Bittium. Mitä ajatuksia?

@Karoliina_Malmi nyt kun hiljainen aika on ohi ja uusi osari julkaistu, toivoisin vastauksia seuraaviin:

  • Bittiumin kurssi on pysynyt noin 7 vuotta 5e ja 7e välillä, seilaten. Muu pörssi on kiitänyt uusiin sfääreihin. Miten näette tilanteen omistajien kannalta? Onko valoa tunnelin päässä? Muistuttaisin että osakeyhtiön tarkoitus on tuottaa voittoa osakkeenomistajille, ei aluetyöllistää.

  • Suosittelisin myös että hallitukseen valittaisiin uusia jäseniä, voisi olla piristysruiske yritykselle.

  • Toimitusjohtajan olisi hyvä näyttää mallia ja ostaa Bittiumin osakkeita omalla rahalla. Ei voi olla vuodesta toiseen ostoikkunat kiinni.

18 tykkäystä

Kauppalehden keskustelupalstalla oli MaisteriInsinööri kirjoittanut puoli tuntia tämän Maisteri3:n viestin jälkeen näin: “Kävin nakkaan Karolle parit kyssärit selänpesupalstalla. Varmaan sensuuri iskee mutta koitetaan.” Ilmeisesti on kyse saman oppiarvon kirjoittajasta. Eihän sensuuri iske; kaikilla on vapaus ilmentää omaa osaamistaan tavallaan.

Osakeyhtiön tarkoitus on lain mukaan tuottaa voittoa omistajilleen, mutta se tarkoittaa liikevoittoa ja mahdollista osinkoa, ei osakkeiden myyntivoittoa.

Hallituksen jäsenet päättää yhtiökokous, joten voinet suositukset esittää sinne, tai ehkä esitykset, niin menee paremmin oikeaan osoitteeseen.

Ei tietääkseni ole määräystä, joka velvoittaa ketään ostamaan mitään osaketta. Lienet ostanut itse viime aikoina, kun suosittelet sitä muille.

Korostan, että en ota kantaa siihen, pitäisikö toimitusjohtajan omistaa enemmän osakkeita tai olisiko osinkoa pitänyt saada enemmän.

11 tykkäystä

Annetaan Karoliinan vastata kysymykseen, kuten ehkä myös tuohon omaani jonka laitoin 3 vkoa sitten.

Eetos lienee ainoana hallituksen ja toimitusjohtajan lisäksi yhtiön (ja sitä kautta osakkeen arvon) kehitykseen tyytyväinen viimeisen 7 vuoden ajalta, vai kuuluuko jopa onnelliseen henkilökuntaan jolla mielenkiintoisia uusia projekteja riittää vaikka tulosta ei (aina) tulekaan?

6 tykkäystä

@Karoliina_Malmi

Lisätään samankaltainen kysymys kun noi edelliset. Tämä kysymys esitettiin kl-palstalla:

Tämä kysymys voi osoittaa tj:lle, pääomistajille, kaikille päättävässä asemassa oleville Bittiumilla.

"Bittiumin puolivuotiskatsaus 5.8.2022. Kurssireaktio -5,27%, muutos -0,28 euroa. Kurssi nyt 5,03 euroa. Sama kuin syyskuussa 2015. Siitä on 7 vuotta. 7 vuotta pörssien nousukautta.

Revi siitä sitten. Miksei toimitusjohtaja “tee johtopäätöksiä”? Miksei hallitus eroa/muutu? Miksei pääomistajat lupaile muutoksia?

Miksei kukaan välitä mistään mitään?"

Tuntuu että yhtiö on täysin tuuliajolla, eikä kukaan yhtiössä ota ruorista kiinni ja ohjaa halvaantunutta laivaa esim. varikolle tarkistamaan mikä on pielessä, mitä voidaan parantaa, mitä voidaan lisätä/vähentää, mitä voidaan muuttaa jotta tämä seilaus olisi kannattavaa ja kaikki hyötyy.

2015 oltiin samalla kurssitasolla, siitä on 7 vuotta. 7 vuotta pörssien nousukautta. Yhtiö joka toimii megatrendien alueilla.

Eikö ole aika katsoa peliin ja kysyä, mikä mättää?

