellä sijoituskohde jossa sekä bear että bull-case kuulostavat kumpikin hyvin järkeviltä, on helppo nähdä syitä miksi voisi onnistua tai miksi epäonnistua. Omalta osaltani menee tässä vaiheessa sellaiseen tarkkaile ja seuraa kategoriaan Sentimentti on nyt näitä “tarinacaseja” vastaan myös, toki voi olla että markkinat ylireagoi ja syntyykin hyviä ostopaikkoja

Digidistruptio · Joulukuu 20, 2021, 9.58am

Tässähän ipoon osallistujat ovat jo maksaneet merkittävästi uusien omistajien puolesta, itselläni on positio, mutta huono sijoitus tämä itselleni on ollut tähän saakka.

Sentimentti on tosiaan surkea tällaiseen tällä hetkellä.

Lisäksi liikevaihtoa kasvattaa myös autojen nousseet hinnat, joka voi jossain vaiheessa kääntyä alaskin päin, jolloin ei näyttäisikään niin vauhdikkaalta hetkeen kasvu.

Jos hinta olisi jossain 15 eur /osake alettaisiin olla kamux arvostuksissa varmaan… Kassan kanssa etenkin.
Siis liikevaihto kertoimilla.

viljo · Tammikuu 12, 2022, 10.24am

Auto1 groupin ohjeistuksen mukaan liikevaihdon tulisi olla Q4 n. 1,3-1,4 miljardia.

Ev/Sales olisi 2021 FY päivän hintaan nähden n. 0,8 ja nettona kassaa on reippaasti.

@Arimatti_Alhanko haluatko Arimatti etsiä mulle paljonko netto kassa on?

Johnnyboy · Tammikuu 12, 2022, 11.29am

750Meur taitaa olla kassaa ja jotain likvidejä bondeja tms.:

En tiedä miten paljon varastonkoko vaihtelee, mutta ylilyönnit varastonkoossakin suuntaan tai toiseen varmaan kannattaa huomioida. Vaikka itse varastokin on enemmän tai vähemmän likvidiä omaisuutta, mutta yhtälailla iso osa kassastakin on korvamerkittynä varaston kasvatukseen, eikä vain imemään “burn-ratea”.

Joten vaikea sanoa onko P vai EV parempi auto1:lle, vai kenties jonkinlainen variaatio.

Velkoja (mitä sitten pitääkään sisällänsä) on 430Meur, eli netto-kassaa 320Meur(?):

LakeBoodom · Tammikuu 18, 2022, 10.32am

Alustavat Q4 myyntiluvut julkaistu:

viljo · Tammikuu 18, 2022, 10.59am

Taisi jädä vähän uudistetun ohjeistuksen alle:

Q3 ohjeistus: yhteensä oli n. 600k unittia. eihän tuo nyt kaukana ole.
Q3 ostoja oli yhteensä over 160k unittia.
nyt siis tuon mukaan 180,6k unittia.

Eli ehkäpä seuraavalla kvartaalilla kasvu jatkuu?

viljo · Helmikuu 17, 2022, 7.38am

Auto1 kertoilee, että sen Brändin tunnettavuus nousi parhaiten euroopassa jne.

viljo · Maaliskuu 23, 2022, 7.41am

Vahvalta näytti vuoden lopetus ja taisi mennä yli ohjeistuksen kuitenkin.

Kassa edelleen jotai. 721 milj.

Omaan silmään näyttää kyllä hyvältä, vaikka voitollisuutta ei vielä kunnolla tavoitella, mutta kannattavuus kuitenkin paranee alla samalla kun laajennutaan ja avataan omia keskuksia.

Autohero kasvaa rivakasti.

Edit. Kurssi luonnollisesti laskussa?..

LakeBoodom · Maaliskuu 24, 2022, 3.14pm

Kiinnostava ketju liittyen Auto1:

viljo · Huhtikuu 6, 2022, 7.49am

AUTO1 Group SE / Key word(s): Financing
06.04.2022 / 07:30
The issuer is solely responsible for the content of this announcement.

