Käsittelisin itse noiden tiedotettujen sopimuksien summia enemmänkin Preventicen hankintasitoumuksina. Ne on käytännössä sitouduttu ostamaan, mutta enemmän myydään mielellään. Vanhat sopimukset täyttyivät muistaakseni selvästi ennakoitua nopeammin. Oma käsitykseni on, että tuo annualisoitu arvio aliarvioisi merkittävästi Preventicen tuomaa liikevaihtoa ja sopimuksen ulkopuolellakin on merkittävästi kauppaa. Olen kuitenkin siinä käsityksessä, että Preventice ostaa pääasiassa laitteita, mutta on sinne mennyt muutakin ainakin pieniä määriä “tarroja” ja softaa.
On liikevaihto toki kasvanut voimakkaasti myös Euroopassa, mutta absoluuttiset summat on käsittääkseni suhteellisen pieniä. Yhdysvalloissa markkina on muodostunut ja konsolidoitunut, mutta Euroopassa ollaan tällä tiellä vielä alkuvaiheessa. Kyllä se täälläkin varmaan tapahtuu, mutta aikaa se vie.
Omx +3,5% ja tämä se on -0,70%. Voidaanko tätä pitää kenties torjuntavoittona jo kun veromyyntejä suunnitellaan. Täällä joku kerkesi jo pitämään hyvänä suorituksena sitä kun 6 vuotta tässä pörssihuumassa ja noin -20% taulussa Bittiumilla. Veikkolaiselta rehellinen vastaus, arvostan sitä ettei hän missään nimessä pidä kurssikehitystä hyvänä.
Jos negaria ei tule, niin tässä on tammikuun positiivinen yllättäjä? Veromyynnit voi tosiaan painaa jo, ei näitä ytd miinusfirmoja niin paljon kuitenkaan ole.
Tänään on historiallinen päivä ja Suomi on tehnyt päätöksen uusista hävittäjistä ja valinta kohdistui Lockheed Martinin F-35-koneeseen. Olen saanut käsityksen, että Bittium on mukana teollisessa yhteistyössä hävittäjäkauppojen osalta ja nyt tehty valinta varmaan selkiyttää myös Bittiumin asemaa kun koneen valinta on lyöty lukkoon. Voitteko siis vielä ottaa jotakin kantaa siihen, mitä tämä valinta tarkoittaa Bittiumin kannalta? Onko tämä kenties merkittävä mahdollisuus yhtiölle?
Toiseksi olisin halunnut kysyä Itävallasta ja tähän vuoteen päättyvästä TAC WIN -sopimuksesta. Suomi on esimerkiksi tilannut useamman kerran vastaavaa tuotetta lisää, joten kattaako päättyvä Itävallan sopimus heidän tarpeensa vai onko siellä vastaava tilanne, että mahdollisesti lisätilauksia tarvitaan?
Ymmärrän että kysymykset ovat haastavia, mutta jos jotakin infoa saisi lisää, KIITOS!
Jatkokysymys Karoliinalle ja Bittiumin hallitukselle:
Nyt kun on todettu että tämän sektorin syklit on pitkät ja mukana päätöksissä on myös protektionismia ja politiikkaa, niin kannattaisiko miettiä mahdollisia yritysjärjestelyjä esim. Patrian tai Instan kanssa defence-puolella tässä samassa rytinässä?
Saataisiin enemmän muskeleita taakse kansainväliseen valloitukseen hyvillä tuotteilla ja Suomen Puolustusvoimatkin tuollaisen järjestelyn hyväksyisi koska paketti jäisi suomalaisiin käsiin?
HX-hankkeen teollisen yhteistyön vaatimus oli 30 prosenttia hankintahinnasta. Teollinen yhteistyö muodostuu suorasta hankkeeseen liittyvästä yhteistyöstä sekä epäsuorasta yhteistyöstä. Kuten Puolustusministeriön tiedotteessa sanotaan, teollisen yhteistyön pääpaino on suorassa teollisessa yhteistyössä. Bittium on tarjonnut pääasiassa epäsuoran teollisen yhteistyön projekteja kaikille valmistajille.
Valmistajan tulee täyttää teollisen yhteistyön velvoitteet 10 vuoden aikana. Alustavia keskusteluja yhteistyömahdollisuuksista Lockheed Martin leiriin kuuluvien yritysten kanssa on käyty ja uskomme keskustelujen konkretisoituvan nyt kun HX-hankkeen toimittajatilanne on selvinnyt. Tässä vaiheessa ei kuitenkaan ole vielä tietoa, mitkä kaikki epäsuoran teollisen yhteistyön projektit tulevat toteutumaan.’
Itävallan TACWIN-verkkolaitetoimitukset ovat suurimmalta osaltaan tehty ja projekti on ohjelmistotoimitusten osalta hyväksyntävaiheessa. Tämän ensimmäisen vaiheen (TCN, Tactical Communication Network) osalta työ jatkuu vähintään seuraavat 15 vuotta, lähinnä uusien ohjelmistotoiminnallisuuksien kehittämisellä ja ylläpitotyöllä. Uskomme olevamme hyvässä asemassa siinä vaiheessa, jos Itävallan asiakas mahdollisesti uudistaa ja laajentaa verkkoaan myös ajoneuvo- ja lähiradioiden suuntaan.