7 tykkäystä

Kannattanee miettiä mitä kysymyksiä pommittaa täällä yhtiölle. Saattaapi muuten lopettaa vallan tänne kirjoittelun ja se olisi sääli, koska ovat asiallisesti vastaillut täällä asiallisiin kysymyksiin. Jos tämän palstan taso vajoo tuollaiselle kl palsta tasolle, niin luulenpa ettei täällä kohta ole yksikään IR henkilö eikä toimitusjohtaja vastailemassa missään ketjussa.

30 tykkäystä

Tässä hallituksen pj viestissä viime vuoden elokuulta on mielestäni aika paljon vastauksia miksei kurssi ole kehittynyt viimeisen 7 vuoden aikana.

Hei taas ja kiitos terveisistä ja ensimmäisistä kysymyksistä. Palaan niihin kuitenkin vasta hieman myöhemmin. Välitän tässä seuraavaksi hallituksen puheenjohtajan pyynnöstä vastauksen erästä sijottajaa (ehkä myös useampaa) askarruttaneisiin kysymyksiin. T. Karoliina

Hyvä Sijoittaja, minulla ei ole ollut tapana vastata yksityisenä henkilönä ja omistajana suoraan yksittäisiin yritystä koskeviin kysymyksiin, koska olen jokseenkin varma, että vastaukset luetaan ja istutetaan roolini yrityksen hallituksen puheenjohtajana sanomiseksi. Siis vaikka haluaisin vastata, niin minun sanomisiani rajoittaa roolini hallituksen puheenjohtajana. Kosketit kuitenkin viestissäsi useita laajoja alueita ja pyysit vastauksia omistajan ja hallituksen näkökulmasta sekä totesit, että mitään suurempaa ei kuudessa vuodessa ole tapahtunut. Kaikki on suhteellista ja haluankin kertoa sinulle tarinan muodossa erään näkökulman.

Elektrobitin aikana Wireless-osaa pidettiin looserina, ja sillä oli joidenkin mielestä jopa negatiivista arvoa Elektrobitin pörssikurssiin. Automotive oli se tähti. Automotiven ja Wirelessin ajateltu eriyttäminen oli pitkän prosessin tulos. Yhtäältä pohdinnan kohteena oli, että onko Wireless yksistään pörssikypsä. Sen tiedän, että omistajina emme koskaan ole halunneet tehdä ’Hit and Run’ ratkaisuja vaan kehittää toimintaa ja kasvattaa omistaja-arvoa pitkäjänteisesti. Toisaalta Automotiven kehittäminen silloisessa kilpailutilanteessa olisi mielestämme vaatinut vähintäänkin 100 miljoonan euron kehityspanostuksia. Erillisenä pörssiyrityksenä investointiraha olisi todennäköisesti ollut helpompi hankkia. Osasimme kyllä myös odottaa eriyttämisen julkistuksen jälkeen mahdollisten ostokiinnostusten Automotive-yksikköön kasvavan. Continentalin ostotarjous ei siis tullut ihan täydellisenä yllätyksenä. Olen edelleenkin vahvasti sitä mieltä, että ostotarjouksen hyväksyminen oli Elektrobitin osakkaiden edun mukainen ja silloinen hallitus teki fiksun päätöksen kauppasumman jakamiseksi yrityksen omistajille. Silloiset omistajat jättivät Wirelessiin eli nykyiseen Bittiumiin kauppasummasta noin 100 miljoonaa euroa. Kun jakoprosessi oli materiaalisesti suoritettu, alkoi Bittiumin pörssitaival loppuvuodesta 2015 uuden hallituksen vetämänä. Jostain kumman syystä hallituksessa oli medikaalitaustan omaava jäsen.

Ensimmäisenä kokonaisena pörssivuotena 2016 liikevaihtoa syntyi 64,2 M€ ja liiketulos oli 2,5 M€. Tuoteliikevaihdon osuus oli 11,9 M€ ja palveluliiketoiminnan liikevaihto oli 52,3 M€. Seuraavan vuoden aikana eräs tietoliikenneyritys (jonka nimeä en vieläkään saa julkisesti mainita) aloitti tietyn tietoliikenneosa-alueen palveluliiketoimintaostojen alasajon. Osa hävinneestä liikevaihdosta saatiin korvattua myynnillä muille asiakkaille, mutta liikevaihdon menetyksen suuruusluokka oli vuodessa noin 27 M€ eli noin 40 prosenttia yhtiön liikevaihdosta. Mikä tämän 27 M€:n merkitys on? Käytännössä se tarkoittaisi (jos oletettaisiin, että kate olisi vaikka 50%), että katetta häviäisi 13,5 M€ ja kiinteitä (jotka aiemmin olivat muuttuvia) tipahtaisi syliin 13,5M€ eli tuplavaikutus. Suuruusluokka olisi noin 300-400 insinöörin irtisanominen. Vaihtoehdot olivat siis surkastua mitättömyyteen tai löytää vaihtoehtoinen ratkaisu järkeviin isoihin tuotekehitysinvestointeihin ja saada siten aikaiseksi merkittävää kasvua. Valitsimme panostukset ja kasvun. Uskon vieläkin, että päätös oli oikea, vaikka kaikki ei ole mennyt kuten Strömsössä. Taktisten SDR-radioiden kehitys on maksanut odotettua enemmän ja on myöhästynyt.

