Eipä taideta näillä luvuilla paljon tutuille ja tuntemattomille reteillä.
Upeaa osaamista, upeita tuotteita, upeita aihioita…
Mutta: Covid oli ja meni, mutta Bittium ja tuore TJ varaavat reilusti koko vuoden 2023 yhä edelleen standardiselitysten kirjaan. Nyt saisi riittää, ja siirtyä spesifimpään selittelyyn kuin että vuonna 2020 oli korona ja tuli komponenttiongelmia, joten koko vuoden osalta vaikutus on koko yyhtiön liiketoiminnan kovin vaikeaa
Suurimman haasteen kuluvalle vuodelle aiheuttaa komponenttipula, jonka näemme kuitenkin olevan väliaikaista ja odotamme sen väistyvän kuluvan vuoden aikana.
Markkinanäkymät 2023
Maailmanlaajuista koronaviruspandemiaa (Covid-19) seurannut maailmanlaajuinen häiriö elektronisten komponenttien saatavuudessa on vaikuttanut hidastavasti yhtiön liiketoiminnan ja myynnin kehittymiseen vuosina 2021 ja 2022. Yhtiö arvioi, että markkinat ovat elpymässä ja että komponenttipula väistyy vuoden 2023 aikana.
Bittiumin liikevaihdosta yhteensä noin 70 prosenttia kertyy tuotteista ja niihin liittyvistä järjestelmistä, ja tuotetoimituksiin liittyvät epävarmuudet aiheuttavat merkittävää epävarmuutta Bittiumin liikevaihdon ja liiketuloksen kertymiseen vielä vuoden 2023 aikana.
Erityisesti häiriö elektroniikan komponenttien saatavuudessa ja niiden hintakehityksessä on aiheuttanut nopeita muutoksia yhtiön toimintaympäristössä. Yhtiö seuraa tilanteen kehittymistä ja pyrkii aktiivisesti varmistamaan tuotetoimituksiin tarvittavien komponenttien saatavuuden. Komponenttien heikko saatavuus vaikuttaa heikentävästi tuotteiden toimituskykyyn
Nyt pitäisi saada toimitusjohtajalta jotain konkreettista vakuutusta, miten he näkevät komponenttipulan väistyvän tänä vuonna, ovatko esim. toimitukset alkaneet parantua aivan viime viikkoina.
Bittium arvioi vuoden 2023 liikevaihdon kasvavan ja liiketuloksen olevan parempi kuin edellisvuonna (liikevaihto 82,5 miljoonaa euroa vuonna 2022, liikevoitto 0,3 miljoonaa euroa vuonna 2022). Vuoden 2023 kassavirran odotetaan olevan positiivinen.
Pitkän tähtäimen taloudelliset tavoitteet
Bittium tavoittelee keskimäärin yli 10 prosentin vuotuista liikevaihdon kasvua ja 10 prosentin liikevoittotasoa ja arvioi saavuttavansa nämä tavoitteet vuonna 2024.
Surkeahan tämä tulos oli alhaisien volyymien takia, mutta korostetaan kuitenkin, että tämä oli vain yksi neljännes. Ei kannata liikaa draamaa tästä repiä, katsellaan kokonaisuutta päivän aikana.
Ei hyvänen aika mitä touhua! Tolkuttomasti rahaa tuotekehitykseen, milloinkohan ajattelivat myydä jotain? Komponenttipulan taakse piilouduttu jälleen, no onhan se jo tuttu ja turvallinen aihe.
Vielä sen verran suorittamisesta, en tunne iRythm -firmaa itse mutta törmäsin siihen discordin puolella.
Kun Bittium nostaa koronavuoden (2020) ja komponenttipulan 2020/2021/2022 vielä vuoden 2023 teemaksi, niin iRhythm suorittaa toimituksia. Toki kokoluokkaa peilatessa kannattaa huomata että tämä raha tulee koko bisneksestä (vrt Preventice / Boston Scientific), ei vain laitteista.
Mutta toisaalta korostaa mitä toimitusvaje aiheuttaa loppuasiakkaalle, kivut eivät vain Bittium -omistajan puolella.
EDIT: täsmennetään tässä vielä sen verran, että elektroniikan komponenteista iRythminkin tuotteet tehdään, ja näköjään osaavat saada niitä määriä joilla voi saavuttaa muuten osatessaan ihan mielekästä kasvua
Fourth Quarter 2022 Financial Results
Revenue for the three months ended December 31, 2022, increased 37.7% to $112.6 million, from $81.8 million during the same period in 2021. The increase was primarily driven by Zio XT volume and continued Zio AT expansion as well as improved CMS reimbursement rates.
