Kyllä, hyvä meininki jatkuu!
Bufabin toisen neljänneksen tulos jäi odotuksista. Osake on tulosjulkistuksen jälkeen kovassa laskussa, mutta kurssi on kyllä viime kuukausina noussut melkoisesti.
-
liikevaihto 2 % 2280 miljoonaan (ennute 2 341 miljoonaa)
-
EBITA-liiketulos kasvoi 37 % 319 miljoonaan ja liikevoitto-% (EBITA) nousi 14,0 %:iin, mutta EBITA laski 2 % vertailukelpoisilla luvuilla
-
EPS kasvoi 54 % 5,41 kruunuun (ennuste 5,10 SEK)
-
operatiivinen kassavirta 488 miljoonaa kruunua
-
Liikevaihdon hidas kasvu johtui lähinnä epäsuotuisista valuuttakursseista, mutta kysyntä myös heikkeni covidista hyötyneillä aloilla. Orgaaninen kasvu oli -5 %, tosin myös vertailukauden luvut olivat vahvoja. Heikkoutta oli mm. kodin sisustukseen liittyvillä aloilla, mutta vahvuutta mm. energiasektorilla. Liiketoiminnan kulut olivat viime vuoden tasolla ja inflaatiopaineesta huolimatta kustannukset pyritään pitämään kurissa.
Kassavirta pysyi hyvänä ja yhtiö on tähän panostanutkin. Loppuvuodesta kassavirran odotetaan pysyvän vahvana ja nettovelan suhteessa käyttäkatteeseen laskevan. Nyt nettovelka/EBITDA oli 2,9, mikä sinänsä on yhtiön tavoittelemassa alle 3:ssa.
Viimeisimmät yritysostointegraatiot ovat sujuneet hyvin. Kestävä kehitys tuo myös uusia mahdollisuuksia liiketoimintaan. Toisaalta markkinoilla on epävarmuutta ja tietyillä toimialoilla on edelleen näkyvissä hidastumista, mutta asiakaskunta on laaja ja toimintaa on useilla toimialoilla, mikä laskee yksittäisen toimialan merkitystä. Lyhyellä aikavälillä yhtiö pyrkii pitämään kiinni marginaaleista, ottaa markkinaosuutta ja lisätä kassavirtaa.
Korkokulut kasvoivat 56 miljoonaan Q2:lla (H1:llä yhteensä 105 miljoonaa). Pitkäaikaisia velkoja oli kvartaalin lopussa 3 456 miljoonaa ja lyhytaikaisia velkoja 845 miljoonaa, jossa absoluuttisina lukuina pitkäaikaiset velat kasvoivat hieman verrattuna edelliseen kvartaaliin (2 950 miljoonaa Q1 lopussa).
Muuta huomionarvoista:
- tilauskertymä pysyi vertailukauden tasolla (+1 %)
- lyhyen aikavälin ohjeistusta ei anneta, pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet ennallaan
5 tykkäystä
Aika yllätyksetön jälleen kerran. Yksi asia mitä ihmettelin niin lisäkauppahintoja maksettiin noin 60 miljoonaa kruunua. Rahavirtalaskelmaa kun katsoo niin siellä oli noin 600 miljoonaa kruunua investointien puolella
Jotain tuolla oli ifrs-juttuihin liittyen käypään arvoon arvostetuista vastuista, mutta ei oikein vielä auennut. En nyt ehdi tarkemmin penkomaan, mutta onko joku jo selvittänyt mistä kyse
1 tykkäys
Third quarter of 2023
• Net sales declined by -2 percent to SEK 2,071 million (2,122). Organic growth was -7 percent and order intake was somewhat lower than net sales.
• Adjusted operating profit (EBITA) was SEK 260 million (274), corresponding to an operating margin of 12.6 percent (12.9).
• Operating profit (EBITA) was SEK 220 million (272) and the operating margin was 10.6 percent (12.8).
• Earnings per share decreased by 46 percent to SEK 2.56 (4.71).
• Operating cash flow amounted to SEK 417 million (-5), corresponding to a cash
conversion ratio of 178 percent (-2).
• The key figure net debt/EBITDA improved and amounted to 2.7 (3.4).
Hieman tuo heikko markkinatilanne näkyy. Lisäkauppahintaa maksettiin jonkin verran, joka pudotti viimeistä riviä. Korkokulut nousivat vielä edellisestä kvartaalista, mutta velkojen pienentyessä tuo varmaankin vakautuu ellei korkotaso nouse tästä vielä merkittävästi
GM parani viime vuodesta ja noussut ennätystasolle. Hinnoitteluvoimaa tuntuu löytyvän ja hyvä niin
6 tykkäystä
Tänne ei vielä oltu linkattu Bufabin viimeisintä CMD:tä, joka pidettiin joulukuussa. Uudet taloudelliset tavoitteet ovat vuodelle 2026. Harkitsevat valmistavien yhtiöiden myyntiä, jotta focus olisi tukkutoiminnoissa. Itse olen ollut omistajana muutaman vuoden. Tässä jotenkin kiinnostaa äärimmäisen tylsä toimiala ja sen konsolidaatiomahdollisuudet.
Taloudelliset tavoitteet:
Raised profitability target
In March 2021, Bufab presented new financial targets relating to profitable growth, profitability, dividend and financial stability for the period until 2025, where the financial target relating to profitability was set to be achieved by 2023 at the latest. In light of Bufab’s positive EBITA margin development during 2021-2023, the growth opportunities and the updated strategy, the Board of Directors has decided to adopt a raised financial target relating to profitability in accordance with the below:
Profitability
Achieve an annual operating profit (EBITA) margin of 14 percent by 2026 at the latest (previously 12 percent by 2023 at the latest).
The other financial targets and dividend policy remain unchanged in accordance with the below and shall apply until further notice.
Profitable growth
Average annual increase of net sales by 10 percent and of earnings per share by 15 percent, through both organic growth and acquisition.
Financial stability
Net debt in relation to operating profit before depreciation and amortization (ND/EBITDA) shall normally be in the range of 2-3x.
Dividend Policy
Dividend of 30-60 percent of annual net profit.
Ja tässä itse CMD-esitys:
Press release:
2 tykkäystä
Periaatteessa tuo on hyvin looginen kehityssuunta. Yhtiöllä on omasta takaa ollut tuotantoa ja sitä on tullut lisää yritysostojen myötä. Tuotantoa on pystytty pitämään yllä hyvillä käyttöasteilla säätelemällä ulkoistettujen ostojen määrää ja keskittymällä korkeamman lisäarvon tuotteisiin
Liiketoiminnan kasvettua tavaraa saadaan ostettua edullisemmin ja paremmin ehdoin, joka tuli koronan jälkimainingeissa jo selväksi. Liekö oma tuotanto enää niin tarpeellista ja kustannustehokasta liiketoiminnan hiljalleen skaalautuessa
2 tykkäystä