Vielä ennen 2020 alkanutta koronapandemiaa kaikki näytti kohtuullisen hyvältä, eikä ne vuoden 2020 luvut kuitenkaan niin huonoja olleet. Liikevaihtoa kertyi 78,4 M€, tuoteliiketoiminnan osuus oli 53,1 M€ ja palvelun 25,3 M€. Liiketulos oli vaatimaton 2,1 M€. Tuoteliiketoiminta on siis kasvanut neljässä vuodessa noin viisinkertaiseksi vaikka 2020 tuoteliiketoiminnan kasvu oli vain noin 8%. Olemme nyt mielestäni paljon vahvempi tuoteliiketoimintatalo kuin aiemmin. Muutos palveluvaltaisesta yrityksestä tuotevaltaiseksi yritykseksi ei ole yleisesti helppo ja kivuton.

Tarkastellaan vielä tasevaikutuksia. Olemme siirtäneet kuluja taseeseen merkittävät määrät. Raha on taseessa muuttunut aktivoinneiksi, joilla odotetaan olevan pelkkää rahaa paremmat tuotto-odotukset. Liikevaihtomme ei ole ollut vielä riittävän suuri, koska tulos on jäänyt vaatimattomaksi. Olemme olleet kassavirtanegatiivisia, mutta negatiivinen kassavirta ei voi jatkua ikuisesti vaan sen on käännyttävä. Aktivointien poistojen odotetaan kasvavan tulevaisuudessa ja pienentävän voittomarginaalia, mutta parantavat kassavirtaa. EBITDA ehkä kuvaa yrityksen kehittymistä EBIT-lukemaa paremmin seuraavien vuosien aikana. Riskitarkastelun näkökulmasta aktivoinnit ovat vielä hallittavissa. Bittiumilla on vahva tase ja se kestää vaikka kaiken aktivoinnin alaskirjauksen ja omavaraisuus jää vielä hyvälle tasolle. Eihän alaskirjaus mukavaa olisi, mutta taseen puolesta se olisi tehtävissä. Jos alaskirjaus pitäisi tehdä, niin sehän tarkoittaisi, että tuotto-odotukset suurin piirtein nollautuisivat. Tuotto-odotusten nollautumisvaihtoehto ei mielestäni ole realistinen.

Ystävällisin terveisin Erkki Veikkolainen

8 tykkäystä

Tämmöinen siitä laajasta tuli :point_down:

Suosittelen tutustumaan. On tämä kyllä mielenkiintoinen case, vaikka välillä tuntuu varmasti sijoittajan näkökulmasta turhauttavaltakin.

44 tykkäystä

Hienoa jos Bittiumin johtajat käyvät täällä vastailemassa, mutta mitä oikein tarkoitat tuolla " Kannattanee miettiä mitä kysymyksiä pommittaa täällä yhtiölle. Saattaapi muuten lopettaa vallan tänne kirjoittelun "

Eli tuolla logiikallasi ei saisi esittää kyselyitä vähän vaikeammista, mutta osakkeenomistajia vaivaavista asioista, koska vaarana on että vastaaja suuttuu ja lopettaa kirjoittamisen?? :smiley:

( Itselläni ei ole Bittiumin lappuja koskaan ollut, mutta silti on tämän yrityksen toimintaa/toimimattomuutta tullut seurattua useamman vuoden ajan. )

4 tykkäystä

Nyt ei ollu kyse vaikeista, vaan turhista kyselyistä ja päivittelyistä :grinning: Esimerkiksi noita osakkeen kurssiin liittyviä päivittelyjä on aivan turha johdolle heitellä, ei ole heidän tehtävä ottaa osakkeen kurssikäyttymiseen kantaa.