AUTO1 Group SE: AUTO1 Group closes inaugural consumer loan asset backed securitisation

Inaugural EUR 150 million asset backed securitisation to re-finance car loans offered to Autohero customers

- Important milestone in building the best embedded financing experience in the used car market

Berlin, 06 April 2022 - AUTO1 Group, Europe’s leading platform for buying and selling used cars online, today announces that it has closed its inaugural EUR 150 million asset backed securitisation (“ABS”), refinancing car loans extended to Autohero customers, with Citigroup as Senior Note Purchaser.

Autohero, already the largest online-shop for used cars in the EU, is offering embedded, fully digital car financing options currently to its customers in Germany and Austria. By closely integrating the car purchase and car financing into a single digital transaction, Autohero is building the best car buying experience.

The ABS transaction re-finances both existing consumer loans, further improving AUTO1 Group’s strong cash position, as well as future consumer loans. The ABS initially covers car loans originated in Germany and Austria as direct sales financing but is structured to be upsized and cover additional markets going forward. With this ABS, AUTO1 Group has access to scalable and low cost capital to accelerate the growth of its embedded financing offer for Autohero customers. The ability to issue its own consumer car loans and access the ABS market are important differentiators for AUTO1 Group, allowing it to digitise the EUR 100 billion European car finance market.

Markus Boser, CFO of AUTO1 Group : “Embedded, fully digital financing is a key growth driver for our Autohero business. This consumer loan ABS, alongside the recently announced upsizing of our inventory ABS, allows us to rapidly grow Autohero while reducing our cash investments. This transaction, and the trust of our banking partners it represents, is also a significant validation of our embedded finance offering and vision. Offering our own fully digital financing products, as well as efficiently re-financing them, sets us apart from our competitors and will become an important part of our vision, Building Europe’s largest and most profitable car dealer.”

@Arimatti_Alhanko ootko seuraillut Auto1 Grouppia, näyttää pohjanneen. Tietysti vedät nyt rahastoa joka keskittyy pohjoismaisiin osakkeisiin?

viljo · Huhtikuu 6, 2022, 7.50am

Myykö Auto1 G tuossa Citylle eteenpäin asiakkaat jotka ottaneet rahoituksen?

Karhu_Hylje · Toukokuu 11, 2022, 6.51am

Yllä Q1-raportti. Positiivista Autoheron GPU:n voimakas nousu tällä kvartterilla. Muutoinkin hyvin kasvaa, mutta tappiotakin tulee. Ohjeistus pidettiin ennallaan.

viljo · Toukokuu 11, 2022, 7.23am

Ohjeistus ennallaan.

Autohero gpu nousussa, joka posititiivistä ja välttämätöntä.

LakeBoodom · Heinäkuu 13, 2022, 10.28am

Q2 luvut ulkona:

2022

DGAP-News: AUTO1 Group SE / Key word(s): Miscellaneous
AUTO1 Group SE: AUTO1 Group sells 166,100 units in Q2 2022
13.07.2022 / 07:31
The issuer is solely responsible for the content of this announcement.

AUTO1 Group SE: AUTO1 Group sells 166,100 units in Q2 2022

Berlin, 13 July 2022 – Today, AUTO1 Group publishes Q2 2022 unit sales and purchases.

In Q2 2022, AUTO1 sold 166,100 units in total, of which the Retail segment Autohero delivered more than 15,750 cars. The company expects gross profit per unit (“GPU”) for the Retail segment of more than EUR 980 for Q2. The Merchant segment sold 150,350 vehicles and segment GPU is expected to be more than EUR 720 in the second quarter.

viljo · Elokuu 3, 2022, 7.19am

AUTO1 Group SE: AUTO1 Group reports strong Q2 growth and increases revenue guidance for 2022