Suttuisesta Q1-tekemisestä huolimatta vuoden 2024 taloudelliset tavoitteet ovat raportin mukaan elossa.
Nyt:
Bittium tavoittelee keskimäärin yli 10 prosentin vuotuista liikevaihdon kasvua ja 10 prosentin liikevoittotasoa ja arvioi saavuttavansa nämä tavoitteet vuonna 2024.
9.12.2022:
Bittium on aiemmin 27.11.2020 ilmoittanut tavoittelevansa keskimäärin yli 10 prosentin vuotuista liikevaihdon kasvua ja 10 prosentin liikevoittotasoa.
Maailmanlaajuinen koronaviruspandemia ja pandemiaa seurannut maailmanlaajuinen häiriö elektronisten komponenttien saatavuudessa ovat vaikuttaneet hidastavasti yhtiön liiketoiminnan ja myynnin kehittymiseen vuosina 2021 ja 2022. Nyt yhtiö kuitenkin arvioi, että markkinat ovat elpymässä ja että komponenttipula väistyy vuoden 2023 aikana.
Bittium Oyj:n hallitus on päättänyt täsmentää yhtiön pitkän tähtäimen taloudellisia tavoitteita perustuen markkinoiden elpymisen ja odotettavissa olevan suotuisan liiketoiminnan kehittymisen vuoksi. Bittium tavoittelee edelleen keskimäärin yli 10 prosentin vuotuista liikevaihdon kasvua ja 10 prosentin liikevoittotasoa ja nyt arvioi saavuttavansa nämä tavoitteet vuonna 2024.
Näihin liittyen kysymys @Juha_Kinnunen tai muut Bittium-tietäjät.
Tarkoitetaanko tällä tavoitteistolla, että tavoitteeseen pääsemiseksi riittää jos vuoden 2024 liikavaihdon kasvu on yli 10 % riippumatta vertailukauden lukemista? Eli onko tämä sellainen tavoitteisto, että sitä mukaan, kun vuodet vierii ja tavoitteista jäädään, niin menneet vuodet unohdetaan ja tavoite katsotaan saavutetuksi jos edes se 2024 kasvaisi liikevaihdon osalta yli 10 prosenttia?
Entä tuo liikevoittotaso? Miten sen katsotaan jakautuvan koko aikajaksolle vai riittääkö siinäkin, että jos nyt edes jonain vuonna liikevoitto-% olisi yli kymmenen?
Nythän jos katsoo tavoitetta ja ennustetta, niin:
2021: LV 10,8 % & EBIT 3,7 %
2022: LV -5 % & EBIT 0,4 %
2023e: LV 8,9 % & EBIT 2,9 %
2024e: LV 29,8 % & EBIT 9,3 %
Jos Juhan ennusteisiin mentäisiin, niin tuossahan olisi mahdollisuus tehdä jopa niukka GAGR-ylitys, kun liikevaihdon vuotuinen kasvu taitaisi päätyä 2021-2024 osalta nippa nappa yli kymmenen prosentin. Liikevoitto ei tosin olisi tavoitteessa yhtenäkään vuonna neljästä.
Liikevaihdon suhteen tulkitsisin “keskimäärin yli 10 %:n vuotuista kasvua” tuon suuntaisesti, eli kasvu vaihtelee vuosittain mutta keskimäärin pitäisi yli 10 %:n CAGR saavuttaa pidemmällä aikavälillä. En nyt silti analysoisi tätä puhki historian perusteella, vaan katsoisin tulevaan. Mahdollisuuksia on mielestäni paljon nopeampaankin kasvuun, jos yhtiö vaan onnistuu. Potentiaalia on, mutta “eksekuutio” on jäänyt vajaaksi tai on ollut erinäisiä ongelmia (viimeisimpänä komponenttipula).
Liikevoittomarginaalin suhteen 10 % arvioitiin nyt saavutettavan vuonna 2024. Sehän tuli viime vuoden lopussa. Välillä tuo tavoite ei ollut realistinen, ja se vähän unohdettiin. Nyt se on tuotu korostetusti esille viime vuoden lopusta alkaen vuodelle 2024, joten kai siihen yhtiön sisällä myös uskotaan. Silti se on tavoite, ei ohjeistus.