10 tykkäystä

Niin suosittelen minäkin!

Nimittäin nopea vilkaisu raporttiin tehty näin aamukahvin kaverina. Vaikka en saanut aikaiseksi vielä mitään kommentteja tai kysymyksiä, niin pakko sanoa jo heti, että aivan superinformatiivisen ja helppolukuisen oloinen raportti. Hyvä loogisesti etenevä rakenne, jota todella monipuoliset kaaviot hienosti täydentävät. Sai jo kahvikupillisen aikana suhteellisen hyvän käsityksen, että mistä tässä nyt oikein on kyse.

Pitää syventyä tähän oikein kunnolla vielä paremmalla ajalla.

17 tykkäystä

Uusi laaja raportti tarjoaa tuttuun tyylin mielenkiintoista luettavaa. Kiitokset analyytikolle.

Jos laskin oikein, tämä on järjestyksessään viides laaja raportti Bittiumista. Suositukset ovat vaihdelleet lisää ja vähennä-tasoilla ja tavoitehinnat 5,50-7,50 euron välillä.

# Pvm Raportin otsikko Analyytikko Suositus Tavoite-
hinta
1 16.12.2015 Vankalle pohjalle on hyvä rakentaa Juha Kinnunen Vähennä 7,00 €
2 21.02.2017 Tuotestrategiaan lisää vauhtia Juha Kinnunen Lisää 6,50 €
3 16.04.2019 Hiljalleen kohti sadonkorjuuta Juha Kinnunen Lisää 7,50 €
4 01.11.2020 Pandemia siirtää sadonkorjuuta Juha Kinnunen Vähennä 6,00 €
5 09.08.2022 Tähdet saattavat olla asettumassa oikein Juha Kinnunen Lisää 5,50 €

Kirjailin tähän muutamia huomioita sen osalta mitä on muuttunut verrattuna aiempaan laajaan raporttiin. Sanon vielä disclaimerina, että omistan Bittiumin osakkeita.


Sijoitusprofiili. Uudessa raportissa Bittiumin sijoitusprofiili on säilynyt ennallaan. Yhtiö on korkean potentiaalin ja korkean riskin teknologiayhtiö. Sivulla 27 mainitut suurimmat riskit ovat kuitenkin hieman muuttuneet edellisestä laajasta raportista, kun osakkeen kurssi on tullut hieman alaspäin.

  • Raportissa 11/2020, s. 27 suurimmat riskit liittyivät osakkeen korkeaan hinnoitteluun ja sitä kautta koviin odotuksiin ja kv. kasvun epävarmuuteen.
  • Uudessa laajassa raportissa (s. 27) suurimmat riskit liittyvät erityisesti kv. defence-sektorin luonteeseen, jossa kv. läpimurron tekeminen on vaikeaa ja myyntisyklit todella pitkiä.

DCF-malli. Nyt uusimmassa raportissa terminaali kassavirran osuus on 52 % DCF-mallin arvosta. Jos verrataan aiempiin laajoihin raportteihin, on päätösarvon osuus ollut aiemmissa 56-65 %.

Rahavirran jakauma jaksoittain:

Raportti pvm 1-5 vuotta 6 - 10 vuotta Päätösarvo (TERM)
2 / 2017 20 % 19 % 61 %
4 / 2019 18 % 18 % 65 %
11/ 2020 24 % 19 % 56 %
8 / 2022 29 % 19 % 52 %

Asiakaskunta. Bittiumilla on ollut voimakkaasti keskittynyt asiakaskunta ja sen mukanaan tuomat riskit. Tämä asiakasriski ja kysynnän heilahtelu asiakkaiden mukana on hyvin muistissa Ericsson-yhteistyön nopean loppumisen sekä TerreStar Networksin konkurssin jälkeen. Näin myös uusimmassa laajassa tiedostetaan keskittyneen asiakaskunnan riskit.

s. 28: Asiakaskunta on voimakkaasti keskittynyt ja yhtiön menestys nojaa arviomme mukaan voimakkaasti vain muutamiin suurin asiakkuuksiin. Näitä ovat arviomme mukaan Suomen Puolustusvoimat ja Preventice.