Hei Karoliina haluaisin kysyä miksi Military ja Medical puolta ei eriytetä? Tuntuu hieman ristiriitaiselta yritys samalla nimellä toimia terveys- että sotateollisuudessa vai miten asia nähdään Bittiumissa?
Medicalin eriyttämistä on käsitelty tällä palstalla syyskuussa. Tässä ajassa mikään ei ole oleellisesti muuttunut, joten kopioimme vastauksen tähän alas. On mahdollista nähdä ristiriitaa siinä, että yritys tekee sekä terveydenhoidon etädiagnostiikka- ja puolustusteollisuuden viestintäratkaisuja.
Hallitus on pohtinut tätä aihetta useasta eri näkökulmasta sivuten myös esittämiäsi olettamuksia. Näemme kuitenkin tällä hetkellä parhaimmaksi strategiaksi pitää Medical osana Bittiumin kokonaisuutta. Ohessa myös yleisluontoisia vastauksia olettamuksiin
a. eriyttäminen ei kasvata omistaja-arvoa Pääsääntöisesti kai voidaan todeta, että hyvin suunniteltu ja oikein ajoitettu eriyttäminen lisää omistaja-arvoa
b. Medical on vielä liian pieni omaksi yhtiökseen Tästä voivat asiantuntijatkin kiistellä ikuisuuksia, mutta mielestämme näin on.
c. synergiat ovat niin isot nykyisessä toimintamallissa Vaikka Medicalin asiakaskunta poikkeaa Bittiumin muusta asiakaskunnasta, niin tuotteissa ja toiminnoissa on yhteistä teknologiaa ja osaamista. Nykyisessä toimintamallissa synergiat ovat merkittäviä.
d. jotain muuta Kokonaisuusharkinta ratkaisee. Yksittäisten olettamusten pohjalta tehdyt päätökset eivät usein johda optimaaliseen ja kestävään tulokseen. Voitaneen kai todeta, että sinänsä piiloarvo, jos sitä on, ei katoa mihinkään.
Selailin ihan mielenkiinnosta Bittum hakusanoja Google Trendseistä ja monella eri “Bittium” hakutermillä Brasilia ja Intia nousi listalle. Pisti silmään, että Bittium Tough Mobile hakusanat olivat kasvaneet +200%, mutta harmillisesti data ei kerro hakuvolyymeja sen tarkemmin.
Esittäisin Bittiumin suuntaan pienen toivomuksen näin uuden vuoden aluksi. Toivoisin Bittiumin hallitukselta selkeämmät ohjeistukset tulevalle vuodelle (ja miksipä ei vaikkapa pariksi vuodeksi eteenpäin). Ehdotan liikevaihdon ja tuloksen ohjeistuksen osalta siirtymistä selkeään tiukkaan euromääräiseen lukuhaarukkaan. Nythän ohjeistaminen on ollut mallia: yritys kasvaa ja liikevaihto / tulos on enemmän kuin viime vuonna. Tällaisella ohjeistuksella omistajana joudun arvailemaan melkoisesti. Toivomuksena siis selkeä ylä- ja alaraja liikevaihdolle ja tulokselle. Oikein ja riittävän tiukasti asetettuja ohjeistuksia vastaan omistajan on helpompi peilata omia odotuksiaan. Onko yritys esimerkiksi riittävän kasvuhakuinen vai ei. Onko yrityksen kannattavuus linjassa omien odotusten kanssa. Selkeät luvulliset haarukat toimivat myös selkeänä viestintänä yrityksen koko henkilökunnalle. Lisäksi viestintä mahdollisesti negatiivisissa tai positiivisissa muutoksissa selkeytyy, kun ennustehaarukkaa korjataan varttitiedotteiden yhteydessä tai vaikkapa erikseen posarin tai negarin muodossa. Selkeät ja jämäkät ohjeistukset ja myös niiden muuttaminen vuoden kuluessa mielestäni parantavat läpinäkyvyyttä yrityksen tilanteeseen ja kertovat yrityksen tavoitteista.
Inderes -tavoitehinta ennallaan 6,0 EUR, mutta kiitos kurssilaskun suositus nyt Lisää (aik. Vähennä)
Osake on laskenut edellisestä päivityksestä yli 8 % ja samalla tulosvaroitusriskin pienentyminen on laskenut lyhyen aikavälin riskejä, mikä kääntää riski/tuotto-suhteen mielestämme suotuisaksi. Emme ole muuttaneet näkemystämme yhtiön arvosta, ja arviomme mukaan osakkeen käypä arvo on noin 5,0-7,5 euroa. Merkittävä osa arvosta kohdistuu Medical Technologies -liiketoimintaan. Vuoden 2022 oikaistu P/E 34x on huomattava potentiaali huomioiden kohtuullinen, mutta varsinainen nousuvara pohjautuu tuotepohjaisen liiketoiminnan tulospotentiaalin kohtuulliseen toteutumiseen (2023e oik. P/E 15x). Historiassa tuloskasvuodotuksemme ovat osoittautuneet usein liian optimistisiksi, mikä on jälleen merkittävä riski osakkeen arvon realisoitumisen kannalta. Tällä hetkellä näkyvyyttä rajoittaa erityisesti komponenttipula ja taktisen viestinnän myyntiputken heikentyminen.