Tuo 10 %:n liikevoittomarginaalin näkisin funktiona volyymeista. Vaikka Q1:n jälkeen se tietysti vaikuttaa täysin utopialta, katsahdus Q4’22-tulokseen kertoo sen olevan täysin realistinen korkealla liikevaihdolla. Eli Q4:llä yhtiön liikevaihto oli haasteista huolimatta 27,6 MEUR ja silloin liikevoittomarginaali oli 10,7 %. Siitä sitten annualisoimaan liikevaihtoa ja erityisesti tuotepohjaista sellaista (koska täältä se tulosvipu tulee), niin saadaan tasot joilla 10 %:n marginaali on nykykoneistolla realistinen. Tätä koneistoa toki voitaisiin virittää, ja varmasti uusi toimitusjohtaja tähän pyrkiikin. Vuositasolla tuo tavoite vaatisi tietysti hirmutuloksia kausiluontoisesti vahvalla Q4:llä ja kohtuullisia esimerkiksi heikolla Q1:llä. Tuskin tuo kausivaihtelu on kuitenkaan poistumassa.
Mutta tulkinta on, että tavoitteena olisi nostaa marginaali 10 %:n tasolle kestävästi ja kasvaa sitten siinä sivussa vielä vuosittain keskimäärin 10 %:n tasoa. Eli kuten kaikki, kannattavaa kasvua haetaan. Potentiaalia tuohon mielestäni on, näyttöjä ei sitten niinkään.
Tässä nyt oli pohdintaa asiasta ja sen vierestä, mutta toivottavasti vastasin edes osittain kysymykseesi.
Onko täällä jollain käsitystä miten Bittiumin ratkaisut kytkeytyvät dronejen käyttöön? Vai mitenkään? Dronet ovat ja tulevat olemaan hyvin kasvava segmentti puolutusteollisuudessa.
Elikkäs, Bittium Biosignalsin liikevaihto alas 5 meur, mutta siihen on kohdistettu vain 0,85 meur vähemmän materiaaleja kuin 2021. Kalliilla ostettu? Ja paljon ostettu, varastotkin nousseet.
Palkkoihin on rahaa riittänyt yli 2 meur enemmän.
Poistot kasvaneet.
Tulos onkin keikahtanut 5,6 meur (2021) → 0,2 meur.
No en tiedä allokoidaanko konsernin kulut nyt syvemmälle bisneksiin, mutta pintapuolisesti katsottuna näkisi mielummin nuo vuosilukuotsakkeet toisin päin…
T&K menot kasvoi 2,9miljoonasta (10,9 % lv:stä) → 5,1 miljoonaan (22,9% lv:stä). Näistä 2,4 miljoonaa aktivoitiin taseeseen.
2020 Bittium Biosignalsin liikevaihto oli 16,4 miljoonaa ja vuonna 2021 taisi olla jokin isompi toimituserä Preventicelle, joten tuota vuoden 2021 pidän hieman huonona vertailuna. Komopnenttipulasta puhumattakaan
Yhtion toimitusjohtaja Hannu Huttunen kertoi yhtion perustavan arvionsa 2024 tavoitteista mm. siihen, etta yhtio nakee vuonna 2024 alkavan joitain uusia uusien tuotteiden rolloutteja (Tilinpaatos 2022 webcast). Mita nama uudet Defence & Security puolen tuotteet ovat, joiden rollout alkaa ensi vuonna? Ensimmainen uusi tarkoitti kaiketi sita etta yhtio olettaa aloittavansa toimituksia, jotka eivat liity Suomen puolustusvoimien kanssa tehtyyn aiesopimukseen, koska siinahan ei mitaan uutta ole. Eikai sita mahdollisesti Suomen puolustusvoimille alkavaa SDR-radioiden toimitusta nyt varmastikkaan voi rolloutiksi kutsua. Eli mika on perusta arviollenne vuodesta 2024?
Ylempi kysymys liittyy lahinna siihen, etta miksi omistajien tulisi uskoa yhtion tekemia arvioita vuodesta 2024. Voisitteko perustella hieman paremmin arviotanne. Yhtio on kertonut, etta nyt vuonna 2021 asetettu tavoite saavutetaan liikevaihdon ja liikevoiton osalta, mutta mikali selailee yhtion raportteja hieman taaksepain taitaapi olla tavoite jo vuodelta 2015.
Kiitos paivityksesta ja lupauksesta, etta yhtio vihdoin pitaa paaomamarkkinapaivan, josta puhuitte n. 2 vuotta sitten. Haluaisin kysya muutaman asian siihen liittyen.