Bittium tarvitsee menestyäkseen vahvoja yhteistyösuhteita. Boston Scientificin merkitys on suuri. Riskinä on Boston Scientificin mahdollisuus kehittää omaa teknologiaa. Toisaalta raportin mukaan Scientificilta tarvitaan ja voidaan odottaa myös tukea tulevaisuudessa.

s. 28: “Mikään ei periaatteessa estä Boston Scientificiä kehittämään omaa teknologiaa, jolla se voisi syrjäyttää Bittiumin. Pidämme tätä tällä hetkellä erittäin epätodennäköisenä, mutta Medical Technologies-liiketoiminnalle tämä olisi erittäin kova isku.”

s. 32: “Osittain luotamme siihen, että Bittium saa tulevaisuudessa enemmän tukea suurilta asiakkailtaan (kuten Suomi ja Boston Scientific) ja saisi komponenttitoimituksilleen korkeampia prioriteetteja.”

Toinen yhtiön kannalta kriittinen asiakas on edelleen Suomen Puolustusvoimat, joka on raportin mukaan edelleen erinomainen kumppanuus. Bittiumin tärkeimmän kasvuajurin eli Puolustusvoimien Tough SDR-tuotteiden toimituksien alkuun on vielä matkaa ja edessä on testaus- ja koulutusjakso.

Laajassa raportissa tuodaan esille myös Nato-yhteistyömahdollisuus, mutta tämä ei raportin mukaan ole kovin suuri muutos aiempaan.

s. 11: “Suomen todennäköinen liittyminen Natoon avannee uusia yhteistyömahdollisuuksia, mutta emme näe muutosta dramaattisena aiempaan.”

Tough Mobile. Vaikka Tough Mobilesta ei ole tullut odotusten mukaista ajuria, on sen merkitys Bittiumille on kasvanut, sillä tuovat asiakaspysyvyyttä ja jatkuvaa tuloa yhtiölle.

  • Raportissa 11/2020 (s. 14) ei odotettu Tough Mobilesta lähivuosille merkittävää ajuria vaikka mahdollisuuksia sillä nähtiin edelleen olevan. Vuosittainen liikevaihto arviolta luokkaa 4-5 MEUR.

  • Nyt raportissa 8/2022 (s. 13) ei odoteta edelleenkään Tough Mobilesta lähivuosille merkittävää ajuria, mutta raportin mukaan se on “nykyisilläkin volyymeillä jo varsin merkittävä tuote Bittiumille”. Raportin arvion mukaan liikevaihto v. 2021 oli noin 5-10 MEUR.

Kasvua kannatta hakea tulevaisuudessa myös palveluista, sillä laajan raportin mukaan palvelut ovat yksi mahdollistava tekijä koko Bittiumin menestyksen kannalta (s. 24). Bittiumilla on raportin mukaan (s. 25) tällä hetkellä erittäin paljon realisoitumatonta potentiaalia myös nykyisissä liiketoiminnoissa, joten odotuksissa ei ole uusia yritysostoja.

Kaikesta huolimatta raportti kuitenkin toteaa, että riski siitä, että Bittium on lopulta ikuinen lupaus, on edelleen noussut. Oletankin, että yritysostojen sijaan moni osakkeenomistaja luultavasti toivoo lisää näyttöjä nykyisten liiketoimintojen onnistumisesta. Näyttöjä tuloskasvusta kaivataan ja raportin mukaan riskinä on tuloskasvun lykkääntyminen edelleen, jolloin arvostuksessa olisi merkittävää laskuvaraa. :sweat:

25 tykkäystä

Bittium Respiro. Laajan raportin mukaan uniapnea-tuotteen osalta tarvittaisiin suuri yhteistyökumppani Yhdysvalloista.

Itse olen ajattelut maallikkona Respiro-tuotteen ehkä soveltuvan sydänpotilaiden seurantaan, sillä uniapneaa esiintyy paljon sydämentahdistimen käyttäjillä. En ole lääkäri, mutta käsittääkseni uniapnea lasketaan sydän- ja verisuonisairauksista kärsivien potilaiden rinnakkaissairauksiin.

Esimerkiksi eteisvärinällä ja uniapnealla näyttää olevan jonkinlainen yhteys kardiologien mukaan. Viittaan Sydänääni-lehdessä julkaistuun artikkeliin, jonka ovat kirjoittaneet kardiologit Kerola ja Savontaus (Sydänääni 2021, 32:A1, s. 173). He toteavat useiden seurauntatutkimusten osoittavan uniapneaan liittyvän lisääntynyt eteisvärinän riski. Lisäksi he toteavat, että tehokas uniapnean hoito näyttää parantavan eteisvärinän katetrihoidon pitkäaikaishoitotulosta.