Autohero crosses IPO target of EUR 1,000 GPU twelve months early

AUTO1 Group Q2 2022 revenue up 63.1% YoY at EUR 1.74 billion, gross profit up 27.3% YoY to EUR 126.4 million
Autohero quintuples its gross profit, grows units 87% and more than doubles revenue YoY, while improving its strong customer satisfaction levels
AUTO1 Group’s Merchant business continues its solid growth track record, with units up 12.0% YoY at 150,377 units and revenue up 54.3% YoY to EUR 1.47 billion
AUTO1 Group is well funded with over EUR 640 million of cash and no corporate debt to achieve its goal of adjusted EBITDA profitability by Q4 2023
AUTO1 Group increases revenue guidance for 2022

Berlin, August 3, 2022 – AUTO1 Group, Europe’s largest trader of used cars, today announced its financial results for the second quarter of 2022. Following a powerful start to the year, AUTO1 continues to deliver strong growth across all key metrics driven by the ongoing success of its digital business model.

AUTO1 Group outgrew the used car market by 37%, demonstrating the power of its platform and its ability to take market share. The Group increased the number of cars sold to 166,147 (Q2 2021: 142,715) and increased revenues by 63.1% year-on-year to EUR 1.74 billion (Q2 2021: EUR 1.07 billion), with gross profit up 27.3% year-on-year to EUR 126.4 million (Q2 2021: EUR 99.3 million).

AUTO1’s Merchant business continued on its solid strong path, registering a 12.0% year-on-year increase to 150,377 units (Q2 2021: 134,300 units) and further strengthening its position as the central player in the EU used car market. Revenues and gross profit in the merchant segment rose to EUR 1.47 billion (Q2 2021: EUR 951.0 million) and EUR 110.1 million (Q2 2021: EUR 96.2 million), which corresponds to an increase of 54.3% and 14.4% respectively.

AUTO1 Group maintains very strong liquidity with cash on balance sheet of EUR 640 million and unutilised commitments under its ABS lines of EUR 375 million. AUTO1 Group is well funded to achieve its goal of Adjusted EBITDA profitability by Q4 2023.

Christian Bertermann, CEO and Co-founder of AUTO1 Group: "Following our strong start into 2022, the second quarter has again been very successful for us. With our unique business model, we are creating outstanding customer experiences and are well on track in building the largest and most profitable car dealer in the EU. We have reached an important milestone in improving Autohero’s profitability by achieving our EUR 1,000 GPU target one year early. We are pleased to increase our revenue guidance for 2022 and are making good progress to our goal of adjusted EBITDA profitability by Q4 2023.”

Financial Outlook

AUTO1 Group increases its revenue guidance from EUR 5.7 to 6.8 billion to a range between EUR 6.0 and 7.0 billion. The gross profit range of EUR 470-580 million with an adjusted EBITDA margin between -2.0% and -3.0% remain unchanged.

AUTO1 Group - Key Figures:

	Q2 2021	Q2 2022	Change Q2 YoY
Group KPIs
Units Sold (#)	142,715	166,147	16.4%
Revenue (in million EUR)	1,065.1	1,737.2	63.1%
Gross profit (in million EUR)	99.3	126.4	27.3%
GPU (EUR)	696	761	9.4%
Merchant KPIs
Units Sold (#)	134,300	150,377	12.0%
Revenue (in million EUR)	951.0	1,467.3	54.3%
Gross profit (in million EUR)	96.2	110.1	14.4%
GPU (EUR)	717	732	2.2%
Retail KPIs
Units Sold (#)	8,415	15,770	87.4%
Revenue (in million EUR)	114.1	269.9	136.5%
Gross profit (in million EUR)	3.1	16.3	434.4%
GPU (EUR)	363	1035.0	185.4%

The Group’s comprehensive 2022 Q2 financial results can be found in the company’s quarterly results presentation in the Investor Relations section of the AUTO1 Group homepage. The H1 2022 financial report will be published on 13 September.

Karhu_Hylje · Elokuu 3, 2022, 7.27am

Positiivinen rapsa. Vaikeasta markkinasta huolimatta loppuvuoden liikevaihtoohjeistuksen hienoinen nosto ja tuo GPU-tavoite (käyttökate/auto) saavutettiin etuajassa.