Lupaattekko maaritella tarkasti mita tarkoittaa: Bittiumin tavoitteena on olla merkittävä kansainvälinen turvallisten ja luotettavien viestintäratkaisujen toimittaja puolustus- ja viranomaismarkkinoilla.
Mika on markkinoiden maantieteellinen jakauma, jolla Bittium tavoittelee saavuttavansa aseman merkittavana toimittajana.
Mika on minimi %-osuus markkinasta, jonka Bittium aikoo saavuttaa, voivansa pitaa itseaan merkittavana toimittajana ko. markkina-alueella.
Mika on tavoitellun markkina-alueen koko MEUR vuonna 2023 - …, ja CAGR
Mina vuonna aiotte saavuttaa tavoitteenne olla merkittava toimittaja?
Tahan asti yhtioltahan kuullaan lahinna kommentteja, etta nyt nahdaan etta ensi vuonna saadaan mukavasti lisaa liikevaihtoa vahan siita ja vahan tasta (mm. Tilinpaatos 2022 webcast). Totuuden nimmissa on sanottava, etta itselleni tuo taloudellinen maaritelma mukavasti on hieman epamaarainen yhtiolta, joka tavoittelee olevansa merkittava kansainvalinen toimija.
Lupaattekko maaritella tarkasti mita tarkoittaa: Bittiumin tavoitteena on olla merkittävä biosignaalien mittaamiseen ja analysointiin tarkoitettujen mittaus- ja etädiagnostiikka ratkaisujen toimittaja.
Mika on markkinoiden maantieteelline jakauma, jolla Bittium tavoittelee saavuttavansa aseman merkittavana toimittajana.
Mika on minimi %-osuus markkinasta, jonka Bittium aikoo saavuttaa, voivansa pitaa itseaan merkittavana toimittajana ko. markkina-alueella.
Mika on tavoitellun markkina-alueen koko MEUR vuonna 2023 - … ja CAGR.
Mina vuonna aiotte saavuttaa tavoitteenne olla merkittava toimittaja?
Itselleni on hieman epaselvaa miten yhtio puhuu vuodesta toiseen siita miten strategian eteen on tehty toita ja miten siina edetaan. Erityisesti kun yhtio ei ole antanut minkaanlaista arvioita edes mahdollisen markkinan koosta. Tama on mielestani ollut hieman hammastyttavaa, miten saavutetaan tavoite, jota ei ole omistajille kerrottu etta mika se on.
Onko liikaa pyydetty paaomamarkkinapaivalta, etta esitatte selkeasti ja numeeriseti tavoitteenne, askelmerkit startegian toteuttamiseksi ja tama kaikki selkealla aikajanalla liiketoimintayksikko kohtaisesti?
ja kiitos kysymyksestä. Faroksen tuotanto on parantunut, mutta nähdäksemme komponenttien saatavuushaasteet eivät ole vielä kokonaan tältä vuodelta ohi.
Laitteet toimitetaan loppuasiakkaalle vuoden 2023 ensimmäisen vuosipuoliskon aikana.
Inderes/ Juha odottaa Q2:lle 22,6 M liikevaihtoa, 3,5 M käyttökatetta ja 0,8 M liikevoittoa. Käytännössä tämä vastaisi Q2/22 tulosta. Q1 tuloksen jälkeen on liikevoitossa kirittävää noin 2,5 M viime vuoteen nähden. Ja tosiaan yhtiä odottaa liiketuloksen olevan parempi vuonna 2023 kuin 2022.
Kuinka iso lisätoimitus on siis kyseessä? Tässä voi kuitenkin olla osasyy siihen miksi yhtiä oli luottavainen jättep****n Q1 jälkeen. Markkinat eivät ole noteeraneet ilmoitusta millään tavoin.
Bittiumin kolmas kvartaali oli viime vuonna erittäin heikko. Jos yhtiön Q2-tulos ei painu isosti tappiolle, niin hyvällä H2:n suorittamisella Bittiumin pitäisi yltää helposti ohjeistukseen. Karoliinan kommenttien perusteella komponenttipula on helpottamassa ja Faroksille/Bodyguardianeille pitäisi olla patoutunutta kysyntää. Seuraavassa tuloksessa yksi mielenkiintoinen seurattava mittari on tilauskanta, jonka pitäisi osoittaa selvää kasvua, jotta ohjeistukseen päästään. Eli sanoisin, että Q2-tulosta jopa tärkeämpi indikaattori on tilauskannan muutos.