Bittiumin Respiro-materiaaleissa ei tästä eteisvärinän ja uniapnean yhteydestä ole tainnut olla tarkempaa mainintaa? Viitataan vain yleisesti sydän- ja verisuonisairauksiin. Tästä ei myöskään laajassa raportissa ollut mainintaa. Oletko @Juha_Kinnunen mahdollisesti huomannut mitään tarkempaa mainintaa tästä yhteydestä Bittiumin osalta?

Boston Scientificin tarjooma sisältää ApneaScan™ ja AP Scan™- ratkaisut uniapnean seurantaan. HeartLogic Newsletter 6/2021 - Boston Scientific

-Esim. tässä tutkimuksessa arvioidaan, että vaikean uniapneaa sairastavilla voi olla 2-3-kertainen todennäköisyys saada eteisvärinä. Potilaiden seurannassa käytetty ApneaScania.

Onko tässä mielestäsi oikea tulkinta, että Respiro asemoituu tässä enemmän yleiseen uniapnean seurantaan ja ApneaScan esimerkiksi sydämentahdistinta käyttävien potilaiden seurantaan, jolloin eivät olisi suoria kilpailijoita?

9 tykkäystä

Tehtiin video laajan raportin jäljiltä :point_down:

Siitä taisi tulla todella sekava, kun hypin aikajanalla vähän missä sattuu, ja Bittium on aika kompleksinen keissi avattavaksi yhdellä nopealla istumalla. Toivottavasti löydätte jonkinlaisen punaisen langan, ja jos ette, niin syy ei ole teissä.

Mutta raportissa sellainen on kyllä, ja sieltä löytyy ehjempi tarina :sweat_smile:

18 tykkäystä

Jos on ollut, en ole huomannut. Mutta palveluntarjoajia on samoja, liiketoiminnan dynamiikka ja vaatimukset ovat samankaltaisia, joten synergiaa sitä kautta on. Lääketieteellisiä yhteyksiä en ole rehellisesti tutkinut, mutta mainitsemasi yhteydet kuulostavat loogisilta. Pitää tutkia tarkemmin myöhemmin.

Tarkkaavaisesti olet myös raportteja lukenut. Pitäisi itsekin tehdä joskus tarkempi yhteenveto siitä, miten tämä tarina on omassa seurannassa mennyt. Aika on vain nyt saavuttamaton luksushyödyke, joten pysyn toistaiseksi tässä mieleni valikoiduista muistoista luomassa illuusiossa eletystä elämästä.

13 tykkäystä

Kannattaa kuunnella Juhan erittäin hyvin tilannetta avaava uusin video ja toki myös lukea uusin laaja rapsa. Juha puhuu tuossa pitkään haasteista, joita yrityksellä on ollut, toimintaympäristöstä ja toimialan luonteesta.

Sen sijaan yhtiön edustajat tuskin kommentoivat pörssikurssia. Se ei kuulu asiaan. Kurssiin vaikuttavista asioista yhtiö puhuu mm. osarijulkiasuissaan ja haastatteluissa ja tiedotteissaan. Sen pohjatiedon perusteella sijoittaja päättelee syyt kurssiliikkeisiin.

Muut kohdat eivät olleet kysymyksiä, vaan suosituksiasi yhtiölle. Niitä toki jokainen saa kertoa, mutta yhtiön kommentoitavia nuo asiat eivät liene (vaikka molemmista on yhtiön edustajat joskus puhuneet, kannattaa katsoa aiemmat videot ja esitykset). Johdon oma osakeomistus on toki hieno juttu, mutta jokainen tekee päätöksensä omista lähtökohdistaan. Kaikki eivät halua sijoittaa ja esimerkiksi Revenion talousjohtaja on myynyt joka vuosi saamansa osakkeet pois - pitää olisi kannattanut, mutta kuten sanoin, jokainen päättää itse, miten henkilökohtaisen varallisuutensa hoitaa. Mitä tulee hallitukseen, niin Timo Hilden oli tulossa, mutta vetäytyi pestistä (muistaakseni). Eli kyllä siellä varmasti ollaan hereillä myös hallituksen kokoonpanon ja osaamistarpeen kehittämisen suhteen. Toivottavasti näemme Hildenin tai jonkun vastaavan joskus vielä remmissä, hänellä on arvokasta osaamista medical-puolelta.

Ylipäätään toivoisin, että aina jos yhtiön edustajille laitetaan kyssäriä, tehdään se kohteliaasti ja rakentavasti ja sellaisista aiheista, joita he oikeasti voivat avata ja joihin kannattaa käyttää heidän arvokasta aikaansa. Meille on arvokas lisä se, että yhtiön edustajat ovat täällä vastaamassa, mutta se kääntyy haitaksi, jos heidän aikaansa menee yhtiön varsinaisten asioiden sijaan sijoittajien purkausten purkuun. (Tämä kommentti ei ollut nyt sinulle osoitettu, vaan täällä Bittium-ketjussa välillä tuntuu, että sijoituksiin liittyvät tunteet kuohahtelee palstalle tavalla, joka ei aina ole rakentava. Se ei tarkoita, etteikö haastaa saisi, vaan suodattamista ja muotoilua esimerkiksi niin, että saman kysymyksen kehtaisi hyvillä mielin esittää kasvotusten vaikkapa sijoitustilaisuudessa.)

21 tykkäystä

No joo ehkä olisin kysymykseni voinut muotoilla hieman paremmin. Oikeastaan toin tänne ainoastaan Kauppalehden palstan konsensuksen, kun täällä ei ole niin paljoa yritystä ja tekemisiä kyseenalaistettu… Lähinnä herättääkseni keskustelua. En suoraan odotakaan saavani yritykseltä todellisia vastauksia kysymyksiini / toteamisiini.

Täällä puolen ruutua istuu loppupeleissä vaan turhautunut sijoittaja, joka on 7v ajan odotellut tuloksen tekoa.

Toivon todella että tilanne tästä muuttuu ja kaikkea hyvää Bittiumille ja meille holdareille.

15 tykkäystä

Hei @Maisteri1 ja @Ricku

Pitkästä aikaa jälleen palstalla. Ohessa hallituksemme puheenjohtajan vastaus kommentteihinne.

Bittiumin osakkeen kurssi on tosiaankin heilunut voimakkaasti 3,76 ja 8,10 euron välillä viimeiset noin seitsemän vuotta. Kehitystä näyttää välillä ohjanneen odotusten innostava hehkutus ja taas toisaalta realismin paluun aiheuttama pettymys. Markkinat päättävät mikä yrityksen arvo ja osakkeen kurssi on kullakin hetkellä. Kurssin pitäisi ideaalisesti olla ”oikea” joka hetki. Uskon, että yrityksen kyvyllä tuottaa kassavirtaa ja markkina-arvolla on ainakin pitkällä aikavälillä korrelaatio. Tarkastellaan historian valossa Bittiumin kykyä tuottaa kassavirtaa:

image

Adjusted Operational CF tuotekehityskuluilla korjattu ilman aktivointeja oleva Operational CF.

Fakta on, että Bittium on tuottanut todellista positiivista operatiivista kassavirtaa ensimmäistä kertaa vasta 2021. Onko yrityksen tila parantunut, huonontunut vai pysynyt paikallaan? Itse olen voimakkaan tervehtymisen kannalla ja mielestäni numerot tukevat väittämääni. Olen aiemmin avannut tällä palstalla kehitykseen johtaneita tapahtumia, tehtyjä päätöksiä ja niiden perusteluita, joten en enää palaa niihin.

Esititte myös muita kysymyksiä, väittämiä ja mielipiteitä. Kommentoin niistä nyt vain muutamaa, mutta olemme valmiit vastamaan yrityksen toimivallassa oleviin yksilöityihin kysymyksiin ja väittämiin. Hallituksesta ehkä sen verran, että se on kokoonpanoltaan muuttunut kuluneen seitsemän vuoden aikana – vain hallituksen puheenjohtaja on pysynyt samana. Väittämä, että kukaan ei välitä mistään, ei pidä paikkaansa. Minä välitän ja henkilökunnasta on aistittavissa sama henki. Yritys ei ole tuuliajolla vaan tavoittelemaamme muutosta on johdettu määrätietoisesti. Se, että onnistummeko loistavasti, jää nähtäväksi ja tekemisiämme tulee arvioida ja tarvittaessa kritisoida.

Olen aiemminkin todennut, että kurssikehitykseen ei voi olla tyytyväinen. Siitä olen samaa mieltä, että yrityksen tärkein tehtävä tuottaa voittoa eikä työllistää. En usko, että kukaan tässä yrityksessä on eri mieltä edellä mainituista asioista. Valitsemamme linja ja strategia ei ole tuottanut vielä ja täytyy myöntää, että enemmän aikaa tämä on ottanut kuin ennustimme. Täytyy myös todeta, että harvoin asiat kehittyvät täysin muutossuunnitelman mukaisesti ja riskibuffereita tarvitaan.

Ystävällisin terveisin

Erkki Veikkolainen

56 tykkäystä

Hei Karoliina!

Kiitokset että palasitte palstalle ettekä ole vetäytynyt kuoreen tiukoista kommenteista huolimatta. Se on hyvä merkki ja toivottavasti liiketoiminta alkaisi luistaa paremmin viimeisiin vuosiin verrattuna, jolloin kauan kaivattu omistaja-arvokin alkaisi kasvamaan.

Q2-osavuosikatsauksen yhteydessä pidetyssä webcast:ssä Hannu mainitsi Hx-hankkeen teollisesta yhteistyöstä, että neuvottelut olisi jo pidetty ja olisitte vetämässä muutamaa projektia. Koska Hannu totesi myös ettei niistä enempää, niin minua olisi kiinnostanut tietää, että aiotteko tulla missään vaiheessa julki niihin liittyen vai jääkö koko epäsuora teollinen yhteistyö piiloon tai ns. suutariksi?

8 tykkäystä

“Täytyy myös todeta, että harvoin asiat kehittyvät täysin muutossuunnitelman mukaisesti ja riskibuffereita tarvitaan.”…

Juu sitä riskibufferiahan oli conti-kauppojen jälkeen 100 miljoonaa ja nyt se on tuusattu taivaisiin 7 vuoden aikana ja kurssi ei ole noussut mihinkään…

Haluaisin tietää milloin firman johto myöntää että oli paha virhe jättää käymättä YT-neuvottelut läpi Ericcsonin yhteistyön kariuduttua ja käynnistää osuuskauppatoiminta joka halvaannutti firman tuloksen ehkä 10 vuodeksi?

1 tykkäys

Hei @Bajamaja

pahoittelut tämän vastauksen viipymisestä. Kirjoituksesi ei tarttunut silmääni varsinaisena kysymyksenä ennen kuin asiasta myöhemmin mainitsit.

Viittaat kysymykselläsi Suomen hävittäjähankintaan ja siihen liittyvään teolliseen yhteistyöhön. Ehkä ehditkin jo saada vastauksen tähän, kun aihetta on sivuttu pariin otteeseen. Yhteistyöhankkeita on siis jo käynnistynyt ja Bittium on mukana useassa eri hankkeessa, parissa myös vetäjän roolissa. Hankkeet liittyvät niihin tuote- ja teknologia-alueisiin, joilla työskentelemme, mutta niiden tarkempi sisältö on salaista. Uskomme näiden hankkeiden tuovan meille merkittävää lisäarvoa.

Suomen mahdollisen liittymisen Natoon näemme positiivisena mahdollisuutena myös Bittiumille. Venäjän hyökkäyssodan myötä Naton merkitys on kasvanut entisestään ja uskomme, että Suomen liittyminen vahvistaisi meidän kilpailuasemaamme erityisesti Nato-maiden kilpailutuksissa.

Kaiken kaikkiaan Yhdysvallat ovat meille tärkeä kohdemarkkina. Olemme kuluneen vuoden aikana vahvistaneet asemaamme siellä ja palkanneet mm. Medical-liiketoiminnan myyntiin lisävahvistusta. Olemme osallistuneet lukuisiin tapahtumiin ja tavanneet potentiaalisia asiakkaita ja saaneetkin uusia. Myös Connectivity Solutions -palveluliiketoiminnalla on mielenkiintoisia ja merkittäviä projekteja menossa Yhdysvalloissa, joista suurin hanke liittyy satelliittiteknologiaan.

Yhdysvallat ovat siis tärkeä markkina sekä Medical- että Connectivity-liiketoiminnoillemme. Puolustusteollisuuden tuotteidemme osalta, taktisen viestinnän järjestelmä ja siihen liittyvät radiot ovat olennainen osa kunkin maan puolustusvoimien johtamisjärjestelmää. Tässä markkinassa Yhdysvalloilla on omat kotimaiset tarjoajat, joita he käyttävät, eikä se tästä syystä ole meille houkutteleva markkina.

25 tykkäystä